2009水泥行业机遇与挑战并存

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1、中国水泥2009年度发展及趋势分析,中国水泥网 CEO 中国建材经济研究会 副会长 邵 俊,今年前8个月，水泥工业呈现出高速增长态势,2009年，中国经济快速复苏，投资持续高速增长。今年前8个月，我国城镇固定资产投资同比增长33%，增幅高出去年同期5.6个百分点。城镇固定资产投资已经连续5个月保持30%以上的增速。 同时，各地开工项目快速增长。新开工项目234906个，同比增加69223个；新开工项目计划总投资96739亿元，同比增长81.7%。 受宏观经济拉动，今年前8个月，我国水泥工业也呈现出生产高速增长、效益稳定增长的局面。,1-8月水泥行业产销情况 水泥产量10.28亿吨，同比增长17

2、.2%，增速比去年同期加快9.8个百分点。8月份当月全国水泥产量1.5亿吨，同比增长24%。 水泥平均产销率为97.04%，虽然低于去年同期0.61个百分点，但8月份当月达到99.07%，不仅比今年初明显提高，而且高于去年同月0.1个百分点。 特别是在生产销售销高速增长的同时，水泥行业整体经济效益仍然保持平稳增长态势。1-8月份水泥制造业盈亏相抵后实现利润总额223亿元，同比增长23.2%。,1-8月水泥产量前10名,上半年水泥产量前10名排行榜,1-8月水泥产量增速前10名,上半年水泥产量前10名排行榜,从上表看出，浙江、山东两个水泥大省，水泥产量不再有两位数的增长速度，甚至是下降的。而水泥

3、产量增速靠前的基本上都是中西部地区。 最新产量数据： 9月份全国水泥产量1.6亿吨，较去年同期增长25.1%。1-9月，全国水泥累计产量11.8亿吨，同比增长18.2%。 全年产量预计能达到16亿吨左右。,水泥行情：量价齐涨 形势喜人 上半年，东西部水泥行业呈现冰火两重天的局面，东部地区需求疲软，价格低迷不振，西部地区需求旺盛，价格持续高位，区域差别明显。而进入下半年后，这种格局有所改变。 据本网统计，进入9月后，国内水泥价格出现全面上涨态势。其中，华东地区已连续几周上涨，珠三角和东北地区也开始上涨。西北、华北、东北这“三北地区”水泥需求的旺盛至少能够持续到11月份，价格将呈现稳中有升的态势。

4、,说明：10月的平均价格为上半月平均数据。,多家上市公司公布三季度报告 均为预增 西水股份：09年三季度业绩预增80% 祁连山：09年三季度业绩预增100% 青松建化：净利润同比增长70%以上 天山股份：09年三季度业绩预增50%-60% 冀东水泥：提升业绩预测 三季度净利约4.5亿 同力水泥： 净利润增加150%-200%左右 赛马实业：预计前三季度净利同比增长超七成 亚泰集团：前三季净利翻番 ST双马：净利润增长257%,随着9月份水泥行业进入产销旺季和行业政策的频繁出台，在基建投资逐步启动和房地产市场回暖的带动之下，水泥行业景气度将得以持续提升。 预计水泥上市公司板块三季报营业收入同比增

5、长25%左右，利润总额同比增长35%左右。但区域差异明显：预计西北水泥公司业绩同比大幅增长，中部和东部水泥公司业绩与去年基本持平。,局部地区产能过剩将演变成普遍现象,“产能过剩”已经不仅是华东、华南地区的专有名词！,2009年1-9月生产线投产状况统计,据本网不完全统计，1-9月投产的日产2000吨以上生产线有89条，折算成熟料产能约为10059.5万吨。 按地区来看，西南地区的投产数量最多，达到28条，其中，四川又是占各省之冠。这也印证了行业内对四川水泥投资热的忧虑从2008年开始的新建产能，正在逐步释放出来，预计在2010年会达到高峰。,如何抑制产能的继续过度增长，严控水泥行业盲目投资是四

6、季度及2010年水泥行业最受关注的焦点问题。,根据统计部门数据，1-8月，全国水泥制造业完成固定资产投资同比增长65.8%，部分省区增幅高达200-300%。 目前在建水泥生产线418条，产能6.2亿吨，另外还有已核准尚未开工的生产线147条，产能2.1亿吨。这些产能全部建成后，水泥产能将达到27亿吨，市场需求仅为16亿吨，产能将严重过剩。,严格控制新增水泥产能，对2009年9月30日前尚未开工水泥项目一律暂停建设并进行一次认真清理，对不符合原则项目严禁开工建设。各省（区、市）必须尽快制定三年内彻底淘汰落后产能时间表。,发改委出台严厉政策控制产能 尚未开工水泥项目一律暂停建设,严格市场准入、强

7、化环境监管、依法依规供地用地、实行有保有控的金融政策、严格项目审批管理、做好企业兼并重组工作、建立信息发布制度、实行问责制、深化体制改革。,抑制产能过剩九项措施,国家发改委和工信部还计划通过产业指导意见，将中国目前的6亿吨小立窑水泥产能，从2010年到2012年，用3年时间淘汰出水泥市场，此举将涉及到国内3000多家企业。 在2007年，国家发改委曾制定过相关的淘汰计划，而现在的3年淘汰6亿吨小立窑水泥计划，已经远远高于发改委当年的计划安排。,3000余家水泥企业将被淘汰,这个阶段为并购、重组的最好时机。,产能过剩,加速扩张,水泥行业即将面临发展低迷期。,水泥行业前景展望,国民经济总体形势向好

8、 09年前三季度GDP增长7.7%，其中，三季度同比增长8.9%，增速分别比一、二季度加快2.8和1个百分点。09年全年实现“保八”的目标没有问题。 今年前三季度，全社会固定资产投资增长33.4%，达到了历史较高水平。从三大需求对GDP的带动情况看，国内需求对GDP的贡献率达146.8%，其中，固定资本形成总额对GDP的贡献率为116.9%。可见，4万亿投资对经济复苏起了非常大的作用。,全国房地产开发景气连续六个月上升 自今年4月份以来，全国房地产开发景气已连续六个月上升。 统计显示，前三季度全国完成房地产开发投资同比增长17.7%，增幅比前八月提高3个百分点；商品房销售面积增长44.8%，增

9、幅提高1.9个百分点；房屋施工面积增长15.4%，增幅提高1.9个百分点。 虽然各地投资复苏力度仍不尽相同，但向上的趋势基本一致，房地产行业已经开始稳步从“去库存”向“再扩张”阶段迈进。,明年固定资产投资将远超今年,根据国家统计局的数据，截至2009年8月份，为完成正在施工的城镇固定资产投资项目所需的资金额高达23万亿元。这相当于中国2008年GDP的76%，比2008年的城镇固定资产投资总额（14.8万亿元）多53%，并且表明未完成的固定资产投资项目的规模比一年前扩大了38%。这意味着，即使不启动新的项目，仅仅为了完成正在施工的项目就需要在2010年及后期进行大量投资。因此，明年的固定资产投

10、资规模将不会小于今年。,水泥行业前景展望 在基建投资和房地产市场回暖的带动下，全行业总体保持了较快的发展，主要经济指标好于预期，价格水平见底回升，经济效益基本平稳，水泥行业固定资产投资也大幅增长，按照目前的发展势头，2009年仍将是水泥工业发展的好年头。,水泥行业前景展望 受宏观经济的拉动，明年行业需求依旧比较旺盛。但随着新建产能的不断释放，全国各区域都会陆续进入充分竞争的局面，行业平均利润会不断下降，不排除个别省份会产生水泥严重过剩的“浙江现象”。行业的景气程度，将取决于国家产能调控政策的实施力度。,中国主要水泥企业概况 12强水泥集团及2大央企（CG12+2）,中国水泥行业将进入“三国时代

11、” 中国建材（中联水泥、南方水泥、北方水泥） 中国中材（天山水泥、赛马实业、中材水泥） 海螺水泥,中国水泥发展的地方诸侯-区域龙头： 冀东水泥：从“三北战略”升级为“全国布局” 金隅股份：京、津、冀最大的水泥混凝土企业 祁连山：依托中材集团快速布局甘、青地区 亚泰集团：东北王，加快区域内并购。 华新水泥：稳扎湖北，南下北上 山水水泥：挺进辽宁，异军突起 塔牌集团：粤东区域,海螺集团：规模大、竞争力强,据本网统计，2008年海螺集团熟料产能7383.3万吨，水泥总产量已突破1亿吨，位居全国第一。 预计到2010年会形成熟料产能规模1.5亿吨。 2015年长期目标是2亿吨规模。但按照目前的趋势分析

12、，如果进度顺利，这一目标可能提前至2013年。,规模优势,华东市场 目前在占有30%份额，“十一五”期间，公司仍将在长江两岸新建熟料基地，在长江下游新建粉磨站，将公司在长三角的市场份额逐渐提高到40%。 其中安徽目标市场份额的70，江西、湖南目标35，江苏、浙江目标20。 华南市场 逐渐提高广东（目标份额20%）、广西（目标份额35%）市场的份额。,西部市场 是海螺目前着力布局的重点地区。主要是在陕甘、川渝、贵州等西北和西南地区进行了规划布点，拟建、在建共规划有20条5000t/d生产线，最终“以点、连线、成面”达到4000万吨区域总产能。西部未来三年产能增量将在5000万吨左右。 仅在200

13、9-2010 年，海螺在西部将有10 条5000T/D 生产线陆续投产，其中：2009 年底将有甘肃平凉、四川达州、广元及重庆4条5000T/D熟料生产线投产，2010年将有贵州3条5000T/D熟料生产线、陕西3 条5000T/D 熟料生产线。,海螺水泥销售市场分布,从上表可以看出，受国际形势影响，海螺的出口金额下降很大，而西部地区的产能开始快速增长，逐步弥补东部市场疲软带来的销售下滑。,海螺走的是完全市场化的新型工业化道路！,海螺集团利用自己的规模、成本、管理、技术等优势，通过低价格销售方式，压制对手，控制市场，一定程度上充当了地区市场的领导者迫使对手提高技术水平、控制成本、提高质量，从而

14、提高了整个市场水泥生产技术水平和运营能力水平。 海螺集团目前以新建作为扩张的唯一模式。但是，随着国家相关部门收紧扩张政策，严控水泥行业过剩趋势，不排除其重拾当年兼并重组扩张手段的可能。,安徽省出售海螺股权传闻,近日有传闻称，安徽省国资委正准备将其持有的海螺集团51%股权转让，如果谁能获得这些股权，在水泥帝国中无疑将当上“老大” 。所以，两大央企中材和中建材都加入到了这场争夺战中。 我们的判断是：海螺绝不可能被收购！更不可能被央企收购！,原因有如下几点：,1、根据上市公司收购管理办法第四十七条规定“收购人拟通过协议方式收购一个上市公司的股份超过30%的，超过30%的部分，应当改以要约方式进行”。

15、要约收购流程复杂，涉及的资金量大，很少有人采用该方式进行收购。而海螺集团是海螺股份的实际控制人，所以海螺集团的并购，也要按照上市公司的“要约收购”办法进行。 2、即使启动“要约收购”，还需要拿出大约近千亿的资金，不管是什么样的企业，都将面临非常大的资金考验。 3、海创公司作为海螺集团的第二大股东，还有优先购买权。届时，也会尽力使这部分股份不“外流”。 4、安徽省出售海螺的最主要原因还是为了筹集“四万亿投资”的配套资金，据了解，安徽省已经解决了资金问题，那么就不会考虑转让股权。,9月29日，海螺水泥发布澄清公告称：“未来三个月内，不存在海螺集团控股权变化的情况。”这算是暂时为这一传闻下了一个定论

16、。,中国中材集团：要做北方最大的水泥企业,主要市场：目前，中材集团水泥产业分布在西北、华南和华东，主要分布在宁夏、新疆、湖南“长株潭”、广东粤西和江苏“苏锡常”五大区域。目前致力于北方，尤其是西北水泥产业的发展。,中材已经拥有西北市场两家水泥上市公司股份，即天山股份36%股权和赛马实业36%股权，由此占有新疆50%的市场和宁夏60%的市场份额，在西北地区的产能超过1800万吨。,2008年中材集团加强了在甘肃、陕西的布局： 与甘肃省人民政府签约战略合作，并计划到2010年在甘肃的水泥年生产能力超过1000万吨；与青海省人民政府在西宁市签订了战略合作协议，建造新型干法水泥熟料生产线。公司在西北地区在建和拟建的产能也超过1400万吨，均将在2009-2010年间投产。,2009年6月15日，中材股份与甘肃祁连山水泥股份有限公司正式签署股份认购协议，成为其第二大股东。,甘肃祁连山水泥目前产能800万吨、年内将达到1000万吨、2011年达到1500万吨。 拥有永登、红古、天水、平凉和西宁“五大生