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1、小额贷款机构之公司治理与市场发展,李 全 财政部科研所副研究员、博士后,满足生产经营的需要 偿债的目的 调整资本结构的目的,导言一：中国企业的筹资模式概述,筹资的要求,合理确定资金需要量 适时取得资金来源 选择最佳投资方向 认真选择筹资渠道，降低资金成本 选择合适资金来源，优化资金结构,导言二：小贷公司的治理理念及市场需求,一、大中型企业的资金来源分析 二、商业银行的资金来源及客户选择 三、担保、典当的业务特点与客户管理 四、放贷人条例的治理理论研讨 五、小贷公司的市场形势及管理模式,第一讲、小贷公司的股东结构,1、股东的主营业务与产业形势的关联分析 2、放贷产业的选择与贷款人资产管理 3、小
2、贷公司与贷款公司关联交易的规避,小贷公司资产管理的思维理念,进一步分析：公司法对小贷公司权力构架的设计,股东大会,董事会,经理 （高级职员）,监事会,股东大会是公司的权力机构。 董事长是公司的法定代表人。,公司职工,选举,选 举,聘任,选举,监督,监督,负责,负责,党工团,层级削减：从小贷公司到职能部门 从企业的层级治理模式来看,小贷公司的财务思维模式,规划财务战略重点： （1）盈利与风险的概算 （2）资产配置的目标 （3）财务战略外部环境协调 （4）财务战略内部环境优化 （5）财务制度体系建设,第二讲、小贷公司的管理结构,1、小贷公司的组织架构与规章制度 2、小贷公司的岗位管理及职责要求 3
3、、委托代理及经理人管控,股东（委托人） 企业所有者,委托 代理 关系,经理（代理人） 企业经营者,聘用,信息不对称,机会 主义,代理 成本,基本的委托代理问题,公司治理目标：利益机制的观点,降低公司内部的代理成本，保证股东利益 降低公司经营中的交易成本，保证各利害相关者的利益 增强公司的社会责任，使吸引资本、有效经营等旨在实现公司目标的公司行为与公司的法律义务和社会期望达到完美结合,公司治理目标：超越利益机制的观点,搞好公司治理，必须解决两个方面的问题： 第一是利益机制方面的问题，主要解决什么样的企业制度最有利于确保投资者得到应有的保护和获得合理的回报的问题。 第二是决策机制方面的问题，主要解
4、决如何构架企业内部的领导体系，来防止因企业领导层（总裁、董事会）的管理能力、思想方式与环境要求错位而引起的决策失误，确保企业关键人事安排和重大决策正确有效的问题。,改善公司治理的重要性：企业的维度,有助于减少公司经营中的代理成本 有助于强化管理者的经营责任，提高管理的有效性，增强公司的存续力 有助于吸引低成本的资本投资,良好的公司治理已成为企业的一种竞争优势 公司治理正在成为公司战略管理过程的组成部分,决策机制 决策权力 决策程序 决策规则体系 日常决策规则 影响日常决策规则 的规则 关于谁有资格制定和 如何制定规则的规则,小贷公司之制度与治理,制度安排 (治理制度),产权关系 谁有权使用资产
5、 谁有权获得资产使用的收益 谁有权处置资产 谁有权转让资产,控制方式 外部契约合作or一体化 短期契约or长期契约 外部监督or内部监督 单边治理or多边治理,Holly Gregory 关于公司治理的定义,Olive Williamson 关于制度的定义,Douglas North 关于制度的定义,公司股东与 社会的关系,公司经理、公司董事和股权资本 提供者之间的关系,法律法规准则和公司自愿实行的做法的结合,非正式的约束（奖惩、禁忌、习俗、传统及行为准则）,正式的规则 （宪法、法律、产权）,特定组织的制度安排/治理制度（产权关系、控制方式、决策规则）,一般的制度环境 （市场、法律、政治、文化
6、）, 产权的定义,产 权,所有制关系 的法律体现,占有权,处置权,转让权,收益权,使用权,改善治理的产权安排（规范分析）,企业应有的 产权组合 占有权 使用权 收益权 处置权 转让权,企业内部应有的成本报酬分配方式 谁支付选择成本 谁获得选择收益 （剩余收益）,分配方式应该对相关人员产生的激励 所有者 管理者 雇员 ,预期的企业绩效,增强信息可获得性和透明度的机制,减少机会主义行为的机制,预期的企业决策者行为,企业目标和企业 治理目标,总裁生命周期理论,观点：除了利益机制外，企业经营中发生的许多问题来自总裁的思维方式和企业的决策机制。 1991年，美国哥伦比亚大学的Donald C. Hamb
7、rick (汉布瑞克)和Gregory D. S. Fukutomi (福克托玛)，对总裁任职期间领导能力的变化规律及其原因，提出了一个总裁生命周期的五阶段假说。,结构化的公司决策规则,决策机制设计的基本内容 决策权力 决策程序 决策规则体系 管理决策的规则 影响管理决策规则的规则 关于谁有资格制定和如何制定规则的规则,委托代理关系的5大构成要素, 代理人的类型 代理人的行动 随机因素 代理结果 信息不对称：隐藏行动和隐藏信息是信息不对称的 两种情况,经济学委托代理理论的分析路线,确定情况下的委托代理关系,不确定情况下的 委托代理关系,代理人发送 信号,委托人激励计划 租金制 雇佣制 全得全失
8、 分成制,逆向选择,道德风险,完全信息,完全理性,机会主义,信息 不 完全,信息 不 对称,委托人 风险 中性,代理人 风险 规避,激励计划 租金制 雇佣制 全得全失 分成制,参与约束 激励相容约束, 两点结论,在信息不对称的情况下，委托人激励代理人的依据只能是劳动的产出，而不是劳动的投入，最优激励方案是一种结果导向的方案。 最优激励方案的构成是固定工资加奖励工资，而奖励工资来自产出分成，可以设计为剩余分成，这实际上赋予了代理人剩余索取权，因此，最优激励方案实质上是通过产权的重新安排实现的。,目前部分小贷公司的治理模式,1,4,3,2,5,6,7,家族成员,所有者,企业职工,泛家族成员,可以考
9、虑的治理模式,员工持股计划,第三讲 小贷公司的治理框架与财务探讨,一、世界范围小额贷款发展现状 国际上小额信贷是以反贫困为宗旨的一种信贷模式，世界范围内的小额信贷至今为止已经有30多年的历史，特别经过最近10年的发展，小额信贷已经从世界部分区域扩展到几乎覆盖整个发展中国家和部分发达国家，成为一种全球性的向中级阶层和中小企业职工扩展的小额度信贷。,二、我国小额贷款发展现状 中国是发展中的农业大国，在建国之后很长一段时间，因为实行高度集中计划经济的发展模式，几乎不存在商业化的信贷活动。上个世纪90年代以来，适应农村土地经营制度的变革，信用社开发实验两个信贷产品：小额聘用贷款和农户的联保贷款。,20
10、06年底为了解决农村地区金融机构覆盖率比较低，金融分配不足和竞争不充分的问题，中国银监会调整放宽了农村地区银行业金融机构市场准入政策。按照第一门槛银监会的原则，吸引各类资本到农村地区创业和发展，积极培育以发放小额信贷为主的银行，贷款公司和农村资金互助社三类新型农村机构。,2007年8月，银监会发布了农村小额贷款指导意见，并将小额贷款机构由农村信用社扩展到所有的银行业金融机构，对小额贷款业务做出了更加明确的制度规定，并相应拓宽了服务对象，扩大了适用范围，调整了授信额度，授信期限。小额贷款和农户联保贷款比较适应我国农民、农户缺乏担保的现状，缓解了农民贷款的问题，取得了农民增收，农业增效，以及各方地
11、方党政都比较满意的效果。,贴近三农，着力满足农户合理的、有效的金融服务需求。这既是农村经济的发展，和谐新农村建设的需要，也是农村金融机构自身发展壮大的应有之义。当然我们要讲小额是相对的，发展小额要因地制宜，应时治理，应人治理，要顺势而为，与时俱进，不断发展完善小额信贷。农村金融机构唯有利用贴近农村，贴近农户，点多面广的优势大力发展为“三农”服务的权利，才能健康、持续发展。,拟设小额贷款公司具备的治理条件,一、拟设的小额贷款公司有符合中华人民共和国公司法的章程。,二、有与业务经营相适应的营业网点及场所、安全防范措施和其他措施。,三、注册资本。,四、拟入股的企业财务状况稳定，资信良好，最近2个会计
12、年度连续盈利。自然人股东，入股资金来源真实合法。,五、公司有具备任职资格条件的高级管理人员。拟聘请的高管人员均在国有银行工作 10 多年，并有担任基层支行主要领导职务的工作经历，积累了相当丰富的金融工作经验。,六、有具备相应专业知识和业务工作经验的工作人员。重点聘请四大国有商业银行和其他股份制商业银行的金融精英和从事融资担保业务的一批具有丰富理论和实践经验的经济、金融、管理、法律、投资等方面的资深专业人才，其年龄结构和学历结构搭配合理。,七、资源渠道优势：由于公司拟入股的股东有实业经营者、有金融专业技能者和管理者，为公司寻找项目资源、客户资源提供了有利渠道。,八、战略合作网的优势：产权交易中心
13、对于拟设公司的筹备给予大力支持，为公司建立后搭建业务网络，资源整合和业务拓展奠定了基础。,九、有严密的组织机构和现代化的管理制度。建立起基本覆盖所有业务、所有岗位、所有工作操作环节和风险部位的内部控制制度以及规范制约各项管理活动的内部管理制度。以安全性、流动性、效益性为经营原则，实行自主经营，自担风险，自负盈亏，自我约束。,十、试点办规定的其他条件。,公司治理之实务探讨,一、公司治理目标 （一）公司治理 公司拟实行简洁、灵活的治理方式，针对规模小、业务简单的特点，按照因地制宜、运行科学、治理有效的原则，建立和设置公司组织架构。,公司拟实行商业化运作，建立有效的监督制衡机制。权力机构、决策机构、
14、执行机构和监督机构相互独立，实行调查、决策、审查三岗分离的机制，权责明确，相互协调又相互制衡，保证公司内控机制的有效运行。从根本上建立民主管理的制度，构建聚才、留才、用才的人才智能环境，营造科学管理，严谨经营，开拓创新的企业氛围。,公司拟通过建立现代企业组织框架、引进先进人才战略、建立风险管理制度等，着力健全公司治理、增强内控机制、强化风险管理，形成有效制衡、协调运作的架构与机制，在不断规范公司治理架构、规避风险的同时，逐步建立优秀的企业文化和风险文化。,（二）公司治理架构 公司最高权力机构为股东大会，设董事会，监事会。实行董事会领导下的总经理负责制。,1. 股东及股东大会 按照中华人民共和国
15、公司法拟定公司章程，股东按其所持股份享有权利、承担义务。 公司章程拟定股东大会是公司的最高权力机构，依法行使决定公司经营方针和投资计划；选举和更换董事，决定董事的报酬事项；选举和更换由股东代表出任的监事，决定有关监事的报酬事项；审议批准董事会报告、监事会报告；审议批准公司的年度财务预算方案、决算方案；审议批准公司的利润分配方案和弥补亏损方案；对公司增加或减少注册资本做出决议；对发行公司债券作出决议；对公司合并、解散、清算等事项做出决议；修改公司章程等权利。,2. 董事会 董事会由股东大会选举产生，董事会拟设七名董事，设董事长一人，董事会秘书一人。 董事会负责召集股东大会，并向大会报告工作；执行
16、股东大会的决议；决定公司的经营计划和投资方案；制定公司的年度财务预算方案、决算方案；制定公司的利润分配方案和弥补亏损方案；制定公司增加或者减少注册资本、发行债券的方案；拟订公司合并、分立、解散、变更公司形式的方案；决定分公司的设置；聘任或解聘公司总经理、董事会秘书、并根据总经理的提名聘任或解聘财务负责人；并决定其报酬事项和奖惩事项；制定公司的基本管理制度；制定公司章程的修改方案；聘请或更换公司会计师事务所、律师事务所；听取公司总经理的工作汇报并检查总经理的工作；拟订董事津贴标准。,3. 监事会 公司拟设监事会，由3名监事组成。经民主评选，从股东中选出两名、公司员工中选出一名，其中设监事会主席一名。监事会有权检查公司的财务；对董事、总经理和其他高级管理人员执行公司职务的行为进行监督，对违返法律、法规、章程或者股东大会决议的董事、高管人员向股东大会提出罢免的建议
