财务管理幻灯片

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1、Index,哈佛商业评论案例大赛,1,财务管理理论与案例研究,陆正华(华南理工大学副教授/CPA/博士),1.上市公司市值（亿元）,思考：中国股市的变化与会计改革是否有关系？,中国上市公司：用数据说话,样本范围：所有A股上市公司 数据来源：聚源数据库,上市公司近三年经营结果比较,2009年营业收入、营业利润、净利润排名前十名的上市公司,近三年上市公司每股收益情况比较,二、会计面临的问题之一:会计改革,会计改革与完善资本市场 新会计准则的实施 新税法变化,时间长、数额要求较低、无增长要求,时间短、数额要求高、有增长要求,盈余管理问题,具有持续盈利能力要求：经营模式、产品或服务变化不大；所处行业地

2、位及行业经营环境变化不大；商标等不存在不利风险；最近一年营业收入或净利润对关联方或者有重大不确定性的客户存在重大依赖；最近一年净利润不来自于合并报表范围以外的投资收益。,中小企业上市前准备： 1、创业板上市财务条件分析,最近一期末净资产不少于两千万元，且不存在未弥补亏损。,发行后股本总额不少于三千万元,2、企业的成长与创新性,3、上市公司（发行人）会计要求分析,依法纳税：其经营成果对税收优惠不是严重依赖。（15条） 重大偿债风险：不存在影响持续经营的担保、诉讼以及仲裁等重大或有事项（16条） 股权清晰：控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东所持发行人的股份不存在重大权属纠纷（17条） 。

3、资产完整：业务及人员、财务、机构独立，与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不存在同业竞争，以及严重影响公司独立性或者显失公允的关联交易（18条） 。 公司治理结构：依法建立健全股东大会、董事会、监事会以及独立董事、董事会秘书、审计委员会制度，相关机构和人员能够依法履行职责（19条） 。 会计基础工作规范：财务报表的编制符合企业会计准则和相关会计制度的规定，在所有重大方面公允地反映了发行人的财务状况、经营成果和现金流量，并由注册会计师出具无保留意见的审计报告（20条） 。 内部控制制度健全且被有效执行：能够合理保证公司财务报告的可靠性、生产经营的合法性、营运的效率与效果，并由注册会计师出具

4、无保留结论的内部控制鉴证报告（21条） 。 严格的资金管理制度：不存在资金被控股股东、实际控制人及其控制的其他企业以借款、代偿债务、代垫款项或者其他方式占用的情形（22条） 。 公司章程：已明确对外担保的审批权限和审议程序，不存在为控股股东、实际控制人及其控制的其他企业进行违规担保的情形（23条） 。,自9月25日第一批创业板公司挂牌上市以来，创业板已经运行一个季度 第一批共28家公司成功上市 ，20家公司分布于高新技术制造业 12月25日，第二批共8家公司挂牌上市，分布于高新技术制造业和科技信息业 12月23日，第三批共6家公司开始IPO，预计1月8日挂牌,4、创业板上市公司运行现状,创业板

5、第一批上市公司概况,截止11 月30 日，我国创业板市场已正式“满月”。以当日收盘价计算，平均情况如下：,第一批28家上市公司的表现出“高估值、高 换手、高波动”的的特征,创业板第一批上市公司财务特征,第一批28家上市公司平均财务指标,从第一批28家公司的质地来看，实际财务指标远高于创业板上市规定的 标准，即使是最低利润的公司，一年净利润也高于1000万,12 月15 日第II 批上市创业板的8 家公司原拟募集资金共15.98 亿元，超募33.331 亿元，超募幅度达208.59%，远高于首批创业板上市公司的超募幅度。同时市盈率也大幅提高。,创业板第二批上市公司概况,牢记会计学的两个恒等式,突

6、出资产负债观和综合收益观、淡化收入费用观的理念 （ 收入费用观：收益=收入费用，应分别确认收入和费用；利润部分：利润金额=收入-费用+利得-损失 资产负债观：收益=年末净资产年初净资产 =（年末资产年末负债）（年初资产年初负债）， 全面收益=已实现的收益+未实现收益 资产减值损失、公允价值,新企业会计准则出台的历史背景,各国资本市场之间联系紧密，投资者寻求跨国合作 全球化趋势加快全球企业兼并的步伐 我国会计标准与国际会计标准存在较大差异，对引进外资和实施“走出去”战略造成障碍,国际会计准则理事会加强与各国会计准则制定机构的联系促进了各国对国际财务报告准则的认同，加速了各国会计准则的趋同 国际会

7、计准则理事会关注我国会计准则体系的建设，并为我国企业会计准则的制定提供了支持，从而促进了新的企业会计准的出台,我国原有的会计准则体系不规范、不完整，与国际会计标准存在较大差异，难以为反倾销应诉提供有力的帮助 应对反倾销的关键是市场经济地位问题。美国、欧盟一直未给我国以市场经济国家的地位，其原因之一就是我国的会计标准与国际会计标准之间存在较大差异,经济全球化的趋势,亚洲金融危机的警示,国际会计准则理事会的推动,加入WTO发展经济和对外贸易的需要,历史背景,构建适应中国国情并与国际财务报告趋同的、涵盖各类企业各项经济业务、独立实施的会计准则体系。,新企业会计准则出台的历史背景,基本准则,确认和计量

8、准则,特殊行业准则,报告和披露准则,20企业合并,23金融资产转移,18所 得税,26再保险合同,22金融工具确认和计量,16政府补助,8资产 减值,27石油天然气开采,34每股收益,9职工 薪酬,33合并财务报表,5生物资产,25原保险合同,10企业年金,4固定 资产,28会计政策、会计政策变更和差错更正,31现金流量表,36关联方披露,1存货,15建造 合同,21租赁,32中期财务报告,6无形 资产,7非货币性资产交换,17借款 费用,13或有 事项,35分部报告,30财务报表列报,37金融工具列报,38首次执行企业会计准则,29资产负债表日后事项,19外币折算,11股份支付,3投资性房地

9、产,24套期保值,新增22条,修订16条,体系,12债务 重组,14收入,2长期股权投资,三、从公司治理结构理解财务观,绪论结构框架,绪 论,企业组织形式,（1）法律形式 A 独资 B合伙：两个或两个以上投资者举办，包括：有限合伙、一般合伙 C公司 法人，有限责任公司、股份有限公司，上市公司 、非上市公司。 （2）经济类型 国有，集体，私有，外商投资（合作、独资、合资），港澳台商投资,企业组织形式,股份公司与独资合伙企业相比：,所有者 权利,1、股利权 2、投票权：多数表决权，股东分别投票选举每个董事，将所支持的每个董事的得票加总，得票最多候选人入选董事会。 累计投票表决，联合选举董事，股东可

10、以全票支持某一候选人，易于多数股东集团选举某一特定的代表进入董事会。 3、清算权 4、优先认股权,委托代理问题,委托人与代理人存在利益冲突 委托人代理人之间的信息不对称 逆向选择 道德风险,现代金融学科,保险学,金融工程,包括创新型金融工具与金融手段的设计、开发和实施，以及对金融问题给予创造性的解决,研究保险及保险相关事物运动规律的经济学科。保险涉及的领域是多元化的，包括金融学、法学、医学、数学、经济学及自然科学,财务管理的发展阶段,树立正确财务观念,如何理解税收制度与税收筹划,凡事预则立，不预则退,可持续增长与现金关系,财务观 转变,如何要求 信息公 司内部财 务管理报 告,业务兴旺 财务安

11、全,观点 之一,之三,之四,之五,之六,之七,之二,政策 与 准则,27,观点之四： 财务观转变,财务团队;会计核算规范化;投融资管理;财务分析;税收筹划;股利分配;绩效考核,控制权管理,职能和岗位,财务：以财务决策为核心的 活动，侧重信息帮助决策,会计：是一个信息系统， 加工处理信息，并保证 信息质量，提供信息,财务人员,财务分析员：协助企业的决策过程，财务信息 编制财务报表资本的研究，长期筹资方式分析，资本结构政策研究， 股利政策研究和兼并分析 信用分析员：对信用客户， 评估其信用能力 现金经理：短期现金投放,优秀的财务总监应具备的素质,追求兼容并包的综合素质，保持永远 求变的创新精神 对

12、于CFO来说，综合素质很重要，要善 平衡各方面的关系；而且还有有兼容包并 的综合素质。 CFO要具备创新精神，具体体现在： 1.不断改进核算流程和方法； 2.不局限于财经专业和财务管理本身， 学习和接收任何新生事务和未来领域。 3.创新是工具和方法的创新，而不是随意 更改会计制度以及企业规章本身。,改变传统的工作方式，做到细节 和整体的完美统一 深入研究公司的核心能力，熟悉 公司和财务模式，应该作为一名 信息的过虑者和分析家，而不是 只注重财务指标。 通过各种渠道，例如于销售经理交谈 、与投资界保持沟通、走访客户等， 了解更多信息，CFO才能在内部的 目标管理和过程控制上有发言权。,深刻领会管

13、理的三重境界， 扮演好专业支持者角色 三重管理境界： 第一重：任何事务和决定 均要以其马首是瞻的“核心 人”经理和主管(若CFO 定位在此，不称职） 第二重：若即若离、既授 权而又不失控的“边缘人” CFO 第三重：基本置身事外， 冷眼旁观，更关注发展和 未来的“局外人”CEO （若CFO定位在此，则过 分虚化，不够实务） CFO与CEO的关系：责任 承担、关系容忍、交往配 合、眼前与长远利益兼顾等 CFO应该是一个很棒的 “执行者”、“监督者”、“控 制者”，但不见得是承担CEO 职能的“决策者”、“协调者”、 “凝聚者”。,图2-1 会计核算系统规范目标示意图,信息披露,业务流程,会计流程

14、,科目设置,观点之五：反馈,5,上市公司公平信息披露,公平信息披露:当上市公司（包括其董事、监事、高级管理人员及其他代表上市公司的人员）及相关信息披露义务人发布未公开重大信息时，必须向所有投资者公开披露，以使所有投资者均可以同时获悉同样的信息；不得私下提前向特定对象单独披露、透露或泄露。,上市公司各类定期报告的比较,2019/4/23,35,35,铭记会计的座右铭,诚信为本 操守为重 坚持准则 不做假账 朱镕基 会计必须有自己的职业操守！,（4）税收优惠,实行“产 业优惠为 主、区域 优惠为辅” 的新税收 优惠体系。,从事农林牧渔业、基础设施投资、符合条件的环境保 护、节能节水等的所得，可以免

15、征、减征所得税。,符合条件的小型微利企业实行20的优惠税率；国家重点 扶持的高新技术企业实行15的优惠税率； 民族自治地方的企业应属地方分享的部分，可以减征或者免征。 创业投资（股权投资未上市的中小高新技术企业2年以上 其投资额70%抵扣应纳税所得额。缩短折旧年限（技术）,对技术创新的研发费用、安置残疾人员的工资等， 在计算应纳税所得额时可以加计扣除；对企业综合 利用资源，生产符合国家产业政策规定的产品所取 得的收入，在计算应纳税所得额时可以减计90%收入。,对企业购置用于环境保护、节能节水、安全生产等 专用设备的投资额，可以按投资额的10%，不足可在以后5内抵,符合条件的非营利组织的收入，为

16、免税收入。实施 条例据此从登记程序、活动范围、财产的用途与分 配等方面，界定了享受税收优惠的“非营利组织”。,国家重点扶持基础设施投资所得第一笔收入开始： 第一至第三免税第四至第五 年减半征收 居民企业技术转让不超过500万，免征。超过500万减半,统一扣除标准前后的差异分析表(1),坚持部分扣除政策，客观增加了外资企业的纳税负担,统一扣除标准前后的差异分析表(2),坚持部分扣除政策，客观增加了外资企业的纳税负担,观点之五：反馈,5,国际避税地一览表,投资决策,公司的稀缺资源应如何分配 帮助公司明智地进行资源分配有关的决策。有关市场进入和公司兼并的广义战略性决策也应该属于投资决策范畴,筹资决策,如何为公司投资筹集资金？债权还是股权？ 当公司做出投资决策后，还需确定如何筹集追加资金。一般情况是公司或者向其所有者筹集权益资