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1、1人民币汇率新机制对我国商业银行风险管理的挑战经国务院批准自 2005 年 7 月 21 日起我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度随后为进一步推进我国银行间外汇市场的发展又相继出台了扩大即期外汇市场交易主体范围、引入询价交易方式、扩大远期结售汇范围、允许掉期交易等一系列改革措施完善人民币汇率机制改革是深化经济金融体制改革、健全宏观调控体系的重要内容同时汇率新机制的实施无疑对商业银行的经营机制和风险管理提出了新要求带来了新挑战一、汇率形成机制改革使我国商业银行面临新的机遇和挑战人民币汇率形成机制实行新的安排后意味着汇率的波动幅度比过去扩大变动频率加快与此前相
2、比商业银行的外汇风险将更加显性化、日常化提高外汇风险管理能力变得更加迫切商业银行面临的挑战主要表现在一是银行账户和交易账户面临的外汇风险同时加大新的2汇率机制下商业银行因交易目的而持有的以外币计价、结算的金融工具的（人民币）市值会随着人民币对主要外币汇率的波动而发生变动同时银行账户中的外汇资产和负债例如外汇存款、外汇贷款、同业外币拆借、投资性外币债券等也会随着汇率的升值和贬值而产生盈亏初步测算表明我国部分商业银行的全部外汇风险敞口头寸（既包括银行账户又包括交易账户）较大银行面临的币种错配风险较高此外如果不做相对特殊的安排我国部分商业银行持有的外汇资本会因人民币升值而缩水我国很多商业银行过去往往
3、忽视银行账户的外汇风险敞口汇率机制改革后必须尽快调整管理理念以防汇率波动给银行账户带来巨大损失二是银行客户的外汇风险上升会增加银行受损的可能性汇率形成机制改革和汇率水平的调整不仅会直接影响银行的敞口头寸也会通过影响银行客户的财务状况而对银行的资产质量和盈利能力带来影响汇率波动的频率提高后银行客户面临的外汇风险会增加直接从事国际贸易的企业会因汇率波动而导致盈亏起伏例如我国造船行业的利润本来就很微薄人民币的小幅升值就会导致其由盈变亏升值会导致其出口企业竞争力下降以及盈利减少影响企业的偿贷能力使银行贷款的风险增加从各国经验看在本外币利差较大的情况下内向型企业倾向于通过向银行借用外汇贷款满足本币融资需
4、求货币错配3风险较大二十世纪九十年代韩国等国金融危机的教训就是国内企业通过金融机构大量举借外币债务一旦汇率急剧下跌负债企业的外汇风险和损失就会直接转变为银行的信用风险和损失在汇率波动度提高的情况下如果再盲目开放资本项目银行所面临的风险将更大三是外汇衍生产品给银行带来的风险增加从今年 8 月 2日开始远期结售汇业务的范围扩大交易期限限制放开同时允许银行自主报价并允许银行对客户办理不涉及利率互换的人民币与外币掉期业务这些措施的出台在促进银行外汇衍生交易发展的同时也使得银行面临的各种相关风险增加在提供远期、掉期等衍生产品时银行能否准确进行定价能否有效对冲和管理风险不仅直接决定着银行的盈利能力也决定着
5、银行的竞争力甚至是生存能力目前国内不同银行一年期远期结售汇报价（中间价）差异竟然达到了 200 个基本点表明不同银行的定价机制和水平存在较大差别市场效率有待提高四是银行外汇业务还面临着许多其他种类的风险除了汇率风险、利率风险、交易对手的信用风险外外汇业务还面临操作风险、外汇管制风险、结算风险、时区风险、反洗钱等如果不能有效控制上述风险银行一样有可能遭受巨额损失例如2004 年澳大利亚国民银行因外汇交易中的操作风险导致的损4失超过 3.6 亿澳元 2004 年 11 月美联储专门发布了外汇操作风险管理详细阐述了银行在交易前准备、交易实现、确认、轧差、结算、往来账核对、财务控制等交易流程上应遵循的
6、最佳做法由此可见银行外汇业务及其内在风险的复杂性当然风险和收益是一枚硬币的两面银行在承担外汇风险的同时也有可能获取一定收益首先汇率波动区间扩大后金融机构和企业规避外汇风险的需求会上升外币与人民币之间的远期、掉期交易量会相应上升在从事外汇衍生产品交易的过程中如果银行能有效利用自身技能对风险进行合理定价或对冲就可能从中盈利同时客户对外汇有关的金融产品需求的增加也为银行发展外汇业务、开发外汇新产品（如个人外汇理财产品等）提供了良机其次汇率浮动区间扩大后对外汇市场交易的连续性和市场流动性会提出更高的要求引入做市商制度将不可避免做市商通过不断报价、买卖维持市场的流动性同时通过买卖差价补偿各项费用并实现利
7、润今年 3 月中国银行、德意志银行、花旗银行、汇丰银行等 9 家银行正式成为首家中国外汇市场外币间汇率交易产品的做市商可以预计人民币对外币的做市商制度也会在不久的将来引入5面对新的汇率形成机制业内不少人习惯性地认为新机制对商业银行既是机遇又是挑战这个判断在一般意义上、在宏观上是成立的但是从具体的结果看对于一家特定的银行而言变化了的环境要么是机遇要么是挑战；要么是涅?再生要么可能是一败涂地唯此各家商业银行才能充分认识到提升自身风险管理能力的重要性、紧迫性二、我国商业银行的外汇风险管理现状和差距国内银行过去没有在弹性汇率机制下经营过缺乏必要的业务经营和风险管理的经验和技能过去所有的外汇风险管理的制
8、度、技术、人员、体系等尚未经历过弹性汇率的检验由于我国商业银行过去长期在固定的汇率环境下经营外汇风险意识普遍比较淡薄有效的风险管理和控制体系有待建立外汇风险管理现状不容乐观主要表现在一是部分银行董事会和高级管理层监控外汇风险的能力还有待提高董事会承担着外汇风险的最终管理责任负责审批外汇风险管理的战略、政策和程序负责确定本行的外汇风险容忍度为了有效履行这些职责董事和高级管理层必须对外汇风险有充分了解然而目前不少商业银行的董事乃至高级管理人员缺乏外汇风险管理的专业知识和技能甚至缺乏对外汇风6险的起码了解有些银行明明外币敞口为多头竟然误认为人民币升值对本行有利有些人思想上尚未能及时适应新的汇率机制仍
9、然忽视外汇风险管理的必要性和紧迫性更普遍的问题是董事会和高级管理层不掌握（也没有意识去掌握）本行的外汇风险敞口头寸说不清本行的外汇风险水平和状况在这种情况下设定风险限额只能是一种奢谈这样的董事会恐怕在外汇风险管理方面很难发挥定调子的职能二是外汇风险的政策和程序还有待进一步完善执行力度有待加强大部分银行的外汇风险管理的政策和程序离专业化的要求还有一定距离例如从政策和程序覆盖的分支机构和产品条线看我国很多银行的政策和程序并没有完全覆盖商业银行的各个分支机构、产品条线以及银行的表内、表外业务制度执行中存在的问题同样不容忽视很多制度还只是停留在纸上但实际中实施不力甚至根本无人执行例如很多银行外汇产品的
10、估值和定价政策在执行中问题百出；如何在考虑产品、期限、内部预期收益要求等综合因素来确定针对单一交易对手的总体授信额度仍受到组织业务分工等内部因素的限制；大多数银行市场风险模型有效性的检验政策得不到有效实施三是外汇风险的识别、计量、监测、控制能力有待提升外汇风险无法计量就无法管理也根本做不到有效管理与国外同7类银行相比我国商业银行在外汇风险计量上存在较大差距例如外汇风险敞口在国外是二十世纪七、八十年代所普遍使用的风险计量工具而我们的银行才刚刚开始尝试计算风险敞口有些银行甚至至今都不能准确算出本行所承担的单一货币的敞口头寸和所有外币的总敞口头寸很多银行尽管从国际上引入了 Kendor+、Panar
11、oma 等标准化的风险计量系统能够计算VaR 值但致命的缺陷是 VaR 值并没有被整合到银行日常风险管理过程中如设置交易员限额和产品限额等风险的监测、控制能力比风险计量更是要弱得多花旗、汇丰等国际化大银行二十多年前就把全球外汇业务的风险敞口控制在只有几千万美元甚至几百万美元而我国很多银行尽管国际业务量与大银行相比小得多但敞口头寸即便不含注资部分仍高达数十亿美元风险敞口是国际化大银行的百倍根本做不到不承担未经计算的风险四是外汇风险的内控有待加强有些银行尚未建立与外汇业务经营部门相互独立的外汇风险（或市场风险）管理和控制部门内部审计对外汇风险管理体系的审计内容不够全面没有合理有效的审计方法关键问题
12、是国内银行缺乏真正熟悉外汇业务和外汇风险的内审人员由于薪酬不具备竞争力很多银行即使是交易前台也缺乏合格的外汇交易员这些人更很难被配置到内控部门由于外汇交易、外汇风险有较强的技术性没有8专业的内审人员很难发现银行外汇业务中的潜在风险点现实中的问题是内审部门几乎无人具备开展针对外汇风险审计的能力另外大多数银行都没有进行过针对外汇风险（市场风险）的外部审计三、抓住机遇应对挑战全面提升外汇风险管理水平商业银行有效管理外汇风险对于银行体系稳健性和汇率形成机制改革取得成功的重要性不言而喻与工商企业相比银行涉及的外汇交易规模和风险要庞大得多如果风险管理不善既会产生微观风险（单家银行倒闭）又容易导致宏观风险（
13、银行问题）从全球主要外汇市场看商业银行始终是外汇市场的主要参与者没有银行的深度参与难以建立有效的外汇市场分析汇率新机制（包括其他外部冲击）对银行业的影响外界一般倾向于从整个银行业的角度进行评估而作为银行监管当局我们更愿意也应该逐个银行进行分析整体考察实际上考虑了正负抵销因素而现实世界中对于特定的微观主体而言亏损就是亏损就会影响银行的清偿能力这意味着从宏观视角分析汇率调整对银行的影响与从微观视角逐个评估是有差别的作为监管当局我们不满足于仅得出“汇率调整对银行业影响不大”这一类的粗放结论我们想知道影响的量化程度和对每家银行的具体影响而不是简单得出“大”或“不大”的结论9银监会成立之初就认识到了有效
14、监管市场风险的重要性在 2004 年 3 月 1 日开始实施的商业银行资本充足率管理办法中将市场风险纳入了资本要求今年 3 月银监会下发了市场风险管理指引为帮助商业银行建立有效的市场风险管理体系提供了全面指导最近银监会又及时制定了商业银行市场风险监管手册至此以市场风险管理指引、 商业银行资本充足率管理办法为核心以金融机构衍生产品交易业务管理暂行办法为补充以商业银行市场风险监管手册为检查工具一套相对完整的市场风险管理和监管法规体系已基本建立当前很多银行已经或正在积极按照有关监管制度的要求区分银行账户和交易账户有些银行已经开始着手建立包含利率风险、外汇风险等在内的市场风险管理体系需计提市场风险资本
15、的银行也已经开始按照监管要求计提资本针对人民币汇率形成机制调整商业银行关键是要切实按照上述监管法规的要求尽快完善包括外汇风险、利率风险等在内的市场风险管理体系（一）商业银行的董事会和高级管理层要尽快熟悉和充分10了解本行的外汇风险水平和管理状况各家商业银行要根据自己的风险管理水平和业务战略确定自己的风险容忍度和风险限额同时董事会要负责确定正确的业务战略绝不能盲目跟风更不能什么都做要根据自身的风险管理能力和所拥有的专业人才选择自己擅长的外汇业务很多国际化大银行如苏格兰皇家银行（RBS ）也只是从事那些自己有专长、能有效控制风险的投资和交易业务另外董事会不仅要负责确定银行外汇风险（市场风险）管理的
16、战略、政策和程序更要监督高级管理层在监测和控制风险方面所采取的措施及其实施效果（二）各银行要尽快完善外汇风险管理体系商业银行要在认真评估本行外汇风险管理状况的基础上积极制定并实施完善外汇风险管理体系、提高外汇风险管理水平的方案按照国际先进银行的标准尽快建立起较为完善的外汇风险识别、计量、监测、控制体系要清晰制定从高管层到操作层有关外汇风险管理的授权政策和从操作层到高管层的报告政策及路线；要建立分工明确的外汇风险（市场风险）管理组织结构、权限结构和责任机制；要建立有效的风险报告体系和信息系统等目前外汇风险的计量方法主要有两种一是计算所有外币的总敞口头寸二是计算 VaR 值目前 VaR 值在国际大银行中早已经被普遍使用已经基本替代了外币敞口头寸近年来我国不少银行也引入了 Kendor+Panaroma 等风险计量和管理系统但使11用测试（usetest）相当不充分模型风险较大因此在真正将 VaR值用于日常风险管理工作之前银行要准确计算外部敞口头寸并据此有效控制
