机电企业管理导论第7章

《机电企业管理导论第7章》由会员分享，可在线阅读，更多相关《机电企业管理导论第7章（66页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。

1、第7章 企业财务管理,这时，你也许需要,也许你会遇到这种情况,2007年11月25号上市！,48.62 9.71(2008.10.28) 9.35(2011.12.19) 9.51(2012.5.18),中国石油财务分析,本章大纲,第1节 企业财务管理概述 第2节 企业财务报表与分析 第3节 企业筹资管理 第4节 企业投资管理 第5节 企业流动资金管理 第6节 企业成本管理,理解内容企业财务管理涵义与目标；企业财务管理内容与职能,7.1 企业财务管理概述,7.1 企业财务管理概述,7.1.1 企业财务管理涵义与目标,财务管理定义,有关资金的获得和有效使用的管理工作,财务管理目标,利润最大化 每

2、股盈余最大化 股东财富最大化,财务管理目标,生存 发展 获利,7.1.2 企业财务管理内容与职能,企业财务活动,筹资活动 投资活动 经营活动 利润分配,企业财务管理主要内容,投资决策 筹资决策 股利分配决策,7.1 企业财务管理概述,了解内容企业财务分析体系 理解内容资产负债表；利润表；现金流量表；企业财务报表分析 掌握内容企业财务比率分析,7.2 企业财务报表与分析,什么是财务报表分析？,指以财务报表和其他资料为依据和起点，系统分析和评价企业过去和现在的经营成果，财务状况及其变动，目的是了解过去，评价现在，预测未来，帮助利益关系集团改善决策。 财务分析的最基本功能：将大量的报表数据转换成对决

3、策有用的信息，帮助报表使用人改善决策。,企业财务报表有用吗？,资产负债表,企业财务报表有用吗？,利润表,决定是否投资，分析企业的资产和盈利能力；为决定是否转让股份，分析盈利状况，股价变动和发展前景,为决定是否给企业贷款，要分析贷款的报酬和风险,为改善财务决策而进行财务分析,要通过分析，看企业是否能长期合作,了解企业纳税情况,要通过分析判断企业盈利与雇员收入、保险、福利之间是否相适应,注册会计师通过财务报表分析可以确定审计的重点,谁是报表使用者,债权人,经理人员,供应商,政府,雇员和工会,中介机构,投资人,7.2 企业财务报表与分析,7.2.1 企业财务报表,资产负债表,反映公司某一特定日期财务

4、状况的会计报表 资产按流动性强弱排列流动负债非流动负债所有者权益,资产 = 负债 + 所有者权益,表7-1 资产负债表 编制单位：ABC公司 2009年12月31日 单位：万元,7.2 企业财务报表与分析,7.2.1 企业财务报表,利润表（损益表）,反映企业一定时期内生产经营成果 依据“利润收入费用” 编制 营业收入支出期间费用投资收益营业外收支所得税费用,表7-2 利润表 编制单位：ABC公司 2009年度 单位：万元,我们用一个经典的比喻来说明利润表与资产负债表的关系：,企业在某一特定时点财务状况的 一张快照与两张快照之间的一段时期经营状况的录像带,利润表反映的是一段时间内的财务状况，而资

5、产负债表反映的是一个时点上的财务状况。,7.2 企业财务报表与分析,7.2.1 企业财务报表,现金流量表,反映企业支付能力 依据“现金流入现金流出现金持有量变化” 编制 经营活动现金流投资活动现金流筹资活动现金流,表7-3 现金流量表 编制单位：ABC公司 2009年度 单位：万元,如何拨开层层面纱让数字为我们了解公司的财务状况做向导呢？,7.2 企业财务报表与分析,7.2.2 企业财务报表分析,财务报表分析意义,目的：将财务报表数据转换成有用信息，帮助使用人改善决策 包括：经营战略分析、会计分析、财务分析和前景分析,财务报表分析方法,比较对象：本公司历史，同类公司，计划预算 比较内容：会计要

6、素总量，结构百分比，财务比率,比较分析法,因素分析法,依据财务指标与其驱动因素之间关系，确定各因素对指标影响,财务报表局限性,本身局限性：披露信息不全面，会计估计误差，会计政策选择 可靠性 比较基础,公司各种能力评价(比率分析),通过比率分析， 可以解决不同规模 公司之间比较问题,7.2 企业财务报表与分析,7.2.3 企业财务比率分析,短期偿债能力比率,计算简单，应用较广 合理数值：2 （不同行业差异明显）,流动比率,流动比率流动资产流动负债 （7-1）,速动比率,速动比率速动资产流动负债 （7-2）,最能反映企业直接偿付流动负债的能力 合理数值：30%,现金比率,现金比率现金类资产流动负债

7、 （7-3）,7.2 企业财务报表与分析,长期偿债能力比率,可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度 代表企业的举债能力,资产负债率,资产负债率（负债资产）100 （7-4）,利息保证倍数,利息保障倍数=息税前利润利息费用 =（净利润+利息费用+所得税费用）利息费用 （7-5）,表明企业获利能力 反映企业长期偿债能力 一般计算5年或5年以上利息保证倍数，并取最小值,7.2 企业财务报表与分析,资产管理比率,应收账款周转率,应收账款周转次数=销售收入应收账款 （7-6）,应收账款周转天数=365（销售收入应收账款） （7-6a）,存货周转率,存货周转次数=销售收入存货 （7-7）,存货周转天数=

8、365（销售收入存货） （7-7a）,流动资产周转率,流动资产周转次数=销售收入流动资产 （7-8）,流动资产周转天数=365（销售收入流动资产） （7-8a）,总资产周转率,总资产周转次数=销售收入总资产 （7-9）,营运资金周转率,营运资金周转率=销售收入净额（平均流动资产平均流动负债） （7-8）,7.2 企业财务报表与分析,盈利能力比率,销售利润率,销售利润率=（净利润销售收入）100 （7-11）,资产利润率,资产利润率=净利润/总资产 （净利润/销售收入）（销售收入/总资产） 销售利润率总资产周转次数 （7-12）,权益利润率,权益净利率=（净利润股东权益）100 （7-13）,7

9、.2 企业财务报表与分析,7.2.4 企业财务分析体系,美国杜邦公司20世纪20年代首创 核心比率：权益净利率,权益净利率 =（净利润/销售收入）（销售收入/总资产）（总资产/股东权益） = 销售利润率总资产周转率权益乘数 （7-14）,三个杠杆,销售净利率利润表概括，反映经营成果 权益乘数资产负债表概括，反映最基本的财务状况 总资产周转率把利润表的成果和资产负债的投入联系起来,多层次财务比率分解体系（图7-2）,7.2 企业财务报表与分析,图7-2 杜邦财务分析体系框架,上市公司财务比率,（一）每股盈余（EPS） （二）市盈率 （三）每股净资产,（一）每股盈余,（二）市盈率（PriceEar

10、nings）,（三）每股净资产,了解内容筹资渠道与方式 掌握内容长期筹资管理（股票与债券）；短期筹资管理（商业信用与银行借贷）,7.3 企业筹资管理,7.3 企业筹资管理,7.3.1 筹资渠道与方式,资金筹集渠道,国家财政资金 银行信贷资金 非银行金融机构资金 其他企业资金 民间资金 企业自留资金 外商及港澳台资金,资金筹集方式,吸收直接投资 发行股票 利用存留收益 银行贷款 发行债卷 商业信用 租赁筹资,7.3 企业筹资管理,7.3.2 长期资金筹集管理,长期资金占用期 1年,发行股票,发售方式：,公开间接发行 不公开直接发行,优点具有永久性，没有固定股利负担，可增强公司的举债能力，容易吸收

11、资金 缺点资本成本较高，分散公司的控制权,销售方式：,自销 委托承销,特点：,发行债劵,企业为筹集长期资金发行的约期还本付息的有价证劵 偿还方式到期一次债劵、分期债劵,债劵与股票区别：,经济性股票是所有权证明，债劵是债权债务关系证明 法律关系股票体现所有权，债劵体现借贷关系 收益股票高风险高收益，债劵安全收益低 偿还期债劵规定偿还期，股票属权利转移，与公司共存亡 发行主体股票仅限股份制企业，债劵国家、企业、团体,7.3 企业筹资管理,长期借款,企业向银行或其他金融机构借入使用期超过一年的借款 分类：,担保信用贷款、抵押贷款 偿还方式定期支付利息、到期一次偿还本金、定期等额偿还,7.3 企业筹资

12、管理,特点：,优点筹资速度快，借款弹性较大，借款成本较低（长期借款利率一般低于债券利率） 缺点限制条款比较多,融资租赁,出租人按合同将资产租给承租人并收取租金 分类：,经营租赁,7.3 企业筹资管理,融资租赁一般指长期净租赁；出租人按承租人要求融资购买设备，按合同规定在较长时期内提供给承租人使用，期满后按事先约定处置财产；租金较高；形成债权债务关系,7.3.3 短期资金筹集管理,商业信用,商品购销活动中因延期付款和预收付款形成的借贷关系 类型：,应付帐款 应付票据 预收货款,特点：,优点容易获得 缺点期限短，成本高,7.3 企业筹资管理,用途生产周转、临时借款、结算借款 偿还方式一次、分期 利

13、息支付收款法借款、贴现法借款、加息法借款 担保抵押、信用,短期银行借贷,企业向银行或其他金融机构借入不超过一年的借款 类型：,7.3 企业筹资管理,特点：,优点容易获得，使用灵活 缺点期限短，风险较大,了解内容企业生产性投资分类；资本投资决策 掌握内容投资项目评价,第7章 企业财务管理,7.4 企业投资管理,公司投资战略,定义：在充分估计影响企业长期发展的内部外因素的基础上，对企业长期投资所做的总体筹划和部署。 目的：有效利用和配置企业资源，解决企业在环境变化中的生机和活力问题，实现企业价值最大化 特点：从属性、导向性、长期性和风险性 类型： 稳定性、扩张性、紧缩性和混合性投资战略 密集性、一

14、体化和多样化投资战略,投资战略的管理目标与原则,管理目标：企业价值最大化 基本原则： 净现值最大化原则 投资与筹资协调原则 投资弹性原则,投资决策,资本投资管理主要内容,含义：企业为达到某一目的，在可供选择的若干投资方案中选择采用一个最优方案,考虑因素：投资风险和投资收益,投资项目评价,净现值法,净现值特定方案未来现金流入与现金流出现值之间的差额 计算公式,（7-15）,式中：Vnet净现值； n投资涉及的年限； Ik第 k 年的现金流入量； Ok第 k 年的现金流出量； i预定的折现率。,若计算得到净现值为正，表明该投资项目的报酬率大于预定的折现率，可取,7.4 企业投资管理,回收期法,回收

15、期投资引起的现金流入累积到与投资额相等所需时间 计算公式,式中：Tr投资回收期； O1一次性投资额度； Inet每年现金净流入量。,（7-16）,若每年现金净流入量不等，或原始投资是分几年投入的，则使下式成立的 n 即为回收期,（7-17）,式中：Ik第 k 年现金流入量； Ok第 k 年现金流出量。,该投资方案净现值为正数，说明方案报酬率超过10。如果企业资金成本率或要求投资报酬率是10，则该方案是有利的，可以接受,解：由公式（7-15）可求出净现值：,（元）,（年）,解：由公式（7-16）可求出投资回收期：,理解内容现金管理目标；最佳现金持有量；应收帐款政策；存货成本,第7章 企业财务管理,7.5 流动资金管理,7.5 企业流动资金管理,7.5.1 现金管理,现金管理目标,在资产流动性和盈利能力之间作出抉择，以获取最大的长期利益 使用现金限制 企业库存现金，一般以35天零星开支额为限,现金收支管理,力争现金流量同步 使用现金浮游量 加速收款 推迟应付款的支付,最佳现金持有量,机会成本 管理成本 短缺成本,7.5.2 应收帐款管理,应收帐款政策,信用期间：正常情况下客户付清货款时间限制 信用标