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1、经济基础知识一：经济指标1、国内生产总值(GDP)（1）解读：指一个国家(或地区)所有常住单位在一定时期内生产活动的最终成果。国内生产值有三种表现形态，即价值形态、收入形态和产品形态。从价值形态看，它是所有常住单位在一定时期内生产的全部货物和服务价值超过同期中间投入的全部非固定资产货物和服务价值的差额，即所有常住单位的增加值之和；从收入形态看，它是所有常住单位在一定时期内创造并分配给常住单位和非常住单位的初次收入分配之和；从产品形态看，它是所有常住单位在一定时期内最终使用的货物和服务价值与货物和服务净出口价值之和。在实际核算中，国内生产总值有三种计算方法，即生产法、收入法和支出法。三种方法分别
2、从不同的方面反映国内生产总值及其构成。（2）计算：国内生产总值GDP = CA + I + CB + X 式中：CA为消费、I为私人投资、 CB为政府支出、X为净出口额。最近计算数据季度国内生产总值第一产业第二产业第三产业绝对额(亿元)同比(%)绝对额(亿元)同比(%)绝对额(亿元)同比(%)绝对额(亿元)同比(%)2011年第1 - 2季度9.60 %157003.20 %11.00 %865819.20 %2011年第1季度963119.70 %59803.50 %4678811.10 %435439.10 %2010年第1 - 4季度10.30 %404974.30 %12.20 %9.
3、50 %2010年第1 - 3季度10.60 %256004.00 %12.60 %9.50 %2010年第1 - 2季度11.10 %133673.60 %8583013.20 %736439.60 %2010年第1季度81622.311.90 %51393.80 %39243.514.50 %37239.810.20 %2009年第1 - 4季度9.20 %352264.20 %.89.90 %.19.30 %2009年第1 - 3季度7.70 %225004.00 %7.50 %888408.80 %2009年第1 - 2季度7.10 %120253.80 %700706.60 %577
4、678.30 %2009年第1季度657456.10 %47003.50 %319685.30 %290777.40 %2008年第1 - 4季度9.60 %337025.50 %9.30 %9.50 %（3）应用：GDP反映一国经济整体实力的宏观指标，GDP下降表明经济不景气，大多数企业经盈利状况不佳，企业减少投资，降低成本，融资速度减慢，股票市场供给曲线就会左上方缓慢移动。反之，经济发展迅速，GDP增长较快，预示着经济前景良好，人们对未来的预期改善，企业对未来发展充满信心，想扩大规模，增加投资，对资金需求膨胀，因而股票市场活跃。股票市场均衡运行，经济功能不存在严重扭曲的条件下，股票价格随G
5、DP同向运动。GDP增，股票价格升，GDP减，股票价格跌。GDP和股票正关系。2、CPI消费者物价指数（1）解读：反映与居民生活有关的商品及劳务价格统计出来的物价变动指标，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。一般说来，当CPI3%的增幅时可称为Inflation，即通货膨胀；而当CPI5%的增幅时称为SeriousInflation，就是严重的通货膨胀。（2）计算：中国CPI构成和各部分比重，2011年最新调整为 ：1 食品 31.79%; 2 烟酒及用品 3.49% ;3 居住 17.22% ;4 交通通讯 9.95% ;5 医疗保健个人用品 9.64% ;6 衣着 8.52% ;7 家庭设
6、备及维修服务 5.64% ;8 娱乐教育文化用品及服务13.75%;CPI的计算公式是 CPI=（一组固定商品按当期价格计算的价值/一组固定商品按基期价格计算的价值）100%。采用的是固定权数按加权算术平均指数公式计算，即K拔=KW/W，固定权数为W，其中公式中分子的K为各种销售量的个体指数。 CPI表示对普通家庭的支出来说，购买具有代表性的一组商品，在今天要比过去某一时间多花费多少，例如，若2010年某国普通家庭每个月购买一组商品的费用为1000元，而2011年购买这一组商品的费用为1100元，那么该国2011年的消费价格指数为 （以2010年为基期）CPI= 1100/1000100%=1
7、10，也就是说上涨了（110-100）%=11%。最近计算数据月份全国城市农村当月同比增长累计当月同比增长累计当月同比增长累计2011年08月份106.26.20 %105.6105.95.90 %105.4106.76.70 %106.12011年07月份106.56.50 %105.5106.26.20 %105.4107.17.10 %106.12011年06月份106.46.40 %105.4106.26.20 %105.21077.00 %105.92011年05月份105.55.50 %105.2105.35.30 %1051066.00 %105.72011年04月份105.35
8、.30 %105.1105.25.20 %105105.85.80 %105.62011年03月份105.45.40 %105105.25.20 %104.9105.95.90 %105.52011年02月份104.94.90 %104.9104.84.80 %104.7105.55.50 %105.32011年01月份104.94.90 %104.9104.84.80 %104.8105.25.20 %105.22010年12月份104.64.60 %103.3104.44.40 %103.2105.15.10 %103.62010年11月份105.15.10 %103.2104.94.90
9、 %103.1105.65.60 %103.52010年10月份104.44.40 %103104.24.20 %102.9104.74.70 %103.32010年09月份103.63.60 %102.9103.53.50 %102.8103.93.90 %103.12010年08月份103.53.50 %102.8103.43.40 %102.7103.73.70 %1032010年07月份103.33.30 %102.7103.23.20 %102.6103.53.50 %102.92010年06月份102.92.90 %102.6102.82.80 %102.5103.23.20 %1
10、02.8(3)应用：、CPI与股票价格是两个不同的价格体系。它们之间又有着非常紧密的联系，相互影响，CPI的持续上涨无疑会对股票市场产生重大影响。、在宽松的货币政策下，银行存贷利率都较低，那么银行对社会流动性资金吸引力就会降低，银行储蓄存款总额甚至会出现负增长。而股市和房地产等投资市场领域就会吸引流动性资金进入，继而拉高房价和股指。但股指不可能保持持续的上涨，市场流动资金过多后，CPI也会持续上涨，国家必将加大货币、财政政策调整的力度，出台紧缩性宏观调控政策。如连续上调商业银行存款准备金率和加息，流动资金紧缺势必传导至股市，资金就会从房市和股市中流出，导致股指和房价的变化。、CPI的持续上涨将
11、引发股市结构性调整。我国以往的通货膨胀大多主要由于货币过多引起的，但过多的货币并非平均或同时流向各个行业，而是先流入强势部门或强势行业。因此，一个时期内一些比较活跃的板块将可能保持稳定或向上的强势；国家政策鼓励或者保护的行业板块将有可能进入新的增长周期；而对于国家限制的传统产业，及将受到CPI的持续上涨和调控政策影响可能出现利润下降的行业板块股票价格将下跌。、CPI的持续上涨也提示股市投资者警惕资产价格风险。一般而言，当CPI持续上升时，投资方向会转向股市这样高回报的投资市场。CPI的持续上涨还会导致上市公司的资金成本增加（企业贷款的成本增加），使得企业的盈利减少，使股票的市盈率升高。同时CP
12、I的持续上涨，股票价格下降对资金的吸引力会逐渐下降，股民对股票投资欲望逐步减小，退出股市中流通的资金。由此，难以保持股价在高位稳定，导致股指下跌。从理论上讲，CPI与股市涨跌不存在函数关系。不过，存在资金面供求关系。CPI涨幅过高，利率必调高收缩流动性。股市上涨，乃资金推动，无资金，如鱼儿无水，因此，CPI涨幅过大会对股市产生负面影响。、近期股市成交量屡创新低，在一定程度上说明CPI对股市的影响。CPI上涨，企业的原材料成本会随之上涨，出口竞争力就会削弱，利润下滑。产品价格受到政府管制的企业利润会减少，如石油，电力等。这种成本的上涨会迅速蔓延到其他下游行业。而股市由上市公司组成，自然也会受负面
13、影响。、历史数据研究显示，当温和通胀（CPI：2%-5）时，沪指所受影响极小，甚至还会加速上行（如2007年沪指）。在温和通胀时期，原材料等价格微幅上涨，会刺激企业利润有一定的增加，达到合理的小溢价，进而对股市有正面影响。当CPI突破5以后，一般来说，沪指到了危险期，创新高的概率几乎为0，新低的可能性会越来越大。我国上次严重通货膨胀大概在 1993年-1994年，此段时期沪指的糟糕表现大家有目共睹。当严重通胀发生后，货币极度紧缩，企业利润大幅度下降，股市自然低迷。、与7月相比，8月的CPI有所回落，但仍超过5。随着国家宏观调控的一步步生效，CPI回落期间，股指会盘整。随着CPI重新回归温和通胀
14、期，就必然衍生新一波的行情。目前，市场处于向温和通胀过渡期，现在的股市走势应是盘整蓄势期。当CPI真正回归温和通胀时，股指便会重新振兴向上3、消费者信心指数的构成消费者信心指数由消费者满意指数和消费者预期指数构成。消费者的满意指数和消费者预期指数分别由一些二级指标构成：对收入、生活质量、宏观经济、消费支出、就业状况、购买耐用消费品和储蓄的满意程度与未来一年的预期及未来两年在购买住房及装修、购买汽车和未来6个月股市变化的预期。最近数据月份消费者信心指数消费者预期指数消费者满意指数2011年07月份105.6111.896.22011年06月份108.1111.4103.22011年05月份105.8106.6104.62011年04月份106.6107.5105.12011年03月份107.6109.3104.820
