财务管理基础（专）财务管理02-0002(贵州电大－课程号：5205430)参考资料

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1、财务管理基础（专）财务管理02-0002贵州广播电视大学形成性测评系统 课程代码：5205430 参考资料 财务管理02-0002试卷总分：100问答题(共2题,共40分)1.(20分)比较分析净现值法与内含报酬率法的基础原理及各自的优缺点。答：答题要点：净现值的决策标准是大于等于0，优点是理论上最正确、最合理的方法，考虑货币时间价值，为项目决策提供客观、基于收益的标准。缺点是需要预先确定折现率；内含报酬率法是决策标准是内含报酬率大于等于资本成本。优点与净现值法优点相同，且能够提供项目本身的实际收益率，缺点是理论上有一定缺陷。（对要点进行阐述分析）2.(20分)估算项目现金流量应关注哪些问题？

2、答：答题要点：1、明确沉没成本的无关成本属性。2、考虑机会成本。3、考虑项目间关联性及增量现金流量。4、重视营运资本的垫支与回收。5、关注非付现成本费用。6、不考虑借款利息支付和其他融资现金流。（对要点进行阐述分析）计算分析题(共2题,共60分)3.(30分)某公司决定投资生产并销售一种新产品，单位售价800元，单位可变成本360元。公司进行市场调查，认为未来7年该产品每年可售出4000件，它将导致公司现有高端产品（售价1100元/件，可变成本550元/件）的销售每年减少2500件。预计，新产品线一上马后，该公司每年固定成本将增加10000元（该固定成本不包含新产品线所需厂房、设备的折旧费）。

3、而经测算：新产品线所需厂房、机器的总投入成本为1610000元，按直线法折旧，项目使用年限为7年。企业所得税率40%，公司投资必要报酬率为14%。要求根据上述资料，测算该生产线的以下指标。（1）回收期；（2）净现值，并说明新产品线是否可行。本题可能使用的资金价值系数：（P/A,10%,3）=2.487 （P/F,10%,3）=0.609（P/A,14%,7）=4.288 （P/A,10%,3）=2.174答： （限999999字） 解：首先计算新产品线生产后预计每年营业活动现金流量变动情况：增加的销售收入800400011002500450000（元） 增加的变动成本3604000550250

4、065000（元） 增加的固定成本10000（元） 增加的折旧1610000/7230000（元） 每年的息税前利润4500006500010000230000145000（元） 每年的税后净利145000（140%）87000（元） 每年的营业现金净流量87000+230000317000（元） 回收期1610000/3170005.08（年） 净现值1610000317000（P/A,14%,7）=250704（元） 该新投资项目是不可行的。4.(30分)某企业现有资金100000元可以用于以下投资方案：方案A：购入国库券（五年期，年利率14，不计复利，到期一次支付本息）；方案B：购买新设

5、备（使用期5年，预计残值收入为设备总额的10，按直线法计提折旧，设备交付使用后每年可以实现12000元的税前利润）。该企业的资金成本率为10，适用所得税率为30。（已知：PVIFA（10%.1）=0.909；PVIFA（10%.2）=1.736；PVIFA（10%.3）=2.478； PVIFA（10%.4）=3.170；PVIFA（10%.5）=3.791PVIF（10%.1）=0.909；PVIF（10%.2）=0.826 ；PVIF（10%.3）=0.751； PVIF（10%.4）=0.683；PVIF（10%.5）=0.621） 要求：（1）计算投资方案A的净现值；（2）计算投资方案B的各年现金流量及净现值；（3）运用净现值法对上述投资方案进行选择。 答： （限999999字） 解：（1）方案A的净现值100000（1145）0.6211000005570元（2）投资方案B初始投资100000元设备折旧额100000（110）/518000元税后净利润12000（130）8400元营业过程每年现金流量（第1到5年）18000840026400元终结现金流量1000001010000元该投资方案的净现值264003.791100000.6211000006292.4元（3）因为：方案A的净现值小于方案B的净现值所以：选择B