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1、二一年十一月,机 密,步长项目介绍,重要提示,本介绍及商业计划书在保密前提下向特定潜在投资者提供。 本介绍及商业计划书根据公开信息以及由步长集团所提供的相关资料所获得的信息准备而成，创远律师事务所对于步长方面提供的相关材料不承担个别和连带的法律责任。 任何人不得将本商业计划书全部或部分地予以复制、影印、转发、泄露或散布给他人。如需引用或转载本报告，务必与创远律师事务所境内主板、创业板IPO项目律师服务团队联系以获得书面授权许可，否则保留追究法律责任的权利。 创远律师事务所拥有对本商业计划书的最终解释权。,释 义,本介绍及商业计划书中 步长集团指集医药研究、生产、销售和诊疗服务、教育等步长所有产
2、业为一体的产业集团 山东步长指山东步长制药有限公司； 拟上市公司指山东步长制药有限公司； 重组指山东步长完成对集团中所有制药公司的收购，搭建出新的上市架构； 改制指山东步长整体改制为股份有限公司。,4,步长所处行业说明 步长集团是集医药研究、生产、销售和诊疗服务、教育等步长所有产业为一体的虚拟产业集团，本次将其旗下所有生产制药企业整合上市，其主要产品集中于心脑血管用药、妇科用药、肿瘤用药等领域，其中心脑血管类用药是步长的重点领域，所有药品均属中药制剂。 近年来，心脑血管类疾病已成为威胁人类健康的第二大元凶（恶性肿瘤排名第一），而中药在治疗心脑血管疾病中，其通脉、活络等功效一直备受世人推崇。我国
3、心脑血管类中成药2007至2009年的市场规模分别为234亿元、280亿元、323亿元，其复合增长率为21.94%，高于心脑血管总体用药市场及整个医院用药市场的年均复合增长率。,项目简要说明,4,步长的行业竞争地位说明 2009年我国心脑血管类中药市场总额为322.79亿元，步长的丹红注射液、脑心通及稳心三大产品2009年的销售额合计24.29亿元，占心脑血管中药类市场7.68%的市场份额，稳居心脑血管中药制剂生产厂商的第一位，第二名天津天士力的复方丹参滴丸市场份额为4.52%，两者相差3.16%。 步长历年业绩情况及未来预期 （单位：亿元）,项目简要说明,4,步长的估值情况说明 公司按照20
4、11年17亿的净利润，按照15倍的市盈率估值，公司整体估值为255亿元。估值比较：同类上市公司大多以单一品种为上市主营利润来源，步长仅以丹红注射液一种产品，按照上市公司的估值水平进行估值，其总价值可近200亿元（据张江高科预测），因此加之另外两种主打品种，其估值远远低于公司价值。同时，其全国广泛的市场网络未估入，对于投资者而言，即零成本可获得其市场营销网络价值，这也是众多境外著名PE对步长情有独钟的原因之一。,项目简要说明,4,关于上市预期及投资者保障 山东步长具体上市计划为：2010年完成融资，2011年上半年完成股改，2011年上半年申报上市材料，2011年底实现上市。 关于上市的可行性，
5、我们经过尽职调查后又多次与其他投资者及保荐机构进行沟通，各方均反应步长无上市障碍。 步长以业绩承诺、每年分红及未上市回购等条款，充分保障投资者的权益及资金安全。 2010年净利润实现13亿元，2011年净利润实现17亿元。 步长承诺每年净利润的50%用于股东分红。 若步长至2016年12月31日仍无法实现上市，将以每年6%的利息回购股权。,项目简要说明,4,已对步长进行投资的投资者主要名单 摩根斯坦利 凯雷 张江高科 雅戈尔 无锡尚德 广东立白 大中电器等,项目简要说明,二一年十一月,机 密,商业计划书,山东步长制药有限公司股权私募融资,10,2,目 录,第一章 投资亮点 P03,第三章 行业
6、分析及企业地位 P19,第二章 公司基本情况 P10,第五章 退出安排 P57,第四章 上市及融资计划 P50,11,5,12,6,13,7,步长集团是全球专利植物药产品最多的企业，也是我国专利中药最多的企业，有50多种储备专利药将逐步推向市场，由于有专利权的保护，公司掌握定价权，并具有排他性的垄断优势，预计将取得良好的效益，此为公司收入、利润保持持续增长的坚实基础。,步长集团的专利产品集中分布的心脑血管、心律失常、肿瘤、妇科等细分市场均是市场规模巨大，需求持续增长的领域。公司产品在各细分市场优势明显，核心产品（如稳心颗粒、脑心通、丹红注射液、参仙生脉口服液等）年销售收入稳定在20-50亿元，
7、持续增长的庞大市场，强势的产品，为公司业绩的持续增长提供了良好的内部、外部条件。,14,8,步长集团平均每两年收购1-2个药品细分市场中大行业的大品牌，经过公司整合后，每个收购品种的销售额可达3-10亿元，贡献利润1-5亿元。卓有成效的并购能力，为公司业绩的持续增长提供了强大推动力。,目前，我国药品市场规模约10,000亿元，制药企业3000多家，由于集中度不高，良莠不齐，药品事故频现，行业迫切需要具有资金、技术、营销优势的企业进行行业整合。经过第一次GMP洗牌，我国制药行业企业数量已经减少了一半，目前以市场效益为导向的第二次行业整合正在进行中，由于GMP加大了企业成本，销售上增长缓慢甚至下降
8、的企业将逐渐被淘汰，行业出现大量的并购机会。大量的并购机会，卓有成效的并购能力，为公司实现跨越式发展提供了有力的条件。,15,9,步长集团在扩大中成药市场优势的同时，也非常关注西药、普药市场，10个事业部，320个地方办事处，上万人的销售队伍，广泛覆盖了全国1.5万家医药、13万个零售终端，公司一旦介入西药、普药市场，强大的营销网络和营销队伍将给公司也业绩带来爆炸式的增长。,步长集团拥有自己的品牌、销售网络、一旦介入保健品市场，上千亿市场按5-10%的市场份额计算，也有近50-100亿的市场份额，保健品市场，也是未来公司业绩的重要潜在增长空间。,16,10,17,11,公司概况 步长集团成立于
9、1993年8月，经过15年的高速发展，已经发展成为集医药研发、生产销售为一体，跨越医药、教育和医疗服务三大产业的高科技健康产业集团； 山东步长制药有限公司成立于2001年5月，注册资本868.552万元； 开发医药产品涉及十几个大类，数百个品种： 目前已上市和储备的专利药物有60多个品种，涉及儿科、妇科、肿瘤和心脑血 管等细分市场； 公司具有强大的专利药物研发能力； 公司拥有5000万患者群的医药品牌。,18,34,19,35,20,37,21,46,22,14,23,15,注：本重组架构已于2009年12月25日完成,24,16,25,17,26,18,27,21,公司,第一工程局,第十五工
10、程局,国际工程公司,泌尿消化产品,步长康妇炎胶囊； 步长宫瘤消胶囊； 步长消乳散结胶囊； 步长红核妇洁洗液； 步长苦参栓； 步长盆炎清栓； 。,抗肿瘤产品,步长得力生注射液； 步长养正合剂； 。,糖尿病产品,皮肤呼吸系统产品,乙烯及其配套装置 的设计、施工和安装,心脑血管产品,妇科产品,步长前列舒通胶囊； 乙肝清热解毒胶囊； 步长健胃消炎颗粒； 步长暖胃舒乐片； 步长消石利胆胶囊； 步长肝爽颗粒； 。,步长咳露口服液； 步长倍佳； 步长香菊胶囊； 步长必停； 步长清热解毒胶囊 。,步长脑心通； 步长稳定心颗粒； 步长丹红注射液； 步长头痛宁； 步长培欣； 参仙升脉口服液； 步长冠心舒通胶囊 步
11、长复方丹参片； 步长龙生蛭胶囊； 步长迈立通胶囊； 步长康尔心胶囊； 天浩参芍； 步长脑心舒口服液 。,步长通脉降糖胶囊； 。,其他产品,步长健骨钙片； 步长胆石利通片； 步长祛风止痛胶囊； 步长六味地黄丸； 。,28,20,单位：个,29,22,30,23,注：上表中、&Reg分别指药品研发阶段的一期临床、二期临床和三期临床及注册阶段。,31,19,第三章 行业分析及企业优势,32,24,随着世界经济的发展和人口老龄化进程的加快，与人类生活质量密切相关的医药行业得到了迅速的发展，新的医疗技术、医疗器械、药品产品及药品生产技术层出不穷，医药行业市场销售额迅速扩大，据南方医药研究所统计，2000
12、-2005年全球药品市场销售额年均增长9.98%，远高于同期世界经济增长率。,资料来源：南方医药研究所,33,25,中国医药市场预计将保持年均复合20%的增长率，2010年达到600亿美元的规模，成为继美国、日本后世界第四大医药市场。,中国人就医疗支出处于世界市场底部水平，约人民币50元，随着中国经济发展、人口老龄化、农村城镇化和疾病谱的变化等原因，预计2030年中国人均医疗消费支出将到达1000美元。,资料来源：南方医药研究所,资料来源：南方医药研究所,34,26,我国传统中药已逐步走上科学化、现代化的发展道路，目前能够生产现代中药剂型40多种，中成药产量已达37万吨，品种8000余种。 近
13、年来，我国中成药生产行业在整个国民经济中属于发展最快的行业之一，2000-2005年中药销售产值年均增长率为19.4%，明显高于同期医药行业的增长率。,资料来源：南方医药研究所,35,心脑血管疾病已成危害人类健康及生命的严重疾病之一，被世界卫生组织称为“人类头号杀手”。 在我国，心脑血管疾病致亡率已达到35%，位居各类疾病致亡率之首。,资料来源：中国统计年鉴,27,36,29,资料来源：南方医药研究所,步长集团三大产品包括：步长脑心通、丹红注射液、稳心系列药品。 步长集团三大产品合计市场份额占我国心脑血管中成药市场份额第一位，且丹红注射液每年增长趋势明显。,单位：亿元,37,31,目前，步长集
14、团的核心产品为心脑血管药品，公司长期专注心脑血管疾病治疗药物的研发，以确保市场优势地位稳固。 同时，步长集团还加强了抗肿瘤、妇科等市场成长性良好的细分市场，开拓新的利润增长点。 步长集团每年研发开支超过销售总额的10%，每年新药研发投入超过1亿元人民币，公司目前已上市和储备的专利药达到了40多个。 专利药物具有20年的保护期，为公司带来了丰厚的利润。 步长集团实施了没有围墙的药物研发战略。与国内外著名高校、药物研究机构保持着紧密的合作关系，建立了互动、协作的高效研究开发平台。,38,36,保护：严密的多层立体专利保护体系,内脑：科研资本化的特色机制,成果：200多项各种专利,外脑：与外部高校、
15、科研院所无围墙合作,强大的研发 实力,经费：每年上亿元的研发投入，超过销售收入10%,39,38,2007年销售收入24亿元，2008年销售收入35亿元，2009年销售收入48亿元，2010年销售收入65亿元，2013年预计销售收入可达125亿元；2007到2013年，预计收入将以35%的年均复合增长率增长。 2007年经营净利润5.5亿元，2008年经营净利润7亿元，2009年经营净利润9亿元，2010年13亿元，2013年经营净利润预计可达32亿元；2007至2013年经营净利润预计可以保持30%以上的复合增长率增长。,40,39,41,40,强大的院士团队：20余名院士组成的豪华、权威阵容； 强大的专家团队：1000余名专家组成的庞大专业阵容； 每年4000余场学术会议； 每年受众可覆盖全国超过20万名医生； 每年邀请超过3万名医生到步长集团总部参观、研讨。,42,41,2002年、2004年步长集团先后收购了稳心颗粒和丹红注射液，并利用自有资源和渠道广泛推广，使两者产品销售收入扩大了近十倍，成为国内相关细分市场的龙头产
