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1、【Wind资讯】 2011年三季度基金业报告 (2011年10月) Wind资讯 金融情报所,引 言,三季度基金发行依旧处于高位，但在业绩表现不佳、新基金发行渠道不畅的背景下，基金规模整体甚至出现下滑； 基金界贫富不均的现象依然严重，众多中小基金生存环境依旧艰难，大批新成立的新基金公司如何突围值得关注； 三季度基础市场的股债双杀令基金很受伤，整体出现大幅亏损，规模更大的基金公司整体亏损也更为严重；业绩不佳也进一步带来各类基金二季度普遍遭到大幅赎回； 从基金资产配置来看，偏股型基金对于现金资产的配置有所增加，从基金言论看，基金界对于后市或维持谨慎；从行业和个股配置看，三季度基金依旧偏爱吃药喝酒。
2、,基金市场概况 基金公司 三季度基金业绩 基金利润与申购赎回 偏股型基金资产配置,目 录,基金市场概况 基金公司 三季度基金业绩 基金利润与申购赎回 偏股型基金资产配置,目 录,基金市场概况,数据来源:Wind资讯,Wind资讯统计数据显示，截至2011年9月30日，目前市场合计有868只基金，三季度合计成立58只新基金。伴随着新基金发行的加速，目前基金数量是2007年时候的2.5倍，但份额和资产规模远远不及07年的高位，今年市场的萎靡，基金市场资产规模甚至出现一定的缩小。三季度末，基金份额合计为2.45万亿份，较二季度上小幅升0.92%，较去年同期上升2.22%。资产规模为2.11万亿元，较
3、二季度大幅降低9.68%。,二季度新发基金,数据来源:Wind资讯,市场环境不佳，发行渠道不畅，产品同质化严重，今年以来新基金发行始终处于艰难境地。三季度以来，已经出现多只基金宣布延长募集期，但没有银行背景的基金首募能超过10亿份的可谓凤毛麟角，甚至有产品踩着2亿份的红线成立。近期，基金封闭期也有所缩短以“方便”帮忙资金的离场。9月，伴随着股指刷新新低。新基金平均发行份额降至5亿份左右，亦到达历史冰点。,各类基金占比情况,国内公募基金市场以权益类基金为主，新基金公司的首款产品依旧选择普通股票型或混合型这样更易于为普通投资者关注到的大众款。但伴随着金融创新的深化，基金产品越来越个性化，继黄金主题
4、基金后，QDII再次瞄上海外“房地产”；权益类基金则大打消费主题牌。,数据来源:Wind资讯,基金市场概况 基金公司 三季度基金业绩 基金利润与申购赎回 偏股型基金资产配置,目 录,基金公司在管资产,数据来源:Wind资讯,截至2011年三季度，统计范围内的64家基金公司资产规模呈现明显分化，华夏基金一枝独秀，嘉实、易方达、博时、南方是“千亿俱乐部”的另外四位成员。与此同时，多达20家公司资产规模不足百亿，挣扎在生死线上。今年以来频繁成立的新基金公司进一步加剧行业底层的竞争。新基金公司凭借券商股东背景，首只产品的基金经理多是大有来头的名士，但在当前整体低迷的市场环境下，多家公司首战基本以平淡收
5、场，未来，这些已然丧失了先发优势的新基金公司如何突围，值得关注。,三季度基金公司旗下基金经理情况,数据来源:Wind资讯,大型基金公司不仅基金经理人数较多，且整体从业年限较高。新基金发行的提速，令许多新人逐渐走上前台。不过，在近期新基金发行不畅的情况下，新基金已经鲜有新人独立掌管。老将的出马能提升对于客户的吸引力，但在当前基金越来越讲究个性化的情况下，身兼多职的老将能否保持原有的良好状态也值得关注。,注：团队稳定性=max（期间新经理数，期间离任经理人数）/期间平均在任经理数，越小代表越稳定。,基金市场概况 基金公司 三季度基金业绩 基金利润与申购赎回 偏股型基金资产配置,目 录,三季度基金基
6、础市场表现,三季度基础市场呈现股债双杀的局面。通胀预期虽有所缓解，但逐步走弱的经济数据加剧市场对于经济减速的担忧，加之海外市场风险依旧，股指始终处于下降通道中，相对而言创业板在经历年初以来的大幅下跌后，三季度走势好于主板；而债券市场不断出现的黑天鹅事件令三季度债券市场出现罕见的大幅下挫.,数据来源:Wind资讯,三季度基金业绩表现,三季度基础市场遭遇股债双杀，各类基金中除货币市场型基金获得小幅正收益，其余品种全军覆没。QDII整体跌幅最大，三季度市场相对偏于中小盘风格，权益类基金中指数型基金跌幅最大，而操作最为灵活的混合型基金相对抗跌；债券型基金受累于债券市场三季度同样出现较大跌幅，股债双杀，
7、保本型基金亦难保本。,数据来源:Wind资讯,三季度偏股型基金业绩分段统计,指数型基金主要跟踪标的指数，业绩表现相对集中，半数以上集中于跌幅10%-15%之间；混合型基金操作最为灵活，整体表现较好，股票型基金业绩分化明显，除去6月底成立的鹏华新兴产业这只次新基金外，老基金中消费风格的基金业绩表现相对更好，而上半年依靠“南北二车”夺得业绩冠军的南方隆元产业主题三季度几近垫底，真是成也高铁，败也高铁。,数据来源:Wind资讯,三季度各类偏股型基金前五、后五,数据来源:Wind资讯,三季度基金公司偏股型基金平均业绩表现,数据来源:Wind资讯,三季度中小基金整体业绩相对抗跌，毕竟弱势环境下更适宜规模
8、小的产品，同时中小公司旗下产品往往更多关注消费、新兴产品等中小盘个股。三季度银河基金整体最为抗跌，一方面，银河基金旗下仅有一只指基，但有两只偏债混合型基金，同时，旗下股票型和偏股混合型基金仓位都相对较低。而金鹰基金旗下多只产品抱团持有的个股三季度跌幅较大，明显拖累其整体业绩表现。融通基金则因较多持有周期项个股跌幅同样居前。,基金市场概况 基金公司 三季度基金业绩 基金利润与申购赎回 偏股型基金资产配置,目 录,三季度各大类基金利润,Wind资讯数据显示，三季度，全部基金合计亏损2510亿元，这一亏损额几乎是二季度亏损额的2倍。各大类基金品种中仅有货币市场型基金获得小幅正的利润，其余各类品种均由
9、不同程度亏损。从单只基金角度看，华夏现金增利三季度录得利润1.041亿元，独占鳌头，能获得正收益的多位货基，而嘉实沪深300、华夏全球精选、上投摩根亚太优势、等指数型、QDII基金亏损较多。,数据来源:Wind资讯,三季度基金公司利润,数据来源:Wind资讯,从单家基金公司的角度看，全部统计范围内的62家基金公司全部出现亏损，大型基金公司亏损额度更高，与基金规模榜类似，华夏基金以262亿元的亏损额同样“高居榜首”，几家大型基金公司亏损额同样较高，而中小基金公司受益于业绩的相对抗跌，三季度亏损相对较小。,三季度开放式基金申购赎回情况,三季度全部开放式基金合计净赎回294亿份。债券市场三季度遭遇罕
10、见大跌，债券型基金出现大幅净赎回，货币市场型基金在其他各类基金表现不佳的情况下，扭转2季度整体净赎回的情况，三季度受到净申购，在获得净申购的非货基多为指数型基金，这或与机构的“期现套利”行为有关。次新基金成为净赎回的重灾区，几乎全部次新基金都遭到净赎回。,数据来源:Wind资讯,基金市场概况 基金公司 三季度基金业绩 申购赎回情况 偏股型基金资产配置,目 录,股票资产占比下降，现金占比上升,数据来源:Wind资讯,从股票型（含指数型）和混合型开放式基金的资产配置情况来看，三季度基金股票仓位继续有所下降，而债券资产占比同样有所降低，现金占比则大幅上升，结合三季度股债双杀的市场情况和多数基金经理在
11、季报中用“震荡”来预测四季度市场走势，基金界对于后市或依旧相对谨慎。,三季度基金行业配置,数据显示，三季度基金依旧偏爱喝酒吃药。不论是相对标准行业配置比例还是较之中期占比，食品饮料、医药两大行业都位居前列。,数据来源:Wind资讯,基金重仓个股-持股市值前二十个股,三季度基金重仓个股依旧以金融和大消费个股为主，其中贵州茅台成为偏股型基金集体第一重仓股，而招商银行、民生银行、兴业银行等银行股同样为基金集体抱团持有。不过从重仓股表现来看，权重股的不给力严重拖累基金业绩。,数据来源:Wind资讯,二季度基金增减仓最多个股,三季度基金对于康美药业、五粮液等大消费个股明显增持，此外，海通证券、中信证券等券商股也为基金增持。而基金对于农业银行、招商银行等银行股和海螺水泥等建材股明显减持。,数据来源:Wind资讯,免责声明,本文档是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具仅供参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人做出邀请。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的内容并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。,谢谢！,
