《金融学 课件及8套模拟试题 辛波 _ 第十二章 通货膨胀与通货紧缩》由会员分享，可在线阅读，更多相关《金融学 课件及8套模拟试题 辛波 _ 第十二章 通货膨胀与通货紧缩（42页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、第十二章 通货膨胀与通货紧缩,掌握通货膨胀与通货紧缩的内涵、成因与治理对策 了解通货膨胀与通货紧缩的不同理论观点 结合所学知识分析我国经济改革开放以来所经历的通货膨胀与通货紧缩的表象、原因与管理层的治理手段,本章学习要求,第十二章 通货膨胀与通货紧缩,第一节 通货膨胀与通货紧缩的涵义 第二节 通货膨胀及其治理 第三节 通货紧缩及其治理,第一节 通货膨胀与通货紧缩的涵义,通货膨胀可定义为： 由于货币的过度发行导致流通中的货币量超过实际需要量所引起货币购买力下降，一般价格水平持续上涨的现象。,一、通货膨胀的含义,物价派主张用一般物价水平或总价格水平的上升来定义通货膨胀。,货币派认为通货膨胀是物价的
2、普通上升，而且这种上升是由于货币过度供应引起的。过度的货币追逐相对不足的商品和劳务造成物价的上涨。,国内经济学者将其归纳为三种定义：“三要素”、“两要素”论与“单要素”论。,二、通货紧缩的含义,美国经济学家希勒 ：通货紧缩是指商品和服务的平均价格水平的下降,萨缪尔森和诺德豪斯：通货紧缩被定义为一段时期内“价格总水平的下降”。 MIT现代经济学辞典把通货紧缩定义为“价格总水平的持续下降”，或者是指“单位时间内价格总水平的下降率”。,轻度通货紧缩 中度通货紧缩 严重通货紧缩,通货紧缩与通货膨胀一样，也是一种货币现象。通货紧缩所反映的价格下跌具有普遍性和持续性。,通常意义上的通货紧缩是指商品和劳务价
3、格的普遍持续下跌或货币价值不断上升的过程。,即消费品零售价格指数，该指数是根据家庭消费的有代表性的商品和劳务的价格变动状况而编制的。这一指数的优点是资料容易收集，能及时地反映影响社会公众生活费用的价格趋势。它的缺点是包括的范围较窄，不能够反映各种资本品以及进出口商品和劳务的价格变动趋势。,三、通货膨胀与通货紧缩的衡量指标,（一）消费价格指数（consumer price index）,通常人们将价格上涨指数看作通货膨胀率，价格水平的负增长为通货紧缩率。世界上较为流行的价格指数有以下三种：,（二）批发价格指数（wholesale price index）,该指数是根据制成品和原料的批发价格指数编
4、制，反映包括原材料、中间品及最终产品在内的各种商品的批发价格的变动状况的价格指数，所以又称为生产者价格指数。这一指数的优点是能灵敏地反映生产者生产成本的变化状况，缺点是没有将各种劳务包括在内，且对一般居民的生活影响不够直接。,该指数是按现行价格计算的国内生产总值与按不变价格计算的国内生产总值的比率。国内生产总值缩减指数的优点是其包括的范围广，除消费品和劳务外，还包括资本品和进出口商品等，因而它能较全面地反映一般价格水平的变动趋势。该指数的缺点是编制国内生产总值缩减指数需要收集大量资料，一般只能按季公布，因而不能及时反映价格的变动趋势。,（三）国内生产总值缩减指数（GDP deflator）,第
5、二节 通货膨胀及其治理,需求拉上型通货膨胀是由于商品和劳务的总需求量超过总供给量拉动一般价格水平上升而造成的。因此，要克服需求拉上型通货膨胀，就必须实行紧缩性的财政政策和货币政策，以消除过多的总需求。,一、通货膨胀的成因与机理,（一）需求拉上论,成本推动论者认为，通货膨胀的根源不是在于总需求的过度，而是在于产品成本的上升。成本推动型通货膨胀就是指在总需求不变的情况下，由于生产要素价格上涨，致使产品成本上升，从而导致价格总水平持续上涨的现象。,（二）成本推动论,供求混合推动论将供求两方面的因素综合起来，认为通货膨胀是由于需求拉上和成本推动共同作用而引发的。,（三）供求混合推动论,即使整个经济中总
6、供给和总需求处于均衡状态，部门经济结构的变化也会导致通货膨胀，即结构性通货膨胀。根据成因不同，结构性通货膨胀又可分为以下几种： 1需求移动型通货膨胀 2部门差异型通货膨胀 3斯堪的纳维亚小国型通货膨胀,（四）结构性通货膨胀论,二、通货膨胀的经济影响,（一）通货膨胀对产出的影响,1.有益论： (1)从生产的角度来看，在通货膨胀的情况下，产品价格的上涨速度一般总是快于名义工资的提高速度，因此，企业的利润就会增加。而这又会刺激企业扩大投资，从而促进经济增长。,(2)从投资的角度来看，在通货膨胀中，政府作为最大的债务人可以减轻一定的债务负担。此外，通过大量增发货币，政府也可以获得追加的财政收入。如果政
7、府将通过通货膨胀获得的收入全部用于实际投资，并采取相应措施保证民间投资不因政府投资的增加而减少，那么这种通货膨胀性的政策就会因增加了总投资而增加产出，促进经济增长。,（3）从再分配的角度来看，通货膨胀通常是一种有利于富裕阶层的收入再分配。富裕阶层的边际储蓄倾向比较高，因此，通货膨胀会通过提高储蓄率而促进经济增长。,2.有害论： 长期来看，通货膨胀只会导致经济低效率，并进而损害经济增长。 （1）通货膨胀影响货币职能的正常发挥 （2）通货膨胀影响资源配置 （3）通货膨胀增加企业或个人的实际税负,3.中性论： 由于公众预期，在一段时间内他们会对价格上涨作出合理的行为调整，从而使通货膨胀各种效应的作用
8、相互抵消，因此通货膨胀对产出和经济增长既不会促进，也不会损害。,（二）通货膨胀对就业的影响,1.工薪阶层和依赖退休金生活的退休人员等有固定收入者会因实际收入减少而遭受损失；而一些负债经营的企业和非固定收入者能及时调整其收入而避免损失。 2.债权人是通货膨胀的受害者，债务人是通货膨胀的受益人。 3.通货膨胀的最大受益者为政府。,（三）通货膨胀对财富和收入再分配的影响,通货膨胀使各种生产要素、商品和劳务的相对价格发生很大变化和扭曲，引起资源配置低效和浪费； 通货膨胀会助长投机并导致社会资源的浪费； 通货膨胀使人们增加持有更多的实物资产，在交易、维护、处置和管理上花费更多的时间、人力和物力，因而造成
9、社会资源的浪费； 改变正常的利率结构，阻碍长期金融工具的发行，影响金融市场的健康发展及其社会资源配置的功能,（四）通货膨胀对资源配置的影响,三、通货膨胀的治理,（一）紧缩性宏观经济政策,是指中央银行通过减少货币发行来降低流通中的货币量来抑制通货膨胀。,1、紧缩性货币政策,运用货币政策来抑制通货膨胀主要通过两条途径来实现： （1）降低货币供应量的增长率 （2）提高利率,主要是通过削减政府支出和增加财政收入来抑制通货膨胀。,2紧缩性财政政策,运用财政政策来治理通货膨胀主要是通过以下几种方式： （1）增加税收 （2）削减政府的财政支出 （3）减少政府转移支付,（二）收入政策,1工资价格管制与冻结 2
10、确定工资价格指导线 3以税收收入为基础的收入政策,又称指数联动政策，是由弗里德曼提出的一种适应性的反通货膨胀政策，就是把工资、利息、各种证券的收益以及其他收益部分地或全部地与价格指数相联系，使各种收入随价格指数的升降而升降，从而避免或减少通货膨胀所带来的损失，并减弱由通货膨胀所带来的分配不均问题。,（三）收入指数化政策,供给政策是指以积极刺激生产的办法来增加供给，同时压缩总需求来抑制通货膨胀的政策。该政策的核心是强调增加供给在治理通货膨胀中的作用。 该学派认为，实施供给政策的主要措施有：大幅度降低税率，尤其是降低个人所得税和公司所得税的边际税率。减少国家对经济的干预和企业经营活动的限制。在采取
11、上述刺激供给的措施的同时，也要减少政府支出，主要是减少福利支出，实施平衡预算，限制货币增长率，通过这些措施来压缩总需求。,（四）供给政策,单一规则是货币学派所坚持的防止通货膨胀的一项主张，货币学派认为，货币是总需求曲线波动的唯一原因。因此，中央银行应当将货币供给的增长速度始终控制在一个适当的比率，以避免货币供给的波动对经济和预期的干预。由于中央银行以一个不变的比率来控制货币供应增长，不会因为其他方面的压力而增加货币供应，从而使公众相信政策制定者是坚决对通货膨胀进行斗争的。这样就会降低公众的语气通货膨胀率，从而降低成本推动的可能性，有助于防止通货膨胀和潜在失业的增加。,（五）货币学派的单一规则,
12、第三节 通货紧缩及其治理,一、通货紧缩的成因,（一）纯货币的通货紧缩论 （二）债务通货紧缩论（debt-deflation theory） （三）Wicksell的累积过程论 （四）投资过度论 （五）消费不足论 （六）技术进步论,二、通货紧缩的经济影响,（一）通货紧缩对消费的影响,通货紧缩一方面通过价格的下降提高消费者持有货币的购买力，从而给消费者带来价格上的实惠，另一方面通过对生产的破坏对消费者产生失业和收入减少效应。通货紧缩的这种对消费者现有货币购买力的提高效应与对消费者未来收入减少效应相抵，往往会降低整个社会消费者的购买力。,（二）通货紧缩对投资的影响,在通货紧缩条件下，一方面，一般物价
13、水平的走低，使实际利率水平相对提高，这将加大企业的筹资成本，同时，这种实际成本的上升还使投资项日处于劣势，因为相关项日的未来重置成本趋于下降，从而使得当期投资不合算；另一方面，由于通货紧缩条件下产品市场供过于求的矛盾比较突出，市场价格看跌，预期的资本收益率趋于下降，资本投资风险加大，这时，不仅理性的投资者会减少、停止或推迟投资，而目金融机构也会为避免投资风险而惜贷。同时，实体经济的不景气，也必将影响股市，使股市价格下降，交易量减少，股资退出，这都将使企业投资大为减少。,1通货紧缩产生负的财富效应 2通货紧缩增大了银行不良资产的形成，严重时会导致金融危机,（三）通货紧缩对金融的影响,通货紧缩可能
14、导致银行业不良资产增加，甚至出现金融系统的崩溃。主要理由为：,1社会财富由债务人向债权人转移 2社会财富由企业向居民转移 3社会财富由政府向公众转移 4社会财富由低收入阶层向高收入阶层转移,（四）通货紧缩对财富和收入再分配的影响,将使社会则富在不同的社会成员、团体和国家之间产生巨大的再分配效应：,要求中央银行通过多种方式加大基础货币的投放量，加大公开市场操作力度，适当降低利率，及时做好货币政策的微调，密切关注金融机构的信贷行为，通过灵活的货币政策促使金融机构增加有效贷款投放量，以增加货币供给。同时，中央银行应加强对增发货币的宣传力度，利用各种机会向公众讲解中央银行实施积极的货币政策的效果，主动
15、引导人们的通货膨胀预期。,三、通货紧缩的治理,（一）实行积极的货币政策,实行积极的财政政策就是在经济出现通货紧缩的情况下，可以通过增加基础设施的投资和技术改造投资，增加社会的总投资，也可以通过减少税收促进企业增加投资。此外，还可以增加政府的转移交付，通过增加居民的收入增加消费需求。扩大财政支出的同时，还要优化财政支出的结构，以增大财政支出的“乘数效应”。,（二）实行积极的财政政策,【重要概念】,通货膨胀 通货紧缩 消费价格指数 批发价格指数 国内生产总值缩减指数 单一规则 工资价格指导线,【本章思考题】,1什么是通货膨胀与通货紧缩，二者有何区别与联系？ 2对于通货膨胀的形成原因主要有哪些理论？试用某些理论来解释中国某一历史时期发生的通货膨胀现象。 3试利用通货紧缩的理论观点来解释1996-2003年中国发生的通货紧缩现象。 4治理通货膨胀与通货紧缩的手段有哪些？您如何看待这些手段的效果，请举例说明之。,
