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1、北京银联信信息咨询中心1低风险 very low risk2中低风险low risk3中度风险moderate4中高风险 high risk5高风险 very high risk 2010年第四季度银联信行业金融研究系列北京银联信投资顾问有限责任公司发布http：/www.unbank.info 57 服务电话：(8610)63458516北京银联信投资顾问有限责任公司 正文目录第一章 2010年四季度中国制糖行业外部环境分析7一、经济周期对行业的影响分析7二、财政政策对行业的影响分析7三、货币政策对行业的影响分析8（一）中央政治局会议确立信贷基调，货币政策将由宽松转为稳健8（二）银监会出台利
2、好涉农信贷新规，农产品流通领域存发展机会8（三）制糖业受信贷新政影响较小9四、产业政策对行业的影响分析9五、基于外部环境的银行风险及机会分析10六、行业外部环境综合评价11第二章 2010年四季度中国制糖行业经营情况分析12一、2010年四季度中国制糖行业整体经营情况分析12（一）行业规模分析12（二）行业经营效益分析12二、2010年四季度中国制糖行业产销情况分析14（一）榨季产量分析14（二）产品销量分析14（三）食糖进出口概况15三、2010年四季度中国制糖产品价格走势分析15四、2010年四季度中国制糖行业财务分析17（一）行业偿债能力分析17（二）行业盈利能力分析17（三）行业营运能
3、力分析18（四）行业发展能力分析18五、行业关键影响因素分析及运行周期判断19六、基于行业经营的银行风险及机会分析20七、行业经营水平综合评价21第三章 2010年四季度中国制糖行业产业链分析22一、制糖行业产业链22二、上游行业运行及其对制糖行业的影响分析23（一）广西甘蔗种植概况23（二）云南甘蔗种植概况23（三）海南甘蔗种植概况23（四）10/11国内榨季总产与供需格局23三、下游行业运行及其对制糖行业的影响分析24（一）中低收入群体消费者信心指数有所下滑24（二）四季度食品行业收入增长迅速24四、基于产业链的银行风险及机会分析27五、产业链风险综合评价27第四章 2010年四季度中国制
4、糖行业区域竞争力分析29一、中国制糖行业在全国的竞争力排名29二、各区域行业规模对比分析30三、各区域行业经营水平对比分析31四、优势区域行业吸引力分析32五、行业运行动态33（一）中国农科院百色科技园区共建甘蔗良种选育及繁育推广中心33（二）浙江最大食糖仓储库落户独山港区33（三）广西崇左市制糖业企业所得税突破四亿元34（四）黑龙江高纯果糖项目通过鉴定34（五）湛江市16家糖厂开榨，基本执行440元/吨收购甘蔗34（六）海南糖企发出自律公约，承诺不变相压价收糖蔗34（七）上海光明集团食糖销量突破200万吨35第五章 2010年四季度中国制糖行业企业分析36一、不同规模企业竞争格局分析36（一
5、）不同规模企业市场份额分析36（二）不同规模企业经营效益分析36（三）不同规模企业经营水平对比分析37二、制糖行业不同所有制企业竞争格局分析38（一）不同所有制企业市场份额分析38（二）不同所有制企业经济效益对比39（三）不同所有制企业经营水平对比分析40三、中国制糖业重点企业经营动态41四、基于企业竞争的银行风险及机会分析43五、行业企业竞争风险综合评价43第六章 2010年四季度中国制糖行业贷款情况分析44一、四季度中国制糖行业信贷资金情况分析44（一）中国制糖行业信贷资金占用情况分析44（二）中国制糖行业贷款区域投向分析44二、四季度中国制糖行业融资需求与特征分析45（一）存货资金占用情
6、况及融资需求分析45（二）应收账款资金占用情况及融资需求分析46（三）行业项目建设及融资需求分析47三、制糖行业贷款客户结构分析47（一）不同规模企业贷款结构分析47（二）不同所有制企业贷款结构分析48四、基于行业信贷的银行风险及机会分析49五、四季度中国制糖行业贷款情况总体判断49第七章 2011年一季度中国制糖行业授信指引50一、目标区域市场指引50二、目标企业指引50第八章 2011年一季度全国制糖行业风险预警及评级52一、2011年一季度中国制糖行业行业风险预警52二、2011年一季度中国制糖行业风险评级预测53图表目录图表 1：2010/2011榨季1-3批国储糖竞卖结果10图表 2
7、：2010年四季度中国制糖行业外部环境风险评价11图表 3：2004-2010年11月中国制糖行业规模增长情况12图表 4：2008-2010年11月中国制糖行业各季度销售收入走势13图表 5：2008-2010年11月中国制糖行业各季度利润总额走势13图表 6：截至12月末全国食糖产销进度表14图表 7：国内白糖期货价格走势16图表 8：国内白糖现货价格走势16图表 9：2004-2010年11月中国制糖行业偿债能力指标情况17图表 10：2004-2010年11月中国制糖行业盈利能力指标17图表 11：2004-2010年11月中国制糖行业营运能力指标情况18图表 12：2004-2010
8、年11月中国制糖行业发展能力指标19图表 13：2010年四季度中国糖行业经营风险评价21图表 14：中国制糖业产业链结构图22图表 15：2008-2010年中国农副食品加工行业各季度销售收入走势25图表 16：2008-2010年中国食品制造业各季度收入增长走势25图表 17：2008-2010年中国饮料制造业各季度收入增长走势26图表 18：2010年1-11月主要含糖食品产量增长情况26图表 19：2010年四季度中国制糖行业产业链风险评价27图表 20：2010年四季度全国制糖行业各省市竞争力排名29图表 21：2010年1-11月全国制糖行业规模对比分析30图表 22：2010年1
9、-11月全国制糖行业竞争力前五区域企业平均规模与经济效益对比31图表 23：2010年1-11月全国制糖行业前五区域经营水平对比分析32图表 24：中国制糖业主要区域产业吸引力对比32图表 25：2004-2010年11月中国制糖行业不同规模企业销售收入占比情况36图表 26：2010年1-11月全国制糖行业不同规模企业规模与经济效益对比37图表 27：2010年1-11月中国制糖行业不同规模企业财务指标对比38图表 28：2004-2010年11月中国制糖行业不同所有制企业收入构成情况38图表 29：2010年1-11月全国制糖行业不同所有制企业规模与经营效益对比40图表 30：2010年1
10、-11月中国制糖行业不同所有制企业财务指标对比40图表 31：2010年四季度制糖行业企业竞争风险评价模型43图表 32：2008-2010年11月中国制糖行业利息支出变动情况44图表 33：2010年1-11月中国各省市制糖业利息支出排名45图表 34：2007-2010年月中国制糖行业产成品资金占用情况45图表 35：2007-2010年11月全国制糖行业应收帐款资金占用情况46图表 36：2010年四季度（9-11月）中国制糖业主要拟在建项目概况47图表 37：2009年-2010年11月全国制糖不同规模企业利息支出分析48图表 38：2009-2010年11月中国制糖行业不同所有制企业
11、利息支出分析48图表 39：2010年四季度中国制糖行业贷款风险评价49图表 40：2011年一季度中国制糖行业目标区域市场指引50图表 41：2011年一季度全国制糖行业目标企业市场指引（分不同规模）50图表 42：2011年一季度全国制糖行业目标企业市场指引（分不同注册类型）50图表 43：2011年一季度全国制糖行业风险因素识别与预警52图表 44：2011年一季度全国制糖行业风险预测54图表 45：2011年一季度全国制糖行业风险分布图54第一章 2010年四季度中国制糖行业外部环境分析一、经济周期对行业的影响分析2010年全年，中国实现国国内生产总值397983亿元，按可比价格计算，
12、比上年增长10.3%，增速比上年加快1.1个百分点。分季度看，一季度同比增长11.9%，二季度增长10.3%，三季度增长9.6%，四季度增长9.8%。全年社会消费品零售总额154554亿元，比上年增长18.4%；扣除价格因素，实际增长14.8%；其中粮油食品与饮料烟酒的总消费量达7316亿元，同比增长24.5%。国内食糖消费情况与GDP增速的相关度在近10年越来越强。在1994-2000年的6年间GDP增速明显放缓的过程中，食糖销量增长十分有限，而在2001-2007年GDP增速逐步提速的过程中，食糖销量也在加速增长。受国际金融危机影响，我国经济增长放缓，GDP增速下降，食糖消费也陷入低迷状态
13、。在经济形势向好时，我国食糖消费需求延续良好的态势，预计2011年制糖行业高景气态势将得以延续。二、财政政策对行业的影响分析2010年12月3日，中共中央政治局召开会议，指出要实施积极的财政政策和稳健的货币政策；对此财政部财科所所长贾康表示，在抑制通胀的同时，中国还面临稳定经济增长和调整经济结构的任务，财政政策有必要在一定时期内保持适度的扩张，加大结构调整力度，实现经济的平稳较快发展。从上述政策动向来看，尽管国际上有退出积极财政的呼声，但国内短期内退出积极财政的可能性不大。但种种迹象表明，未来中国积极的财政政策无论是内容与基调都将存在较大的不同，一是部分领域的减税，二是在多个重要领域增加支出，
14、民生开支将占据更为重要的领域。而减税这一政策方向，对食品消费类产业总体构成利好；从发达国家的经验来看，减税政策能够推动居民消费，拉动国内需求增长，无疑这对农副食品加工产业来说是重大利好。但减税的方式与内容仍然存在一定的变数，例如个人所得税的的减免尽管呼声强烈，但实际政策动作的出台存在很大的不确定因素。因此，这一政策方向尚无明确预期，其实际效果尚需等待。总体而言，制糖业的增长由下游含糖食品消费增长拉动，食品消费总体受益积极财政政策。2010年9-11月，国内食品制造、饮料制造业分别实现销售收入3188.55亿元、2398.77亿元，分别同比增长28.28%与22.46%，其稳定增长仍是制糖业景气
15、的基础。三、货币政策对行业的影响分析（一）中央政治局会议确立信贷基调，货币政策将由宽松转为稳健从整体的货币政策环境来说，2010年底以来，由于通胀压力日益加大，适度收紧实施货币政策调整的呼声开始显现。2010年12月3日，中共中央政治局会议指出，要实施积极的财政政策和稳健的货币政策，这预示着国内将从宽松的货币政策转为稳健的货币政策。而实际上从2010年四季度以来，央行的种种措施已经显现了这一政策趋向。从2010年11月16日以来，三个月间央行已经连续四次上调存款准备金率，来缓解市场流动性过剩压力；除此之外，自2010年10月19日央行2007年12月以来首次加息后，央行又在政治局会议之后的12月25日宣布再次加息0.25个百分点。从整体的货币政策调整来看，政策密集的出台，说明当前的流动性过剩所带来的通胀压力，以及引起的民生压力已经使得货币政策的收紧迫在眉睫。理论上看，央行将在明年年底前进行4次加息，每次0.25个百分点
