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1、第三讲 证券基本知识,第一节 证券发行市场 一、证券发行市场结构 证券发行市场是指发行、推销新的证券的市场。证券发行市场为新创造出来的证券提供销售场所，使资金不足的企业或单位通过证券发行向社会上资金有余的单位或个人筹集所需资金。证券发行市场的功能就在于将分散在社会各方面的零星资金汇集起来，使其成为巨额生产或经营资金，满足了资金供求双方的双向需要。,证券市场的架构：,证券发行人 证券中介机构 ：包括证券承销商 、会计、审计服务机构 、律师事务所 、资产评估机构 、资信评估机构 、证券投资咨询机构 投资者 ：包括社会公众 、各种企业法人单位 、证券公司和信托投资公司等经营证券业务的机构 、各类金融
2、机构 、各种非盈利性团体 、外国公司、外国金融机构、外国人等 、国际性机构与团体 、投资基金,二、股票发行市场 股票发行方式 ：包括公开发行 、不公开发行 、直接发行、间接发行（代销 、包销 、助销 ） 股票发行程序 ： 、发行前的咨询 2、申请股票发行 3、股票发行的审查 4、股票发行的复审与函复 、委托中介机构(证券公司、投资银行等)进行股票发行,三、债券发行市场 债券发行条件 债券发行条件指发行者在用债券形式筹资时所申明的各项条款或规定。债券发行条件包括发行规模、偿还期限、利率、发行价格、发行日期、有无担保等内容。其中债券利率、偿还期限和发行价格对投资者来说最为重要，这三项条件决定了债券
3、的投资价值，一般称为发行三大条件。,私募发行 公募发行：募集发行 、出售发行 、投标发行 公募发行与私募发行相比，有以下特点： (1)发行范围广，面对的投资者众多，发行难度大，需要承销者作为中介人协助发行。,债券发行方式,(2)发行者必须按规定向证券管理机关办理发行注册手续，必须在发行说明书中记载有关发行者的详细而真实的情况，以供投资人作出决策，不能有任何欺诈行为，否则将承担法律责任。 (3)债券可以上市转让流通。 (4)公募债券利率较低，没有私募债券的优惠条件。,对发行规模的规定 对债券利率的规定 公司债券的发行条件 公司债券发行程序 返回,债券发行程序,第二节 证券交易市场 一、证券交易市
4、场的概念 证券交易市场又称为“二级市场”或“次级市场”，是指买卖已发行证券的市场。证券流通市场是证券市场的重要组成部分，证券流通市场的交易活动可以在固定的场所集中进行，也可以在不固定的场所分散进行。证券流通市场是证券发行市场正常发展的重要支撑。证券发行市场和证券流通市场紧密联系，相辅相成，共同构成了一个完整的证券市场。,三、证券商 概念：无论在证券发行市场还是在交易市场，无论在证券交易所市场还是场外交易市场，都有证券中介人、证券经营人参与，它们是证券经纪人和自营商，统称为证券商 分类： 1、发行市场上的证券商 2、证券交易市场上的证券商（包括证券经纪商 、证券自营商 等）,四、证券交易程序 开
5、设交易账户或股东账户 开设资金账户 委托买卖 竞价成交 清算、交割与过户 返回,第三节 债 券,一、债券的定义 债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹措资金而向债券投资者出具的并且承诺按一定利率定期支付利息和到期还本金的债权债务凭证。由于债券的利息通常是事先确定的，所以债券又被称为固定利息证券。,二、债券的票面要素 1债券名称和发行单位 2债券的发行总额和票面金额 3债券的票面利率、利息支付方式及 支付时间 4债券的还本期限和方式 5债券是否记名和流通 6其他事项,三、债券的特征 流动性 收益性 风险性 返还性,债券与股票的区别：,性质不同 发行主体不同 发行期限不同 本金收回的方法不同
6、取得收益的稳定性不同 责任和权利不同 交易场地不同 付息办法不同,四、债券的分类 按债券发行主体不同 ：分为政府债券、金融债券和公司债券等 根据偿还期限的长短：分为短期债券、中期债券和长期债券 按照利息支付方式的不同 ：债券可分为附息票债券和贴现债券 返回,债券,按债券有无担保 ：分为无担保债券和有担保债券两大类 根据债券是否记名 ：分为记名债券和无记名债券 按债券募集方式划分 ：公募债券和私募债券 其它分类,五 债券的价格 利率与债券价格成反方向变化 假设某一债券的票面额为100元，5年偿还，年息6元，则该债券的名义收益率为： 名义收益率=票面年利息/票面金额*100%,到期收益率：使该张债
7、券今天的价值等于其全部偿还额的现值和的收益率。（以当前市场价格买入债券持有到债券到期能够获得的收益率。） 一张面值1000元的5年期债券，每年支付100元的固定利息，假设到期收益绿为5%，则这张债券的现值可用如何计算？,第四节 股票,一、股票的性质、特点与种类 1 股票的性质：股票是一种有价证券，它是股份有限公司公开发行的用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股息和红利的凭证。,股票一经发行，持有者即为发行股票的公司的股东，有权参与公司的决策，分享公司的利益，同时也要分担公司的责任和经营风险。股票一经认购，持有者不能以任何理由要求退还股本，只能通过证券市场将股票转让和出售。作为交易对象和抵
8、押品，股票业已成为金融市场上主要的、长期的信用工具，但实质上，股票只是代表股份资本所有权的证书，它本身并没有任何价值，不是真实的资本，而是一种独立于实际资本之外的虚拟资本。,2 股票的特性 收益性。 风险性 稳定性 流通性 股份的伸缩性 价格的波动性 经营决策的参与性,3、股票的种类 按有否记名 ：股票可分为记名股和无记名股 按有无面值 ：股票可分为有面值股和无面值股 按股东的权利来划分 ：普通股、优先股、,4、股票投资的收益 现金股利收益 资产增值 市价盈利 返回,股票,二 股票价格,1 股票价格的概念 股票的价格指为获得股票所需要的贷币量。它有广义和狭义之分，广义的股票价格包括股票的票面价
9、格、发行价格、帐面价格、清算价格、理论价格和交易价格。狭义的股票价格通常指的是股票交易价格，即在股票市场上买卖股票时的实际成交价，又称股票的市场价格。广义的股票价格具有股票的价值特征。,2、股票的收益与分配 股息、红利及其种类 股利分配政策 发放现金股利 股票股息方式 现金和股票并用 配股分配,三、股票发行价格的确定 概念：股票的发行价格，是股份有限公司在募集公司股本或增资发行新股时所确定和使用的价格 分类：面值发行、溢价发行、折价发行 市盈率 ：是指股票发行价格与每股盈利之间的比 率，其计算公式为： 一旦确定发行市盈率，股票的发行价格 即可按下式计算： 股票发行价=市盈率每股税后盈利 返回,
10、四 股票价格指数,为了能综合反映股票市场各类股票价格变化的平均水平，一般用在证券交易所上市的部分或全部股票的价格在某一时刻的某种平均值来表示。又由于该平均值只能反映股票价格在固定时刻的情况，不能反映股票价格整体的涨落幅度，因此引入股票价格指数，简称股价指数。,1、股价指数的概念和意义 概念：股价指数是反映股票价格综合变动趋势和程度的比较数，是将多种股票的某种平均价在两个不同时期的数值进行比较的结果 意义： 、股价指数不仅能反映一定时点上市股票价格的相对水平，同时也能反映一定时期股票市场平均涨落变化的情况和幅度。,、股价指数不仅反映了股票市场发展变化的趋势，而且也大致反映了国民经济的基本情况和发
11、展态势，是衡量一国政治经济状况的参照表。 股价指数为股票投资者提供了公开和合法的参考依据，投资者通过股价指数的起伏变动可以观察和分析股票市场的发展趋势，从而作出相应的投资选择。 股价指数本身为投资者提供了一种新的投资机会，例如股价指数期货交易。因此，股价指数实际上已成为一种相对独立的金融投资工具。,我国主要的股价指数 上证综合指数LSZ 深证综合指数LZZ 上证5指数 上证18指数 深证成分股指数 深证100指数,上证指数,深圳综合指数,境外主要的股价指数,道琼斯股价指数 DOW 标准普尔股价指数 S&P 500 金融时报指数 FTSE 日经股价指数 NIK 香港恒生指数 HENG,2、股价指
12、数编制的种类和方法 、算术平均股价指数 a 简单算术平均法 股价指数= 基期值 式中，P0i表示第i种成份股基期价格；P1i表示第i种成份股计算期（即报告期）价格；n为成份股的数目 b 总和法 股价指数= 基期值,加权平均法股价指数 由于加权平均法中的权数可以根据需要分别固定在基期和计算期，因而用加权平均法计算股价指数就有两个计算公式 ： a 以基期股票发行量或交易量作权数 股价指数= 基期值，式中P0i为第i只成份股基期价 格，P1i为第i只成份股计算期价格，Q0i为第i只成份股基期发行量或交易量，n为成份股个数 b 为计算期发行量交易量为权数 股价指数= 基期值， 式中Q1i为第i只成份股
13、计算期股票发行量或交易量,五、我国的股权结构 1国家股 2法人股 3公众股 4外资股,第五节 投资基金,一、投资基金的概念 投资基金是指由不确定多数投资者不等额出资汇集成基金(主要是通过向投资者发行股份或受益凭证方式募集)，然后交由专业性投资机构管理，投资机构根据与客户商定的最佳投资收益目标和最小风险，把集中的资金再适度并主要投资于各种有价证券和其他金融商品，获得收益后由原投资者按出资比例分享，而投资机构本身则作为资金管理者获得一笔服务费用。,二、投资基金的特点 1获得规模投资的收益 2专家理财，回报率高 3组合投资，分散风险 4基金凭证交投活跃，变现性强 5品种繁多，选择性强 6基金资产保管
14、与运作安全性高,三、投资基金的种类 根据法律基础及组织型态的不同 ：公司型与契约型投资基金 根据基金是否可赎回 ：开放型基金和封闭型基金 以投资目标来区分基金：成长型基金和收入型基金 其它种类,投资资金,四、证券投资基金的投资限制与投资组合 投资基金作为一种投资信托方式，具有特定的投资范围。为维护基金资产的安全性与流动性，保障投资者的合法权益，许多国家投资基金实施投资限制政策。 1对投资对象的限制。 2对投资数量的限制 3对投资方法的限制,按照证券投资基金法和其他相关法规的规定，基金财产不得用于下列投资或者活动：承销证券;向他人贷款或者提供担保;从事承担无限责任的投资;买卖其他基金份额，但是国
15、务院另有规定的除外;向其基金管理人、基金托管人出资或者买卖其基金管理人、基金托管人发行的股票或者债券;,买卖与其基金管理人、基金托管人有控股关系的股东或者与其基金管理人、基金托管人有其他重大利害关系的公司发行的证券或者承销期内承销的证券;从事内幕交易、操纵证券交易价格及其他不正当的证券交易活动;依照法律、行政法规有关规定，由国务院证券监督管理机构规定禁止的其他活动。,基金管理人运用基金财产进行证券投资，不得有下列情形：(1)一只基金持有一家上市公司的股票，其市值超过基金资产净值的10%;(2)同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司发行的证券超过该证券的10%;(3)基金财产参与股票发行申购，
16、单只基金所申报的金额超过该基金的总资产，单只基金所申报的股票数量超过拟发行股票公司本次发行股票的总量,;(4)违反基金合同关于投资范围、投资策略和投资比例等约定;(5)中国证监会规定禁止的其他情形。完全按照有关指数的构成比例进行证券投资的基金品种可以不受第(1)、(2)项规定的比例限制。,五、证券投资基金的管理与托管 在基金的运作中，有两个重要的机构，即基金管理人和基金托管人。为了保证基金资产的安全，基金应按照资产管理和保管分开的原则进行运作，并由专门的基金托管人保管基金资产；基金管理人的主要职责是负责投资分析、决策，并向基金托管人发出买进或卖出证券及相关指令；从某种程度上来说，基金托管人和基金管理人是一种既相互合作又相互制衡、相互监督的关系。 返回,五 基金净值 基金资产净值，是指某一时点上基金资产的总市值扣除负债后的余额。代表了基金持有人的权益。,第六节 衍生工具,一、金融衍生工具的产生 金
