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1、第十一章,资本金管理,资本金管理历来是商业银行管理的重要内容。银行希望以少量的资本维持正常的经营活动, 以提高财务杠杆率和资本收益率。中央银行对商业银行实行资本充足率管理,以降低银行破产的可能性。如何在法律规定的范围内, 通过最佳渠道筹集适宜的资本量, 是商业银行资本金管理的重要内容。本章主要介绍银行如何根据资产增长的要求确定内源资本和外源资本, 以及在银行资本来源不足的情况下, 调整资产结构, 降低资产风险的基本方法。,本章目录,第一节内源资本管理 第二节外源资本管理 第三节资本金计划,第一节内源资本管理,一、内源资本的概念 二、内源资本的特点 三、股息政策 四、银行资产增长模型,内源资本的
2、概念,内源资本(Internal Capital) 是指通过银行内部留存收益获得的资本来源。银行未来的资本需求由银行财务计划和管理当局规定的资本充足率决定。如果当前的资本状况不能满足资本需求, 银行首先通过内源资本获得补充的资本金。对于小银行来说, 由于信誉较低、股票交投不活跃, 内源资本便成为它们的主要资本来源。,内源资本的特点,1.资本成本较低。 银行通过内部留存收益获得内源资本与在资本市场公开发行股票相比, 优点在于不用支付发行费用, 无支付股息和利息的负担, 资本成本较低 2.不会造成现有股权稀释。 不会造成现有股权稀释。与外源资本相比, 内源资本不会削弱现有股东对银行的控制权, 可以
3、避免股东所有权的稀释,内源资本的特点,3.全部纳税。 银行内源资本是当年净收入分派股息以后的剩余部分, 是税后净收益的一部分, 政府对留存收益要全部征税 4.受经济波动和利率变动的影响较大。 内源资本是银行纯利润分派股息后的留存收益, 受银行净收益增长的制约 一般而言, 市场利率较高时, 银行也要支付给股东较高的股息率, 留存收益和内源资本减少 反之, 股息支付率下降, 留存比率和内源资本相应增加,股息政策,1.实现股东投资价值最大化。股东投资价值最大化是指银行向股东支付的收益率,应与其风险相当的其他投资的收益率相等。实现股东投资价值最大化的政策效应是可以留住现有股东并吸引潜在的新股东。 2.
4、保持稳定的股息分配方案。这样做可使股东感到银行股息支付方面的风险较小,使股票价格保持稳定并吸引更多的股票投资者。美国学者凯依(Keen) 的研究表明, 股息分配方案对银行股票价格影响很大。当一些银行削减股息的消息消息公布后, 银行股价一般在一周之内就会很快下跌, 对银行经营活动将造成不利的影响。,银行资产增长模型,(一) 基本模型 其中, SG1为资产增长率; TA 为总资产 EC 为总资本 公式表示, 资产增长的约束条件是: 总资产的增长率等于总资本的增长率 (二) 新增资本全部来自留存收益的资产增长模型 1.简单模型： 内部资本增长率(或留存收益/ 股本) = 股本收益率伊留存比率= 税后
5、净收益/ 股本伊留存收益/ 税后净收益 公式表明了银行内部净收益的增长与银行利润率、资产周转率、财务杠杆比率和留存收益比率的关系。,银行资产增长模型,2.一般模型：,银行资产增长模型,2.一般模型： ROA 为资产收益率 DR 为红利支付率 本公式是新增资本全部来自留存 收益的一般模型。分子部分是银 行收益率乘以留成比率, 分母部 分是本期资本与资产比率减去银 行资产收益率与留存收益率的乘积。,银行资产增长模型,（1）资产收益率的计算公式 （2）红利支付率的计算公式 （3）资本与资产比率的计算 公式,银行资产增长模型,(三) 有外源资本的资产增长模型 银行内源资本往往难以解决资本不足问题, 银
6、行不得不更多地依靠外源资本。根据公式 可将有外源资本时的资产增长公式表示为 其中, Ek 为外源资本,第二节外源资本管理,一、外源资本的概念 二、外源资本的来源及特点 三、外部筹集资本的最佳方式,外源资本的概念,外源资本是指银行通过发行股票、债券和出售资产等形式从金融市场获得的补充资本来源。当银行的内源资本不能满足资产增长需要时, 可以通过外部渠道补充资本金。,外源资本的来源及特点,(一) 发行普通股票 普通股是最典型、最具有股权特征的股票, 是银行资本来源的重要渠道。 首先, 没有固定期限。普通股是银行永久性资本来源, 是构成核心资本的主要组成部分 其次, 股息是不固定的, 可以用来弥补银行
7、任何损失。最后, 它是吸收存款的基础 其缺点是 普通股的发行成本高于债券 红利收益要缴纳所得税 发行普通股还会造成原有股东权益的稀释 发行过多会造成留存收益减少和股票价格下跌 一般而言, 银行是否通过发行新股增加资本金取决于三个因素: (1) 银行采取其他方式获得外部资本的可能性 (2) 获取资本的成本高低 (3) 对银行经营活动的影响,外源资本的来源及特点,(二) 发行优先股 优先股是指具有某些优先权的股票。优先股在承担银行风险方面与普通股相同。优先股有固定的股息收入, 其股息分派在普通股之前, 与债务资本相比优先股支付的股息有更大的灵活性。发行优先股的好处在于: 当银行普通股市场价格低于面
8、值, 发行普通股面临巨大市场压力时, 可以发行优先股解决资本流动性问题。 优先股有很多形式, 如固定股息率的优先股、可调整股息率的优先股、可转换优先股等,外源资本的来源及特点,(三) 发行后期偿付债券 后期偿付债券是指持有人要求银行给予偿付的次序排在其他银行负债之后的长期债券。一般而言, 满足以下两个条件的后期偿付债券列入银行资本 第一, 当银行倒闭时, 后期偿付债券持有人的求偿权在银行各类存款之后 第二, 原始加权平均期限在7 年以上。后期偿付债券与一级资本不同, 它有固定期限, 到期必须还本付息。因此它属于附属资本 后期偿付债券的优点是 债券利息是免税的; 不影响股东对银行的控制权; 当银
9、行借入资金收益率高于利息成本时, 银行可获得财务杠杆效应 其缺陷是 债券有固定到期日, 本息的支付具有强制性, 会增加银行的债务负担; 不能用于弥补贷款损失; 设立偿债基金的债券还会增加银行的流动性压力 后期偿付债券包括以下几种 资本票据；资本证券；可转换后期偿付债券；浮动利率债券；选择性利率后期偿付债券,外源资本的来源及特点,(四) 售后回租 售后回租是指银行将办公设备全部或部分出售, 然后再从买主那里租回继续使用。租赁的条件是允许银行对这些财产具有完全的控制权 售后回租交易实际上是将银行账面资产换成现金, 在通货膨胀和经济繁荣时期, 银行财产的现价高于账面价值时, 出租回购的办法非常有效
10、(五) 股票债券互换 股票债券互换是近年来美国许多银行, 特别是银行持股公司所采用的增加资本的方法。例如, 一家银行有面值200 万美元、年利率8% 的次级债券, 如果市场利率上升,债券的市场价值降到100 万美元, 银行便可以发行100 万美元的新股, 再按市场价格买回已经发行的债券, 银行资产负债表上即可划去200 万美元的债务 股票债券互换的优点在于 既可增加银行资本并节省了债务利息成本 同时也节省了由于设立偿债基金而增加的现金支出,外部筹集资本的最佳方式,从政府角度看, 银行通过发行普通股来增加核心资本, 改善资本结构, 是金融管理当局推崇的最理想的外源资本形式。从银行提高资本总量、优
11、化资本结构的要求看, 应当首先考虑增加核心资本, 达到核心资本的要求。但是, 因为发行普通股增加资本, 会稀释原股东的股权和每股收益, 造成股票价格下跌。银行更倾向于通过增加附属资本来满足资本充足率的要求。,外部筹集资本的最佳方式,因此, 在外源资本结构上, 商业银行的愿望与金融监管当局的要求往往是不一致的。在实际中, 银行确定外源资本的策略是, 核心资本不足的银行,一般通过增发普通股和非累积优先股增加核心资本。在增发普通股时特别要考虑对银行今后再发行股票的影响。对于核心资本已经占到50%的银行来说, 更多的是在外源资本渠道中进行选择。,外部筹集资本的最佳方式,在实际中, 银行往往是根据财务管
12、理的需要, 权衡利弊后选择适合于自身需要的外源资本渠道。发行普通股时, 应当充分估计对股东权益的影响和发行成本; 发行优先股时, 要充分认识到只有永久性优先股对银行资本增加才有实际意义; 发行资本票据时,要与需要预留的偿债基金和发行成本一并考虑。经过综合分析后, 选择最佳的筹集资本方案。如果银行预计净收益的增长幅度高于新股发行的增幅, 可以考虑发行普通股。否则, 应选择发行优先股或资本票据。,第三节资本金计划,一、分子对策 二、分母对策,分子对策,分子对策是指通过增加资本数量, 改善和优化资本结构, 达到资本充足率标准比率目标的要求。其基本步骤是: 1.制订总体财务计划：银行总体财务计划是制订
13、资本金计划的依据 一方面, 银行的财务计划规定了银行资产负债的增长率、资产负债结构和预计收入与支出的变动比例及其红利分配政策, 决定银行的资本金计划 另一方面, 银行的资本金计划也要考虑到对当年财务计划指标的影响 因此, 银行制订资本金计划必须以财务计划为依据并与预期的财务指标衔接。 2.确定满足财务计划要求的资本金数量：银行的资本需要量等于预测的资产总额与负债总额的差额减去现有资本额 同时要考虑以下两个方面的要求 一是本国银行管理当局关于银行资本需要量的规定 二是股票的市场价格,分子对策,分子对策是指通过增加资本数量, 改善和优化资本结构, 达到资本充足率标准比率目标的要求。其基本步骤是:
14、3.确定银行内源资本数额 银行资本来源渠道主要有内部融资和外部融资。留存收益是银行净收益支付股息后的剩余部分, 是银行内源资本来源。银行管理层必须预测银行收益的增长速度, 并确定净收入中用于股息支付的比率, 然后计算留存收益能提供多少内源资本 4.选择最佳的外源资本方式 在确定了内源资本数量以后, 资本不足部分要通过外源资本渠道获得。外源资本需要量等于应保留的资本数量减去现有的资本量和内源资本量。外融资本的渠道很多。在确定外源资本时, 首先应当对各自的优劣势比较分析, 最佳的外源资本渠道是成本最低、对银行每股收益率影响最小的渠道,分子对策,分母对策,分母对策是指通过调整资产结构, 降低资产风险数额, 达到资本管制的要求。 (一) 压缩资产规模 银行资产规模越大, 要求保留的资本量越多, 增加资本的需求越强 (二) 调整资产结构 各国针对本国银行资产风险的特点对银行资产的风险权重都有具体规定。商业银行要依据规定, 调整资产结构, 降低资产风险,重要概念,内源资本 外源资本 留存收益 普通股 后期偿付债券 股票债券互换,重要概念,售后回租 浮动利率债券 红利支付率 分子对策 分母对策,谢谢,
