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1、第五章 投资风险价值,5.1 投资风险价值概述 5.2 投资风险价值的计算,第五章 投资风险价值,5.1 投资风险价值概述,第5章 第一节 投资风险价值概述,5.1.1 风险的概念 5.1.2 风险报酬,5.1.1 风险的概念,一般来说，风险是指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度。其分类为： 1.从个别投资主体的角度看，风险分为市场风险和公司特有风险。 2.从公司本身来看，风险分为经营风险（又叫商业风险）和财务风险（又叫筹资风险）两类。,5.1.2 风险报酬,在现实中，进行风险投资可得到额外报酬风险报酬。风险报酬有两种表示方法风险报酬额和风险报酬率。,第五章 投资风险价值,5
2、.2 投资风险价值的计算,第5章 第二节 投资风险价值的计算,5.2.1 单项资产的风险报酬 5.2.2 证券组合的风险报酬 5.2.3 风险和报酬率的关系,5.2.1单项资产的风险报酬,衡量风险报酬需要使用概率和统计的方法。 1. 确定概率分布。 2. 计算期望报酬率。期望报酬率是各种可能的报酬率按其概率进行加权平均而得的报酬率，它是反映集中趋势的一种量度。 3. 计算标准离差。标准离差反映的是各随机变量偏离其均值的离散程度。具体到风险报酬计算工作，它反映的是各种可能投资报酬与期望报酬发生偏离的程度。 4. 计算标准离差率。标准离差率是标准离差同期望报酬率的比率。 5. 计算风险报酬率。标准
3、离差率虽然能以相对属性是正确评价投资的风险程度，但它还不是风险报酬率。要计算风险报酬率并进一步确定风险报酬额，还必须借助风险报酬系数。 6. 计算投资方案的预测投资收益率，权衡投资方案是否可取。,5.2.2 证券组合的风险报酬,证券的组合投资指的是债券投资者将投资资金投资于多种证券以 分散投资风险。 1证券组合的风险。证券组合风险可分为： （1）可分散风险 （2）不可分散风险。 2证券组合的风险报酬。 投资者进行证券投资时都要求对该投资所承担的风险作出补偿，无论是债券组合投资还是单项投资，风险越大，所要求的风险补偿就越高。但不同于单项投资的是证券组合投资只要求对不可分散风险进行补偿，而不是要求对可分散风险的补偿，所以如果投资中存在可分散风险补偿，那么投资者就会进行投资组合，高价出售已获得反映不可分散风险的期望报酬率，所以，证券组合的风险报酬率，就是指投资者因承担不可分散风险而要求的超过时间价值的那部分额外报酬。,5.2.3 风险和报酬率的关系,在现代财务管理学和金融学中，有许多模型论述风险和报酬率的关系，资本资产定价模型就是其中最重要的一种。这一模型可用下列公式表示： RiRfBi（RmRf） 式中：Ri为第i种股票或者证券组合的必要报酬率；Rf为无风险报酬率，Bi为第i种股票或证券组合的系数；Rm为所有股票的平均报酬率。,
