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1、发展经济学,1,21世纪经济学系列教材 发展经济学 -新世纪经济发展的理论与政策 Economic of Development,主编 于同申 中国人民大学出版社,发展经济学,2,第十一章 金融政策与经济发展,重点问题 第一节 金融系统与金融政策 第二节 金融系统的功能 第三节 发展中国家金融体系的特点 第四节 通货膨胀、储蓄和利率 第五节 肤浅的和深化的金融发展战略 第六节 东亚国家产业金融体制的特点和亚洲货币金融危机 第七节 通货紧缩及其对金融发展的影响 提要 关键术语 思考题,发展经济学,3,重点问题,金融系统与金融政策 金融系统的四个功能 发展中国家金融体系的特点 发展中国家的通货膨胀
2、、储蓄和利率 肤浅的和深化的金融发展战略 商业金融和产业金融 金融自由化与亚洲货币金融危机 通货紧缩及其对金融发展的影响,发展经济学,4,第一节 金融系统与金融政策,1、含义： 金融系统或金融部门是交易各种金融资产和发生金融业务的市场的总称。 2、金融系统的构成 中央银行核心、监管部门 商业银行主体 保险公司、信托投资银行、开发银行以及证券市场等。,一、金融系统,发展经济学,5,第一节 金融系统与金融政策,二、金融政策 （一）金融政策的目的与工具 1.目的：促进经济增长和经济稳定 2.中央银行的政策工具： (1)通过公开市场业务； (2)法定存款准备金比率； (3)再贴现率,即基准利率。 （二
3、）金融政策影响经济发展的原理,发展经济学,6,第一节 金融系统与金融政策,三、发展中国家发展的初级阶段，金融政策未受到应有的重视的原因: 1.发展中国家在经济发展中受凯恩斯主义经济学影响,强调财政政策的有效性和重要性，忽视金融政策的作用。 2.自身的客观原因： （1）货币化程度低；（2）金融市场不完善 （3）货币的供求缺乏弹性；（4）固定汇率制度 3.许多国家实行的固定汇率制度使得货币政策很难发挥作用，降低了发展中国家对货币政策的重视程度,发展经济学,7,第二节 金融系统的功能,金融系统为经济的顺利运行提供了四种重要的基本服务： (1)提供了可以作为交换媒介和价值贮藏手段的货币，适应了经济发展
4、的需要； (2)提供了筹措资金、分配资金的途径，即金融系统担负着从大量储户中集中储蓄，并将储蓄变为可以贷出的资金，然后输送给投资者的金融媒介作用； (3)提供了在经济活动中转移风险、分散风险的手段； (4)提供了一整套能够促使经济趋于稳定的工具。,发展经济学,8,第二节 金融系统的功能,一、货币和货币供给： 货币和货币形态的发展一方面是商品经济发展内在规律的要求，另一方面也是衡量经济发展程度和发展阶段的一个标志。 流动性金融资产的增长和非流动性金融资产的增长代表金融的增长。 金融比率可以衡量一国的金融发展水平。所谓金融比率是指净金融资产对国内生产总值的比率,发展经济学,9,第二节 金融系统的功
5、能,二、动员和分配储蓄资金的媒介 1、金融机构媒介作用的含义： 是指金融机构把大量储户资金聚集起来，然后把这些资金输送到投资者手中。这种媒介作用主要集中于商业银行、投资银行、保险公司和证券市场。 2、衡量媒介作用的指标： 可以通过资金流量表进行衡量，也可用流动性金融资产和国内生产总值的比率对金融机构的媒介作用进行大致的估计。,发展经济学,10,第二节 金融系统的功能,三、分散和转移风险 一个功能完善、运行顺利的金融系统通过风险的分散和分担，通过提供不同风险等级的资产，可以把总体的金融风险贴水减少到零。 四、稳定经济的手段 金融体系提供了除财政政策和直接行政控制手段以外的稳定经济的手段。一个国家
6、经济稳定的目标主要是在经济保持比较高的增长速度的同时，减少失业和保持物价的基本稳定。从稳定经济的角度说，金融体系提供了可供选择的替代办法。,发展经济学,11,第三节 发展中国家金融体系的特点,发展中国家的金融市场和金融机构有以下特征： 1、发展中国家金融市场发育有限 2、发展中国家的金融系统规模有限，地理上分散，没有形成一体化的金融网络。 3、发展中国家的金融机构具有一定的垄断性质。 4、由于正规的金融体系不能满足发展中国家的融资需要，发展中国家一般都存在一个与正规金融体系并行的非正规金融体系。,发展经济学,12,第四节 通货膨胀、储蓄和利率,一、发展中国家的通货膨胀和通货膨胀问题 发展中国家
7、通货膨胀的原因： 1、发展中国家人口和就业的压力较大，一定程度的通货膨胀可以增加就业。 2、一些发展中国家把通货膨胀当作了国家税收的一种工具。 3、通货膨胀可促进投资，刺激经济增长。,发展经济学,13,第四节 通货膨胀、储蓄和利率,二、名义利率、通货膨胀率、实际利率 利率可以看成是使用金融资产的价格。例如，货币是中央银行发行的债券，货币对银行来说像是银行的负债，对货币的持有者是一种金融资产，它的名义利率是零。为了使人们愿意让渡使用金融资产的权力，必须给予让渡者一定的利益，即为使用金融资产支付利息。 实际利率=名义利率-通货膨胀率,发展经济学,14,第五节 肤浅的和深化的金融发展战略,1、含义：
8、 肤浅的金融发展战略是指一些发展中国家对金融系统施加的旨在鼓励而不是妨碍投资的一系列限制措施，其结果却影响了金融系统发展的措施的结果。 2.主要表现是利率的上限限制。,一、自源性资金融通与金融系统的发展,自源性资金融通：依靠自身日常储蓄或家庭储蓄以解决投资的资金需求的资金融通方式。,二、肤浅的金融发展战略,发展经济学,15,第五节 肤浅的和深化的金融发展战略,3.肤浅的金融发展战略（利率限制）对经济活动的影响 影响人们购置金融资产的热情，使金融系统的实际增长停步不前，规模缩小。 同时，由于实际利率为负，使得信贷资金的供给减少，需求增加，导致非价格信贷配给，整个经济承受效率损失。 金融机构失去进
9、行风险投资的诱因和勇气，抑制了创新活动。 肤浅的金融发展战略使流动性金融资产与国内生产总值的比率长期不能增长或增长很慢。 肤浅的金融发展战略不但会是金融系统的实际规模缩小，也会因为投资资源的配置失当而阻碍收入与就业的增长。,发展经济学,16,第五节 肤浅的和深化的金融发展战略,三、深化的金融发展战略 1、深化的金融发展战略的目的主要有： 从国内经济中动员大量的储蓄，提高国民储蓄与国内生产总值的比率； 使所有国内投资者方便地获得投资所需要的资金； 确保整个金融系统资金配置的效率； 通过金融系统动员和分配资金，减少经济在蓄、分配资金方面对财政手段、外国援助和通货膨胀方法的依赖。,发展经济学,17,
10、第五节 肤浅的和深化的金融发展战略,2、深化的金融发展战略的含义： 促进金融系统实际规模的增长，扩大金融系统提供投资性贷款的能力。 它的实质在于执行使实际利率朝着正值方向发展的一系列政策和措施：一是金融当局取消对名义利率上限的限制，二是采取措施控制通货膨胀，或是两者结合。 核心是放松管制，实行利率市场化。,发展经济学,18,第五节 肤浅的和深化的金融发展战略,3、深化的金融发展战略对经济活动的影响： 通货膨胀将受到控制变得温和。储户将购置金融资产，在国外的资金也将会流到国内，投资者将容易得到借款。 金融系统支持对全社会有益的投资项目的能力扩大。风险投资也获得了动力和诱因。由于可贷投资源增加，发
11、展前景也随之改观。,发展经济学,19,第六节 东亚国家产业金融体制的特点和亚洲 货币金融危机,产业金融 : 以满足生产者的融资需求为主要功能的金融体制 。 商业金融 : 以满足储蓄者投资效用为主要功能的金融体制。,一、商业金融和产业金融,发展经济学,20,第六节 东亚国家产业金融体制的特点和亚洲 货币金融危机,二、产业金融体制的结构性特征 1以间接金融(银行信贷)为主体 。 2由政府控制的公共金融和政策金融的比重很大。 3在银行与企业关系上，通过相互持股等手段保持 密切关系的“关系型融资”制度。 4政府对金融市场的运行，市场的利率、汇率等实行比较严格的管制。,发展经济学,21,第六节 东亚国家
12、产业金融体制的特点和亚洲 货币金融危机,三、产业金融体制的局限性,1限制市场竞争往往会影响金融系统的发展。 2产业金融体制下出现的价格扭曲可能造成企业对银行贷款的过度需求。 3产业金融体制使投资风险过分集中在银行部门。不良信贷,发展经济学,22,第六节 东亚国家产业金融体制的特点和亚洲 货币金融危机,四、金融自由化的含义,所谓金融自由化是制放松对金融部门的管制的运动。 完全的金融自由化包括：把原来公共所有的金融机构私有化，取消对银行准入的限制(包括原来不允许外国银行和金融机构进入的领域实行完全开放)，采取刺激银行部门竞争的措施，降低法定储备要求，取消官方利率，使利率的高低由市场供求自由决定等。
13、,发展经济学,23,第六节 东亚国家产业金融体制的特点和亚洲 货币金融危机,金融自由化对发展中国家经济发展的影响,1、金融自由化是一把双刃剑，它使得资本在国际间可以流动，使发展中国家吸引了大量的外国投资，促进了经济发展水平和人民生活水平的提高。 2、由于金融自由化，国际上的大量过剩资本出于短期投机套利的目的流入发展中国家，从而容易引发人们对国内货币和经济的信任危机，造成严重的货币金融危机。 3、一些国家资本市场的不成熟导致的银行信贷向投机性资产市场流入，从而出现泡沫经济，诱发金融危机。,发展经济学,24,第七节 通货紧缩及其对金融发展的影响,1、原料和消费品价格持续下降 2、商品供大于求，部分
14、领域生产能力严重过剩。 3、社会总需求疲软，经济不旺。 4、企业利润下降。,一、通货紧缩的主要表现,发展经济学,25,第七节 通货紧缩及其对金融发展的影响,二、通货紧缩对发展中国家的影响 1、通货紧缩对经济的持续稳定增长构成威胁。 2、各国政府的经济决策难度加大。 3、加剧各国国内社会矛盾和国际贸易争端。,发展经济学,26,提要,一个国家的金融系统包括各种相互联系的金融机构，既包括正规的(如组织的)金融机构，也包括非正式的(无组织的)金融机构。金融系统或金融部门是交易各种金融资产和发生金融业务的市场的总称。 发展中国家的金融政策比发达国家的货币政策包含更多的意义。发展中国家的金融政策应包括所有
15、影响金融系统组织、运行的措施。比如它既包括发展货币市场、资本市场，组织分配信贷资金的所有措施，也包括运用货币政策对发展中国家经济活动进行调节的各种活动。简而言之，金融政策包括所有影响金融系统的发展、发育、运行、经营效率、多样化的措施。 经济中的金融部门与经济发展息息相关。金融机制会促使被抑制的经济摆脱徘徊不前的局面，加速经济增长；但是如果金融系统被抑制或扭曲的话，它就会阻碍和破坏经济的发展。爱德华肖和罗伯特麦金农等经济分析家详细分析了金融部门对经济发展的影响，强调了金融体系与金融政策在经济发展中的作用和地位，克服了传统发展理论对金融部门的忽视，第一次把金融理论和经济发展理论结合起来，把金融系统
16、的发展摆到了经济发展战略的重要位置上。,发展经济学,27,提要,金融系统为经济的顺利运行提供四种重要的基本服务：1提供可以作为交换媒介和价值贮藏手段的货币，适应了经济发展的需要；2提供筹措资金、分配资金的途径；3提供在经济活动中转移风险、分散风险的手段；4提供一整套能够促使经济趋于稳定的工具。 金融部门的发展可以按照经济发展的阶段，从货币化程度、流动性金融资产占国内生产总值的比率和净金融资产对国内生产总值的比率三个方面来分别衡量。 发展中国家的金融市场和金融机构有以下特征：发展中国家的金融市场发育有限，地理分布上支离破碎，发展中国家的金融机构往往具有一定的垄断性质，存在一个与正规金融体系并行的非正规金融体系。 由于实际利率=名义利率-通货膨胀率，所以当通货膨胀率居高不下，名义利率受到货币当局的限制保持很低水平时，居民所得到的实际利率可能成为负值，相当于被征收了
