[管理学]高级财务管理 第二章

《[管理学]高级财务管理 第二章》由会员分享，可在线阅读，更多相关《[管理学]高级财务管理 第二章（63页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。

1、2019/4/24,高级财务管理学,河北经贸大学会计学院 财务管理教研室 张喜柱,第二章 财务战略管理概述,第一节 战略与企业战略 第二节 财务战略与财务战略管理 第三节 财务战略的环境分析,第一节 战略与企业战略,战略及相关概念 企业战略 企业战略管理,一、战略及相关概念,（一）战略 1.战略起源于希腊文strategos： 战略一词来源于希腊文strategos，最初仅用于军事领域，其本义是“将军”，也有“指挥军队的艺术与科学”的含义。但是，现在战略一词被广泛的用于政治、经济、文化、科技和社会改革等诸多方面,2.辞海的解释： 特指：对战争全局的筹划和指挥； 泛指：重大的带有全局性和决定性的

2、谋划。 3.战略应从以下几个方面来把握： （1）在空间上，战略是对全局的整体性谋划。 （2）在时间上，战略是对未来的长期性谋划。 （3）在依据上，战略是在对外部环境和内部环境深入分析和准确判断的基础上形成并实施的。 （4）在重大程度上，战略是具有决定性的影响。 （5）战略的本质在于创造和变革。 综合：战略是带有全局性、长远性 和决定性的谋划。,（二）与战略有关的几个概念,1.策略：是相对于战略而言，在范围上较小、期限上较短目标更具灵活性的谋划。 战略与策略的关系主要表现在： （1）策略是战略的重要组成部分，是实现战略目标的手段； （2）战略在一定历史时期内具有相对稳定性，在未达到这一历史时期所

3、规定的主要目标之前基本保持不变，而策略作为实现战略目标的手段则具有较大的灵活性，在战略原则许可的范围内，随着企业外部环境和内部条件的变化而变化； （3）就不同范围而言，战略和策略的区别是相对的，一定范围内的战略任务可能是另一范围内的策略任务，但在同一范围内，两者的区别是确定的。这些表明，战略与策略的关系反映了全部与局部、长远利益与当前利益之间的辨证关系,2.战术：战术是指战斗的原则和方法，它可以根据敌对双方具体情况和地形、气候、水文等条件灵活加以应用。 战略与战术的关系： （1）战术是较策略更为具体的一个概念； （2）战术是与一定策略相配合的方法，是实现战略目标所采用的更为具体的行动。,3.规

4、划： 规划即谋划或筹划，通常是指具有长远性和全局性的计划。 战略与规划的关系： （1）规划是落实战略的具体形式，即以计划的方式； （2）规划的基础是战略，战略的落实形式是规划。,4.计划： 计划是指人们为了达到一定的目标，对未来一定时期的活动所作的部署和安排。按其时间性划分，计划可分为10年以上的长期计划、5年左右的中期计划和1年以内的短期计划。 战略与计划的关系： （1）战略是计划的基础，而计划则是落实战略的具体部署； （2）长期和全局性的计划带有战略性质，短期计划一般不具有战略性。,二、企业战略,（一）企业战略的形成 企业战略形成于20世纪50年代的美国，是由于经济环境的变化导致企业管理变

5、化所致。 1.经济环境的变化 （1）企业竞争加剧； （2）资源短缺问题出现； （3）政府政策干预因素加大。 2.企业内部管理的变化 （1）从内部管理转向外部管理 （2）从短期计划到长期规划 企业考虑内外部环境的变化谋划未来发展具有了战略特征。,（二）企业战略 1.钱德勒的解释： 美国管理学家钱德勒于1962年最先将“战略”一词用于管理领域。 钱德勒在战略与结构中的三句话：“企业战略涉及到企业长期目标的制定，行动路线的采用，以及完成这些目标而对各种资源的分配。”,2.安索夫的解释： 美国学者安索夫于1965年出版的企业战略论一书则是最早的一部系统阐述战略管理的理论著作。安索夫在企业战略在提出了四

6、个要素： 生产-市场范围 成长向量 竞争优势（成本领先、专业化和差异化） 协同作用（生产协同、采购协同、销售协同和管理协同）,3.明兹伯格的解释： 明兹伯格提出了在企业战略中将企业战略归纳为五个 P： (1)Plan（计划） (2)Ploy（策略） (3)Pattern（模型） (4)Position（定位） (5)Perspective（观念）,4.企业战略的概念,企业战略是指在对企业外部环境和内部条件深入分析和准确判断的基础上，为了提高企业的竞争力和企业整体价值，对企业全局和未来所进行的总体和长远谋划。 对这一概念应从以下几个方面理解： 1.在空间上，战略是对企业全局的整体性谋划。 2.在

7、时间上，战略是对企业未来的长期性谋划。 3.在依据上，战略是在对企业外部环境和内部环境深入分析和准确判断的基础上形成并实施的。 4.在重大程度上，战略对企业具有决定性的影响。 5.战略的本质在于创造和变革，在于创造和维持企业的竞争优势。,（三）企业战略管理,1.企业战略管理的概念 （1）项保华教授的解释： 项保华教授：“让人愉快地做正确的事，并取得成效。” 这个概念包括三点： 愉快的工作环境； 做正确的事； 正确的做事。,（2）企业战略管理的概念 企业战略管理是以企业战略为对象的管理活动，是制定企业长期目标，并为实现这个目标而安排和配置战略性资源的管理过程。,（二）企业战略管理过程,1.有三种

8、观点： （1）三个阶段：战略形成、战略实施和战略评价。 （2）四个阶段：战略分析、战略形成、战略实施和战略评价。 （3）五个阶段：战略分析、战略目标确定、战略形成、战略实施和战略评价。,2.企业战略管理的四个阶段,战略分析,战略形成,战略实施,战略评价,分析外部环境,分析内部条件,企业目标,创造实施条件,通过计划、预算形式,战略实施监控,反馈调整战略信息,（三）企业战略管理的基本特征,1.企业战略管理是一个连续不断的过程。包括战略形成、实施和评价，其中战略形成是前提和基础、实施是关键和重点、评价是补充和延伸。 2.战略形成的起点是企业目标。 3.战略形成的重点的环境分析，包括企业内外部环境的分

9、析 4.战略实施的重点是编制计划、预算，并创造实施战略管理所需要的条件。 5.企业战略管理具有多元性和多层次性。,第二节 财务战略及财务战略管理,财务战略的概念和特征 财务战略在企业战略中的地位 财务战略的内容 财务战略的类型 企业财务战略管理的程序 财务战略管理产生的背景,一、财务战略的概念和特征,（一）企业财务战略 为谋求企业资金均衡有效的流动和实现企业战略，为增强企业财务竞争优势，在分析企业内、外环境因素对资金流动影响的基础上，对企业资金流动进行全局性、长期性和创造性的谋划。 对这一定义，我们从下述几个方面做一些简要的说明：,1.企业财务战略关注的焦点是企业资金流动，这是财务战略不同于其

10、它各种战略的质的规定性。 2.企业财务战略的目标是谋求企业资金的均衡和有效的流动和实现企业总体战略。这一目标的几个方面是相互联系的。“均衡”是“有效”的基础，没有“均衡”便不能达到“有效”，而“有效”则是“均衡”的主导，也是长期“均衡”的保证，同时只有实现了均衡，有效的流动才能保证企业财务战略的顺利实施；而资金长期的均衡、有效的流动本身，又有赖于企业制定并实施正确的战略，并且该战略对企业资金流动起到了良好的指导作用。,3.强调了企业环境因素的影响。财务战略管理区别于一般战术管理的根本特征之一就在于它对环境的重视。 4.强调了财务战略也应具备战略的一般特征：全局性、长期性和创造性等。,（二）企业

11、财务战略管理,企业财务战略管理又称战略财务管理，是以企业财务战略为对象的管理过程，包括财务战略形成、实施和评价全过程的管理。它的主要特征有： 1.企业财务战略管理的逻辑起点是企业目标和财务目标 2.战略管理的难点和重点是环境分析，分析未来环境和变动环境对财务战略的影响 3.财务战略管理的核心内容是投资和融资战略 4.财务战略管理的目标是实现资金有效合理流动，并进一步实现资金增值 5.财务战略管理是一个管理的过程，包括对财务战略形成、实施和评价全过程、全方位的管理。,（三）财务战略管理的特征 1.从属性：是指企业财务战略必须服从和反映企业战略的要求。 2.导向性：是指企业财务战略一经制定，就成为

12、指导企业具体资金运筹行为的行动指南 3.长期性：是指企业战略的着眼点不是企业的当前，不是为了维持企业的现状，而是面向未来，为了谋求企业的长远发展。,4.系统性：是把企业资金运筹当作一个系统来对待，注重它与企业整体战略，与企业内外环境之间的关系和其自身各要素之间的关系，并且从整体的角度来协调好这种关系。 5.风险性：是指企业财务战略不能完全消除风险，而且应该敢于冒风险，但财务战略可以指导企业善于冒风险。 6.重大性:是指企业财务战略的影响或作用重大。财务战略一旦实现，会给整个企业带来勃勃生机和活力，使企业得到迅速发展.,二、 财务战略在企业战略中的地位,（一）财务战略在企业战略中的地位 企业战略

13、大致可以分为公司总体战略、经营单位战略和职能战略三个层次。其中公司总体战略所要解决的问题是明确企业应在哪些经营领域中从事经营活动，决定发展或收缩哪些经营领域，进入或退出哪些经营领域，进而将资源合理配置。经营单位战略对于企业集团来说表现为各分公司战略；对于多产品线的生产企业来说，表现为多产品线相关部分战略。职能战略是上述两个层次战略在各职能方面的具体化，如生产战略、营销战略、财务战略、人力资源战略等。企业战略层次结构如图所示,图：企业战略层次结构,如果我们暂不考虑多样化公司与单一产品线公司的差别，战略大致可以分为企业战略和职能战略两个层次，而财务战略属于企业职能战略之一。 （二）企业战略与财务战

14、略的关系 企业战略和财务战略是主战略和子战略的关系。对于这种认识可以从以下几个方面来理解：,1.企业战略居于主导地位，对财务战略是具有指导作用，而财务战略则居于从属地位，它的制定和实施必须服务于企业战略，并贯彻企业战略的要求。 2.在企业战略体系中，财务战略对企业战略及其它子战略起着支持和促进作用，在制定财务战略时，还必须确保财务战略与各职能部门之间战略一致性。 3.财务战略并不仅仅是单纯的执行企业战略的要求，或被动地支持其他子战略，它具有自己相对的独立性，并对企业战略及其它子战略的制定与修订有不容忽视的作用。,三、 财务战略的内容,（一）财务战略的内容 1.企业资金筹集战略： 主要解决战略期

15、间内企业筹集资金的目标、原则、方向、规模、结构、渠道和方式等重大问题。 2.企业资金投放战略： 主要解决战略期间内企业资金投放的目标、原则、规模、方式和时机等重大问题。 3.企业收益分配战略：（可以并入前两个战略） 主要解决战略期间内企业净收益特别是股份制企业的股利如何分配的重大方针政策等问题。,（二）分析 财务战略包括上述三个内容的理由有： 1.资金筹措、资金投放和收益分配方面的决策一般不属于经常性的或日常性的财务决策，它们对企业的未来具有较为重大的影响，需要考虑的内、外环境因素也更多、更复杂一些。 2.从对资金流动的影响看，这三个环节包括了资金流动的注意过程，对企业未来发展影响重大。 3.

16、这三个方面也是现代财务理论关注的重点。,四、 财务战略的类型,（一）快速扩张型财务战略 快速扩张型财务战略是指以实现企业资产规模的快速扩张为目的的一种财务战略。 这种战略的注意特征： 1.投资规模较大，对内和对外投资并重 2.大量进行外部筹资，更逗理由负债资本 3.企业税后利润大部分用于投资，满足扩张的需要 总之，快速扩张型财务战略一般会表现出“高负债、低收益、少分配”的特征。,（二）稳健发展型财务战略 稳健发展型财务战略是指实现企业财务绩效稳定增长和资产规模平稳扩张为目的的一种财务战略。 这种战略的主要特征有： 1.尽可能优化现有资源配置和提高现有资源使用效率及效益 2.谨慎投资，主要以内涵扩大再生产的投资为主 3.利用负债融较为谨慎 4.企业税后利润柱企业投资的主要资金来源。 总之，实施稳健发展型财务战略的企业一般财务特征是“低负债、高收益、中分配”。当然，随着企业逐步走向成熟，内部利润积累就会越来越成为不必要，那么“少分配”的特征也就随之而消失。,（三