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1、内 容 摘 要 2009年，在世界各国大规模经济刺激政策的推动下，全球经济触底反弹，复苏迹象日益凸显。但国际金融危机影响仍然存在，我国国际收支交易活动总体上放缓，货物贸易、服务贸易、直接投资等主要项目收支规模较2008年有所下降。到了2010年，全球经济总体呈现复苏态势，但在欧洲主权债务危机影响下，国际金融市场出现较大波动。我国继续加强和改善宏观调控，保持经济平稳增长。我国涉外经济总体趋于活跃，国际收支交易呈现恢复性增长，总体规模创历史新高，与同期国内生产总值之比为95%，较2009年上升13个百分点，贸易、投资等主要项目交易量均较快增长。然而在2011年，国内外环境复杂多变。国际上，欧美债务
2、危机不断发酵，世界经济增长明显放缓，国际金融市场动荡加剧；国内看，国民经济继续朝着宏观调控的预期方向发展，经济增速温和回落，物价涨幅得到初步控制，经济增长的内生性进一步增强。涉外经济继续保持健康发展势头。对外经济交往更加活跃，全年国际收支交易总规模较2010年增长22%。总体看， 近三年来，我国国际收支顺差式失衡问题依然突出。受欧洲主权债务危机影响，我国资本和金融项目顺差年内呈现一定波动。经常项目、资本和金融项目持续保持“双顺差”格局，经常项目顺差与国内生产总值之比为逐年下降，国际收支状况持续改善。 2012年，预计我国国际收支仍总体保持顺差格局，但顺差规模将继续稳步回落，短期波动可能加大。下
3、一阶段，外汇管理工作将把握好“稳中求进”的工作总基调，巩固和扩大应对国际金融危机冲击成果，进一步提高外汇管理服务实体经济的能力，稳步推进贸易外汇管理等重点领域改革，防范和打击“热钱”流入，促进国民经济平稳较快发展。目录一、（一）、国际收支总差额分析（二）、经济政策对国际收支状况的影响分析（三）、金融政策对国际收支状况的影响分析（四）、及重大国际事件对中国近三年国际收支状况的影响进行分析二 、项目分析（1）货物项目的分析（重点分析） 货物贸易顺差与逆差的分析 货物进出口数量与价格的分析（2）服务项目的分析（3）收入项目的分析（4）经常转移的分析（5）资本项目的分析（重点项目）（6）对官方储备资产
4、变动项目的分析 黄金储备变化的分析 外汇储备变化的分析 （重点分析）（7）错误和遗漏项目的分析一、（一）、国际收支总差额分析表1-2 2007-2011年国际收支顺差结构 表1-2 2007-2011年国际收支顺差结构 单位：亿美元 项 目 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 国际收支总差额 4491 4587 4420 5247 4228 经常项目差额 3540 4124 2611 2378 2017 占国际收支总差额比重 78.8% 89.9% 59.1% 45.3% 47.7% 与GDP之比 10.1% 9.1% 5.2% 4.0% 2.8% 资本和金融项目差额
5、951 463 1808 2869 2211 占国际收支总差额比重 21.2% 10.1% 40.9% 54.7% 52.3% 与GDP之比 2.7% 1.0% 3.6% 4.8% 3.0% 数据来源：国家外汇管理局，国家统计局。 差额形成的原因分析我国经济中储蓄大于消费的结构性失衡。长期以来，我国国内经济的主要特点之一是低消费、高储蓄。我国最终消费率占GDP的比重已从上世纪80年代超过62%下降到2005年的52.1%，居民消费率也从1991年的48.8%下降到2005年的38.2%，均达历史最低水平。储蓄率则从2001年的38.9%上升到2005年的47.9%，5年间快速增长了9个百分点。
6、消费不足带来储蓄过高，而高储蓄带来的是则高放贷和高投资。在国内消费不旺的状况下，高投资形成的过剩产能只能通过对外出口来释放，由此导致了不断扩大的贸易顺差。 我国长期实施的出口导向政策。改革开放以来，为解决资金、外汇短缺与经济发展的矛盾，我国采取了一系列鼓励出口的优惠政策，发展沿海外向型经济，尤其是1994年人民币汇率的并轨改革更是有力地促进了出口。1998年以后，应对亚洲金融危机以后出口乏力、内需不振的形势，国家调整了出口退税率，同时采取一系 列措施鼓励扩大出口和利用外资；2001年底，我国加入世贸组织；2005年初，纺织品配额被取消。这些有利于外向型经济发展的政策措施的实施和体制环境的形成，
7、都使得我国出口商品竞争优势得以进一步发挥，出口高速增长。 国内长期实行的对外资的优惠政策。鼓励外资进入的各种优惠政策使得国外资金可以通过合资和直接投资的方式进入中国。外商直接投资的进入带来的外汇流入并不是以购买外国资本品的方式，即通过经常项目逆差的形式流出，而是这些外商将直接投资带来的外汇简单地卖给中国人民银行，然后用换来的人民币购买国内资本品，投资生产的产品进一步通过出口产生经常项目顺差，从而产生了“双顺差”的格局。 国际间产业结构的转移。通过分析十多年来的海关统计数据，我们可以得出以下结论：第一，在双边贸易中，我国顺差增加较大的市场主要是美国、欧盟和香港，而同一时期我国对亚洲地区却由顺差转
8、变为逆差；第二，在商品结构上，我国顺差集中在工业制成品，尤其是轻纺和机电产品上，而同一时期初级产品进出口却由顺差变为逆差；第三，从经营主体看，外商投资企业进出口已经由逆差变为顺差；第四，从贸易方式看，加工贸易顺差远远大于一般贸易顺差。如果也对比一下同期我国一些主要贸易伙伴国的统计，就会发现，在我国对美、欧贸易顺差迅速增加同时，亚洲几个主要经济体对美、欧的顺差是逐渐缩小的。也就是说，原来设在亚洲其他几个经济体的加工出口产业，尤其是其末端加工工序，已经大量转移到我国，这样也就把他们对美、欧的贸易顺差转移了过来。所以，十多年来我国商品进出口的迅速增长和顺差的扩大，与国际间产业结构的调整、一部分加工出
9、口产业以外商投资形式由其他亚洲经济体向我国转移有着直接的关系。这归根到底是我国在世界产业结构中的分工角色造成的。 全球过剩流动性的输入2001年以来，美联储开始实施了长达两年多的低利率政策，与其宽松的货币政策同步，我国资本项目顺差开始持续增长，人民币汇率升值的国际压力也日益高涨，这些事件均不是巧合。事实上，正是由于世界三大经济体长期的低利率政策，创造了全球过剩的流动性，推动石油价格和全球资产价格上涨，也强行推动着过剩的流动性流入我国资本市场和房地产市场，我国开始被动地被制造流动性过剩。四、促进国际收支平衡及宏观经济调控的政策建议(一)在进行国际收支平衡及宏观调控政策搭配时，要做好五个结合：短期
10、政策和中长期政策的结合。不同指标周期不同，要保持各项政策的前瞻性，从容应对世界金融危机可能向好的也可能向坏的方面演变。国内政策和对外政策的结合。在宏观经济政策四大目标结合时，控制国际收支差率和外经比率，通过内外政策的搭配化解内外均衡的冲突。总量政策和结构政策的结合。转变经济增长方式，由需求结构被动的变化到主动的调整、由需求结构转变到供给结构的调整。宏观政策和微观政策的结合。要协调地方和中央、政府和企业之间目标。防止地方、企业各行其是，不顾宏观利益和长远效益。(D外汇政策和其他政策的结合。保持国际收支平衡和汇率稳定、凋控国际收支差率和外汇储备率等，外汇政策是重要方面，但其作用主要在外汇兑换环节，
11、因此贸易、外资、外债等前位环节的政策也要加强配合。(2) 实施积极的财政政策和谨慎的货币政策。稳定出口和增长、鼓励个人消费均需要低税，而来自普遍陷于困境的企业、重挫的股市和萧条的房地产业等方面的税收减少，赤字政策在危机时期又风险很大，故宽松的财政政策是难于为继的。鉴于国内外资金面十分宽松而经济增长难于很快提升，因而实施货币政策要审慎、由偏松转偏紧，关键在于保持信贷投放的有效性，切不可流入股市和房地产。(三)实施低水平(即国际收支规模小)的国际收支平衡政策，对内实施适度投资和扩大消费的政策。这是在国际收支顺差缩小情况下稳定差率、保持国际收支平衡、防范世界金融危机冲击和欧洲主权债务危机的策略措施。
12、为此要转变出口依赖型且以出口加工贸易为重的经济增长方式，并扩大内需、增加消费以弥补外需下降。但过度投资因内外需求不足将难于实现收益、影响经济再循环，且不利于防通胀。目前应通过强化财政手段，改善民生、促进消费，增加农业投入以促进农村消费，普遍地提高基础性的消费水平以促进内部循环；推动股权全民化和住房福利化以增强消费支出预期，促进国民储蓄有效转化为消费和投资、促进实体经济和虚拟经济发展的健康结合。(4) 实行国际收支结构和产业结构调整政策相结合。促进内外均衡。我国出口、贸易顺差持续大幅增长，主要是依赖初级产品出口、通过充当“世界加工厂”方式、借助大量引进外资来实现，形成了现在的产业结构和国际收支结
13、构格局。这在世界金融危机中遭受了很大的冲击而且将不能适应危机之后各国国际收支变化联动国内经济结构变化的世界经济发展趋势。我们必须调整产业政策。淘汰一些落后的、严重过剩的生产能力，优化进出口商品、利用外资项目、对外投资的结构，促进过剩的出口产能与扩大内需接轨，外需下降与消费扩大互补，引进外资与对外投资均衡。实现以投资收益顺差不断增加来弥补贸易顺差的减少。(5) 实施灵活的管制性调控政策，运用外汇储备扩大进口。继续树立外汇收支均衡管理理念，坚持资本项目管理，强化对跨境资金流动的监管，防范投机资金冲击的影响。在既纠偏差又防逆转前提下积极运用外汇储备加大对重要物资的进口、促进产业转换和结构调整，结合平
14、衡要求战略性地组织对外进行实业投资。进而降低国际收支差率、外汇储备率、外经比率以调节国际收支，实现内外均衡。(6) 保持汇率、利率和物价稳定，促进国际收支平衡和经济稳定发展。汇率、内外资金利率差、价格差是影响国际收支平衡的重要因素。无论在当前还是中长期，均需要保持汇率、利率和物价稳定。尤其是近两年人民币汇率升值使汇率对进出口和国际收支调节的边际效应逐渐增大，但汇率继续升值在当前对企业进出口、国际收支和外汇储备就会变得越来越不利。(七)降低我国过高的储备率。加快改革我国初次收入分配制度和工资形成机制改革。大力发展金融市场，完善金融运行法律、法规的建设。中央银行应当继续加息，并提高法定准备金率，控
15、制流动性。（八）调整进出口产业结构，提高核心竞争力。 把我国的劳动和资本密集型产业努力改造成技术密集型产业，提高产品的附加值，使产品更有技术含量，能用更少的人力物力获得更多的利润。（九）实施“走出去”战略，扩大对外投资。 国家应该要支持企业到境外去发展，尤其是去发展有技术含量的产业，这样就能弥补我们境内的不足。（二）经济政策及其对国际收支状况的影响分析（一）2009年是新世纪以来我国涉外经济发展最为困难的一年。面对2008年四季度以来国际金融危机持续扩散蔓延，国家全面实施并不断丰富完善应对国际金融危机的一揽子计划和政策措施，主要措施包括： 1.1、出台稳定外需政策。加快调整加工贸易政策，从限制类目录和禁止类目录中分别剔除1730个和106个十位商品编码。完善机电产品出口政策，2009年8月以来，先后5次调整机电产品出口退税率，退税率达到17的机电产品约占机电产品总税号的70，覆盖了机电产品出口的60。出台421亿美元大型成套设备出口融资保险专项安排以及优惠出口买方信贷100亿美元。在广东、上海等部分地区开展跨境货物贸易人民币结算试点。完善出口收结汇联网核查7制度，提高预收货款和延期付款等基础比例，调增2009年度金融机构短期外债指标用于支持企业贸易融资。1.2、转变外贸增长方式，促进贸易平衡。大力实施科
