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1、n更多企业学院： 中小企业管理全能版183套讲座+89700份资料总经理、高层管理49套讲座+16388份资料中层管理学院46套讲座+6020份资料国学智慧、易经46套讲座人力资源学院56套讲座+27123份资料各阶段员工培训学院77套讲座+ 324份资料员工管理企业学院67套讲座+ 8720份资料工厂生产管理学院52套讲座+ 13920份资料财务管理学院53套讲座+ 17945份资料销售经理学院56套讲座+ 14350份资料销售人员培训学院72套讲座+ 4879份资料n更多企业学院： 中小企业管理全能版183套讲座+89700份资料总经理、高层管理49套讲座+16388份资料中层管理学院46
2、套讲座+6020份资料国学智慧、易经46套讲座人力资源学院56套讲座+27123份资料各阶段员工培训学院77套讲座+ 324份资料员工管理企业学院67套讲座+ 8720份资料工厂生产管理学院52套讲座+ 13920份资料财务管理学院53套讲座+ 17945份资料销售经理学院56套讲座+ 14350份资料销售人员培训学院72套讲座+ 4879份资料1、流动比率=流动资产资产负债2、速动比率（流动资产存货）流动负债3、保守速动比率（现金短期证券应收票据应收账款净额）流动负债1、营业周期存货周转天数应收账款周转天数2、存货周转天数销售成本平均存货存货周转天数360存货周转率3、应收账款周转天数应收账
3、款周转率销售收入平均应收账款应收账款周转天数360应收账款周转率“销售收入”数据来自利润表，是指扣除折扣和折让后的销售净额。4、流动资产周转率销售收入平均流动资产5、总资产周转率销售收入平均资产总额（三）负债比率1、资产负债率（负债总额资产总额）100%2、产权比率（负债总额股东权益）100%3、有形净值债务率负债总额（股东权益无形资产净值）100%4、已获利息倍数息税前利润利息费用长期债务与营运资金比率长期负债（流动资产流动负债）5、影响长期偿债能力的其他因素（1）长期租赁（2）担保责任（3）或有项目（四）盈利能力比率1、销售净利率（净利润销售收入）100%2、销售毛利率（销售收入销售成本）
4、销售收入100%3、资产净利率（净利润平均资产总额）100%4、净资产收益率净利润平均净资产100%（一）杜帮财务分析体系1、权益乘数1（1-资产负债率）2、权益净利率资产净利率权益乘数销售净利率资产周转率权益乘1、每股收益净利润年末普通股份总数（净利润优先股股利）（年度股份总数年度末优先股数）2、市盈率倍数普通股每股市价普通股每股收益3、每股股利股利总额年末普通股股份总数4、股票获利率普通股每股股利普通股每股市价100%5、股利支付率（普通股每股股利普通股每股净收益）100%6、股利保障倍数普通股每股净收益普通股每股股利1股利支付率7、每股净资产年度末股东权益年度末普通股数8、市净率（倍数）
5、每股市价每股净资产、（三）现金流量分析1、流动性分析（1现金到期债务比经营现金流量净额本期到期的债务（2）现金流动负债比经营现金流量净额流动负债（3）现金债务总额比经营现金流量净额债务总额2、获取现金能力分析1）销售现金比率经营现金流量净额销售额（2）每股经营现金流量净额经营现金流量净额普通股股数（3）全部资产现金回收率经营现金流量净额全部资产100%3、财务弹性分析（1）现金满足投资比率近5年经营现金流量净额之和近5年资本支出、存货增加、现金股利之和（2）现金股利保障倍数每股经营现金流量净额每股现金股利一、财务预测的步骤1、销售预测：财务预测的起点是销售预测。2、估计需要的资产3、估计收入、
6、费用和保留盈余4、估计所需融资二、销售百分比法（一）根据销售总额确定融资需求1、确定销售百分比2、计算预计销售额下的资产和负债3、预计留存收益增加额留存收益增加预计销售额计划销售净利率（1-股利率）4、外部融资需求预计总资产预计总负债预计股东权益（二）根据销售增加量确定融资需求资产增加负债自然增加留存收益增加（资产销售百分比新增销售额）（负债销售百分比新增销售额）计划销售净利率计划销售额（1股利支付率）三、外部融资销售增长比资产销售百分比负债销售百分比计划销售净利率（1+增长率）增长率（1-股利支付率）四、内含增长率如果不能或不打算从外部融资，则只能靠内部积累，从而限制了销售的增长。此时的销售
7、增长率，称为“内含增长率”。五、可持续增长率概念：是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率。其中：经营效率体现于资产周转率和销售净利率。财务政策体现于资产负债率和收益留存率。1、根据期初股东权益计算可持续增长率股东权益增长率期初权益资本净利率本期收益留存率销售净利率总资产周转率收益留存率期初权益期末总资产乘数2、根据期末股东权益计算可持续增长率3、可持续增长率与实际增长率的联系：（1）如果某一年的经营效率和财务政策与上年相同，则实际增长率、上年的可持续增长率以及本年的可持续增长率三者相等。这种增长状态，可称之为平衡增长。（2）如果某一年的公式中的4个财务比率有
8、一个或多个数值增长，则实际增长率就会超过本年的可持续增长率，本年的可持续增长率会超过上年的可持续增长率。3）如果某一年的公式中的4个财务比率有一个或多个数值比上年下降，则实际销售增长就会低于本年的可持续增长率，本年的可持续增长会低于上年的可持续增长率。（4）如果公式中的4项财务比率已经达到公司的极限水平，单纯的销售增长无助于增加股东财富。（二）债券价值与利息支付频率1、纯贴现债券：是指承诺在未来某一确定日期作某一单笔支付（F）的债券。PV2、平息债券：是指利息在到期时间内平均支付的债券。PV+式中：m年付利息次数；N到期时间的年数；i每年的必要报酬率；M面值或到期日支付额。3、永久债券：是指没
9、有到期日，永不停止定期支付利息的债券。PV三）债券的收益率购进价格每年利息年金现值系数面值复利现值系数VI（P/A，i，n）M（P/S，i，n）用试误法求式中的i值即可。i=i+(i-i)也可用简便算法求得近似结果：i=100%式中：I每年的利息M到期归还的本金；P买价；N年数。三、股票估价（一）股票评价的基本模式P式中：Dt年的股利；股利多少，取决于每股盈利和股利支付率两个因素R-贴现率；t-年份。（二）零成长股票的价值PDR（三）固定成长股票的价P式中：DD（1+g）；D为今年的股利值；g股利增长率。（四）非固定成长股票的价值采用分段计算，确定股票的价值。（五）股票的收益率R+g 式中：-
10、股利收益率g股利增长率，或称为股价增长率和资本利得收益率。P是股票市场形成的价格。四、风险和报酬（一）单项资产的风险和报酬1、预期值预期值（）式中：P第i种结果出现的概率；K第i种结果出现后的预期报酬率；N所有可能结果的数目。2、离散程度（方差和标准差）表示随机变量离散程度的量数，最常用的是方差和标准差。（1）方差总体方差样本方差（2）标准差总体标准差样本标准差总体，是指我们准备加以测量的一个满足指定条件的元素或个体的集合，也称母体。样本，就是这种从总体中抽取部分个体的过程称为“抽样”，所抽得部分称为“样本”式中：n表示样本容量（个数），n-1称为自由度。在财务管理实务中使用的样本量都很大，没
11、有必要区分总体标准差和样本标准差。在已经知道每个变量值出现概率的情况下，标准差可以按下式计算标准差（）变化系数是从相对角度观察的差异和离散程度。其公式为：变化系数（二）投资组合的风险和报酬1、预期报酬率r= 式中：r是第j种证券的预期报酬率；A是第j种证券的在全部投资额中的比M是组合中的证券种类总数。3、协方差的计算r式中：r是证券j和证券k报酬率之间的预期相关系数；是第j种证券的标准差；是第k种证券的标准差。4、相关系数相关系数（r）（三）资本资产定价模型1、系统风险的度量（贝他系数）r（）式中：COV（K，K）是第J种证券的收益与市场组合收益之间的协方差；市场组合的标准差；第J种证券的标准
12、差；r第J种证券的收益与市场组合收益之间的相关系数。2、贝他系数的计算方法有两种：一种是：使用回归直线法。另一种是按照定义求，其步骤是：第一步求r (相关系数)相关系数（r）第二步求标准差、利用公式求出、第三步求贝他系数r（）3、投资组合的贝他系数4、证券市场线K=R+(KR)式中：K是第i个股票的要求收益率；R是无风险收益率；K是平均股票的要求收益率；(KR)是投资者为补偿承担超过无风险收益的平均风险而要求的额外收益，即风险价格。一、资本投资评价的基本原理投资人要求的收益率债务比重利率（1-所得税率）+所有者权益比重权益成本投资者要求的收益率即资本成本，是评价项目能否为股东创造价值的标准。二
13、、投资项目评价的基本方法（一）净现值式中：n投资涉及的年限；I第k年的现金流入量；O第k年的现金流出量；i预定的贴现率。（二）现值指数法现值指数=优点：可以进行独立投资机会获利能力的比较。（三）内含报酬率法内含报酬率的计算，通常需要“逐步测试法”。再用内插法来改善i=i+(i-i)（四）回收期法回收期主要用于测定方案的流动性而非营利性。（五）会计收益率法会计收益率100%三、投资项目现金流量的估计（一）现金流量的估计要注意以下四个问题：1、区分相关成本和非相关成本2、不要忽视机会成本3、要考虑投资方案对公司其他部门的影响4、对净营运资金的影响二）固定资产更新项目的现金流量举例：继续使用旧设备n6200（残值）600700700700700700700更换新设备n10 300(残值)24004004004004004004004004004001、不考虑时间价值的固定资产的平均年成本旧设备平均年成本新设备平均年成本2、考虑时间价值的固定资产的平均年成本有三种计算方法：（1）计算现金流出的总现值，然后分摊给每一年。旧设备平均年成本新设备平均年成本（2）由于各年已经有相等的运行成本，只要将原始投资和残值摊销到每年，然后求和，亦可得到每年平均的现金流出量。旧设备平均年成本+700新设备平均年成本+400
