证券投资管理课件

《证券投资管理课件》由会员分享，可在线阅读，更多相关《证券投资管理课件（108页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。

1、课件制作:郭琼:郭琼,第七章，证券投资管理,课件制作:郭琼,财务管理学课程结构,财务管理基本理论,财务管理基本价值观念,财务管理基本内容,筹资,投资,利润分配,课件制作:郭琼,学习要求,基本要求： 掌握证券投资的目的，债券投资和股票投资的优缺点及其价值的估算；掌握证券投资的风险类型、系数以及资本资产定价模型的原理；熟悉证券投资收益率的计算方法；了解证券投资决策的因素分析和证券投资组合的一般策略；了解投资基金的常识。,课件制作:郭琼,Contents,证券投资的目的和种类,1,证券投资的风险和收益,2,5,证券投资决策,3,证券投资组合,4,课件制作:郭琼,第一节，证券投资概述,P183 在市场

2、经济条件下，企业除了将资金投在企业内部形成生产经营用的各种资产外，还会经常用现金、实物资产和无形资产等资源，通过购买股票、债券、联营、合作等方式向其他单位投资，从事对外投资活动。,课件制作:郭琼,对外直接投资的决策主要通过计算投资项目的净现值等指标进行，与第五章讲的企业内部长期项目投资的决策基本相似。 本章主要讲对外证券投资的管理。,课件制作:郭琼,第一节，证券投资概述,一、证券的含义和种类 P184 （一）证券的含义和特征 1、含义 （1）从法律意义上说，证券是指各类记载并代表一定权利的法律凭证的统称，用以证明持券人有权依其所持证券记载的内容而取得应有的权益。 （2）从一般意义上说，证券是用

3、以证明或设定权利所做成的书面凭证，它表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益。,课件制作:郭琼,（一）证券的含义和特征,（3）作为企业投资对象的证券，主要是根据一国有关法律法规发行的，代表财产所有权或者债权的信用凭证或金融工具，即有价证券。,课件制作:郭琼,2、证券的特征 作为证券，必须具备两个最基本的特征：一是法律特征（合法性，具有法律效力）；二是书面特征（书面载明有关必要事项）。,课件制作:郭琼,一、证券的含义和种类 （二）证券的种类,按证券所体现的权益关系,按证券的发行主体,按证券收益的决定因素,按证券的性质,可分为凭证证券和有价证券,可分为原生证券和衍生证券,可分为政府证券、

4、金融证券和公司证券,可分为所有权证券和债权证券,课件制作:郭琼,一、证券的含义和种类 （二）证券的种类,按是否在证券交易所挂牌交易,按证券按到期日的长短不同,按募集方式不同,按证券的收益稳定状况不同,可分为固定收益证券和变动收益证券,可分为公募证券（公开发行证券）和私募证券（不公开发行证券或内部发行证券）,可分为短期证券和长期证券,可分为上市证券和非上市证券,课件制作:郭琼,第一节，证券投资概述,二、证券投资的特点和目的 P186 证券投资是投资者将资金投资于股票、债券、基金及衍生证券等资产，从而获取收益的一种投资行为。 它是企业对外投资的重要组成部分。 企业科学地进行证券投资，可以充分利用资

5、金，增加收益，降低风险，实现财务目标。,课件制作:郭琼,二、证券投资的特点和目的,（一）证券投资的特点 1、流动性强 有活跃的二级市场，流动性明显高于实物资产。 2、价值不稳定 与实物资产比，由于受各种因素的影响较大，其价值、价格、收益等均不稳定，投资风险较大。 3、交易成本低 证券买卖的交易快速、简捷，与实体资产交易相比，成本较低。,课件制作:郭琼,二、证券投资的特点和目的,（二）证券投资的目的 短期证券投资与长期证券投资的区别不仅在于投资期限的不同，更在于投资目的的不同。 1、短期证券投资的目的 短期证券投资的根本目的是将其作为现金的替代品。 利用暂时闲置的现金进行短期证券投资，获取一定的

6、收益。当需要现金时可随时换回现金。所以流动性第一。 极少数情况下，有的企业是出于投机的目的。,返回,课件制作:郭琼,（二）证券投资的目的,2、长期证券投资的目的 （1）控制和影响相关企业的经营为本企业服务。 （2）通过股权投资，实施多元化经营以分散风险。 （3）获取较高的投资收益，为未来实施某个项目或偿还到期债务而积累大笔资金。 归根结底也是为了收益，更长的收益。,课件制作:郭琼,第一节，证券投资概述,三、证券投资的基本程序 P187 （一）选择投资对象 证券投资要进行认真细致的事先分析研究（包括宏观经济运行态势、行业发展状况、上市公司基本情况等进行的基本面分析和对证券市场行为进行技术面分析）

7、，还要结合自己的投资目的进行。,课件制作:郭琼,一般来说，短期证券投资应特别重视投资的安全性和流动性，可选择信用等级较高、流动性较强的债券； 长期证券投资则应更侧重投资的安全性和收益性，因此，大多选择股票投资。如为了积累大笔资金，应选择成长性股票，如为了长期稳定地控制或影响被投资企业的经营，就只能选择该被投资企业的股票。,课件制作:郭琼,三、证券投资的基本程序,（二）开户和委托买卖 （三）交割和清算 （四）办理证券过户,课件制作:郭琼,第一节，证券投资概述,四、证券投资的基本类型 P188195 （一）债券投资 1、含义和分类 （1）含义：债券是政府、金融机构或公司企业为了筹措资金向社会公众发

8、行的，约定在一定期限还本付息的有价证券。 （2）债券投资分类：按投资时间长短，可分为短期债券投资和长期债券投资两类。,课件制作:郭琼,（一）债券投资,2、企业债券投资的目的 企业进行短期债券投资的目的是为了合理利用暂时闲置的资金，调节现金余额，获得一定收益。 企业进行长期债券投资的目的主要是为了获得稳定的收益。,课件制作:郭琼,（一）债券投资,2、债券投资的收益 一是债券的利息收入。 二是资本损益。指债券买入价与卖出价或偿还额之间的差额。,课件制作:郭琼,2、债券投资的收益,衡量债券投资收益水平的尺度为债券收益率，即在一定时期内所得收益与投入本金（买入价）的比率，包括本期收益率和持有期收益率两

9、个指标。,持有期年均收益率 = 持有期收益率持有年限,课件制作:郭琼,（一）债券投资,3、债券投资优缺点 与股票投资比较，债券投资的风险较小、收益较低。 （1）优点 第一，本金安全性高 第二，收入稳定性强 第三，市场流动性好,课件制作:郭琼,3、债券投资优缺点,（2）缺点 第一，购买力风险较大 第二，没有经营管理权 第三，投资收益较低,课件制作:郭琼,四、证券投资的基本类型,（二）股票投资 股票投资分普通股投资和优先股投资。 普通股投资的股利收入不稳定，优先股投资一般可以获得稳定的股利收入。 与债券、优先股投资相比，投资于普通股的风险大，但收益也要高。,课件制作:郭琼,（二）股票投资,1、股票

10、投资的目的 企业进行股票投资的目的主要有两种： 一是获利，即作为一般证券投资获取股利收入及股票买卖差价（资本损益）。这种情况下不应将大量资金投资于某一企业的股票，否则风险太大； 二是控股，即通过购买某一企业的大量股票达到控制和影响该企业的目的。这种情况下，企业必须集中资金投资于被控企业的股票上。,课件制作:郭琼,2、股票投资的收益,股票投资的收益由股息和资本损益两部分组成。衡量股票投资收益水平的尺度为股票收益率，包括本期收益率和持有期收益率等指标。,持有期年均收益率 = 持有期收益率持有年限,返回,课件制作:郭琼,（二）股票投资,3、股票投资的优缺点 与债券投资相比，股票投资的风险要大、收益要

11、高。 （1）优点： 第一，可能获得较高的投资收益 第二，能适当降低购买力风险 第三，拥有经营管理权,课件制作:郭琼,3、股票投资的优缺点,（2）缺点 主要缺点是投资风险大。 原因是三个方面： 一是股东的资产和净利求偿权均居于后列；二是股票价格受诸多因素影响，价格不稳定带来资本损益不稳定；三是普通股股利收入很不确定。,课件制作:郭琼,四、证券投资的基本类型,（三）基金投资 （四）衍生金融资产投资 1、金融期货投资 2、期权投资 3、设股权证、优先认股权、可转换债券投资,课件制作:郭琼,第一节，证券投资概述,五、有效市场假说和证券市场 P195 证券投资风险与收益的确定和证券投资决策是以有效市场假

12、说为前提的。 有效市场假说是关于证券市场价格对相关信息反映程度的假定。,课件制作:郭琼,根据证券价格对不同信息的反映情况，可以将证券市场的效率程度分为三等，即弱式有效、次强式有效和强式有效，相应的证券市场分别称为无效市场（现在基本不存在）、弱式有效市场、次强式有效市场和强式有效市场。,课件制作:郭琼,第二节，证券投资的风险和收益,企业投资于证券，不仅要取得收益，更重要的是要保证投资的安全。 企业是否投资证券，应投资于何种证券，只有对证券投资的预期风险与预期收益作出预测分析后才能做出决策。,课件制作:郭琼,短期证券投资管理，要在侧重其流动性，确保投资安全的条件下，争取一定的收益。 长期证券投资，

13、更要在预期风险与预期收益（可望达到的实际投资收益）之间作出权衡，以进行科学的投资决策,课件制作:郭琼,第二节，证券投资的风险和收益,一、证券投资的风险 P196 证券投资的风险是指证券投资收益的不确定性，尤其指在证券投资过程中达不到投资者期望收益的可能性。 一项证券投资,到期日越长，投资人遭受的不确定性因素就越多，承担的风险也就越大。,课件制作:郭琼,一、证券投资的风险,证券投资风险,违约风险,流动性风险,利率风险,购买力风险,心理预期风险,课件制作:郭琼,一、证券投资的风险,（一）非系统性风险和系统性风险 1、非系统性风险 非系统性风险，又叫可分散风险或公司特别风险，是指某些因素对单个证券的

14、投资收益造成波动的可能性。它源于被投资公司本身的生产经营活动和财务活动而带来的经营风险和财务风险。 这种风险可以通过多角化投资来分散，又称为可分散风险。 主要包括以下几个方面：,课件制作:郭琼,1、非系统性风险,（1）违约风险 指证券发行人无法按期支付证券的投资收益和偿还本金的风险。 一般而言，政府证券违约风险小，金融证券次之，企业证券最大。 造成违约风险的原因：P197 五个方面 既有宏观原因，又有企业经营理财不善的原因。,课件制作:郭琼,1、非系统性风险,（2）流动性风险 在投资者想出售有价证券获取现金时，证券不能立即出售的风险，称为流动性风险。 如果一种证券不能在短时间内按满意的市价大量

15、出售，就属于流动性较低的证券，其流动性风险较大。 政府债券、信用好的大公司的证券，流动性风险小，一些不知名的一般企业发行的证券，流动性风险则较大。,课件制作:郭琼,（一）证券投资的风险,2、系统性风险 系统性风险，又叫市场风险或不可分散风险，指的是由于诸如战争、通货膨胀或紧缩、经济波动、利率调整、投资者心理预期变化等宏观因素的变化给证券市场上所有证券带来投资收益不稳定的可能性。,课件制作:郭琼,这类风险影响到证券市场上所有的证券，投资者无法通过证券组合投资来分散掉，因此又称为不可分散的风险。 主要包括以下方面：,课件制作:郭琼,2、系统性风险,（1）利率风险 指由于利率的变动而引起证券价格变动

16、，而造成证券投资收益（主要是资本利得）波动的风险。 证券的价格会随利率的变动而变动，且呈负相关的关系。,课件制作:郭琼,（1）利率风险,一般而言，在其他条件既定的前提下，利率下降，证券价格上升；利率上升，则证券价格下跌。 不同期限的证券,利率风险不一样。期限越长，利率风险越大。 当投资者投资某种外币证券时，还会发生汇率风险。,课件制作:郭琼,2、系统性风险,（2）购买力风险 购买力风险是指由于通货膨胀或紧缩而使证券到期或出售时所获得的货币资金的购买力变动而造成投资实际收益变动的可能性。,课件制作:郭琼,在通货膨胀和紧缩时期，购买力风险使证券投资的名义收益率和实际收益率发生偏差，导致实际收益率下降或上升。 一般而言，变动收益证券比固定收益证券的购买力风险要小。因此，普通股票被认为比公司债券等固定收益证券能更好地避免购买力风险。,课件制作:郭琼,2、系统性风险,（3）投资者心理预期风险 投资者心理预期风险是指影响证券价格和收益的各种因素变化导致投资者心理预期变化对证券