一热钱涌动涉及多个领域

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1、热钱涌动涉及多个领域 投机行为推动行业泡沫2011 年 07 月 06 日 14:44晚上好，欢迎收看经济半小时。6 月 20 日，央行再次上调存款类金融机构存款准备金率 0.5 个百分点，大型金融机构的存款准备金率达到历史高位的 21.5%，这是今年以来连续第 6 次上调存准率，市场上数万亿的流动性被冻结。但于此同时，通胀压力依然存在， 5 月 CPI 物价指数高达 5.5%，这说明央行仍然有继续紧缩流动性的空间和可能。而紧缩性货币政策带来的“钱 荒” 可能成为压垮很多中小企 业的“最后一根稻草” 。流动性 过剩和“ 钱荒”交织出现，说明目前的流动性的出现了不均衡的现状，那么“钱流 ”究竟卡

2、在哪里?从今天开始， 经济半小时将连续 6 天，为您剖析“钱流”的来龙去脉。今天我们首先关注暗流涌动的热钱。这里是 2011 年中国嘉德春季拍卖会“大观中国书画珍品之夜” 的拍 卖现场， 5 月 22 日晚 9 点 10 分，齐白石的松柏高立图?篆 书四言联 刚一亮相，直接被人叫价至一亿，这立刻引燃了现场的竞拍气氛。这件松柏高立图?篆 书四言联的送拍者，是有着“ 法人股大王”、 “资本猎豹 ”之称的新理益集团董事长刘益谦。刘益谦 新理益集团董事长刘益谦：按照市场来判断的话，我估计能拍到两个多亿。在半个小时、近 50 次的激烈竞价过程中，价格不断被推向新高，但又迅速被后续高价所淹没。原本安静的拍

3、卖现场一反常态，喝彩声、电话声、竞价声此消彼长，最终，这件拍品落槌价 3.7 亿元，加 15%佣金后，4.255 亿元成交，而这个价格超出了刘益谦的预期价格近 2 倍，这是他完全没有想到的。刘益谦：拍卖的偶然性比较强。你肯定会碰到三个或是四个都想竞拍这件商品的人，那它的价格也就很难用一种市场的眼光去看它。AMRC 艺术市场分析研究中心，是中国首个专门以研究国内外艺术市场动向为目标的学术机构，记者从这里了解到，自 2000 年到 2010 年，中国艺术品市场的成交额逐步递增，从 2009 年下半年开始，艺术品市场成交额呈现井喷式爆增，2009 年 212.50 亿元，同比增长 158.80%;2

4、010 年 588.75 亿元，同比增长 177.06%。AMRC 艺术市场分析研究中心 研究员 马学东马学东：中国艺术品市场，原来是由一个单一的收藏型市场，到 2003 年以后发展成了一个以投资带动，以投资来带动收藏的这么一个市场。2009 年，中国书画拍卖市场进入亿元时代，吴彬的十八应真图卷1.68 亿元;2010 年,张大千的笑痕湖1.008 亿元、徐悲鸿的巴人汲水图1.8 亿元、王羲之平安帖3.08 亿元;2011 年,齐白石的松柏高立图?篆书四言联4.225 亿元,王蒙的稚川移居图4.025 亿元。与此同时，中国油画也进入亿元时代，台湾罗芙奥拍卖公司香港春拍，常玉的五裸女成交价 1.

5、28 亿港币。而其中 2 件拍品被刘益谦收藏。刘益谦：2005 年前我可能买的东西比较不是针对一些特别针对贵的东西，是根据自己喜欢买的，2005 年以后我基本上是买贵的，在交谈中，刘益谦带我们来到他的字画藏品收藏间，拿出他最为珍爱的一件藏品展示给我们看刘益谦：这个是宋徽宗的。记者：当时就是您哪一年拍卖拍下它的?刘益谦：金融危机，2009 年初，2008 年金融危机，那个时候拍下的。记者：当时的价格是多少?刘益谦：当时花了六千多万。记者：现在您觉得它能卖多少钱?刘益谦：现在我感觉不是价格问题，什么价格我都不会卖的，卖的话，应该五六个亿，肯定过这个价了短短 2 年时间，这幅写生珍禽图价格就翻了 1

6、0 倍。在刘益谦看来增值十倍并不仅仅出现在少数藏品身上。在刘益谦家，记者看到了所到客厅餐厅已经完全被 20 多年来收藏的艺术品所挤满。但即使对于刘益谦来说，面对如此火爆的艺术品市场，未来走势将如何?是不断暴涨还是回归理智，这位被称为艺术品投资最精明的投资者也感动迷惘。刘益谦：现在这个泡沫是算大的泡沫还是算破的泡沫，这个泡沫看看行程，这个我们首先没法去判断它的，我感觉到我们没法判断，就是说艺术品这种市场，还能维持多长时间? 不知道，艺术品的价格是在 这个价格上往上还是往下，我们也没法判断，刘益谦的迷惘并非没有来由，和齐白石的天价绘画的命运大不相同，同在 2011 嘉德春拍中，在去年还被称为“ 软

7、宝石 ”的 53 件田黄拍品，今年就有 20 件最终流拍。而在重庆，一件重 36500 克、起拍价 3.333 亿元的巨型田黄石同样以流拍收场。在天津，中诺国际 2011 春季拍卖会拍价定为 1500 万元而备受关注的玻璃种帝王绿翡翠挂件最终以流拍收场。这些在去年底还在被大家普遍看好的各种宝石、玉石，到了今年就遭遇的市场的寒流，这让很多人没有想到。以翡翠为例，以往 5 年，翡翠价格以每年 15%价格在缓慢抬升，但从 2007 年开始，翡翠的价格就开始一路飙升，每年都会以至少一倍的价格打着滚地往上涨。翡翠商人：要翻几次，翻几倍了，翻了几个跟头。记者：这个多少钱?翡翠商人： 7 万块。三个月之前，

8、这个应该是在 4 万。大量游资热钱的涌入，让浴室的价格一路疯涨。以档次较高的橘皮红田黄石雕件为例，2000 年每克约 3000 至 5000 元，5 年前涨至 7000 至 8000 元，2010 年以飙升至 2 万至 3 万元。而满绿翡翠手镯，10 年前每克约 8000 到 1 万元，5 年前涨至 3 万到 5 万元，2010 年已经达到 20 至 30 万元。涨幅都在10 倍以上，高的甚至达到几百倍，堪称疯狂。艺术品投资正处在疯狂上涨的通道当中，对于像刘益谦这样精明的投资者来说，都无法判断这疯涨的行情会持续多久。目前疯狂的石头已经出现了流拍的现象，说明投资的风险正在显现。投资有风险，这样浅

9、显的道理谁都明白，那么谁会成为最后的接棒人呢?观复博物馆馆长 马未都马未都：我们的艺术市场，这两年的变化非常大，很明显地能看出来现在这个市场跟过去的收藏市场完全不一样了，它是一个投资市场。马未都告诉记者，10 年前过去的艺术品市场的收藏行为是内行和内行较劲，自从 2003 年就转变为内行和外行较劲，而如今，这个市场已经彻底变成外行之间的收藏投资买卖行为了马学东：以前都是以私人专家为主，到 2003 年以后这个阶段，主要是除了私人收藏家以外，还有像机构，大的企业、集团，而且最新的从 2009 年以后，就是这种集团和企业的这种收藏，开始明显增多了。马学东告诉记者，仅 2010 年的中国拍卖市场而言

10、，中国书画拍卖成交额增加的 248 亿元，同比增长 229%;瓷器杂项的拍卖成交额增加了 100 亿元，同比增长 125%，油画和当代艺术品的成交金额增加 28 亿元，同比增长 114%;其中，22 件拍品成交价过亿。 2010 中国艺术品市场年度报告指出，2010 年中国艺术市场交易总额达到 1694 亿元，比 2009 年增长了 41%。甘学军，上世纪 90 年代初期进入我国艺术品拍卖领域，原中国嘉德国际拍卖有限公司创办人之一，现北京华辰拍卖有限公司董事长北京华辰拍卖有限公司董事长 甘学军甘学军：艺术品市场相对体量比较小，比较容易产生效应，产生投资的效应，也是一个，目前来讲也是一个资金选择

11、的一个很重要的原因。有关资料现实，2010 年上半年金融市场就有 10%的资金流出，同时，我国艺术品市场出现了资金净流入的现象，全年市场增量资金规模约在 700 亿元以上。随着资本对利润最大化的追逐，艺术投资的投机性也愈见明显。独立经济学家 谢国忠谢国忠：在 2008 年开始大量放货币之后，我们看到很多类似的现象，房地产也大幅度地上升，艺术品市场相对房地产市场是一个比较小的市场，所以在整个资金链稍跑到这个市场里面就引起价格很大的波动。总的来说，我个人认为中国的艺术品市场是泡沫中的泡沫。大多数人认为，艺术品的稀有性、唯一性，使得价格不断攀升是理所当然的事情，但值得注意的是，任何带有投机行为的市场

12、，都存在巨大泡沫，而且泡沫有随时破裂的可能。上世纪 80 年代中后期，日本经济飞速发展,艺术品市场迅速崛起。从 1987 年到 1990 年，国际拍卖会上 40%的西方印象派作品落入日本买家的手中。这 4 年间，日本从西方进口了138 亿美元的艺术品。而这一泡沫在 90 年代中期完全破裂，至今仍未愈合。谢国忠：日本在 89 年的时候，当然他没有去买日本本地的艺术品，他买的是 19 世纪的印象派的作品，也是非常优先的作品，是大家公认的伟人的作品。当时的想法也是这样的，就是认为这种东西的话，买了之后的话，它的价格只会涨不会跌，所以当时的价格是 8900 多万美金，相当于现在通胀调整一下，大概一亿五

13、千万美金的概念。这幅画今天还没回到89 年的价格，而且比 89 年价格远远低，这种观点认为，因为是独一无二，这种东西的价格只会涨不会跌，这是非常错误的甘学军：艺术品它本身变现的能力很差，它不像传统的，你比如说我亏了多少多少，这个很快就能变现，但是艺术品有一个特性，当你去兜售的时候是不值钱的，但你要去割舍的时候，是不值钱的，这个就是一个要提醒大家注意的一个事，就是说艺术品，当你在追用它的时候，它是无价的，当你要割舍它的时候，它的价值一下就，缩水的幅度是难以想象的。游走的流动性不光出现在艺术品和玉石投资领域，农产品也在价格炒作之列。就在农产品价格出现几次暴涨暴跌之后，现在药材价格又出现了大幅上涨。

14、六月中旬，在全国最大的中药材集散地之一，河北安国中药材市场，到处呈现一派热闹的景象。在安国中药材市场的一块大屏幕上，反复播放着各种药材的市场行情。当地一经销商告诉我们今年药材价格大涨，很多根本不懂药材的当地人，也加入了买卖队伍。河北省安国市居民：大家讨论什么会涨钱，就压点什么货。上班有点积蓄，现在有没有事，就经营这个。记者进入了安国中药材市场，经销商们介绍，自 2009 年以来，许多中药材的价格都翻了一倍，甚至两三倍。其中参类药材涨幅最高。太子参 2009 年的价格是 20 到 30 元一公斤，到现在已经达到了四百五十元一公斤，涨了近十倍。李东为 河北省安国市中药材批发市场中药材经销商户李东为

15、：别说我，我的爹都是搞药的，我的爹都 90 岁了，他说哪儿有这么着涨这个价的。当地经销商人告诉我们，自从 2009 年起，就不断地有资金涌入中药材市场。经销商许建刚说，他有个山西的朋友以前是做煤炭生意的，今年也来安国贩卖药材了。许建刚 安国美康中药材贸易公司负责人许建刚：有个庄家，再联系十几、二十个人庄家，一块买这个货，说涨就涨，因为中药材属于小品种，几个市场都去几个人，亳州、安国、玉林，再加上成都那边，都去几个人，说买货，同一天买，肯定是涨。这些惹毛的投资场景和飞涨的价格看起来并不陌生。从2009 年开始，打算、绿豆、生姜、苹果等农副产品都被资本炒了一把，轮番出现了短期内的大幅涨价。算你狠、

16、逗你玩、将你军也成了人们耳熟能详的词语。专家分析，这些被炒作的农产品，有着一些共同的特征，更容易被资本控制。黄益平 北京大学国家发展研究院教授黄益平：它的特征就是第一总的量相对来说比较小，它不是像比如说小麦或者是蔬菜。第二个，它是有一定的可储藏的特性。中国农业大学经济管理学院教授，中国期货市场创始人之一常清认为，小宗农产品，它们并不像小麦、大豆等大宗农产品，有着完善的国际、国内现货和期货市场。小宗农副产品没有规范的市场，信息非常不透明，更容易被资金利用，夸大供求信息，把价格炒高。常清 中国农业大学经济管理学院教授常清：他的信息无论生产者还是经营者，想获得全面的信息都比较难。就是说信息不充分。产地集中也是这些被炒作的农产品一个共同的特征。黄益平：它的生产地比较集中，一般来说我们看待炒的这些游资，他可能是具有相当的规模，大量的产品集中他手上以后，市场就出现一个扭曲的信号，好像短缺很厉害，价格就涨得很快。中药材就是一个典型的例子。很多药材在全国只有一