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1、1,经营杠杆原理及其作用,2,经营杠杆和财务杠杆一样是财务管理中杠杆原理的重要内容，经营杠杆是建立在固定的生产成本的基础上，而财务杠杆是建立在固定的财务费用的基础上，但他们的共同作用都对企业的财务状况和经营成果具有重要的影响。现在就经营杠杆原理及其作用讲以下三个方面的内容： 经营杠杆及其原理的含义 经营杠杆率的计算 经营杠杆率的用途和作用,3,一、经营杠杆及其原理的含义,（一）以具体案例说明：西安某企业2006年元月生产和销售甲产品10,000件，销售单价P=10元，单位变动成本b=6元，月固定成本总额a=30,000元。二月份比一月份产销量增长20%，为12,000件。用变动成本计算法编制收
2、益表如下。（假设产销平衡，以下案例都以产销平衡为前提） 一、 二月份收益表及增长率 单位：元,4,（二）、经营杠杆和经营杠杆原理 经营杠杆的含义： 在企业的生产经营活动中，由于固定性的生产成本的存在，而使企业的利润变化率大于产销变化率的经济现象称为经营杠杆。 经营杠杆的原理： 经营杠杆原理是由于成本性态原理的存在。在一定的业务量范围内，业务量的增加一般不会改变其固定成本总额，但它会使单位固定成本降低，从而提高单位产品的利润，并使利润的增长率大于业务量的增长率。 依前例说明：在产销量x=10,000件时，单位成本=6+30,000/10,000=9。单位产品的利润10-9=1；总利润=10,00
3、01=10,000（元）；在产销量x=12,000件时，单位成本=6+30,000/12,000=8.5。单位产品的利润10-8.5=1.5；总利润=12,0001.5=18,000 (元)；产销量的增长率=(12,000-10,000)/10,000=20%，但是利润的增长率=(18,000-10,000)/10,000=80%。利润的增长率大于产销量的增长率。 相反，当业务量减少时，虽然固定成本总额不变，但是会使单位固定成本升高，从而降低产品的利润，并使利润的下降率大于业务量的下降率。仍以前例的基本资料为基础，假设元月份的产销量为12,000件，而二月份的产销量为10,000件，产销量从元
4、月份的12,000件下降到二月份的10,000件。重新用变动成本法编制收益表及利润变化率。,5,由上表可见，在产销量为x=12,000时，单位成本=6+30,000/12,000=8.5，单位利润=10-8.5=1.5，总利润=12,0001.5=18,000 (元)；产销量为x=10,000时，单位成本=6+30,000/10,000=9，单位利润10-9=1；利润总额=10,0001=10,000（元）。由此可见：产销量下降了(10,000-12,000)/10,000= -16.67% ，利润却下降了 (10,000-18,000)/18,000= -44% 。利润的下降率大于产销量的下
5、降率。,一、二月份收益表及利润变化率,6,二、经营杠杆率的计算,（一）、设：用p代表单价，b代表单位变动成本，a代表固定成本总额，x代表基期的产销量，x代表计划期的产销量，以m代表利润，以DOL代表经营杠杆率。以m代表利润变化额， m= p x- b x- a-（ p x- b x- a）。以x代表产销量的变化额 x= x- x。 经营杠杆率（DOL）= = = = 4 经营杠杆率（DOL）= = = 2.67,利润变化率 产销量变化率,m/m x/x,80% 20%,m/m x/x,-44.44% -16.67%,7,m/m x/x,m m,x x,p x- b x- a-（ p x- b
6、x- a） p x- b x- a,x x,由于DOL= = = = = 所以：经营杠杆率= 依前例： DOL = = =4 DOL = = =2.67,（x-x）（p-b） px-bx-a,x x,基期边际贡献总额 基期利润,px-bx px-bx-a,48,000 18,000,px-bx px-bx-a,px-bx px-bx-a,40,000 10,000,8,三、经营杠杆率的用途和作用,（一）经营杠杆率能反映企业的经营风险 根据公式DOL= ，可知m/m= DOL x/x 即：利润变动率m/m=产销量变动率（x/x） 经营杠杆率（DOL）在p,b,a不变时，当产销量变动率（x/x）增
7、加时，利润将以DOL倍数的幅度增加。 反之，当产销量（x/x）减少时，利润又将以DOL倍数的幅度下降。由此可见，经营杠杆率扩大了市场和生产、成本等不确定因素对利润变动的影响。经营杠杆率越大，利润的变动越剧烈，企业的经营风险也就越大。总之，经营杠杆率的变动，能反映出企业经营风险的大小。先分三种具体情况加以说明。,m/m x/x,（一）经营杠杆率能反映企业的经营风险 根据公式DOL= ，可知m/m= DOL x/x 即：利润变动率m/m=产销量变动率（x/x） 经营杠杆率（DOL）在p,b,a不变时，当产销量变动率（x/x）增加时，利润将以DOL倍数的幅度增加。 反之，当产销量（x/x）减少时，利
8、润又将以DOL倍数的幅度下降。由此可见，经营杠杆率扩大了市场和生产、成本等不确定因素对利润变动的影响。经营杠杆率越大，利润的变动越剧烈，企业的经营风险也就越大。总之，经营杠杆率的变动，能反映出企业经营风险的大小。现分三种具体情况加以说明。,m/m x/x,9,1、根据公式DOL= = =,px-bx px-bx-a,（p-b）x （p-b）x-a,p-b p-b-a/x,结论：在企业的固定资产不变时，（固定资产在使用过程中成本费用化， 主要表现为固定性的生产成本），企业通过扩大销售量，占有和扩 大市场份额，可以降低经营风险。,10,2、根据公式DOL= = =,px-bx px-bx-a,（p
9、-b）x （p-b）x-a,p-b p-b-a/x,结论：在市场饱和的情况下，要通过扩大销售量占有和扩大市场份额变得比较 困难。这时，通过降低固定成本特别是降低酌量性固定成本是降低企 业经营风险的主要途径。,11,3、根据公式DOL= = = =,px-bx px-bx-a,（p-b）x （p-b）x-a,x x-a/（p-b）,x x-x0,12,结论：在盈亏临界点（x0）不变时，通过扩 大销售量，增加安全边际量能降低企业的 经营风险，即在盈利临界点（x0）不变时， 增加一个单位的销售量就能增加一个单位的 边际贡献的利润，这和盈利临界点分析 的结论是一致的。同时，在销售量（x）不 变时，也可
10、以通过降低盈利临界点来降低企 业的经营风险。,13,（二）经营杠杆率能帮助企业管理当局进行科学的预测， 特别是帮助企业预测计划期的销售利润。 1、根据公式DOL= 可以得出： DOL = 两边同乘以m得：m DOL = m 两边同加m得： m + m= m（1+ DOL ） 预计计划期的利润=基期利润（1+ 销售量变动率经营杠杆率）,x x,m/m x/x,m m,x x,x x,14,2、举例： 依前例：二月份的利润=10,000 (1+420%)=18,000(元) 或 二月份的利润=18,000 (1-2.6716.67%)10,000(元) 3、举例： 西安大华公司生产一种A产品，去年
11、的固定成本总额为54万元，税前利润为36万元。今年由于采用了较新的生产工艺，同时大力开拓了市场，故固定成本下降到46万元，同时产销量提高了24%，单位产品的售价没有变化，全年实现利润52万元。要求对西安大华公司本年度的利润增长情况做出正确的评价。,15,解： 分析：从表面上看利润增长率是（52-36）/36=44.44% 好像由于利润率提高了，企业经营业绩不错，但是要通过预测计划 年度的利润应该的增加额和利润应该的增加率来进行评价。 预测计划期（今年）的利润和利润增长率。 根据m=px-bx-a，得出px-bx=a+m 故：经营杠杆率（DOL）= = = =2.5 所以：计划期（今年）的利润=
12、 m（1+ DOL ） =36（1+2.5 24% ）=36+36 60% =57.6（万元） 本年度和去年相比利润应该增长=（57.6-36）/36=60% 通过比较，今年利润的实际额52万元小于今年利润应该的实现额57.60（万元），今年利润的实际增长率44.44% 小于今年利润应该的增长率60%,px-bx px-bx-a,a+m m,54+36 36,x x,16,（三）利用经营杠杆率能帮助管理当局做出正确的决策 1、一般地说，引进或采用先进的设备进行生产，一般一 次性的资本支出额比较大，会使固定成本总额增加，但是单位变动成本一般较低，在售价不变时能提高边际贡献率。因此，只有在该产品处
13、于“成长”或“成熟”的发展期，销售额能够持续增长的情况下，才适宜引进或采用先进的设备进行生产。反之，若该产品在市场上已达到或接近饱和阶段，或市场疲软，甚至出现下降趋势时，对于引进先进设备或采用先进设备进行生产，则要保持慎重的态度。因为经营杠杆率提高，风险也随之增大；若市场销售略有下降，将会引起利润大幅度滑坡的危险。 2、举例说明：现有某企业欲采用一先进设备生产乙产品，设备原值240万元，预计使用5年，无残值。乙产品单位售价10元，单位变动成本5元，并且预计乙产品在初始成长期的销售每月为40,000件，乙产品在成熟繁荣期的销售量每月为100,000件，预计乙产品在市场疲软的衰退期每月的销售量为10,000件。其中年固定成本=240万 5=48万，月固定成本=48万12=4万。,17,通过计算可知：只有在乙产品处于成熟繁荣期选择先进设备生产才是最明 智的选择。反之，在乙产品处于市场衰退期选择先进的设 备进行生产则要担很大的风险，是不明智的。,
