机器人培训行业调研报告-K12培训新赛道，机器人教育迎来风口

《机器人培训行业调研报告-K12培训新赛道，机器人教育迎来风口》由会员分享，可在线阅读，更多相关《机器人培训行业调研报告-K12培训新赛道，机器人教育迎来风口（24页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。

1、1 证券研究报告证券研究报告 行业研究行业研究/深度报告深度报告 K12 培训新赛道，培训新赛道，机器人机器人教育迎来风口教育迎来风口 机器人培训行业调研报告 核心观点核心观点 STEAM 教育教育： “舶来品”的春天来了： “舶来品”的春天来了 1、STEAMSTEAM 教育来源于美国教育来源于美国。美国率先提出 STEAM 教育理念，近年来不断出政 策支持 STEAM 教育推广， STEAM 教育得到广泛认可。2、STEAM 教育落地中国教育落地中国， 前景光明前景光明。2015 年以来，我国政府相继出台文件，支持 STEAM 教育发展，政 策暖风频吹。 机器人机器人教育是教育是 STEA

2、M 的最佳载体的最佳载体 1、机器人改变生活，未来大有可为机器人改变生活，未来大有可为。AlphaGo、特斯拉无人驾驶、Watson 机 器人等新闻头条不断， 机器人或将彻底改变未来生活， 引起人们极大兴趣。 2、 机器人教育风口来临，兴趣中培养孩子综合能力机器人教育风口来临，兴趣中培养孩子综合能力。机器人教育寓教于乐，在 体验中培养孩子逻辑编程能力、设计能力、团队合作能力等。爆款机器人产 品“达奇&达达”被比尔盖茨视为孩子最好的 STEM 教育礼物。 机器人教育开辟机器人教育开辟 K12 培训新市场培训新市场 从小众需求走向大众，机器人教育尚需面临三大瓶颈：缺乏完备知识体系； 考核方式可操作

3、性差；高考大纲指挥棒，非刚需。但我们认为小荷已露尖尖 角，四大观察为证：观察一观察一：高考改革为矛， “技术”学科地位高涨；观察二：高考改革为矛， “技术”学科地位高涨；观察二： 不可忽视的不可忽视的培优培优/ /升学升学利益利益驱动驱动；观察三：政府买单，推动机器人课外实践普观察三：政府买单，推动机器人课外实践普 及；观察四：资本及；观察四：资本/ /政策推动，标准化可期政策推动，标准化可期。 机器人市场发展前景机器人市场发展前景 1 1、模式之选：模式之选：“教具”教具”OROR“服务”？“服务”？硬件乐高系处于行业垄断地位，短期更 看好教育服务类企业（模式轻、打法快） ，中长期看好“研、

4、教、营”一体化 企业， 构建教育培训企业核心竞争力。 2 2、 不足百亿规模， 但未来增速高达不足百亿规模， 但未来增速高达 30%+30%+。 市场规模从目前的 75 亿增长至 2021 年的 280 亿，CAGR 超过 30%。3 3、轻资产、轻资产 运营，打法快、盈利高运营，打法快、盈利高。资本投入低，打法快，初期享受行业红利，盈利高。 相关公司：相关公司：A 股标的有盛通股份（002592.SZ） ，16 年收购了乐博乐博机器人公 司，成为 A 股素质教育第一股；新三板公司有乐创教育（836667.OC）等。 风险提示：风险提示： 民促法修订实施不及预期；民办教育资产证券化不及预期；机

5、 器人教育行业发展不及预期；系统性风险。 2017 年年 1 月月 10 日日 川财证券研究/行业研究川财证券研究/行业研究 川财证券川财证券研究研究 2017-01-10 谨请参阅尾页声明及投资评级说明 2 2 目目 录录 调研说明 4 STEAM 教育： “舶来品”的春天来了 5 STEAM 教育理念起源于美国 .5 STEAM 落地中国，前景光明 .5 机器人教育：STEAM 教育最佳载体 6 机器人改变生活，未来大有可为 6 机器人教育风口来临，兴趣中培养孩子综合能力 .7 机器人教育开辟 K12 培训新市场 .9 三大瓶颈有待破局 . 10 观察一：高考改革为矛， “技术”学科地位高

6、涨 10 观察二：不可忽视的培优/升学利益驱动 . 12 观察三：政府买单，推动机器人课外实践普及 14 观察四：资本/政策推动，标准化可期 . 15 机器人市场发展前景 . 15 模式之选：“教具”OR“服务”？ 15 不足百亿规模，但未来增速高达 30%+ . 17 轻资产运营，打法快、盈利高 . 17 相关公司 . 18 盛通股份（002592.SZ） . 19 川财证券研究川财证券研究/ /行业研究行业研究 川财证券川财证券研究研究 2017-01-10 谨请参阅尾页声明及投资评级说明 3 3 图表目录图表目录 图 1： 美国近年来出台的关于 STEAM 教育的政策 .5 图 2： S

7、TEAM 教育的 PEST 分析 .6 图 3： 智能机器人迎来风口，大众关注度高 7 图 4： 各国重视少儿编程能力培养 8 图 5： 达奇&达达机器人被视为最适合送给儿童学习 STEM 能力的礼物 9 图 6： 机器人教育难成“刚需”面临三大瓶颈 . 10 图 7： 许多重点大学将“技术”纳入浙江高考选考科目范围内 . 11 图 8： 机器人教育集“通用技术”与“信息技术”于一身 11 图 9： 海淀区大部分初高中都招收科技特长生 . 12 图 10： 国内外高含金量的机器人赛事 . 13 图 11： 乐高系产品市占率达 70% 16 图 12： Top5 的服务型公司网点数（包含加盟店，

8、部分数据非最新） . 16 图 13： 机器人培训机构核心竞争力 . 16 图 14： 机器人教育行业未来 5 年 CAGR 超过 30% . 17 图 15： 北京开设一家 200 平米门店的运营数据（3 年数据） . 18 图 16： 公司收入、毛利率快速提升 . 19 图 17： 公司主营业务构成 . 19 图 18： 公司获客成本不断降低（获客成本=销售费用/学员数） 19 图 19： 公司规划教学网店扩张情况 . 20 图 20： 乐博老店占比提升带动净利率水平提升 . 21 图 21： 公司业绩承诺整体压力不大 . 22 川财证券研究川财证券研究/ /行业研究行业研究 川财证券川财

9、证券研究研究 2017-01-10 谨请参阅尾页声明及投资评级说明 4 4 调研说明调研说明 调研目的调研目的： 自盛通股份 2016 年 4 月初次公告收购机器人培训机构乐博乐博之后， 市 场对素质机器人教育行业的关注越来越多，大家都看好素质教育这条教育行业新赛 道，但系统性的市场调研相对缺乏。11 月份，盛通股份收购乐博获得证监会审批通 过，在此我们进行了较为系统性的市场调研，走访了数家具有代表性的机器人教育 企业，希望给大家带来更为直接的行业和企业观察，帮助大家更好的了解、认识这 个新兴行业。 创新之处创新之处：提出机器人教育的需求定位发生趋势性变化，提出“小荷已露尖尖角， 四大观察为证

10、” ；进行了详细的单店运营数据解析，帮助读者更好了解行业微观。 其他说明其他说明：本调研报告融合了我们调研的信息以及我们自己对于行业的认识，行业 的专家的一些重要观点，我们都在文字下面划线加以标注，以便读者更好的区分。 川财证券研究川财证券研究/ /行业研究行业研究 川财证券川财证券研究研究 2017-01-10 谨请参阅尾页声明及投资评级说明 5 5 STEAM 教育：教育： “舶来品”的春天来了“舶来品”的春天来了 STEAM 教育教育理念理念起源于美国起源于美国 20 世纪 90 年代， 美国国家科学基金会首次使用 STEM 描述涉及一至多门 STEM 学科 的事件、政策、项目或实践。之

11、后，美国政府又将艺术（Art）引入 K12 素质教育计 划， 提出了STEAM教育计划， 即加强美国K12关于科学 （Science） 、 技术 （Technology） 、 工程（Engineering） 、艺术（Art）及数学（Math）的教育。STEAM 教育的精髓在于 K12 教育应注重实践、动手能力，让孩子在实践操作中建立起跨学科的思维，其核 心特征表现为跨学科、趣味性、体验性、情境性、协作性、设计性、艺术性、实证 性。 在国家人才培养战略方面， 美国也愈发强调科学、 科技、 工程及数学的重要性。 2009 年奥巴马就任美国总统之初，便颁布了美国振兴及投资法案以及“竞争卓越” 计划，

12、2012 年制定新的计划，承诺将在未来 10 年内，在培养 10 万名 STEAM 教师。 2015 年，奥巴马政府又签署了2015 年 STEM 教育法案 ，不断提升 STEAM 在美国 K12 教育中的重要地位。 图图 1： 美国美国近年来出台的关于近年来出台的关于 STEAM 教育的政策教育的政策 资料来源： 搜狐网，川财证券研究所 STEAM 落地中国落地中国，前景前景光明光明 早在 20 世纪 90 年代，我国就出台了相关法律政策，开始重视素质教育在中小学生 教育中的地位，素质教育成了我国 STEAM 教育的雏形；但与此同时，我们也发现国 2010年 准备与激励：为美国的未来实施K1

13、2年级STEM教育 美国竞争法第五编：科学、技术、工程和数学支持计划 2011年 构建科学、技术、工程和数学教育议程：更新的州级行动 联邦科学、技术、工程和数学教育图景 2012年 致力于超越：再培养百万名STEM领域大学毕业生 2013年 联邦科学、技术、工程和数学教育五年战略规划 2014年 K-12年级STEM整合教育：现状、前景和研究议程 2015年 2015年STEM教育法案 川财证券研究川财证券研究/ /行业研究行业研究 川财证券川财证券研究研究 2017-01-10 谨请参阅尾页声明及投资评级说明 6 6 家虽一直在提倡素质教育，但整体实践效果一般。我们认为其主要原因有两点：1）

14、 应试教育为主的人才选拔方式。应试教育几乎成为了我国一段时间内兼顾公平、有 效、经济的最好的选拔方式，所以学生在面对素质教育和应试教育时，往往妥协于 后者。2）素质教育的内容严重缺乏。素质教育虽倡导多年，实践操作层面，更多停 留在口号宣传，素质教育的优质的课程设计、产品/内容开发相对缺乏，学生、学校 虽有这方面的需求，但供给端却难以满足。 2015 年，我国教育出台了关于“十三五”期间全面深入推进教育信息化工作的指 导意见（征求意见稿） 文件，文件中第四点第三条明确提到：探索 STEAM 教育、 创客教育等新教育模式，使学生具有较强的信息意识和创新意识。STEAM 教育理念 第一次出现在我国的

15、政策文件中， 表明国家层面认可 STEAM 教育对于中小学创新能 力、动手能力、跨学科能力的培养。2016 年 3 月出台的教育部教育装备研究与发 展中心 2016 年工作要点中，进一步提到“将为 STEAM 教育提供装备支持，培养 学生的创新能力、综合设计能力和动手能力” 。可以预见，这种自上而下的传导，将 会使得 STEAM 教育理念在国内获得更广的传播、更多政策和经费的支持，STEAM 教 育将会迎来发展新机遇。 图图 2： STEAM 教育的教育的 PEST 分析分析 资料来源： 川财证券研究所 机器人机器人教育教育：STEAM 教育教育最佳最佳载体载体 机器人改变生活，未来大有可为机

16、器人改变生活，未来大有可为 机器人不是一个新概念，事实上，工业机器人已经在各行各业得到非常广泛的应用。今 天，汽车行业、消费电子、物流运输等行业都实现或者部分实现了生产线的自动化，而 这当中离不开机器人的成熟应用，它们代替人工，从事那些重复性、高危性的工作。 P 国家政策国家政策：关于“十 三五”期间全面深入推 进教育信息化工作的指 导意见（征求意见 稿）、教育部教育 装备研究与发展中心 2016年工作要点，鼓鼓 励励STEAM教育推广教育推广 E 国家教育支出国家教育支出：全国教 育总经费从04年的7243 亿元增长至14年的32806 亿元，CAGR为16%。 家庭文化教育支出家庭文化教育支出：年 度家庭文化教育支出从 03年的934元增长至13年 的2294元，CAGR为9.4% 两者的增速都较快两者的增速都较快 S 素质教育逐渐得到80后、 90后家长认可。 升学阶段，更多的小学、升学阶段，更多的小学、 初高中招生中注重学生初高中招生中注重