工程项目资金来源与融资方案_2

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1、第六章 工程项目资金来源与融资方案 工程经济学,组长：B11080309 杨志相 组员：B11080302 丁颖莉 B11080307 赵雅楠 B11080315 侯开源 B11080320 谢奉君 B11080326 程旭超,第一节 融资主体及其融资方式 第二节 项目资本金的融通 第三节 项目债务筹资,一、融资主体 指进行融资活动、并承担融资责任和风险的项目法人单位。 分类 既有法人融资方式：以既有法人为融资主体 新设法人融资方式：以新组建的具有独立法人资格的项目公司为融资主体,第一节 融资主体及融资方式,1.既有法人融资主体适用条件 既有法人为扩大生产能力而兴建的扩建项目或原有生产线的技术

2、改造项目 既有法人为新增生产经营所需水、电、气等动力供应及环境保护设施而兴建的项目 项目与既有法人的资产以及经营活动联系密切 现有法人具有为项目进行融资和承担全部融资责任的经济实力 项目盈利能力较差，但项目对整个企业的持续发展具有重要作用，需要利用既有法人的整体资信获得债务资金,既有法人融资主体及融资方式,【例3-1】某外地电气公司投资5000万元，在兴城建立一家电气分厂，其中3000万元为自有资金，2000万元为贷款。,分厂没有法人地位，从物理形态上看完全是“新建”，但项目仍然属于既有法人融资主体兴建的扩建项目。 项目财务分析应针对该公司:按5000万元进行项目现金流量分析，按3000万元进

3、行增量资本金现金流量分析，按2000万元进行清偿能力分析。,借款2000万元,某电气公司,5000万元,兴城分厂,项目,既有法人融资主体及融资方式,既有法人融资方式 建设项目所需资金来源于既有法人内部融资、新增资本金和新增债务资金。新增债务资金依靠既有法人整体盈利能力来偿还，以既有法人整体资产和信用承担债务担保。,可用于拟建项目货币资金 资产变现的资金 资产经营权变现的资金 直接使用非现金资产,新设法人融资主体适用条件 项目发起人希望拟建项目的生产经营活动相对独立，且拟建项目与既有法人的经营活动联系不密切 拟建项目的投资规模较大，既有法人财务状况较差，不具有为项目进行融资和承担全部融资责任的经

4、济实力，需要新设法人募集股本金 项目自身具有较强的盈利能力，依靠项目自身未来的现金流量可以按期偿还债务,新设法人融资主体及融资方式,【例3-2】某外地电气公司借款2500万元，动用企业内部资金投资500万元，总计投资并注册3000万元在兴城建立一家电气子公司。注册后子公司贷款2000万元，完成总计5000万元的投资项目。,兴城子公司有法人地位，所以项目是新设法人 ，兴城子公司作为融资主体 项目财务分析针对该子公司，遵循新设法人项目财务评价方法：按5000万元进行项目现金流量分析，按3000万元进行资本金现金流量分析，按2000万元进行清偿能力分析。,新设法人融资主体及融资方式,借款2500万元

5、,某电气公司,3000万元,兴城子公司,项目,借款2000万元,【例3-3】沈阳某电气公司与大连另一家公司商定按七三比例投资并注册3000万元，在兴城建立一家合资电气公司。注册后合资公司贷款2000万元，完成总计5000万元投资项目。两家公司所投资金中各含50%借款。,兴城合资公司是项目法人，所以项目是新设法人 ，兴城合资公司作为融资主体 项目财务分析针对该合资公司，遵循新设法人项目财务评价方法：按5000万元进行项目现金流量分析，按3000万元进行资本金现金流量分析，分别按2100万元和900万元进行沈阳和大连公司各方的现金流量分析，按2000万元进行清偿能力分析。,新设法人融资主体及融资方

6、式,借款1050万元,沈阳电气公司,2100万元,项目,900万元,兴城公司,借款450万元,大连电气公司,贷款2000万元,新设法人融资主体及融资方式,新设法人融资方式 由项目发起人(企业或政府)发起组建新的具有独立法人资格的项目公司，由新组建的项目公司承担融资责任和风险，依靠项目自身的盈利能力来偿还债务，以项目投资形成的资产、未来收益或权益作为融资担保的基础。,在项目总投资中由投资者认缴的出资额，这部分资金对项目的法人而言非债务资金，投资者可以转让其出资，但不能以任何方式抽回。我国除了主要由中央和地方政府用财政预算投资建设的公益性项目等部分特色项目外，大部分投资项目都实行资本金制度。,新设

7、法人项目公司债务资金的融资能力取决于股东对项目公司借款提供多大程度的担保。,总投资,第二节 项目资本金的融通,1.项目资本金的来源 国家批准的各项专项建设资金 “拨改贷”和经营性建设基金回收的本息 土地批租收入 国有企业产权转让收入 地方政府按国家有关规定收取的各种税费和其他预算外资金 国家授权的投资机构及企业法人的所有者权益 企业折旧基金以及投资者按照国家规定从资本市场筹措的资金 经批准发行股票或可转换债券 国家规定的其他可用作项目资本金的资金 中央和地方各级政府预算内资金,项目资本金的筹措,项目资本金的筹措 股东直接投资 包括政府授权投资机构、国内外企业、社会团体和个人的入股资金和基金投资

8、公司入股资金，分别形成国家资本金、法人资本金、个人资本金和外商资本金。 股票融资 既有法人融资项目和新设法人融资项目，凡符合规定条件均可通过发行股票在资本市场募集股本资金。股票融资可以采取公募和私募两种形式。 政府投资 政府投资主要用于基础性项目和公益性项目。,第三节：项目债务筹资,一、国内债务筹资 二、国外资金来源 三、融资租赁 四、发行债券,一、国内债务筹资 国内债务筹资渠 道可用下图说明 1政策性银行贷 款概念：,政策性银行是指由政府创立、参股或保证的，专门为贯彻和配合政府特定的社会经济政策或意图，直接或间接地从事某种特殊政策性融资活动的金融机构。,特点： 贷款期限长 利率低 对申请贷款

9、的企业或项目有比较严格的要求。 各政策性银行贷款政策支持业务范围 国家开发银行 主要用于支持国家批准的基础设施项目、基础产业项目、支柱产业项目，以及重大技术改造项目和高新技术产业化项目建设。 中国进出口信贷银行 通过办理出口信贷、出口信用保险及担保、对外担保、外国政府贷款转贷、对外援助优惠贷款以及国务院交办的其他业务，贯彻国家产业政策、外经贸政策和金融政策，为扩大我国机电产品、成套设备和高新技术产品出口和促进对外经济技术合作与交流，提供政策性金融支持。 中国农业发展银行 按照国家的法律、法规和方针、政策，以国家信用为基础，筹集农业政策性信贷资金，承担国家规定的农业政策性金融业务，代理财政性支农

10、资金的拨付，为农业和农村经济发展服务。,2商业银行贷款 (l)商业银行贷款的特点 筹资手续简单，速度鞍快 筹资成本较低 (2)商业银行贷款期限 贷款期 提款期 宽限期 还款期 展期 逾期贷款账户,3国内非银行金融机构贷款 非银行金融机构主要有信托投资公司、财务公司和保险公司等。 (1)信托投资公司贷款的特点： 可满足企业特殊的资金需求 贷款利率可在一定范围内浮动，比较灵活 (2)财务公司贷款 其贷款有短期与中长期贷款。,(3)商业银行贷款金额 贷款金额是银行就每笔贷款向借款人提供的最高授信额度，贷款金额由借款人在申请贷款时提出，银行核定。 借款人在决定贷款金额时考虑的因素： 第一，某种贷款金额

11、通常不能超过贷款政策所规定的该种贷款的最高限额； 第二，客观需要，根据项目建设、生产和经营过程中对资金的需要来确定； 第三，偿还能力，贷款金额应与自身的财务状况相适应，保证能按期还本付息。,二、国外资金来源 1外国政府贷款 外国政府贷款是指一国政府利用财政资金向另一国政府提供的援助性贷款。 2外国银行贷款 外国银行贷款也称商业信贷，是指从国际金融市场上的外国银行借入的资金。 3出口信贷 出口信贷亦称长期贸易信贷，是指商品出口国的官方金融机构或商业银行以优惠利率向本国出口商、进口方银行或进口商提供的一种贴补性贷款，是争夺国际市场的一种筹资手段。 4混合贷款、联合贷款和银团贷款 5国际金融机构贷款

12、,三、融资租赁 1融资租赁的含义 概念：融资租赁亦称金融租赁或资本租赁，是指不带维修条件的设备租赁业务。 实质：融资租赁与分期付款购入设备相类似，实质上是承租者通过设备租赁公司筹集设备投资的一种方式。 做法： 设备（即租赁物件）由出租人完全按照承租人的要求选定，出租人对设备的性能、物理性质、老化风险以及维修保养不负任何责任。 在大多数情况下，出租人在租期内分期回收全部成本、利息和利润。 租赁期满后，出租人通过收取名义货价的形式，将租赁物件的所有权转移给承租人。,2融资租赁的方式 (l)自营租赁(直接租赁) 一般程序为 用户根据自己所需设备，先向制造厂家或经销商洽谈供货条件； 然后向租赁公司申请

13、租赁预约，经租赁公司审查合格后，双方签订租赁合同，由租赁公司支付全部设备款，并让供货者直接向承租人供货. 货物经验收并开始使用后，租赁期即开始，承租人根据合同规定向租赁公司分期交付租金，并负责租赁设备的安装、维修和保养。 (2)回租租赁(售出与回租) 是先由租赁公司买下企业正在使用的设备，然后再将原设备租赁给该企业的租赁方式。,(3)转租赁 转租赁是指国内租赁公司在国内用户与国外厂商签订设备买卖合同的基础上，选定一家国外租赁公司或厂商，以承租人身份与其签订租赁合同，然后再以出租人身份将该设备转租给国内用户，并收取租金转付给国外租赁岔司的一种租赁方式。 融资租赁已成为仅次于贷款的国际信贷方式。,

14、例：,融资租赁案例: 某医院通过一家国际租赁公司，以融资租赁的方式引进一台国外生产的核磁共震设备。在合同执行期内，该院设备管理人员进行了更换。新的设备管理者两次向租赁公司提出更换一台新设备的要求，其理由是原设备的性能落后，不能满足需要。租赁公司未同意这一要求。为此该医院设备管理人员很不满意,并未按时交纳租金，医院和租赁公司发生争议，请你分析此案中哪方的做法不妥，为什么？ 答：医院方不妥。 因为融资租赁是出租人根据承租人对出卖人、租赁物的选择，向出卖人购买租赁物后提供给承租人使用，由承租人向出租人支付租金的交易方式。案例中融资公司在提供机器时，是根据医院的技术、资金要求，来提供的相应的机器，也就

15、是说，是医院当时和供货商选择的这个型号的机器，再叫出租人出钱买下来，租给自己使用的。 合同生效后，出租人没有义务按承租人的意愿更换租赁物，承租人也没有权利要求出租人更换。如果想换的话，医院方可以在租赁物到期以后，选择不留购物品，然后在从新申请一项新的融资租赁合同。 但是，承租人未按时照合同约定支付租金及造成违约，承租人应按合同约定支付租金，逾期利息，并赔偿出租人相应的损失。案例中医院的行为已经是违约行为。,1债券的种类,四、发行债券,债券是借款单位为筹集资金而发行的一种信用凭证，它证明持券人有权按期取得同定利息并到期收回本金。,2债券筹资的特点 (l)支出固定 (2)股东控制权不变 (3)少纳所得税 (4)提高股东投资回报 (5)提高企业负债比率 当然也可以归纳成优缺点来记忆如下：,谢谢大家！ Thank you！,