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1、商业银行资产负债管理深度报告：价值创造与趋势展望 一、初识资产负债管理体系资产负债管理是指商业银行在可容忍的风险限额内实现既定经营目标，而对自身整体表内外资产和负债，进行统一计划、运作、管控的过程，以及前瞻性的选择业务决策的管理体系。资产负债管理体系，由管理架构、方法与工具、多维度报告这三部分组成。管理架构商业银行大多是按照“三会分设、三权分开、有效制约、协调发展”的设计标准，建立了由股东大会、董事会、监事会和高级管理层组成的治理架构，形成了权力机构、决策机构、监督机构和管理层之间的相互协调和相互制衡机制。结合商业银行整体治理架构，资产负债管理架构中应该明确制定资产负债的战略、偏好、目标、组织
2、、政策、流程、规划。战略和偏好要与全行经营战略目标协调一致，通过创建指标体系库，制定指标阈值，规范资产负债管理偏好。资产负债建设目标是银行整体工作目标在资产负债管理环节的细节体现。组织、政策和流程在资产负债管理中最主要价值是确保资产负债管理工作结果要符合股东利益最大化。商业银行更需要结合自身发展和外部竞争环境、监管环境，制定资产负债管理的详细规划，规划是建立资产负债管理长效工作机制的导航图。方法与工具开展资产负债管理的方法和工具由流动性管理、利率风险管理、汇率风险管理、内部资金转移定价（FTP）管理、资本管理和压力测试工具组成，这部分是资产负债管理工作的核心精华。流动性管理。2008年金融危机
3、后，银行业对流动性风险管理和监管给予前所未有的重视。中国银监会借鉴巴塞尔协议流动性标准，2014年发布商业银行流动性风险管理办法（试行），明确流动性覆盖率（LCR）和净稳定资金比率（NFSR）标准等。资产负债管理的核心内容之一是分析资产与负债的错配，流动性管理能够实现对所有资产和所有负债的到期期限错配及其缺口分析。通过流动性管理，分析资金来源和投向的集中度、分散度，对银行流动性存量和流量统一管控，分析静态及其调整流动性缺口、动态流动性缺口等，并在此基础上，引入流动性多维度限额和压力测试管理。例如，制定每日最大累计现金净流出限额，并出具大额资金提供者报告，为流动性压力测试和流动性应急预案提供有效
4、支撑。利率风险管理。利率风险管理是资产负债管理工作的重中之重，在商业银行实际业务操作中，分为银行账户和交易账户两个部分，大多数商业银行将银行账户利率风险归属资产负债管理，将交易账户利率风险归属市场风险管理，本文所指是银行账户利率风险。资产负债管理中对利率风险从两个角度进行管理，会计角度和经济价值角度，如下图1所示。会计角度主要是对利润表的分析，侧重于由于市场利率的变化引起的对银行净利息收入的短期影响；而经济价值角度则是从资产负债表出发，关注由于利率的变化引起的对银行净现值的长期影响。两种角度的侧重点不同，采用的工具不相同，对决策层的借鉴作用有所区别。汇率风险管理。通过汇率风险管理，使用汇率风险
5、量化工具和模型分析汇率风险敞口、动态模拟分析和策略组合分析等。在实际操作中实现外币资本金管理、结售汇敞口管理和外币资产敞口管理等。另外，可以引入多维度限额和压力测试工具，全面管理汇率风险。内部资金转移定价。内部资金转移定价（以下简称FTP）是资产负债管理体系中非常重要的一项基础设施。在实践中，需要圈定定价范围，制定定价单元，选择定价方法，开发定价模型，绘制内部收益率曲线等工作。FTP最主要的价值在于，能够在账户级计算出资金转移价格，使每一笔资产端业务有成本，每一笔负债端业务有收入，使每一笔银行业务都具备内部资金成本属性。资金转移定价有效的统一绩效口径，将市场风险集中到司库统一管理，为产品定价和
6、精细化管理提供有力支撑。资本管理。资本管理是评估资本需求后，对当前和未来资本需求进行分析，清晰明确银行各时间段内资本需求、预计资本支出、目标资本水平和外部资本来源。大多数商业银行资本管理实践中，分为实物资本和经济资本两个口径管理。实物资本管理对象包括一级资本和二级资本，多以现金和变现能力很强的证券形式存在。经济资本是为抵御各项资产业务风险需要的相应资本支持，满足各项资产业务风险所产生的资本需求，是一种虚拟的、与银行内部非预期损失等额的资本。资产负债管理中资本管理的主要内容是全面科学的经济资本测算与分配。资本管理是全行风险调整回报率（RAROC）测算的基础，其功能定位非常重要。压力测试工具。资产
7、负债管理中的压力测试对象，主要是流动性、利率风险、汇率风险和资本管理中相关的分析模型或者各类关键指标。商业银行在资产负债管理实践中，通常不将压力测试工具分散在各个管理模块中，而是将压力测试作为独立统一工具实施。实践中，首先选择压力测试对象，指定压力测试目标，根据目标确定压力测试技术方案，列支输入端参数，明确压力传导机制。然后设计压力测试情景，通常分为轻度和重度两种，同时搜集并整理数据。最后是模拟运行压力测试情景，输出压力测试报告,对报告项内容进行解读。多维报告资产负债多维报告，从事后分析的角度,对资产负债管理方法和工具的分析结果详细剖析解读,这种剖析解读是多维度、全视角的。按照其应用目的可分为
8、三类。内部管理类。对高管层和经营层的报告，用于经营决策参考。通过关键指标、概览图、图形化提供各个维度、明细和汇总的资产负债信息，帮助分析资产负债结构比例和趋势等。监管类。中国人民银行、银监会和外汇管理局等监管机构要求的监管报表，能够有效的监控流动性风险、利率风险、外汇风险和资本充足率等。分析类。按照不同应用主题对客户、产品、利率、条线和渠道等维度整合资产负债业务信息。有助于开发内部分析模型，并细化到不同场景和时间段的模拟分析。二、资产负债管理必要性和紧迫性国内商业银行业，依赖利率政策保护和行业保护，做大规模赚取利差的粗放式管理模式持续相当一段时间，对精细化管理并没有迫切需求和外在压力。2015
9、年宏观经济全面进入新常态，利率逐步实现市场化，银行利润增长放缓和业务增速下降已成常态，往日的光辉岁月很难重现。另外，民营银行和互联网金融来势凶猛，激烈的金融市场竞争格局已经形成。金融脱媒愈演愈烈，社会直接融资比例正在加大，理财产品日益丰富，多元化金融产品服务体系正逐渐形成，更为严格的监管制度不断出台。商业银行经营格局的变化面临多重不确定性因素，营业收入结构、资产负债结构、业务发展模式和社会融资环境的变化都有可能对商业银行带来巨大影响。通过资产负债管理体系建设和优化，可以实现银行资产负债规模、速度、质量和效益的有机统一。2015年全面放开存款利率是大概率事件，在真正利率市场化环境中，通过利率的重
10、定价风险和久期分析，进一步模拟分析利率敏感性资产和负债带来的净利息收益和净现值，最后动态模拟出真实利率市场化环境中的风险收益和风险价值，在第一时间洞察到市场利率对商业银行的直接影响，总体上增强了银行的竞争实力，资产负债水平较高的银行在激烈的同业竞争中立于不败之地。经济全面进入新常态，商业银行获取负债更加困难，负债成本呈攀高趋势。一味地抬高成本聚焦于稳定负债端，不是长久之计，更应该全盘关注表内外资产端、负债端的配置，只有通过现代资产负债管理方法和工具，打通业务隔阂，稳固出新，统筹发展表内外资产负债业务，才是面对新常态的最佳应对。三、市场化驱动实现资产负债管理的价值创造市场化的驱动，货币的流通速度
11、会加快，促进金融市场的活跃，供需双方、同业竞争者等多方博弈，资金按照市场需求，以合理价格配置到它应该去的客户、行业或地区。在市场竞争环境中，如果不能有效落实资产负债管理的相关分析和预测模型，就无法及时获取市场供需关系，无法洞察每个客户和产品的成本、风险，找不到与客户谈判底线，不能实现差异化定价和有效风险管理，做不到准确模拟场景和科学的配置资本，这是未来银行生存发展面临的最大瓶颈。资产负债管理体系建设的目的是价值创造，市场化大潮的驱动下，资产负债管理的价值在以下四个方面体现更为突出。支撑产品定价金融产品定价的实质是资源的合理分配，随着利率市场化进程的加快，金融产品定价管理是目前商业银行面对最迫切
12、问题，是利率市场化改革进程加深后，能否生存的最基本技能。资产负债管理体系建设，将极大地促使产品利率定价的客观和权威，从而更贴近客户真实需求。目前金融产品定价模型比较成熟，实践中的重点问题是如何在产品维度上归集定价模型中的成本信息和各类交易属性信息。首先，资产负债管理可以实现内部资金转移定价，实际就是核算资金成本的过程，同时在此过程中，可以捕获到客户、产品、贡献度、区域、渠道等维度信息，这些正是实现差异化定价最依赖的信息。其次，根据市场利率波动传导机制，分析出对敏感型资产与负债利息收支和净市值的影响，可以有效地适时调整金融产品价格，矫正资源不合理分配，使风险可控范围内，定价合理，收益最大。最后，
13、经济资本管理的价值之一是对资本成本核算，在机构、客户、产品、渠道等口径上均能做到经济资本的科学计量和分摊，以确保定价中资本成本的权威性与准确性。促进风险管理资产负债管理的重要任务是对风险进行准确计量和科学管理，核心原则就是资产端与负债端总量和结构平衡，一旦失衡，将引发风险。例如，美国20世纪80年代至90年代初，一些金融机构利用短期负债为长期利率固定贷款提供资金，引起利率风险大规模爆发，大量金融机构倒闭，这是典型的资产负债利率和期限结构不匹配所致。在一个瞬息万变的金融市场环境中，利用资产负债管理可以建立资产端和负债端的动态平衡机制。如果使资产端和负债端在规模、利率结构、期限结构、敏感度等维度平
14、衡，资产负债管理基础层面需要逐笔业务进行分析，按照组合模型进行计量，使资产端和负债端按照机构、产品、客户、渠道等口径错配。这种方式可以量化出流动性缺口、利率缺口和久期缺口等，这样就可以在不同时间节点观察到资产负债错配缺口风险，提前做好风险防范和应急预案。模拟业务场景金融市场化背景下，资产负债另外一个重要的功能定位是模拟业务场景，分析出模拟场景中关键环节业务收支、风险和成本特征，便于制定风险控制策略和应急预案。同业的领先实践中，每设计一款金融产品之后，均要模拟该产品投放市场后各个时间节点的预期收益，不但模拟利率、汇率平稳环境中产品的损益表现，而且模拟出利率、汇率波动环境中，该金融产品对银行收益、
15、流动性、各类缺口和资产负债结构的影响。此外，资产负债模拟工具从侧面对银行全面预算管理提供有力支撑，通过基于某个时间点的业务数据，模拟未来一段时间的业务情况，对做好下一个时期的预算编制工作是有参考价值的。提升资本利用率商业银行经营中，资本是最为稀缺和昂贵的资源，因此资产负债管理对经济资本进行科学计量和合理配置的工作格外重要，如果资本计量和配置不准确，直接影响到资本利用率，各条线或产品领域，出现资本供给过度与资本供给不足并存现象，一旦出现风险，资本端与风险端不错配，将会导致风险发酵蔓延。资产负债管理通过引入资本计量和配置模型，在不同压力场景下模拟出资本配置方案，保证有充足的资本覆盖风险，又保证经济
16、资本投放在收益风险比最大的业务领域，且计量和配置灵活可调。这种引入模型的方式，可以使资本配置具有权威性。资产负债管理对经济资本在机构、部门、客户、产品、渠道等维度计量和配置，可以更好的实现资本、风险等信息的对接与整合，让资本和风险在各个维度口径上相错配，使资本管理能够自我约束，提高资本使用率，达到风险控制和经营效益的动态平衡，使资本利用率最大化。四、资产负债管理深度展望未来，随着金融市场的逐步成熟和开放，金融产品将更加丰富和复杂，各种不同计结息方式、不同现金流特征的产品，以及带有期权属性的产品都将大量涌现，并在金融市场中快速流通。新产品及其衍生品为商业银行带来巨大利润的机遇，同时也会带来市场风险的急剧增加，如果管理不当，很容易造成巨额亏损，这为资产负债管理带来挑战的同时也提供了管理创新机遇。根据在资产负债管理领域的观察，未来随着资产负债管理广泛普及，以下几个方面，将会有更多深入的应用和模式
