信息化平台建设—市场扩大,价值提升

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1、 2007 年年 3G&数字电视投资策略报告&数字电视投资策略报告 1 市场表现： 来源：万德资讯 投资要点投资要点 ? “以信息化带动工业化，以工业化促进信息化”是我国的长期发 展战略，利用信息化促进经济结构调整和产业优化升级，是我国 建设和谐社会的重要举措。信息化社会的建设离不开以互联网、 电信网和广电网为基础的信息平台的建设与完善，以 3G 和数字 电视为代表的新一代信息网络的建设将有力地推动我国社会信 息化水平的提高。 ? 3G 作为第三代移动通信技术，在系统容量、传输速率和业务应 用上与前两代技术有着根本的区别。TD-SCDMA 是由我国自主 提出，并为国际电联所认可的三大 3G 标

2、准之一，经过长达 8 年 的准备，产业链趋于成熟，静待发牌商用。 ? 3G 正式启动将催生行业市场的扩大。首先是投资市场，综合各 类预测数据， 我们认为 3G 启动后的前 5 年的投资将达 4000 多亿 元，产业链各环节将依次受益，我们建议重点关注产业链各环节 的龙头企业。其次是运营市场，3G 时代将是应用为王，运营商 不再简单扮演网络传输的角色，而是可以整合内容和终端等环 节，成为整个产业链的龙头。 ? 数字电视转换将从三方面提升有线网价值，首先是基本收视费的 提高，将增加运营商的现金流入；其次是付费频道和增值服务的 推出，为有线行业价值提升的最大亮点；再次是有线宽带服务的 掘金。相比之下

3、，我们认为付费频道和增值服务将是有线网最有 看点的，但这需要大规模用户和高消费能力的支撑，我们看好位 于具有高消费能力地区的有线运营商。 ? 我们建议重点关注中国联通、中兴通讯、亨通光电；歌华有线、 东方明珠、中信国安。 2006-1215 信息化平台建设市场扩大，价值提升信息化平台建设市场扩大，价值提升 3G &数字电视数字电视 2007 年投资策略年投资策略 财富证券研发中心 财富证券研发中心 行业研究员： 行业研究员： 王群 王群 TEL：0731-4403422 E-mail: 2007 年年 3G&数字电视投资策略报告&数字电视投资策略报告 2 目 录 1、信息化社会加速到来，信息

4、平台建设先行.3 1.1 信息化社会的本质信息创造价值3 1.2 信息化促进经济的增长与转型3 1.3 3G与数字电视重要的信息化平台.4 2、3G即将正式启动，催生行业市场扩大.5 2.1 3G三大标准全球争锋，WCDMA逐渐壮大 .5 2.2 TDSCDMA产业链的成熟与 3G牌照发放猜想6 2.3 3G市场预期设备商先期受益，运营商或将成龙头.9 2.4 3G投资策略与重点公司介绍.12 3、数字电视转换，提升有线行业价值.15 3.1 数字电视转换的全球发展趋势15 3.2 数字电视转换引领有线网价值提升17 3.3 有线数字电视面对竞争不足惧19 3.4 有线数字电视投资策略与重点公

5、司介绍20 2007 年年 3G&数字电视投资策略报告&数字电视投资策略报告 3 1、信息化社会加速到来，信息平台建设先行1、信息化社会加速到来，信息平台建设先行 1.1 信息化社会的本质信息创造价值信息化社会的本质信息创造价值 人类社会的发展，到目前经历了三个阶段：农业社会、工业社会和信息社会。农业社会 历时数千年之久， 工业社会至今不过 200 多年， 而主要发达国家在 20 世纪 80 年代才开始步 入信息社会。在漫长的农业社会中，中国处于世界大国的地位，但在工业化进程中，中国落 伍了。目前，世界正由工业化向信息化转变，摆在中国面前的是工业化与信息化同时并举。 信息化社会的表现是数字化和

6、移动性， 但本质是创造价值。 信息化社会是人类社会发展 到一定阶段的产物，它建立在计算机技术、通信技术和数字化技术的基础之上。信息化意味 着人们能随时随地获取想要的信息， 这不是物质和能量之间的转化， 而是时间与空间之间的 转化。在信息化社会中，人的一切生存领域，如政治、经济、生活等都表现为信息的获取、 加工、传递和使用，即信息创造价值。 1.2 信息化促进经济的增长与转型信息化促进经济的增长与转型 信息技术造就了美国的新经济，美国经济在上世纪 90 年代出现了高增长、低通胀、低 失业率的黄金组合，传统解释有：联邦储备局明智的货币政策；1993 年新税法提高了高收 入阶层所得税，降低了财政赤字

7、，保证了低利率；企业的兼并与整合带来的规模效应；信息 技术提高了生产率。 其中公认信息化是美国经济高速增长的主要推动力， 这也是美国新经济 名称的来由。 图表 1：美国 20 世纪 70 年代以来 GDP 增长率、失业率与通货膨胀率 0.00% 2.00% 4.00% 6.00% 8.00% 七十年代八十年代九十年代00年至05年 GDP年均增长率年均失业率年均通胀率 资料来源：财富证券 信息产业已成我国的支柱产业，20 多年来，我国信息产业以平均高于 GDP 增长率 2 至 3 倍的速度发展， 年均增速在 20%以上。 在上世纪 80 年代初， 信息产业产值约 100 亿元， 1992 年达

8、到 1000 亿元，2000 年达到 1 万亿元，2005 年产值为 3.34 万亿元。05 年信息产业增加 2007 年年 3G&数字电视投资策略报告&数字电视投资策略报告 4 值占国内生产总值比重达 7.2%，对经济增长的贡献度达 16.6%，预计到 2010 年，信息产业 增加值将达到 2.26 万亿元，占 GDP 比重达 10%。 以信息化促进经济增长转型，建设信息化社会，是我国长期发展的战略目标，我国“十 一五”规划纲要曾专章提出积极推进信息化，倡导发展信息服务业，加快用信息技术改造传 统产业。我国未来 15 年的信息化战略将坚持贯彻以信息化带动工业化，以工业化促进信息 化的政策，以

9、转变经济增长方式，提高经济社会的信息化水平。 图表 2：我国上世纪 90 年代以来重大信息化政策与举措 1993 年 启动海关报关业务电子化的金关工程； 建立银行自动化支付系统及电子货 币的金卡工程 九五时期 利用防伪税控系统对增值税专用发票的开具、 抵扣等使用情况进行全面监 控金税工程 党的十五届五中全会 把信息化提到了国家战略的高度 党的十六大 作出了以信息化带动工业化、 以工业化促进信息化、 走新型工业化道路的 战略部署 “十五”期间 作出推行电子政务、振兴软件产业、加强信息安全保障、加强信息资源开 发利用、加快发展电子商务等一系列重要决策 “十一五”信息规划纲要 以信息技术的自主创新为

10、战略主体，持续突破核心技术，掌握关键技术， 由资本和劳动力驱动转向科技引领的发展模式，提升核心竞争力 资料来源：财富证券 1.3 3G 与数字电视重要的信息化平台与数字电视重要的信息化平台 “以信息化带动工业化，以工业化促进信息化”是我国的长期发展战略，利用信息化促 进经济的结构调整和产业的优化升级， 是我国建设和谐社会的重要举措。 信息化社会的建设 离不开以互联网、电信网、广电网为基础的信息平台的建设与完善，经过多年发展，我国互 联网、电话普及率已大大提高，有线电视已覆盖全国三分之一的家庭，在全社会建立起了互 联互通的信息平台。目前，以 3G 和数字电视为代表的新一代信息平台的建设将极大地提

11、高 我国社会的信息化水平。 2007 年年 3G&数字电视投资策略报告&数字电视投资策略报告 5 图表 3：截至 06 年 6 月底我国互联网、电话及有线电视用户数（亿） 1.23 3.65 4.26 1.31 0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 互联网固话移动电话有线电视 资料来源：CNNIC、信息产业部、广电总局 财富证券研发中心 2、3G 即将正式启动，催生行业市场扩大 2、3G 即将正式启动，催生行业市场扩大 2.1 3G 三大标准全球争锋，三大标准全球争锋，WCDMA 逐渐壮大逐渐壮大 3G 指第三代移动通信技术，与之前的 1G 和 2G 相比，3G 标准在频

12、谱带宽利用和数 据传输方面的要求大大提高，3G 频谱带宽是 2G 的 2.4 倍，数据传输速率室内、室外和高 速移动状态时分别为 2Mbps、384Kbps 和 144Kbps 以上，而 2G 速率为 9.6Kbps，因此 3G 能提供更大的系统容量和更快的数据传输速率。3G 制式的手机除提供传统的语音和数 据服务外，还能提供包括网页浏览、实时视频、手机电视和电子商务等在内的多媒体服务。 3G 三大标准的比较三大标准的比较 目前为国际电联所接受的 3G 标准有三种：由欧洲提出的 WCDMA，美国主推的 CDMA2000，以及由我国提出 TD-SCDMA。其中，WCDMA 和 CDMA2000

13、属于成熟并大 规模商用的 3G 标准，而 TD-SCDMA 是我国政策大力支持的自主 3G 标准，还未曾商用。 图表 4：国际电联认可的三大 3G 标准之间的比较 标准名 提出者 主要特性 演进方向 主要使用地区及运营商 WCDMA 美国 性能稳定，运营商最多，速 率 384kbps-2Mbps HSDPA、HSUPA英国沃达丰、西班牙 Telefonic、 日本 NTT DoCoMo、和记黄埔 CDMA2000 欧洲 可平滑升级、运营商投入成 本低， 速率 153kbps-3.1Mbps CDMA20001X 、 1X EV-DO、3X 美国、日本 KDDI、韩国 SKT、KTF、 LGT

14、TDSCDMA 中国 综合了上述标准的优点，天 线过多，系统容量偏小 HSDPA、HSUPA待发牌 资料来源：财富证券 2007 年年 3G&数字电视投资策略报告&数字电视投资策略报告 6 WCDMA 阵营的逐渐壮大 阵营的逐渐壮大 从上述比较来看，三种 3G 标准各有自己的优缺点，也各有自己的演进方向。从全球运 营情况看，除 TDSCDMA 未发牌商用外，另外两大标准中，以 CDMA2000 的演进版本 1x EV-DO 和 WCDMA 相比， 无论从牌照数、 使用地区、 商用网络还是用户数来看， WCDMA 有呈主导发展的趋势。在日本，05 年第 4 季度 WCDMA 累积用户首次超过了

15、CDMA2000 用户，06 年 2 季度日本 DoCoMo 有 5100 万 3G 用户，其中 WCDMA 用户有 3000 万。在韩 国，06 年 LGT 退回了 CDMA2000 的 3G 牌照，而 SKT 也在加大对 WCDMA 网络的投资， 扩建 HSDPA 网络。在欧洲，WCDMA 网络建设进入平稳发展期，移动运营商都在积极推进 HSDPA 商用。在北美市场，由于是 CDMA2000 的发源地，WCDMA 用户数量少，但也呈 现出快速增长的势头。 从牌照数来说，截止到 06 年 9 月，信产部电信研究院的数据显示全球共颁发 3G 牌照 数 159 个，减去已退还的许可证，目前实际由

16、运营商持有的有效 3G 许可证有 151 张，其中 选择 WCDMA 的有 141 张，选择 CDMA2000 的有 4 张，其他 6 张。 在网络设备市场，截至 06 年 9 月，按合同数量计算，全球重大公开设备合同共有 130 份，其中 WCDMA/HSDPA 合同占到移动网络设备合同总数的 44%，首次超过 GSM/GPRS 设备合同，显示出全球正在掀起 WCDMA/HSDPA 网络建设热潮。 图表5：截至06年9月底两大标准商用网络数 图表6：截至06年9月底两大标准用户数比较 56 124 34 123 168 52 0 50 100 150 200 WCDMACDMA2000 1xCDMA2000 1x EV-DO 使用国家和地区商用网络数量 0 5000 10000 15000 20000 WCDMACDMA2000 1x CDMA2000 1x EV-DO 资料来源：信产部电信研究院 财富证券 资料来源：信产部电信研究院 财富证券 2.2 TDSCDMA 产业链的成熟与