07.9，金融学－7.通货膨胀

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1、金 融 学,陈 燕 商 学 院,2,第九章 货币理论，下：通货膨胀,9.1: 通货膨胀的定义、度量、分类 9.2: 通货膨胀的成因 9.3: 通货膨胀的效应 9.4: 通货膨胀的治理 9.5: 通货紧缩理论,3,9.1: 通货膨胀的定义、度量、分类,一、通货膨胀的定义. 指商品和劳务的货币价格1.总水平2.持续3.明显上涨 的过程。 说明： 通胀不是指个别商品价格的，而是指价格总水平的； 通胀不是指一次性或短期的价格总水平的上升，而是一个持续的过程； 通胀是价格总水平的明显上升，轻微的上升,如0.5，就很难说是通货膨胀。,4,二、通货膨胀的度量 1. 消费物价指数（CPI）。也称为零售物价指数

2、或生活费用指数。 根据本国若干种主要日用消费品的零售价格编制的，用以测定一定时期居民生活水平费用变化趋势和程度。 2批发物价指数（WPI） 根据若干种商品批发价格编制而成的，用以反映商品批发价格的变化程度和趋势的一种价格指数。,5,3GNP平减指数。 定义：按当年价格计算的GNP与按不变价格计算的GNP的比率。 计算方法： 例：某国1990年的GNP按当年价格计算为65 000亿元，按1980年的价格计算为44 800亿元，1980年基期指数取为100，则1990年的GNP平减指数为145，和80年相比，90年物价上涨了45。,6,消费物价指数和批发物价指数是即时监控指标， GNP平减指数是事

3、后统计指标。 CPI是市场成熟国家测度通胀的主要指标； WPI是市场欠发达国家测度通胀的主要指标,7,三、通货膨胀的分类 按通货膨胀的程度划分：爬行式、温和式、奔腾式、恶性 按市场机制的作用划分：公开型、隐蔽型 按预期划分：预期性通胀、非预期性 按成因划分：需求拉上型、成本推进型、结构型。,8,9.2: 通货膨胀的成因,一、需求拉上的通货膨胀（买方的通货膨胀） （一）定义：社会总需求社会总供给，从而导致物价上涨。 （二）分析：假定供给不变，从需求方找问题。 1凯恩斯的“需求拉上论” 凯恩斯认为， 一般物价水平的是由总需求的过度所引起， 而总需求的过度却不一定由货币数量所引起。,9,（1）凯恩斯

4、对货币数量与通胀关系的说明 当经济中存在大量失业和闲置资源时； 当经济逐渐接近充分就业时； 当经济达到充分就业后。 在凯恩斯看来，通胀就是： 在充分就业的条件下，因 MS增加或 V 过快而形成的过度需求拉动一般物价水平的现象。,10,（2）总需求的增加，并不一定是由于 MS 的引起： 总需求消费需求投资需求政府支出需求净出口。 在总产出不变时，总需求中任何一项的，都会产生通胀缺口。 通胀缺口有效总需求一可供私人消费的商品和劳务总量,11,2货币学派的“需求拉上论” 货币学派强调，货币供给对通货膨胀的决定作用。 弗里德曼认为， 如果货币数量与产量以同一比率增长，就不会引起通货膨胀。 但如果货币数

5、量的增长率产量的增长率时，就一定会造成通货膨胀。,12,比较两者： 凯恩斯和货币学派都认为，通货膨胀的根源在于总需求方面， 但在分析造成总需求过度的起因上，却有着不同的观点： 凯恩斯认为，总需求的过度是由于C、I、G等因素的过度增加所引起的； 货币学派却认为，总需求过剩的根本原因，是货币数量的过度增加。货币学派更强调MS变动对总需求的影响，并强调了货币供给的外生性 。,13,二、成本推进的通胀（卖方的通胀） （一）定义：指由总供给函数移动引起的物价的现象。 即，在总需求不变下，由于生产要素价格（工资等）产品成本物价总水平的现象。,14,成本推进型的通货膨胀图示： 图中 Yf 表示充分就业达到的

6、产出值： 随生产要素价格，生产成本总供给曲线由SS1至SS2，再至SS3。 在总需求不变的条件下， 物价水平也由 P1至P2，再至P3， 与此同时，产出也由 Yf至Y2，再至Yl。,15,（二）3种类型： 商品销售价格 工资 原材料 利润 工会 进口成本 企业主 （1）工资推进型的通货膨胀。 工资推动型通胀产生的前提： 工资的增长劳动生产率的增长。 劳动力市场不是完全竞争的市场（工会垄断）。 最可能发生在2种情况下：经济趋于充分就业；寡头行业 （2）利润推进型的通货膨胀。 （3）进口成本推进型通货膨胀：石油。,16,（三）供求混合性通胀 将供求两方面的因素综合起来，认为通胀是由其共同引发的。

7、在现实的通货膨胀过程中，需求与供给因素往往互相结合，极难将其分开成两种独立的现象。 将前面所示两图综合在一起，所得供求混合推进型的通胀图示。,17,解释： 由于成本推动，总供给曲线由 S1上移到 S2，如果总需求不变，则物价由 A到 B，而产出由 Yf到 Y1。 面对失业增加，产量下降的现象，为了避免失业和萧条恶化，政府会采取扩张性的财政、货币政策，相应地扩大总需求。政府扩张性的财政货币政策将总需求曲线由 D1上移到 D2，产出虽恢复到了 Yf，但物价进一步到 C。 为抵消通货膨胀因素，工人会进一步要求提高工资，厂商提高价格，总供给曲线上升到S3。如此下去，物价循ABCDE而作螺旋上升。形成所

8、谓“混合性通货膨胀”。,18,三、结构性通货膨胀（4种） 定义：指在总需求和总供给大体处于平衡状态时，由于经济结 构方面的因素所引起的物价持续上涨。 1需求结构转移型 在总需求不变的情况下，某个部门的 一部分需求转移至其他部门， 而劳动力及其他生产要素却不能及时转移。 这时， 需求增加了的部门的工资和产品价格， 而需求减少了的部门的产品价格却未必相应， 结果导致物价总水平的。,19,2部门差异型 一般来说，产业部门生产率的服务业部门的，但两部门货币工资速度却相同，且这种增长速度是由增长速度快产业部门所决定； 结果，服务业的货币工资增长速度便其生产率的增长速度。于是，劳动力便逐渐从产业部门转向服

9、务业部门产业部门的劳动力，产出也。 产业部门的厂商为维持正常经营，只好通过提高工人的货币工资来吸引工人其产品成本，由此导致一般物价水平的。,20,3斯堪的纳维亚小国型 挪威经济学家奥克鲁斯特将结构性通胀同开放经济结合起来分析，创立了著名的“小国开放模型”。 所谓“小国” 指该国在世界市场上只是价格接受者，而不能决定商品的国际价格。 该模型研究的是，处于开放经济中的“小国”，如何受世界通胀的影响，而引起国内通胀的。 该模型将一国经济分成两大部门， 开放经济部门：即产品与世界市场有直接联系的部门，如制造加工业等； 非开放经济部门：即产品与世界市场没有直接联系的部门，如服务业等。 由于小国在世界市场

10、上是价格接受者，因此， 当世界市场上的价格时开放经济部门的产品价格开放经济部门的工资相应。 一旦开放经济部门的工资后，非开放经济部门的工资也必然向开放经济部门看齐而，结果非开放经济部门的生产成本其产品价格， 这样，就导致了“小国”全面的物价，发生通货膨胀。,21,4落后经济的结构型 这种类型的通货膨胀主要发生在发展中国家。 农产品不能满足需要农产品价格整个物价水平。 若通过进口解决对农产品的过度需求，这会由于出口部门生产效率低下，使出口收入的增长便赶不上进口支出的增加，结果导致国际收支的逆差本币的贬值进口品的国内价格。 在进口需求呈刚性下，进口品价格国内生产成本和物价。,22,决定一国结构性通

11、胀的发展趋势的四大要素： 组成整个经济的两个部门有着不同的劳动生产率的增长率； 各部门的货币工资以同一比率增长； 对不同部门的产品的需求有着不同的价格弹性和收入弹性，即对生产率水平较低部门的产品的需求有着较小的价格弹性和较大的收入弹性； 工资与物价存在着向下的刚性。,23,9.3: 通货膨胀的效应,一、通货膨胀“促进论”与“促退论”的争论 在经济学界，对通胀与经济增长的关系一直争论不休。观点大致有三： 促进论，认为适度的通胀对经济增长是有益的； 促退论，认为通胀必然会阻碍经济增长和导致低效率； 中性论，认为人们对通胀的预期最终会中和它对经济的各种效应。,24,通货膨胀对经济增长影响最直观的说明

12、的是菲利普斯曲线（3种） 第一阶段，斜率为负的菲利普斯曲线（促进论）。 1958年，菲利普斯发现， 货币工资的变动率与失业率之间存在着一种比较稳定的此增彼减、此消彼长的替代关系。,25,1960年萨缪尔森等提出了一种能用于经济政策分析的菲曲线： 用平均物价水平的上升率，代替货币工资的上升率 修正后的菲利普斯曲线，通货膨胀率与失业率之间具有此消彼长的替代关系。政府可以根据适合本国的菲利普斯曲线进行相机抉择，使通胀率和失业率都控制在可以接受的限度以内。,26,第二阶段的菲利普斯曲线 （出现在20世纪60年代中期） 弗里德曼认为，通胀与失业率之间稳定的替代关系，仅是 短期内通胀 尚未被人们预期 的情

13、况。一旦形成了通胀预期，通胀率和失业率之间并不存在稳定的替代关系（367）。 这实际上就是中性论的观点,27,假定开始经济处于E点，此时通胀率为O，失业率为UN。 政府为减少失业而采取膨胀性政策，通胀沿短期菲利普斯曲线P1上升至C，失业率暂时下降至UL。但随后，人们根据经验，将通货膨胀预期调整到A，短期菲利普斯曲线上移到P2，如果名义工资保持不变，人们愿意提供的劳动减少，失业率重新回到UN。 要使失业率降低，政府必须采取更为扩张的政策，将通胀率上升到D，失业率才能又暂时地降到UL。但随后，人们的通胀预期会进一步调整到B，短期菲利昔斯曲线上升到P3。失业率又再重新回到相对于G点的UN 如果政府继

14、续实行扩张政策，这个过程就持续下去。因此，长期内，通胀率和失业率之间并不存在稳定的交替关系。 将E，F，G点连接起来，菲利普斯曲线变成一条垂直线。如图中的EFG,28,第三阶段的菲利普斯曲线 弗里德曼认为，可能存在长期内向上倾斜的菲曲线PL（见教材367）。 其理由是： 在通胀不可预测地加剧的情况下，工人可能会因不满意实际工资降低而停止工作； 通胀本身的反复不定市场信号功能生产效率； 物价不断波动政府干预经济功能失调自然失业率。 此时，菲利普斯曲线支持“促退论”,29,四、通货膨胀的收入再分配效应 定义：通胀的收入分配效应指：由通胀造成的收入再分配。 谁受益，谁吃亏 固定收入者吃亏，浮动收入者

15、得利。 债权人吃亏，债务人得利。 货币财富持有者受损，实际财富持有者得利。 居民受损，国家得利。,30,9.4: 通货膨胀的治理,一、需求政策： 采取紧缩性财政金融政策。 主要针对需求拉上性的通胀。 二、收入政策（工资物价管制政策）： 指政府制定关于物价和工资的行为准则，由价格决定者（劳资双方）共同遵守。 收入政策主要针对成本推进型 的通货膨胀。 收入政策可以采取以下三种形式：指导性为主的限制、以税收为手段的限制、强制性限制,31,三、供给政策 观点：从根本上说，货币过多是相对于商品供给过少而言的。所以治理通胀治本方法在于着力增加生产和供给。 要增加生产和供给，一个最关键的措施就是减税。减税可

16、以提高人们的储蓄和投资能力与积极性。 四、结构调整 观点：实行微观财政、货币政策，影响需求和供给的结构，使各产业部门之间保持一定的比例以缓和结构失调而引起的物价上涨。 微观政策包括：税收结构政策和公共支出结构政策。 微观货币政策包括：利息率结构和信贷结构。通过调整各种利息率差，以及各种信贷数额，来影响存款和贷款的结构和总额，鼓励资金流向生产性部门，遏制消费基金的扩张。,32,9.5: 通货紧缩理论,一、通货紧缩的定义：指物价总水平的持续下跌。 二、凯恩斯关于通货紧缩的理论有效需求不足论 （一）通论对通缩的分析 有效需求包括消费、投资、政府开支三个部分，有效需求决定了社会的产出水平。 由于消费较为稳定，波幅很小，因而经济波动主要源于企业投资的不稳定，而投资需求取决于企业的利润预期。 经济衰退的原因在于：企业家利润预期的突然下降，投资无