货币金融学PPT 主编 吴少新_ 第二章 信用

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1、第二章 信用 Credit,2,主要内容,信用的性质与功能 信用形式 信用工具 信用与经济,3,第一节 信用的性质与功能,信用的产生和发展 信用的构成要素 信用的特征 信用的职能与作用,4,一、信用的产生和发展,（一）信用存在的客观依据 商品货币经济的产生和发展是信用产生的总根源 私有制的出现是信用产生的前提条件 商品和货币分布不均是信用产生的必要条件,5,（二）信用发展的过程 自然经济时期的信用 货币经济时期的信用 信用经济阶段,6,二、信用的构成要素,信用主体 信用标的 信用条件 信用工具,7,三、信用的特征,（一）信用标的的所有权与使用权相分离 （二）以偿还和付息为条件 （三）具有特殊的

2、运动形式,8,三、信用的职能与作用,（一）信用的职能 信用具有流通职能 信用具有分配职能 （二）信用的作用 宏观上，信用通过促进消费、投资进而促进经济发展 微观上，通过节约社会流通费用、改变资本形式等优化配置资源,9,第二节 信用形式,一、信用形式的分类 二、现代信用形式,10,一、信用形式的分类,1.如果按融资性质分类，信用形式可以分为直接信用和间接信用 2.如果按信用主体分类，信用形式可以分为商业信用、银行信用、国家信用、消费信用、国际信用等几种形式,11,3.如果按期限长短分类，信用形式可以分为短期信用和长期信用 4.如果按借贷对象分类，信用形式可以实物信用和货币信用,12,二、现代信用

3、形式,（一）商业信用 商业信用是指工商企业之间相互提供的、与商品交易直接相联系的信用形式。这种信用的表现形式包括赊销商品、委托代销、分期付款、预付定金、按工程进度预付工程款、延期付款等。,13,作用:作为典型的直接信用而表现的优势。 局限性:一是商业信用的范围有限 ； 二是商业信用授信的方向有限 ； 三是商业信用的规模有限 ； 四是商业信用的期限有限。,14,（二）银行信用 优点:银行信用是以货币形态提供的间接信用 ；与商业信用相比较而言，银行信用不受方向限制，不受数量限制，范围广、规模大、期限长 ；发行的银行券具有广泛的可接受性 。,15,所以，银行信用在整个经济社会信用体系中占据核心地位，

4、发挥着主导作用 。 思考：银行信用在社会信用体系中是“万能的主”吗?（比如说，有没有失灵地方?）,16,（三）国家信用 国家信用是指国家的负债，即国家以债务人身份，通过财政部门向国内外各类主体举借债务而形成的信用。 国家信用分为国内信用和国外信用两种。,17,政府债券成为西方经济发达国家各阶层和经济实体普遍喜爱的投资工具，也成为经济发达国家中央银行进行公开市场操作、调节货币供给和实施货币政策的主要工具。,18,（四）消费信用 消费信用是指经营者或金融机构向消费者提供的、用于满足其消费需求的信用形式。 主要有赊销、分期付款和消费贷款三种方式。 消费信用的主要特点 ：具有扩大需求，刺激消费等积极作

5、用；也容易造成需求膨胀，存在加剧经济过热的风险 。,19,（五）国际信用 国际信用是指国与国之间的企业、经济组织、金融机构及国际经济组织相互提供的与国际贸易密切联系的信用形式。 国际信用划分为两类方式：国外商业性借贷国外直接投资 国际信用的特点主要有：首先，风险高 ：其次，规模大 ；第三，充满复杂性。,20,第三节 信用工具,一、信用工具的特征 二、信用工具分类 三、现代典型信用工具,21,一、信用工具的特征,偿还性 流动性 安全性 收益性,22,（一）偿还性,偿还性是指信用工具的发行人或债务人按期归还全部本金和利息的特性。 债务人所关心的是信用工具从发行到期满的全部期限，而债权人关心的则是他

6、在接受信用工具时离偿还期还有多久。,23,（二）收益性,收益性是指信用工具能定期或不定期地为其持有者带来一定的收入，收益性的大小通过收益率来反映 。 收益率是年净收益与本金的比率，通常有三种表示方法。,24,名义收益率，即规定的利息与票面金额的比率。 当期收益率，即信用工具的票面收益与其市场价格的比率。 实际收益率，即每年实际收益与市场价格（也即买者的实际支出）的比率。每年实际收益等于票面利息与年平均资本损益之和。而年均资本损益等于面值与市场价格之差除以偿还期。,25,（三）流动性,流动性是指信用工具在不受或少受经济损失的条件下随时变现的能力。 信用工具的流动性与其偿还期成反比，与债务人的信誉

7、成正比 。,26,（四）安全性,安全性是指信用工具的持有者收回本金及其预期收益的保障程度。 本金的安全性与偿还期成反比，与债务人的信誉成正比。,27,“四性”之间关系,四个特征之间存在既对立又统一的规律。总体上，安全性与流动性之间是统一的。主要冲突和对立体现在安全性与偿还期成反比，流动性与收益率成反比，此为高风险与高收益相匹配的经济规律在起作用。,28,二、信用工具分类,如果按信用关系存续时间分类，信用工具可以分为短期信用工具和长期信用工具。 短期信用工具，也称货币市场工具，一般指偿还期在1年以下（包括1年）的信用工具 。 长期信用工具，也称为资本市场工具，是指偿还期在1年以上的信用工具,29

8、,如果按融资性质分类，信用工具可以分为直接信用工具和间接信用工具。 直接信用工具是指在直接融资活动中所使用的信用工具，通常是由非金融机构发行的信用凭证，如企业债券、国库券等。 间接信用工具是指在间接融资活动中所使用的信用工具，通常是银行等金融机构发行的信用凭证，如银行存款凭证、保险单等。,30,如果按可接受性的程度分类，信用工具可以分为无限可接受性的信用工具和有限可接受性的信用工具。 如果按按融资范围分类，信用工具可以分为国内信用工具和国际信用工具。,31,三、现代典型信用工具,（一）票据 票据是承诺或命令付款的短期支付凭证，一般具有流通性、自偿性、无因性、要式债券等特点。 1 、本票 本票是

9、持票人签发的按指定时间向持票人无条件支付一定金额的票据，即是债务人向债权人开出的保证按指定时间无条件付款的书面承诺。,32,2、汇票是出票人签发的一种要求付款人按指定日期向收款人（持票人）无条件支付一定数额的票据。 汇票与本票的区别在于：汇票涉及出票人、付款人和收款人三方当事人，而本票只涉及出票人和收款人，出票人即付款人。 根据出票人的类型，汇票可以分为商业汇票和银行汇票,33,2、汇票 汇票是出票人签发的一种要求付款人按指定日期向收款人（持票人）无条件支付一定数额的票据。 汇票与本票的区别在于：汇票涉及出票人、付款人和收款人三方当事人，而本票只涉及出票人和收款人，出票人即付款人。 根据出票人

10、的类型，汇票可以分为商业汇票和银行汇票,34,2、汇票 汇票是出票人签发的一种要求付款人按指定日期向收款人（持票人）无条件支付一定数额的票据。 汇票与本票的区别在于：汇票涉及出票人、付款人和收款人三方当事人，而本票只涉及出票人和收款人，出票人即付款人。 根据出票人的类型，汇票可以分为商业汇票和银行汇票,35,2、汇票 汇票是出票人签发的一种要求付款人按指定日期向收款人（持票人）无条件支付一定数额的票据。 汇票与本票的区别在于：汇票涉及出票人、付款人和收款人三方当事人，而本票只涉及出票人和收款人，出票人即付款人。 根据出票人的类型，汇票可以分为商业汇票和银行汇票,36,3、支票 支票是活期存款户

11、签发的要求开户银行向收款人（持票人）支付一定数额的票据。 支票与汇票主要有两点不同：支票的出票人仅限于银行存款户，付款人也限于银行，而汇票则没有这样的限制；支票都是见票即付的即期票据，不存在承兑问题，而汇票则不是这样。 按照其支付方式可以分为：现金支票 、转账支票 、保付支票、旅游支票。,37,3、信用卡 信用卡是一种卡基的支付工具，它以磁卡来存储相关信息，并具备储蓄、消费、转账结算、存取现金和透支等功能。 信用卡是信用消费的产物，为银行和商店带来巨额利润，也为消费者带来方便。,38,（二）国库券 国库券是财政部为平衡财政收支，筹集预算急需资金而发行的短期借款凭证。 一般公开发行 ，期限短 。

12、 国库券利率是重要的市场利率，市场也是货币政策操作的重要平台。,39,（三）可转让大额定期存单 可转让大额定期存单是指银行发行的用于筹集稳定资金来源的书面证书。 特点是金额起点高，利息收人多且可转让流通，当持有者不愿持有时，可以转让取得现金，但不得提前支取，这就保证了银行对这部分资金的稳定利用,40,（四）股票 股票是股份公司在筹集资本时向出资人发行的代表股东权益，股东到期据以获得红利或股息收入的所有权凭证。 以股东权利来划分，股票可分为普通股和优先股。,41,（五）长期债券 长期债券是指偿还期限在1年以上的债券。 长期债券投资的特点一是投资的对象是债券；二是投资的目的不是为了获得另一企业的剩

13、余资产，而是为了获取高于银行储蓄存款利率的利息，并保证到期收回本金和利息；三是持有期限超过1年。,42,（六）证券投资基金 证券投资基金是一种利益共存、风险共担的集合证券投资方式。 证券投资基金的性质主要有：证券投资基金是一种集合投资制度；是一种信托投资方式；是一种金融中介机构；是一种证券投资工具；它发行的凭证即基金券（或受益凭证、基金单位、基金股份）与股票、债券一起构成有价证券的三大品种。,43,（七）衍生金融工具 衍生金融工具是在原生金融工具诸如即期交易的商品合约、债券、股票、外汇等基础上派生出来的。 它具有跨期交易、杠杆效应、不确定性和高风险以及套期保值和投机套利共存等特征。,44,1.

14、远期合约 是由合约双方约定在未来某一日期按约定的价格买卖约定数量的相关资产的合约。 目前，远期合约主要有远期货币合约和远期利率合约两类。,45,2.期货合约 期货合约与远期合约十分相似，也是由交易双方按约定价格在未来某一期间完成特定资产交易行为的一种协议，其收益曲线与远期合约一致。 两者的区别在于：远期合约交易一般规模较小，较为灵活，交易双方易于按各自的愿望对合约条件进行磋商；而期货合约的交易是在有组织的交易所内完成的，合约的内容（如相关资产种类、数量、价格、交割时间、交割地点等）都有标准化的特点 。,46,3.期权合约 期权合约是由期权出售者制定的、期权购买者在约定期限内以一定价格买进或卖出

15、一定数量某种金融资产，并可根据需要放弃行使这一权利的协议。 期权分看涨期权和看跌期权两种基本类型。,47,4.互换合约 互换合约又称为掉期或调期，是指交易双方约定在合约有效期内以事先约定的名义本金额为依据，按约定的支付率（利率、股票指数收益等）相互交换支付的约定。 互换合约主要有两种：一种是货币互换合约；另一种是利率互换合约。,48,第四节 信用与经济,一、信用与经济发展 二、信用与经济周期,49,一、信用与经济发展,（一）信用媒介理论 年代：信用媒介论又称自然主义信用论，创始于18世纪，盛行于19世纪 。 主要代表人物：古典学派的亚当斯密、大卫李嘉图和约翰穆勒。 主要观点： 评价：,50,（

16、二）信用创造理论 年代：信用创造理论从十七世纪后期起，在欧洲国家信用已经相当发达，发展于19世纪，盛行于20世纪。 代表人物:信用创造说的先驱者是18世纪的约翰劳，主要代表人物是19世纪末的麦克鲁德和20世纪初的熊彼特和哈恩等人。 主要观点及其评价。,51,（三）非常信用理论 信用创造理论指出了信用具有创造的能力，但并没有深入分析信用的创造能力对经济的长期作用。 奥地利学派的熊彼特非常信用理论的主要观点及其评价。,52,二、信用与经济周期,（一）信用的亲周期特征 亲周期性是指金融部门与实体经济之间动态的相互作用（正向反馈机制）。这种互相依存的作用关系会扩大经济周期性的波动程度，并造成或加剧金融部门的不稳定性。 信用的亲周期特征的表现形式。,53,（二）信用的增信与放大作用 信用的增信作用是指信誉卓著的贷款人尤其是金融机构为借款人提供信用或作出信贷承诺，可以提高借款人的信用等级，从而使其具有更高的融资能力。 放大作用是指信用能使经济主体的交易活动具有杠杆效应。杠杆效应的强度取决于保证金比率，保证金比率越低，则杠杆效应的倍率越高，反之则越低。,