财务报表分析第一章幻灯片(1)

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1、财务报表分析,浙江大学城市学院,刘珊珊 浙江大学管理学院博士 18806514590,第一章 概论,一、财务报表分析的内涵,（一）定义 财务报表分析是指以财务报表和其他资料（报表附注、财务情况说明）为依据，采用专门方法，系统地评价、分析企业的过去和现在的财务状况、经营成果及其变动，以了解过去，评价现在，预测未来，帮助各利益关系人改善决策。,财务报表构成,举例： 在旧社会，穷人夏若是一个大家庭中兄弟姐妹四个里的老大，他和他的弟弟妹妹都各自成家，互相住得有点远。某天，老母亲说，你是老大。你帮我在家组织大家吃个饭，这个钱我出，也不知道会花多少钱，我先给你100元，剩下的你自己想办法，最后花了多少钱

2、我们再算，厨房用具一般的都有，你直接用就好。然后，她把饭菜规格，几个凉菜，几个热菜一说，扔下100元就回自己屋了。 这顿饭后，夏若要给老母亲一个交代：花了多少钱，除了老母亲给的100元钱外其余的钱是怎么筹备的，做了哪几个菜，大家吃饱了没有。老母亲是否满意等。这就是财务报表。 夏若做饭前要筹备，除了老母亲给的100元，家里只有60元，他还向弟弟借了30元，向高利贷借了40元，大米是自家产的等，以上这些就是财务状况，用资产负债表反映。 他买了鸡鸭鱼肉等，请了村子里的厨师二胖，在借高利贷时就付了高利贷的利息，由于吃饭的人太多，家里的厨具和餐具不够，于是便租赵三家的锅碗瓢盆用了12元。大家吃饭时，对这

3、顿饭评价很好，觉得这顿饭够280元的档次，夏若的母亲的老母亲听了很高兴认为，夏若两口子辛苦了，便给了他们280元，多的当他们工钱。夏若推辞不掉便收下了，事后他一算账，刨除本钱、利息、工钱外，还赚了20元。夏若所列的这个账单就是利润表。 再仔细清点一下他们呢还剩下些鱼和肉，是卖了回收现金，还是留着自己吃呢？夏若想反正也要买，但是这样可能就还不上高利贷了。夏若的这些统计，就是现金流量表。 除了这些，可能还有一些与组织这顿饭相关的事情，比如夏若自己那60元本来计划要干什么，邻居家的吴老太太也想要夏若帮忙筹备一顿饭，她付工钱等，再同老母亲商量，这些就是财务报表附注中所反映的内容,不同人对财务报表数据的

4、关注点,一般来说，投资者最关注的是企业的利润表，也就是他的钱能生出多少钱来，投资者也一样，只要利润高就好。在前面老母亲餐厅的例子 中，老母亲就是一个投资者，他不关心夏若借了多少钱，请了几个师 傅，她只关心最后这顿饭大家是不是满意，会不会让大家觉得超值。 而对于企业的经营者（管理者）来说，他们重视的是企业的绩效， 对利润表和现金流量表都很关注。只有利润丰厚，才能让投资者、债权人、企业员工和管理者均受益。在前面老母亲餐厅的例子中，夏若充当了这个角色，他需要同时考虑到老母亲（投资方）、兄弟姐妹各个家庭（客户） 、债权人（高利贷）以及雇员（厨师二胖）的感受。同时，他还需要去确认有现金可以花，可以买到东

5、西来筹备这次聚餐。 对于债权人，他们重视的是企业的现金流量表，因为只有足够多的现金，才能归还他们的欠款，在前面老母亲餐厅的例子中的高利贷放贷者， 他不在意聚餐组织的怎么样，他只在乎到期夏若是否能还钱。 比如企业员工，可能重视的是企业的经营现状，期望在企业经营好的情况下，得到更多的薪水，所以他们也关注利润表；而对供应商，更多关注的是资产负债表，只有资金运转良好，才能长期合作。,财务报表全景概览 认识资产负债表 资产负债表是反映企业某一特定日期资产、负债、所有者权益等财务状况的会计报表，它的作用主要有如下几个方面： 1）能够体现企业在特定时点（比如2009年6月30日当天就是一个时点），拥有的资产

6、及其分布状况。也就是说，它表明的是企业在特定时点所拥有的资产总量有多少，资产是什么。同时通过资产负债表能了解到流动资产有多少，固定资产有多少，长期投资有多少，无形资产有多少等等。 （2）能够表明企业在特定时点所承担的债务、偿还时间及偿还对象。如果是流动资产，就必须在1年内偿还；如果是长期负债，偿还期限就超过1年。因此，从负债表可以清楚地知道，在特定时点上企业欠了谁多少钱，该什么时候偿还。 （3）资产负债表能够反映在特定时点投资人所拥有的净资产及其形成的原因。依据复式记账法的平衡公式，资产等于负债加股东权益，也就是说，企业的所有资产，除了用来偿还债务外，剩下的不管多少，都归投资人所有。,从上表1

7、-1左列（资产列），我们可以非常清楚地看出，在聚餐前，老母亲餐厅拥有资产430元，分别是230元现金和200元的厨房房产及餐厅用具等。同样，从表1-1右列（负债及所有者权益列），我们可以看出，这个家庭聚餐对外欠款时130元，其中90元是短期内需要偿还的，还有40元可以适当延期偿还，但是高利贷，利息费用比较高。 通关整个表格，练习左右两列，我们可以知道，老母亲餐厅，除了130元欠款外，剩下的全部为净资产，共300元。,认识利润表,利润表是反映企业在一定期间经营成果的会计报表，它的作用主要有如下几个方面： （1）可以反映企业一定期间内收入的实现情况，如实现的营业收入有多少、实现的投资收益有多少、实

8、现的营业外收入有多少等。 （2）可以反映企业在一定期间内的各种耗费情况，如耗费的营业成本有多少、营业税金及附加有多少，营业费用、管理费用、财务费用有多少以及营业外支出有多少等。 （3）可以反映企业在一定期间内获得利润或发生亏损的数额，从而衡量企业收入与产出之间的关系。,结识财务报表的意义,1）如果是投资人，就能从财务报表了解到企业的利润实现情况和利润分配方案，从而了 解自己的投资收益如何，可以支配的收益有多少。 （2）如果是债权人，就能知道企业年终负债额的大小，能确认企业是否有足够的现金偿还 欠款，至少能知道自己在资金的风险由多高。 （3）如果是企业员工，就能知道企业这一年的付出，创造的利润有

9、多少，企业未来有多大 发展空间，进而确定自己职业规划的方向和步伐等。,认识财务报表附注,财务报表附注是对在资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表等报表中列示项目的文字描述或明细资料，以及对未能在这些报表中列示项目的说明等。按照新颁布企业会计准则第30号-财务报表列表应用指南的规定。一般企业财务报表附注主要包括下列内容： （1） 企业的基本情况 （2） 财务报表的编制基础 （3） 遵循企业会计准则的声明 （4） 重要会计政策和会计估计 （5） 会计政策和会计估计变更以及差错更正的说明 （6） 报表重要项目的说明 （7） 或有事项 （8） 资产负债表日后事项 （9） 关联方关系及其 作用

10、： （1） 它提供的会计政策、会计估计等的披露，提高了财务报表信息的可比性。 （2） 它提供的资产负债表日后事项的说明等内容，增强了财务报表信息的可理解性 （3） 它提供的报表重要项目的说明等，突出了财务报表信息的重要方面，有利于报表使用人关注报表的重要事项,财务分析体系构建理论基础,财务分析目标与财务目标、企业目标 财务目标与财务活动 财务活动与财务报表 财务报表与财务效率及效果,财务分析目标、财务目标 与企业目标,企业目标与企业所有者目标： 企业所有者：资本所有者 资本所有者目标：资本增值 企业目标与财务目标一致性 财务目标与财务分析目标,财务目标与财务活动,筹资活动与财务目标 投资活动与

11、财务目标 经营活动与财务目标 分配活动与财务目标,图1-1 财务目标与财务活动,财务活动与财务报表,财务报表与筹资活动 财务报表与投资活动 财务报表与经营活动 财务报表与分配活动,图1-4 财务 分析 体系 与 内容,图1-2 财务活动与财务报表,财务活动与财务效率,盈利能力 营运能力 偿债能力 增长能力,财务效率与财务目标,经济效益：净资产收益率 利 润：经济利润 股东权益：资本增值,图1-3 财务目标至财务效果循环,1、与财务会计的关系 2、与财务管理的区别 3、与管理会计的区别,财务分析的特点：一是利用会计信息；二是着眼点在分析上。 财务分析的服务对象是：银行、投资者、债权人和企业经营管

12、理者。 财务分析的方法和手段：宏观分析和微观分析、战略分析与会计技术分析、指标分析和图解分析、综合分析与因素分析。 财务分析报告要求犀利、有独立见解，不能人云亦云，更不能做事后诸葛亮。,二、财务报表分析的体系和内容,1、概论 2、财务报表分析的基本方法 3、偿债能力分析 4、盈利能力分析 5、现金流量分析 6、经营分析 7、投资分析 8、筹资分析 9、价值评估和财务预测分析,三、财务报表分析的信息基础,财务分析的步骤：一是审阅注册会计师审计报告；二是审阅整套财务报表，包括报表注释和补充报表中相关内容；三是运用分析方法进行分析。 进行财务分析，分析的信息基础很重要。,（一）财务报表本身的局限性,

13、每个公司的会计数据受会计环境和会计战略的影响。 会计环境的缺陷：如会计规范要求以历史成本报告资产，使财务数据不代表现行成本或变现价值；会计规范要求假设币值不变，使财务数据不按通货膨胀率调整；会计的谨慎性原则，使会计预计损失而不预计收益，有可能少计收益和资产；会计按年度分期报告，使会计报表只报告短期信息，不提供反映长期潜力的信息。,会计战略包括决定会计政策的选择、会计估计的选择、补充披露的选择以及报告具体格式的选择。如存货计价方法、折旧方法、投资收益确认方法的选择，会导致财务报告的差异，影响其可比性。,财务报表有三方面局限性： （1）财务报表没有披露公司的全部信息，管理层拥有更多的信息，披露的只

14、是其中一部分； （2）已披露的财务信息存在会计估计误差； （3）管理层的各项会计政策选择，使财务报表会扭曲公司的实际情况。,（二）财务报表的可靠性问题,财务报表是否存在虚假陈述？主要靠注册会计师鉴证、把关。但注册会计师不能保证财务报表没有任何错报和漏报，而且注册会计师并非都是尽职尽责。 分析人员必须自己关注报表的可靠性。,1、关注资产质量,资产质量是指资产帐面价值与“实际价值”之间的差异。 预期按帐面价值实现的资产：货币资金。 预期按低于帐面价值的金额实现的资产，包括： 1短期债权。因为有坏帐，且坏帐准备可能不足（须关注具体债务人的尝债能力）。 2部分短期投资。因为股价可能下跌，且计提的跌价损

15、失未必充分（须关注企业持有的股票及其股价走势）。,3部分存货。因为存货可能贬值，且存货跌价准备未必计提充分（计提过程的主观性）。 4部分固定资产。尤其是技术含量高的资产。还要关注企业折旧政策。 5部分无形资产。如专利权，因为新技术的出现而加速贬值。 6纯粹摊销性的“资产”，包括待摊费用、待处理资产净损失、递延资产等。,预期按高于帐面价值的金额实现的资产，包括： 1大部分存货。因为存货按“历史成本”揭示，而多会“正常”出售。 2部分对外投资，尤其是在“成本法”下。 3部分固定资产，尤其是不动产。 4“帐/表”外资产，如已提足折旧但企业仍在使用的固定资产、已销帐的低值易耗品、研究开发成果/投入、广

16、告投入、人力资源。,2、关注利润质量,利润质量分析是指分析利润形成的真实与合理性，以及对现金流转的影响。 营业收入的质量分析，应关注： 1营业收入的品种结构； 2营业收入的地区结构； 3与关联方交易实现的收入占总收入的比例； 4地方或部门保护主义对企业业务收入实现的贡献。,营业成本的质量分析，应关注： 1成本计算是否真实？ 2存货计价方法的选择是否“适当”/稳健？ 3折旧是否正常计提？ 4营业成本水平的下降是否为暂时性因素所 致？ 5关联方交易和地方或部门保护主义对企业 “低成本”的贡献。,营业及管理费用的质量分析，应关注： 1折旧及其他摊销性费用是否作正常处理？ 2企业营业及管理费用的控制是否具有短期行为？,财务费用的质量分析，应关注： 1企业是否“过少”地负债？ 2企业是否过分依赖于短期借款？ 3企业是否过分依赖于自然负债？ 投资收益的质量分析，应关注： 投资收益是否有对应的现