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1、拍卖理论开篇拍卖实验今天我们将参加一场拍卖会，拍卖品是存钱罐里的一罐硬币。此罐硬币由一角、五角和一元的硬币组成，其总值在5元至50元之间。第一步：请每位同学对此罐硬币进行估价，将其写在一张白纸上，并注明你的姓名和学号，上交给实验助理。请所有同学在实验过程中独立作答，不得进行任何方式的交流。在拍卖结束后，如果你的估价最接近此罐硬币的真实价值，我们将给你5元钱的额外奖励。第二步：请同学们对此罐硬币进行举牌拍卖。起拍价格为5元，每举一次牌则意味着加价一元。此罐硬币由出价最高者获得。拍卖结束后，请获胜者按照你的出价买走此罐硬币。实验助理将会依照此罐硬币的真实价值换成纸币予以支付。第三步：请同学们对此罐
2、硬币进行举牌拍卖。起拍价格为110元，由工作人员从110元起向下报价。如果报价符合您的保留价格，您可以举牌拍下，此罐硬币由最先出价者获得。拍卖结束后，请获胜者按照你的拍价买走此罐硬币。当然，如果你不喜欢硬币的话，实验助理将会依照此罐硬币的真实价值换成纸币予以支付。引论拍卖理论是经济学的成功故事之一。无论从实践还是从理论来看，拍卖都非常重要。从实践看，世界上的很多重要市场都是拍卖市场，而且好的拍卖理论通常是拍卖成功或失败的关键。从理论看，拍卖理论通常会给经济学其他领域的问题带来新的视角。拍卖实际上并不是一个新鲜的东西。古巴比伦人拍卖他们的妻子；古埃及人则拍卖采矿权；除了臭名昭著的奴隶拍卖外，古罗
3、马人拍卖从战利品到债务人财产等的一切东西。在现代社会中，大量的经济交易是通过拍卖进行的。政府用拍卖方式来销售债券、外汇、采矿权（包括油田）以及其他资产，如即将私有化的企业。政府合同也通常是通过招标拍卖来分配的。企业通常也用招标拍卖方式来分包工程或购买原材料和服务。当然，在这些例子中，拍卖人是寻求最低价格而不是最高价格。住房、汽车、农副产品和牲畜、艺术品和古玩等通常都是通过拍卖来进行交易的。其他经济活动如并购本质上也是拍卖，不过是名称不同而已。电子商务的出现使得通过拍卖出售的商品大为增加。在过去的十多年中，人们对利用拍卖建立新市场 如能源、交通、排污权市场等 的兴趣呈爆炸性增长。很多对外行人来说
4、不像拍卖的市场，也可以通过拍卖理论得到最好的解释。（例如，对电力市场的最好描述是无限可分的同质商品拍卖。）世界各地的无线通信牌照拍卖仅是新兴拍卖市场最著名的例子之一。拍卖不仅是一种日益重要的经济资源配置方式，经济学家日益认识到拍卖理论的重要性，它是很多与拍卖并无直接关系的理论工作的基础。很多经济问题初看上去并不像是拍卖，但却可以利用拍卖理论和技术来分析。最近以来，拍卖理论为很多经济学问题提供了有力的证据，包括很多初看之下并不像拍卖的问题，如寡头定价、诸如排队等非价格配置方式、消耗战、游说竞争、各种各样的竞赛、配给，并扩展到金融、法与经济学、劳动经济学、政治经济学中的模型等。对拍卖理论的良好理解
5、，对于培养分析有关主流经济问题的直觉和想法极有帮助。什么是拍卖狭义的拍卖，是指有一定使用范围及特殊规则的市场交易行为；广义的拍卖则是指市场经济价格均衡机制及资源配置的内在过程和本质机理（蔡志名， 1999 ）。 McAfee 和 McMillan ( 1987 ）对拍卖的定义则是：“拍卖是市场参与者根据报价按照一系列规则决定资源分配和价格的种市场机制”。总的来看，这些定义都趋向于同一个内涵，即拍卖是一种特殊的市场制度，这种制度依据一定的规则匹配买卖双方相对于标的物的价格和数量，从而实现对资源的配置。长期以来，拍卖都被视为管理科学与运筹学的研究领域，所以，尽管拍卖是世界上历史最为悠久的资源配置方
6、式之一，但其进入经济学范畴的时问却很迟。1961 年，Vickery 的论文反投机、拍卖与竞争性密封投标运用了博弈论来处理拍卖问题，这项富有开创性的研究被广泛认为是经济学研究拍卖的理论鼻祖。拍卖理论进入实验经济学的视野则要归功于 Smith 的贡献。早在1956 年，他便采用“双向拍卖”制度，获得了市场实验的首次成功。随后，以 Smith 等人为代表的一批实验经济学家，以实验研究为基础，结合金融资产市场的制度与行为分析，对拍卖的实验经济学研究作出了巨大贡献。标准的拍卖形式广泛运用和分析的拍卖形式主要有四种：升价拍卖（亦称为公开拍卖、口头拍卖或英式拍卖）、降价拍卖（由于荷兰的鲜花销售多用此种拍卖
7、形式，故亦被称为荷兰式拍卖）、一级价格密封拍卖和二级价格密封拍卖（经济学家们又称之为维氏拍卖）。 在介绍这些规则时，我们将着重介绍简单的单一商品拍卖。在升价拍卖中，价格逐步提高，直到只剩一个买方为止，该买方以最后的价格赢得标的物。这一拍卖既可以由卖方报价，又可以由买方各自报价，还可以借助显示当前最高价格的电子报价器来进行。在经济学家广泛运用的模型（通常称为日式拍卖）中，价格连续逐步升高，买方陆续退出竞争。所有买方都可以观察到其竞争对手是否退出竞争。任一买方，一旦退出竞争，则不得返回重新参与拍卖。同时，买方亦不可以采用跳跃性出价来试图阻止竞争对手。除非另有说明，否则我们将采用这一升价拍卖模型。降
8、价拍卖与升价拍卖的形式完全相反。卖方设一极高的开始价格。拍卖开始后，价格逐步降低，直到有人愿意购买为止。最终价格为该时刻所显示的价格。在一级价格密封拍卖中，各买方不知道其他买方的出价，每一买方单独提交其报价，出价最高的买方赢得标的物。最终价格为该赢家的报价（即价格是最高的或“第一价格”）。在二级价格密封拍卖中，每一买方在看不见彼此出价的情形下独立出价，出价最高的人赢得该标的物。与一级价格密封拍卖不同的是，赢家出的价钱不是他自己的出价，而是第二高的出价，或者“第二价格”。由于威廉 ? 维克瑞（ Vickery ，1961 ）首先提出了这一拍卖方式，所以这一拍卖有时也被称为维克瑞拍卖。“赢者的诅咒
9、”“赢者的诅咒”是经济学中一个现象的称呼, 假设某一特定的土地（或其他商品及资产）存在很多种投标价格，且投标者们对土地价值的估计基本上都是正确的，如果每个投标者的报价皆是他对土地价值的估计，那么，最高报价者通常很可能就要为这块土地支付超过它所值的价钱。 赢者的诅咒(Winners curse) 赢者的诅咒这一现象最早是石油业工程师卡朋等人（ E .Capen, R.Clapp, W?M. Campbell,1971）在 1971 年发现的。赢者的诅咒这一理论很简单，我们可以以如下方式来解释清楚：假定很多石油公司对以竞标的方式买下某块地下面的石油开采权很有兴趣，并且假定这一开采权对所有石油公司具
10、有同样的价值。此外，假定各石油公司的专家们对该块地地下的石油价值进行估计，这些公司依照他们的估计进行投标。最后，假定这些专家们的估计不带偏向性（也就是说他们的总体平均估价等于该地地下石油的真正价值）。由于对该地地下石油价值的估计非常困难，各公司的专家们的估计会各不相同，有的估得很高，有的估得过低（但是，总体上，他们的平均估价等于该地地下石油的真正价值）。竞标的结果会如何呢？结果之一：第一，所有报价的平均值会低于该地地下石油的实际价值（因为人们一般厌恶风险）；第二，这一拍卖的赢家，即中标者，结果很可能是真正的输家。结果之二就是“赢者的诅咒”。赢者被如下两种情况之一所“诅咒”。其一，他的报价远远高
11、出该地地下石油的价值，因此他不会获利，而是亏损；其二，该地地下的石油的价值比他的公司的专家们的估计低（如果是第二种情况，虽然他可能仍然获利，但获利幅度会低于投标时他的专家们的估计，因此也被“诅咒”）。如果所有竟标者都是理性的，那么赢者的诅咒这一现象不可能发生，因此这一现象可以说是一种“异常”。但是，即使认识到了赢者的诅咒这一问题，人们也常常难以觉察赢者的诅咒在以某种微妙的方式产生影响。例如，有学者提出了“后决策意外” ( Post Decision surprise ）这一问题。后决策意外就是决策者在决策后常常发现，自己的决策所带来的结果达不到决策前的预期。这种后决策意外现象在不确定环境下，或
12、者有很多替代方案环境下的决策中经常发生。例如，一个公司为某个职位招聘员工，公司面试的人越多就越可能招到好的人员但是也越可能发现招聘来的人的表现没有达到公司的期望，这是另外一种形式的赢家的诅咒。狗不理亿元拍卖留悬疑 同仁堂是否坠入赢家的诅咒2005年月日上午：，随着天津市产权拍卖有限公司拍卖师孟莹手中拍卖棰重重落下，天津狗不理国有资产整体转让尘埃落定，国有资本正式退出天津狗不理包子饮食（集团）公司。具有多年历史的中华老字号天津同仁堂股份有限公司以.亿元的价格入主有着年历史的天津狗不理。 ?上午点整，天津狗不理包子餐饮（集团）公司国有产权及其子公司所持股权转让拍卖会开始。在拍卖师宣布万元的起拍价后
13、，持号牌来自浙江的民营企业中国同方联合控股集团的代表首先举牌，随后号麦购（天津）集团公司、号广东德豪润达集团公司、号天津同仁堂股份有限公司依次举牌，拍卖价格以万或其倍数的加价幅度依次上升。 ?在此期间，四方竞拍者表现稳重，加价幅度多在万至万，场上形势扑朔迷离。一小时后，价格升至万，此时，号以及号竞拍者相继退出，新的格局出现。号同方集团一直以万的幅度稳步递增，而号天津同仁堂则咄咄逼人，竞价进入胶着状态。至万时，加价幅度已经增到万以上，每当拍卖师大声报出千万整数时，场上响起掌声一片。竞卖双方时而低头交谈，时而用手机与后方商议，不时擦汗喝水；到场的近多位记者们手中的设备咔咔作响，“竞拍”不停，气氛相
14、当紧张。：分，号同仁堂代表大声喊出了一亿的竞拍价，场上掌声雷动。几秒后，号浙江同方公司喊出了亿百万的价格，这时，狗不理国有资产出资人和平区政府及在场的狗不理集团领导及职工代表喜上眉梢。 ：分，在经过了轮的竞价后，拍卖师重锤落下，价格定格在亿百万元，“狗不理”花落同仁堂。?同方控股集团董事长朱志平说，全世界只有一个狗不理，我们看重的是它的品牌价值，没有竞拍成功非常遗憾。 ?天津同仁堂股份有限公司是具有多年历史的中华老字号制药企业，年改制为多种经济成分参股的股份制企业。?在记者的簇拥下，天津同仁堂股份有限公司董事长张彦森说，狗不理是天津名片，我们有责任积极参与国有企业改制、改造，把狗不理品牌做大做
15、强 。晨报讯：据北京晨报报道，昨天，天津狗不理品牌竞拍的大赢家天津同仁堂原本应召开记者见面会，但不知因何被无限期推迟。而对于公司的股权结构这样一个已是定论的问题，同仁堂内部又迟迟不肯明确对外公布。再加上此前浙江同方对于天津同仁堂参与拍卖的质疑，这起刚落槌的百年老字号无形资产大竞拍仍然留下了几个悬疑。悬疑一:拍价上亿是“疯狂”举动？始创于1858年的天津狗不理包子，如今已发展成为一个拥有狗不理大酒店、狗不理总店、狗不理速冻食品销售中心等60余家特许连锁企业在内的大型企业集团。“仅狗不理包子这个品牌就值一个亿？”当初，狗不理的起拍价定为1520万元时，所有人疑虑的焦点还集中在是否会造成国有资产流失。但当狗不理最终以高出起拍价7倍的价格成交后，对于老字号无形资产的保护又成为众人讨论的重点。“这样的竞争已是非理性的了。”竞买人广东德豪润达总经理王冬雷表示。虽然狗不理的董事长赵嘉祥透露，去年是狗不理经营史上效益最好的一年，其中营业收入达到7500万元。但王冬雷算过：因为天津狗不理还有8000多万元的负债，企业进入后大约需要3000余万元的经营资金。这样先期的投入就要上亿元。如果竞拍价超过4000万元，回收期至少要在7年。最后的竞拍价逾亿元，这完全是一种“疯狂”的举动。天津国有资
