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1、 本科毕业设计（论文） 基于杜邦分析法的东风汽车盈利能力研究 I华南理工大学广州学院学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名： 日期： 年 月 日学位论文版权使用授权书本人完全了解华南理工大学广州学院关于收集、保存、使用学位论文的规定，即：按照有关要求提交学位论文的印刷本和电子版本；华南理工大学广州学院图书馆有权保存学位论文的印刷
2、本和电子版，并提供目录检索与阅览服务；可以采用复印、数字化或其它复制手段保存论文；在不以赢利为目的的前提下，可以公布论文的部分或全部内容。学位论文作者签名： 日期： 年 月 日指导教师签名： 日期： 年 月 日作者联系电话： 电子邮箱：34摘要由于传统的盈利分析方法没有将每个财务指标联系起来，仅仅就单个指标进行分析和评价，不能全面地反映企业的财务状况和经营业绩。而杜邦分析法正好避免这一缺陷，将几种主要的财务比率按其内在关系有机地结合起来，并最终由净资产收益率来综合反映，有助于企业管理者更加清晰地了解到净资产收益率的决定因素，以及销售净利率、总资产周转率和权益乘数之间的相互关系，为恰当评估和提升
3、企业盈利水平指明路径。 本文首先表明，在当前市场用的各种财务分析方法中，杜邦分析法对上市公司的盈利水平是最为准确的。本文以在上海证券交易所上市的东风汽车股份有限公司为例，以其2011-2015年的财务报表数据为研究对象，基于杜邦分析法对该公司的盈利水平进行了系统地研究，然后运用连环替代法，寻找出影响东风汽车盈利能力的因素，并提出提升其盈利水平的建议。关键词：杜邦模型；盈利能力；财务分析；连环替代法AbstractThe traditional enterprise profitability analysis only a single financial index to the profi
4、t ability analysis and evaluation, not the relationship between indicators of organically, form a complete profitability analysis framework. DuPont Model can avoid the defect and combine the several financial ratios according to their intrinsic relationship, reflected by return on equity eventually.
5、 It helps to understand the determinants of the return on equity for the enterprise managers and The relationships between the Sales net interest rate, total asset turnover and equity multiplier, for managers to take measures to improve the profitability of the business level specified path. This ar
6、ticle first indicates that, in the current market on the various financial analysis method, evaluation of DuPont analysis for a listing Corporation profitability is the most accurate. In this paper, taking DFAC an example ,we can research its profitability based on the DuPont analysis from 2011 to 2
7、015 annual report data. Through the use of Serial substitution method on DFAC, we can find out the factors that affect its profitability and propose the suggestions to improve itsprofitability.Keywords：DuPont Model; Profitability; Financial analysis; Sequential substitution第一章 绪论目 录摘要IAbstractII第一章
8、绪论11.1研究背景和意义11.2文献综述21.2.1国外文献综述21.2.2国内研究综述31.3研究内容和研究方法41.3.1研究内容41.3.2研究方法4第二章 盈利能力基本理论分析52.1盈利能力含义52.2盈利能力分析方法52.2.1比率分析法52.2.2比较分析法52.2.3趋势分析法52.2.4杜邦分析法62.3盈利能力的分析指标62.3.1资本资产经营盈利能力指标62.3.2商品经营盈利能力指标62.3.3上市公司盈利能力指标62.4研究方法的选取72.5本章小结7第三章 实证设计83.1企业概况83.2影响因素的选取83.2.2销售净利率93.2.2总资产周转率93.2.3权益
9、乘数93.3模型构建93.4本章小结14第四章 实证分析154.1杜邦分析154.1.1 销售净利率184.1.2 总资产周转率214.1.3 权益乘数234.2 盈利能力的影响因素234.3 实证结果254.4 本章小结25第五章 提升东风汽车盈利能力的建议26结 论28参考文献29附录30致 谢33第一章 绪论第一章 绪论1.1研究背景和意义如今市场经济发展迅速，全球化的步伐不断加快，特别是我国加入了WTO之后，企业身处的生存环境日趋复杂，企业之间的竞争越演欲裂，这无疑加大了财务危机和经营风险的程度。管理人员越来越注重加强公司的管理水平，希望寻找到一种合适的评估体系，能够综合地反映其财务状
10、况和经营效率的评估体系，从而保证能健康、持久地发展。财务报表作为一种书面文本能综合、直观地体现企业的盈利状况和经营状态，企业管理者通过它所包含的收支记录能够详细的了解和分析企业的经营概况。通过准确计算、逐步分解和深入研究财务指标，可以清楚地知道企业的综合能力，知道企业能负担的偿债金额是多少，能支撑企业正常运营和获取利润的能力有多大。获利能力是指公司取得利益的能力，也称其为企业的资金或资本增值能力。获利能力水平的高低将直接影响企业未来的运营业绩的多少。企业要想实现平稳健康的发展，就必须具备能够实现长期获利的基础。无法实现获利，企业生存将无从谈起。企业是否盈利是企业内外各人员都关注的中心问题，因为
11、这关乎着经理人员、债权人和股东的利益，因为经理人员工作业绩的优劣，债权人能否顺利收回本息，股东能否获得更多的而利润，都离不开企业盈利指标的衡量。而且，企业经营的最终目的就是获利。企业各部分组成的正常运转直接影响公司利益，通过制定获利参考标准，才能体现企业的运营状况。所以说，企业管理者很有必要进行盈利分析，及时找出企业营运存在的重大问题，分析原因，进行科学决策，提高企业经济效益。如今我国财务报表分析主要运用综合比较、比率对比、趋势分析、及因素考虑等方式。可是这些方式只能发挥有限的作用，很难对企业的经济状况做出全面评价，甚至有可能误导管理者对企业经营方向的判断。因此，需要一个综合的财务指标，它能够
12、完整地反映企业的经营和盈利状。杜邦分析法正好满足这一要求。杜邦分析法是指综合考虑利用几种主要的财务比率之间的关系，形成一个全面的考核系统，依据企业资产收益展现，从而全面地分析考查企业的财务状况和经营情况的方法。汽车产业作为我国国民经济的主要产业，从上个世纪50年代以来发展突飞猛进。但随着社会环境、市场环境以及政策环境的深刻变化，原本一直蓬勃发展的汽车产业却在2012年迎来了“分水岭”，因核心技术的缺乏遭到外国汽车产业的巨大挑战，多家国内汽车制造企业盈利增速下滑，甚至亏损。我国汽车工业企业为了扭转盈亏，抢占更大的市场份额，很有必要去寻找经营管理存在的重大问题，采取合理的决策，努力提高自身经济效益
13、。本文以东风汽车为例，选取2011年至2014年的财务数据进行财务指标分析，通过东风汽车盈利能力的杜邦模型分析，有助于企业领导客观、及时的了解和分析企业的经营状况和收支情况，并及早发现运营过程中存在的弊端，调整经营方向，提高企业收益水平，促进企业持续稳定地发展，并给予我国汽车制造业企业发展方向上的参考。本文研究具有一定的实践意义。近几年，由于国内汽车制造业核心技术的缺乏，自主创新能力的欠缺，外国汽车工业的竞争带来了前所未有的的挑战，导致我国的汽车制造业发展很不平衡，盈利能力增速也不断下滑。为了研究出我国汽车工业盈利能力的影响因素和经营管理中存在的重大问题，本文以东风汽车为研究对象，运用杜邦财务
14、分析模型对其盈利状况进行深入的研究，将其逐级分解为多想财务比率乘积，了解了东风汽车财务状况的全貌和各项财务分析指标之间的关系，深入地分析东风汽车的经营业绩，为东风汽车提供有效、合理的决策建议，努力提高其盈利能力和偿债能力、优化财务结构和经营结构。同时，给我国汽车制造业提升盈利水平提出合理的参考性意见。1.2文献综述1.2.1国外文献综述 在1920年前后，美国皮埃尔杜邦和唐纳森布朗合作发明了杜邦财务分析体系，这种体系将权益报酬率作为根本，将几项被分离的具备内在联系的的财务指标相乘，组成一个比较完备的考核体系。杜邦体系的开始和中心就是净资产收益率。它是一个比较全面和直观的财务比率，可以将它拆解成
15、销售净利率、资产周转率和权益乘数，在这样进行层层展开之后，有助于管理者探究出引起净资产收益率这一综合性指标增减变化的具体原因，更加清楚地将企业的盈利能力、偿债能力、营运能力等各种财务能力之间的关联体现出来，它被广泛地应用于实践中，但是实际上国外的学者对它的研究成果并不是很多。美国帕利普编过一本经营透视：企业分析与评价1，书中提到“帕利普财务分析体系”，更全面的发展了传统杜邦体系，它主要是围绕“可持续增长率”这一指标进行层层展开分析的，以探究财务指标发生增减变化的具体原因。依据这个系统，可持续增长率的计算方法定义为：可持续增长率=销售净利率资产周转率权益乘数(1-股利支付率）。这只是在原有的杜邦分析法中增加考虑了股利支付率因素，并没有取得很大的效果。美国亚力克斯凯恩、滋维博迪和艾伦J马库斯在投资学精要2一书中对传统的杜邦模型进行了创新和改良，主要是在传统的杜邦模型上添加了了利息费用、税收费用两个方面，进而发展成
