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1、用“4P标准”选择投资顾问服务,1,我国6月份CPI同比上涨达到6.4%； 温总理明言，全年通胀调控目标已由4%调为5%； 在基准利率为3.5%的水平下，目前是绝对的负利率时代； 房地产市场调控；银根紧缩，创业艰难，资产价格不断攀升。,2,资本市场是上佳的选择！,历年来个人投资者盈亏数据统计,资料来源：中国证券报,3,通过我们长期的观测发现，“28法则”一 直被市场所印证，即： “从长期来看，大多数的非专业投资者会出现 亏损，而只有少部分投资者能够实现盈利。”,在一波完整的行情即一轮完整的上涨、下 跌当中，投资者的盈亏比例甚至会比单边行情时进一步恶化，集中体现于盈利群体的大幅减少以及亏损群体的
2、大幅增加。如2007年年初至2008年年中这段时期，该比例如下：,上证指数（2007.01.052008.06.17）,4,A股市场（19992008）,历年来个人投资者盈亏百分比,2011年上半年股市赚钱了吗？,资料来源：新浪财经调查,据此测算，在今年上半年随着市场整体下跌，76.9%的投资者未能实现盈利，而只有23.1%的投资者盈利，但平均亏损大于平均盈利。 “28法则”再次应验。,5,个人投资者盈亏百分比,6,2005.06.302010.06.30,20002004,个人投资者的 入市时机选择,你有没有曾经这样过？,7,各种“错过”情况下的回报水平,8,标准普尔 TSX指数过去十年的资
3、料（截止至2005年2月28日2609个交易日）,这样的情景陌生吗？,9,但是，也有一些人,（John Paulson）,“赚钱之神”、“对冲基金第一人” 他的业绩超过了金融大亨索罗斯 2010年，对冲基金公司经理约翰.鲍尔森个人净赚超过50亿美元， 这恐怕是投资史上最大的一笔年度投资收益了 超过了他自己在2007年创下的记录，那一年他因做空次级抵押贷款 而获利近40亿美元,10,我们该如何投资？,我们是否应作些改变？,危机还会重演吗？,什么是专业的决策？,怎样保住财富？,能不能打败通胀？,到底该怎么办？,养老金、孩子教育金、资产通通缩水,11,12,13,Q：为什么我们需要专业的投资顾问服务
4、？,A：因为专业的投资顾问服务具备下列优势：,信息来源方面 市场经验方面 选股策略方面 选股流程方面 风险控制方面 人才储备方面,选择投资顾问的“4P标准”：,People（研究团队） Philosophy（选股理念） Process（选股流程） Performance（过往业绩）,14,选择投资顾问的“4P标准”：,15,投资研究团队专业能力的强弱，是决定投资顾问服务质量的一个极其重要的因素。,People（研究团队）,大师们,都不是一个人在战斗！,16,People（研究团队）,民生证券有限责任公司副总裁，首席经济学家。 经济学博士，先后毕业于复旦大学和上海社科院。曾在美国沃顿商学院做访问
5、学者，中国人民大学、中央财经大学兼职教授。现任民生证券有限责任公司副总裁，首席经济学家，中国证券业协会分析师委员会副主任委员。主要研究领域：宏观经济和财富战略。代表著作新财富论、财富的觉醒、投资银行财富天使vs金钱魔鬼，近期代表性报告有：2015：从贸易顺差到贸易逆差、站在历史的时间窗口、四周期综合分析，二次探底无可能、下行压力部分缓解，政策转向或在年底、过剩经济无通胀，关注核心CPI、未来一年黄金价格冲击1500 美元/盎司、美元上行，欧元承压，人民币双向宽幅波动。,之 分析师团队,17,People（研究团队）,民生证券有限责任公司总裁助理兼研究所所长。 先后在国家经委、国家物资部、国内贸
6、易部、中国信达信托投资公司、中国银河证券有限责任公司工作，历任处长、银河证券研究所执行总经理、融资融券部副总经理（主持工作），中国证券业协会融资融券专家小组成员等职。长期从事投资策略研究，准确把握了2006年以后的大牛市，准确预测了2009年市场的运行轨迹。在中国证券报等三大报刊发表数百篇研究报告，作为特邀嘉宾，经常参与中央电视台、北京电视台、中国之声、和讯网、 腾讯网、新浪网的投资咨询活动。,之 分析师团队,18,People（研究团队）,之 分析师团队,19,People（研究团队）,之 分析师团队,20,People（研究团队）,之 分析师团队,21,People（研究团队）,之 金牌投
7、资顾问,22,People（研究团队）,之 金牌投资顾问,23,People（研究团队）,之 金牌投资顾问,24,选择投资顾问的“4P标准”：,25,选股理念是指导投资顾问进行选股决策的纲领性因素，投资者要察看欲选投资顾问团队的选股理念是否成熟而有效。,Philosophy（选股理念）,价值投资,趋势投资,技术分析,26,Philosophy（选股理念）,“财富达”四大结合：,27,Philosophy（投资理念）,基本面与技术面结合：,运用“自上而下”和“自下而上”的选股思路和操作理念，通过对宏观经济研判、产业方向解读、公司状况分析，民生证券财富管理部投资顾问、研究所分析师和投资银行部精英，
8、为您的投资拨开迷雾；同时，公司总部投资顾问运用多年的实战经验，并辅以经典的技术分析系统，为您精准把握市场动向。,Philosophy（投资理念）,深度研究与广度拓展结合：,依托公司研究所和外部研究力量对宏观经济、行业和个股的深入研究和细致分析，民生证券财富管理部投资顾问为您深度解读个股研究资料；同时，为了满足您的多元化投资需求，投资顾问在金融行业的众多领域，为您捕捉投资机会，拓宽投资渠道。,Philosophy（投资理念）,实战经验与数量模型结合：,民生证券投资顾问团队具备多年的实战经验，历经多个完整市场周期，凭借敏锐的市场洞察力、运用数量化投资模型，研判个股价值、挖掘个股潜力。,Philos
9、ophy（投资理念）,市场热点与风险管理结合：,民生证券投资顾问团队在把握行业轮动和个股热点的同时，运用风险控制系统，严控投资风险，为您的投资保驾护航。,选择投资顾问的“4P标准”：,32,严密科学的选股流程可以规范投资顾问的选股行为，其服务质量具备长期可持续性。,Process（选股流程）,1.构建股票池过滤,2.量化模型过滤,3.投资顾问品质精选过滤,33,Process（选股流程）,1.上市公司 根据企业财务指标，参考ROE、EVA等指标进行筛选,2.取排名前30%的股票作为备选股票 通过行业研究、上市公司调研、财务报表分析、 国内外同行业比较等方法进行筛选,3.选择出基本面较好的公司
10、PE、PB、PEG、EV/EBITDA等指标进行筛选,4.挑选优质股构建股票池,34,Process（选股流程）,数量化稳定收益模型 “掌控大势”浪型甄别系统 FT综合研判精准选股系统 大宗交易精选模型 Alpha动态套利模型 股指期货异动分析模型 成长股组合定量模型 做空收益模型,35,Process（选股流程）,36,Process（选股流程）,37,中线选股思路,短线选股思路,（行业景气度相关公司研报技术选股）,（市场热点技术选股）,遵循“自上而下”的选股策略。 研读3家以上专业机构的分析报告，注意基本面的变化。 中线跟踪，波段操作。 用长周期指标进行选股，用短周期指标进行交易，关注成交
11、量的配合。,短线选股关注市场当前的热点，考虑板块效应，资金流向等因素. 量、价等指标结合。 快进快出，提前预设止损位。 （每日新调入股票不超过三只，位于股票池中的股票不超过十只。）,Process（选股流程）,38,在证券投资市场，风险总是无处不在，我们并不知道它什么时候会发生，会给我们造成多大损失。但是，我们可以通过采取各种措施减小风险事件发生的概率，或者把可能遭受的损失控制在一定的范围内，以避免在风险事件发生时带来难以承担的损失。,38,风险控制体系：,事前风险防范 主要通过股票池管理、选股流程等方式来降低风险； 事中风险控制 投资顾问的持续跟踪以及风险测算模型控制； 事后风险评价 通过业绩归因分析等方法对配置、选股、择时、风险等做出评价。,关键风险指标（KRI） 风险测算模型 业绩归因分析,选择投资顾问的“4P标准”：,39,评估投资顾问的过往投资绩效，无疑是一个最简单、最直观的评价指标。,目标,40,目标,41,（2011.6.29 http:/
