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1、1.4认识市场结构图表分析专家们对几乎所有市场的跌宕起伏都命有奇怪的名字，但他们好像错过了市场中的要点，那就是价格（以日线为例，棒线顶部代表日内最高价，底部代表日内最低价）以一种非常明确的、惊人的机械方式运行。这很像学习生字，一旦你学会了字就可以认词，学会认词就可以读故事了。要掌握的第一个字告诉你什么样的市场行为会造成短期的最高价和最低价，学会了这个基本点，所有市场结构的意义就一目了然了。我可以用这种简单的公式来定义市场短期的低点：如果任何一个交易日的最低价，前后交易日的低点都比它高，那么这就是短期的低点。我们这么判断是因为对市场行为的研究会告诉我们，价格在低点日下跌，之后未能创出新低，因而转
2、向上1.4认识市场结构图表分析专家们对几乎所有市场的跌宕起伏都命有奇怪的名字，但他们好像错过了市场中的要点，那就是价格（以日线为例，棒线顶部代表日内最高价，底部代表日内最低价）以一种非常明确的、惊人的机械方式运行。这很像学习生字，一旦你学会了字就可以认词，学会认词就可以读故事了。要掌握的第一个字告诉你什么样的市场行为会造成短期的最高价和最低价，学会了这个基本点，所有市场结构的意义就一目了然了。我可以用这种简单的公式来定义市场短期的低点：如果任何一个交易日的最低价，前后交易日的低点都比它高，那么这就是短期的低点。我们这么判断是因为对市场行为的研究会告诉我们，价格在低点日下跌，之后未能创出新低，因
3、而转向上升，最终使该低点成为短期低点。市场短期高点刚好相反。这里我们看到的是交易日两侧都有较低的最高价出现。这说明价格上升到中间交易日的顶点，然后回落，从而形成了短期高点。最初，为了和20世纪30年代亨利怀勒（Henry Wheeler）的著作保持一致，我把这些短线变化叫做“圈出的”高点和低点。在计算机出现之前的年代，我们保存价格笔记，为了辨别出这些价格波动中止，我们会在笔记本上简单地用圆圈标出这些点，或者“圈上”这些点，这样我们就很容易看到它们。图1-4中展示了几个短期高点和低点，现在花几分钟看看这种形态到底代表了什么。图1-4英镑（日线图）资料来源：Graphed by the“Navig
4、ator”，Genesis Financial Data Servic如果你理解了这个概念，我们就可以逐步将这些要素进行组合了。你可能已经找到了答案；市场从短期高点摆动到短期低点；这实在令人兴奋，实际上，我们可以用机械且自动的方式度量市场波动。没必要听取复杂的图表分析专家的谈话，也同样不必迷恋图表分析专家或技术分析师的虚幻世界。两种特定类型的交易日会给我们的基本定义带来混淆。第一种，我们叫做内移交易日（孕线）。之所以这么叫是因为当日的交易价格发生在前一日的价格区间内。这种交易日的特点是：比前一日的日最高价低，以及比前一日的日最低价高。在对9种主要商品50 692个交易时段的研究中，我发现了3
5、892个内移交易日，它提示我们有7.6%的概率出现这类交易日。为了要辨别出短期摆动点，我们只能忽略这些内移交易日以及它们可能构成的短期关键点。内移交易日意味着市场进入了密集交易区，当前的摆动不能继续前进了，但是也不能折回，因此直到这种状态消失前，我们必须等待并且不要在趋势分辨过程中使用内移日。第二种称做外移交易日（抱线/吞没形态）。这种交易日很容易看到，它有高于前日的最高价，也有低于前日的最低价！这种交易日出现时（它出现的概率大概是3%），我们必须研究当日价格从开盘到收盘的价格运动过程。在前述对50 692个交易时段的研究中，出现了3 487个外移交易日，占到了几乎全部交易日的7%，但出现的频
6、率还是不如内移交易日高。牢记了前面的信息，再把你的注意力集中到图1-5上，图中对内移日和外移日进行了讲解。请记住，当价格从一个端点移向另一个端点时，我们要做的是判断短期价格摆动。图1-5猪腩（日线图）资料来源：Graphed by the“Navigator”，Genesis Financial Data Services：800-808-3282.到现在为止，你应该理解了基本的概念，也能明白价格如何摆动。在图1-6中，我标出了这些端点并用一条直线把它们逐点连接起来，以显示出摆动形态。图1-6猪腩（日线图）资料来源：Graphed by the“Navigator”，Genesis Finan
7、cial Data Services：800-808-3282.1.4.1确定中期的高点与低点演出开始了！想想看，如果任何一天的前后都有较低的高点，我们能把它定义为短期高点的话（价格内移日不算），那么我们可以再向前迈一大步，把前后都出现较低短期高点的短期高点定义成中期高点。现在系好安全带，因为我们还要再进一步：任何中期高点，只要前后两侧的中期高点都较低的话，我们就说它是个长期的高点。只用了一段话，我们就能确定市场短期、中期、长期三个重要的摆动。市场低点也是用同样的方式确认：首先找到一个低点，如果两侧的低点都更高，就是短期低点。然后找到一个前后两侧的低点都更高的短期低点，这就是中期低点。确定长期
8、低点一样简单：只要中期低点前后的中期低点都比较低，那么这就是一个长期低点。现在该来看看这是怎么一回事了。我在图1-7中先标记出了所有的短期转折点，然后找出了中期转折点，最后在另外一个层次找出了更长周期的转折点。这幅图说明了一切；真的只是简单的形式就包含了一切。现在如果你看这幅图，就会明白市场的结构，就能理解我们能从市场的混乱中创造秩序。图1-7用图表分析从短线混乱中找出条理有了前面这些认识，我把示意的样图换成真实的市场价格图表：瑞士法郎（见图1-8）和咖啡（见图1-9）。首先我要圈出短期的转折点，然后通过比较更高或更低的方式找出短期转折点。之后从另一个层面上找出中期转折，最后到长期转折点。说起
9、来简单，但你仔细研究图表以后就会发现，把这样的关系绘制出来可不容易。让我们来看看吧。图1-8瑞士法郎（日线图）资料来源：Graphed by the“Navigator”，Genesis Financial Data Services：800-808-3282.图1-9咖啡（日线图）资料来源：Graphed by the“Navigator”，Genesis Financial Data Services：800-808-3282.1.4.2为什么认识市场结构如此重要一旦你对这些市场的基础结构有所了解之后，你就可以在这些转折发生伊始就辨别出它们来。当价格上涨超过前一天的高点，而前一天的最低价又
10、比更前一天最低价还低的时候，那么这就是个短期低点所在的位置。仅靠这次价格穿越的特性，我们就知道短期下降的摆动结束了。同样的道理，如果价格下跌低过前一日的最低点，而且前一日的最高价又比更前一日的最高价还要高，短期的最高点就形成了。这就意味着，在交易时段内我们就能把握这些转折点是什么时候形成的。一旦你对这些市场的基础结构有所了解之后，你就可以在这些转折发生伊始就辨别出它们来。当价格上涨超过前一天的高点，而前一天的最低价又比更前一天最低价还低的时候，那么这就是个短期低点所在的位置。仅靠这次价格穿越的特性，我们就知道短期下降的摆动结束了。同样的道理，如果价格下跌低过前一日的最低点，而且前一日的最高价又
11、比更前一日的最高价还要高，短期的最高点就形成了。这就意味着，在交易时段内我们就能把握这些转折点是什么时候形成的。作为短线交易者，我们也能说出中期的高点和低点形成的时间。怎么知道的呢？很简单，如果短期高点的形成有助于我们确认中期的高点，进而确认长期的高点的话，我们就能在一些理想的转折点入场。图1-10显示了这些是怎么组合在一起的。当价位上涨超过A日最高价，就形成了一个短期低点。这个短期低点比前一个短期低点更高。这就是说，低点B是个长期低点，我们可以从这个可能的长期趋势的上涨初期就开始买入。图1-10猪腩（日线图）资料来源：Graphed by the“Navigator”，Genesis Fin
12、ancial Data Services：800-808-3282.这其实就是怎么把转折点编织起来，给每个部分找到正确的位置，好让我们能够了解市场活动的结构。它的妙处就在于，不管什么时候、什么市场，你都能从中判断出趋势到底向上还是向下，并且从中选择入场离场的时机点位。多年以来，我就是靠这些作为买卖的入场依据，过上了相当不错的日子。这些点也是我知道的唯一有效的支撑与阻力位置。它们太重要了，对这些价格点的突破能提供关于趋势和趋势改变的重要信息。因此我才把它们当做止损和入场的手段。1.5市场结构永远不会改变市场价格在高点低点间振荡，因而我们得以辨别这些摆动。这一点非常重要，因为辨别可以使我们在机械的
13、基础上量化和定义所有价格运动。这些摆动能够使我们确定：（1）市场的走势；（2）市场走势何时改变。市场结构的妙处在于它能清晰地为我们勾勒出价格的运动。它是这样的：市场从一个点到另一个点以循环、摆动和急涨急跌的形式运行。我可以教给你我们是如何识别所有的摆动点的，然后再教你何时利用这些摆动点建立买卖信号。记住这点，让我们从头开始，先来讲一些对市场摆动的基本理解。实际上我们通过一个非常简单的规则就可以识别出市场中所有短期的最高点和最低点：如果某日（或某根价格线，如果你使用不同时间周期的话）的前后两个最低价都比它高的话，则市场出现了一个短期低点。同理，短期高点指的是某日（或某跟价格线）的前后两根线都更低
14、。听起来很简单吧？这些摆动点中蕴含着大量的信息与对市场的解读。在讲解其他内容前，我希望确定你们理解了这个概念。图1-11给出一个标记了摆动点的例子，这样你们就能看图中这些点是如何被识别的了。（这里我用的是澳大利亚市场的图表，其实任何国家或任何时间周期都一样，市场结构都在发挥作用。）理解价格以摆动或摆动序列的方式运动对你们而言至关重要，这是一切的开始。当后一日的价格不能创出新高并且跌落到较前一日的最低点以下时，我们可以说“一轮”价格的上行运动结束了。价格运动本身展开看即是价格的各次摆动。图1-11我们一旦理解了这一点，即可如图1-12所示，把各摆动点简单连接起来堆砌出市场结构。理解这些短期高点低
15、点的构成非常关键，凭借这些，我们可以精确判断短期高点和低点何时充分到位。图1-12必和必拓：短期摆动点以短期高点为例，一旦某日的低点次日被跌破，我们就把这一天视为一个短期高点。仅仅最高价变低还不够，高收日的低点也得被跌破。图1-13图解了这些，正如常说的，一图抵万言。图1-13必和必拓：短期高点和低点是如何形成的至于短期低点（见图1-14），我们知道，如果某日的价格高点次日被突破，则该日即被视为一个短期低点。仅仅低点变高不够，低收日的高点也得被突破。我们可以把上述汇总如下：当市场处于下行趋势，且某日的价格超过了最低日的高点，则视为短期下行趋势结束。图1-14必和必拓：请注意，价格棒的高点未被突
16、破不是短期低点在价格上升中，当最高日的低点向下被突破时，则意味着短期上升趋势的结束。这里的图1-15重申了上述信息。你们已经学会了如何正确发现市场中所有短期摆动，但是这里还有没有你没看到的呢？是的，真的有。因为如果我们把前后两日有较低高点的某日定义为短期高点的话，则我们也可以这样说：一个短期高点，前后的短期高点较低，可视为中期高点。同理，一个短期低点，前后的短期低点较高，可视为中期低点。图1-15连接短期高点和低点现在记住这个简单的定义，让我们把同一张图表再看一遍，这次我在上面标出了中期摆动点。如图1-16所示，现在我们能做到的事情简直不可思议。不用任何计算器、电脑或数学公式，我们就能说出市场的短期和中期趋势。以我的理解，市场结构可以使我们判定出任何市场的真正趋势。20
