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1、期货交易精要及案例,作者：黄海沧,责任编辑：徐 婵 出版日期：2009年9月 IDPN：308-2009-156 课件章数：9,2,课程：期货投资 期货交易精要及案例黄海沧等编著. 杭州： 浙江大学出版社, 2009. 全书共计九章 ISBN 9787308,3,第一章 期货概述,4,教学目标： 掌握期货的基本理论和基础知识，为后面章节学习打下基础。 课时要求：4课时,5,第一节期货交易概述,6,期货市场的问世,期货市场萌芽在欧洲,产生发展于美国. 1、英国的集中化远期交易 公元1215年，英国的大宪章正式规定允许外国商人到英国参加季节性的交易会,7,诞生于芝加哥的现代期货交易,1848年，8
2、2位商人联合组建一个集中的交易场所芝加哥期货交易所（CBOT）。标志现代意义的期货交易的开始。 1865年在芝加哥期货交易所（CBOT）又推出了期货标准化合约，实行保证金制度（10%）。,8,期货交易的概念,期货，是指按照期货交易所交易规则、双方当事人约定，同意在未来特定时间，依特定价格与数量等交易条件买卖交收商品，或到期结算差价的契约。 期货交易就是指交易双方交付一定数量的保证金，在期货交易所内，通过公开竞价的方式，买卖期货合约的交易行为。,9,期货交易的基本特征：,合约标准化 以小博大（杠杆机制） 固定的交易场所和统一化结算 双向交易和对冲机制 每日无负债结算制度,10,现货交易、期货交易
3、与远期交易,结算方式和合约形态不同 期货交易与远期交易,11,第二节 期货商品与期货合约,12,期货商品,期货商品，即期货的交易品种，指期货合约交易的标的物。,13,具备下列属性的商品才能作为期货合约上市品种： 一是价格波动大 二是供需量大 三是易于分级和标准化 四是易于储存、运输,14,期货合约的概念,期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约，是期货交易的对象。,15,期货合约的主要条款,交易代码 交易单位 报价单位 交割月份 最小变动价位 每日价格最大波动限制 最后交易日,16,交易时间 交易手续费 交易保证金比例 交割日期 交割
4、地点 交割等级 交割方式,17,第三节 期货交易方法,18,期货术语,买空或多头 卖空或空头 开仓或建仓 持仓 平仓或对冲 交割,19,期货交易的方法,根据交易者交易目的不同，可将期货交易行为分为三类：套期保值交易、投机交易和套利交易,20,1、套期保值交易 套期保值就是买入（卖出）与现货市场数量相当、但交易方向相反的期货合约，以期在未来某一时间通过卖出（买入）期货合约来补偿现货市场价格变动所带来的实际价格风险。 套期保值的类型最基本的又可分为： 买入套期保值和卖出套期保值。,21,2、投机交易 投机交易是指交易者根据对市场的判断，把握机会，利用市场出现的价差进行买卖，从中获得利润的交易行为。
5、投机者可以“买空”，也可以“卖空”。投机的目的很直接就是获得价差利润。但投机是有风险的。,22,3、套利交易 套利交易是指同时买进和卖出两种不同种类的期货合约。交易者买进自认为是“便宜的”合约，同时卖出那些“高价的”合约，从两合约价格间的变动关系中获利。在进行套利时，交易者注意的是合约之间的相对价格水平，而不是绝对价格水平。 套利交易一般可分为三类：跨期套利交易、跨市套利交易和跨商品套利交易,23,套期保值、投机和套利三者之间的关系 具有相同的特点： 三者又有一定区别： 一是交易目的不同， 二是承担的风险不同，,24,第四节 期货市场功能与作用,25,对期货市场功能作用的认识,规避风险的功能 发现价格的功能 减缓价格波动 减少经营成本和资金占用 吸引利用社会闲置资金 促使经济国际化,
