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1、企业股份改制,上海隆淳投资管理有限公司 2015-11-30,引言,在新经济形势下家族企业面临的挑战,1.接班人问题,2.企业融资问题,3.企业升级人才招揽问题,随着当前管理人年龄增加，后续管理人才的安排成为公司持续经营的难题,在经济的新常态下，通过高杠杆的债务融资越来越成为企业的经营风险,随着企业的转型升级，吸引高素质人才并提高员工的忠诚度越来越成为企业治理的难题,案例1 王安电脑公司,案例1 王安电脑公司（续）,家族企业治理难题的核心,亟需科学化、制度化的公司治理结构,亟需梳理公司股权结构,亟需引进新思路、高素质人才队伍,股份制改造的目的,股份制改革是解决家族企业持续发展的有效途径,什么是
2、股份制公司？,股份制企业是指两个或两个以上的利益主体，以集股经营的方式自愿结合的一种企业组织形式。它是适应社会化大生产和市场经济发展需要、实现所有权与经营权相对分离、利于强化企业经营管理职能的一种企业组织形式。,改制为股份有限公司应具备的条件,问题1,股份制改造了之后企业还是不是我的？,回答,举例,股份制企业的特征,股份制企业的优势,直接融资和间接融资的比较,案例2 江西恒大高新技术股份有限公司,江西恒大高新技术股份有限公司（简称“恒大高新”代码002591）创立于1993年，总部设在南昌市国家高新技术开发区内，是国内综合性工业设备防磨、抗蚀新材料生产和技术工程服务的龙头。,第一次申报被否决，
3、否决理由就是家族控制，带来治理风险。第二次申报时，引入中科招商、达晨创投（2010年3月通过增资扩股，新增持有人），成功在中小板审核通过，成功募集2.26亿元。,公司上市后，在做大做强原来产业的同时，积极布局新能源、节能环保、互联金融等领域，努力打造节能环保，循环经济为产业主体，适应多元化发展的国内一流高科技企业。,案例分析,案例分析（续1）,案例分析（续2）,案例分析（续3）,股改的流程,股改的难点及解决方案,难点,1.净资产要求高于注册资本 2.不存在第三方（包括股东）占用公司资金未还 3.注册资本出资到位,解决方案,通过增资或一段时间运营增加收入,占用资金在股改基准日之前要归还回来,通过
4、出资到位或者减资,股份制改造过程中需要注意的问题,总结,在新常态下，民营企业应重视企业治理的现代化。这不是说家族企业要放弃家族制，而是要在家族制基础上实行现代公司治理。有的民营企业家把企业股份分配给家庭成员，有经营才能的参与企业经营管理，没有这方面才能的就不参与。 对许多家族企业所有者来说，要引入股份制，培养职业经理人，让他人接班等等都是一个很难跨越很痛苦的过程，一旦放权，立刻变得好像“一无所有”，无权支配辛辛苦苦积累的财富，心里难免空虚失衡。但正真优秀的企业则必须具备自我“蜕变”的能力。日本学者藤芳诚一在蜕变的经营管理的基础认识一书中开宗明义：“在企业的发展过程中，有一个由旧式的经营方式脱胎换骨的时期。此种蜕变对企业而言，乃是企业跃进的一大关键。如果一切顺利，企业将会进步和发展，反之，必然导致企业的停滞和破产。此种转变正如蝉由幼虫成长为成虫时，必须脱去陈旧的外壳，企业也要不断反复地蜕变，以保持企业长青。”,谢 谢！ 上海隆淳投资管理有限公司 LC Investment Co.,Ltd Add:上海市漕溪北路88号圣爱大厦707室 Tel No：021-64156188 Fax:021-64156187 E-mail:,
