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1、名词解释：#期货是现在进行买卖，但是在将来进行交收或交割的标的物，这个标的物可以是某种商品，也可以是金融工具，还可以是金融指标。交收期货的日子可以是一星期之后，一个月之后，三个月之后，甚至一年之后。#期货合约：由期货交易所统一制定的，规定在将来的某一特定的时间和交割地点交割一定数量标的物的标准化合约。#交割：指期货合约到期时，按照期货交易所的规则和程序，交易双方通过该合约所载标的物所有权的转移，或者按照结算价进行现金差价结算，了结到期未平仓合约的过程。#套期保值的含义：企业通过持有与其现货头寸相反的期货合约，或将期货合约作为其现货市场未来要进行交易的替代物以其对冲价格风险的方式。#基差：指某一
2、特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格间的价差。公式：基差=现货价格+期货价格。 #期货投机是指交易者通过预测期货合约未来价格的变化，以在期货市场是上以获取价差收益为目的的期货交易行为。低买高卖，高卖低买。#套利是指利用相关市场或相关合约之间的价差变化，在相关市场或相关合约上进行交易方向相反的交易，以期价差发生有利变化时同时将持有头寸平仓而获利的交易行为。一、期货交易的基本特征：合约标准化、场内集中竞价交易、保证金交易、双向交易、对冲了结、当日无负债结算。期货与远期的区别：交易对象不同、交易目的不同、功能作用不同、履约方式不同、信用风险不同、保证金制度不同。期货
3、市场基本功能：规避风险、价格发现。期货市场在作用：1、有助于现货市场的完善；2、有利于企业的生产经营；3、有利于国民经济稳定，有助于政府的宏观政策；4、有助于增强国际价格形成中的主导权。试论我国期货市场发展的背景及其阶段：20 世纪 80 年代，随着经济体制改革深入，逐步放开价格管制，导致农产品价格波动的问题一批学者提出建立农产品期货市场的设想。1、起步探索阶段（19901993 年）：1990 年 10 月 12 日，中国郑州粮食批发市场经国务院批准，以现货交易为基础，引入期货交易机制；2、治理整顿阶段（19932000年）：1993 年 11 月 13 日，国务院发出关于制止期货市场盲目发
4、展的通知 ，开始了第一次清理整顿工作。1998 年 8 月 1 日，国务院发布国务院关于进一步整顿和规范市场的通知开始第二次清理整顿工作；3、规范发展阶段（2000 年至今）期货市场最早萌芽与古希腊和古罗马时期。芝加哥期货交易所，1848 年成立，1865 年推出标准化合约，实行保证金交易，是最早上市交易农产品和利率期货的交易所。1982 年，上市美国长期国债期货合约。19 世纪下半叶，伦敦金属期货交易所（LME） ，首开金属期货先河。金融期货：外汇期货（1972，芝加哥商业交易所国际货币市场分部）利率期货（1975，芝加哥期货交易所）股指期货（1982，堪萨斯期货交易所）交易所代表产品：芝加
5、哥农产品；芝加哥商业活牛、木材、化工产品、外汇、股指；堪萨斯硬红冬小麦；上海燃料油；郑州本二甲酸；大连聚乙烯、乙烯。2000 年 12 月 29 日，中国期货业协会宣告成立；2006 年 5 月，中国期货保证金监控中心成立；2010 年 9 月，中国金融期货交易所于上海挂牌成立。 二、期货交易所的基本特征：1、提供交易场所、设施和服务；2、设计合约，安排合约上市；3、制定并实施期货市场制度与交易规则；4、组织并监督期货交易，监控市场风险；5、发布市场信息。期货结算机构基本职能：1、担保交易履约；2、结算交易盈亏；3、控制市场风险。分级结算：交易所交易结算会员【受托客户】 、全面结算会员【受托会
6、员、交易会员（受托客户） 】 、特别结算会员【交易会员（受托客户）全员结算：交易所结算会员非结算会员受托客户。会员制期货交易所郑州、大连、上海：不以营利为目的，民法，会员大会，理事会为决策机构； 公司制期货交易所中国金融期货：营利为目的，公司法，股东大会，董事会。期货结算机构与交易所的关系：第一，结算机构是某一交易所内部机构；第二，计算机构是独立的结算公司。期货公司对营业部“四统一”：统一结算、统一风险管理、统一资金调拨、统一财务管理和会计核算。对冲基金又称避险基金，是“风险对冲过的基金” ，是利用杠杆效应。三、期货合约标的的选择标准：1、规格或质量易于量化和评级；2、价格波动幅度大且频繁；3
7、、供应量较大，不易为少数人控制和垄断。期货合约中保证金制度的内涵：在期货交易中期货买方和卖方必须按照其买卖期货合约价值的一定比例缴纳资金，用于结算和保证履约。 特点：1、对交易者的保证金要求与其面临的风险相对应；2、交易所根据合约的特点设定最低保证金标准，并可根据市场风险状况等调节保证金水平；3、保证金的收取是分级进行的。强制平仓的内涵：指按照有关规定对会员或客户持仓实行平仓的一种强制措施，其目的是控制期货交易风险。 使用的情形：1、因账户交易保证金不足而实行强制平仓；2、因会员违反持仓限额制度而实行平仓。期货交易的竞价方式：1、公开喊价方式，又可分为连续竞价制和一节一价制；2、计算机撮合成交
8、方式，是根据公开喊价的原理设计而成的一种计算机自动化交易方式。期货交易的交割方式可分为实物交割和现金交割两种。期货交易所对期货交易、结算、交割资料的保存期限应当不少于 20 年。期货公司客户开户的程序：1、申请开户；2、阅读期货交易风险说明书并签字确认；3、签署期货经纪合同书；4、申请交易编码并确认资金账户。交易指令内容：品种及合约月份、交易方向、数量、月份、价格、开平仓等。在我国，会员（客户）的保证金可分为结算准备金（未占用）和交易保证金（已用）-四、套期保值的实现条件：期货品种及合约数量的确定应保证期货与现货头寸的价值变动大体相当；2、期货头寸应与现货头寸相反，或作为现货市场未来要进行的交
9、易的替代物；3、期货头寸持有的时间段要与现货市场承担风险的时间段对应起来。套期保值的种类：1、卖出套期保值，又称开头套期保值，指套期保值者通过在期货市场上建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或未来将要卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作； 2、买入套期保值，又称多头套期保值，指套期保值者通过在期货使市场建立多头头寸预期对冲其现货商品或资产空头，或未来将买入的商品的价格上涨风险的操作。基差的影响因素：1、时间差价（持仓费） ；2、品质差价；3、地区差价。期价大与现价正向市场；期价小于现价反向市场。反向市场出现的主要原因：1、近期对某种商品的或资产需求非常迫切，远大于近期产量及库存量，使现货价大幅上
10、涨，高于期价，基差为正值；2、预计将来该商品的供给会大幅度增加，导致期价大幅度下跌，低于现货价，基差为正值。基差变动与套期保值效果：1、基差不变，期货、现货两个市场盈亏完全相抵，完全实现套期保值；2、卖出套期保值时，基差走强，期货市场和现货市场能完全盈亏相抵，且存在净盈利；基差走弱，期货与现货市场不能完全盈亏相抵且存在净损失；3、买入套期保值时，价差走强，期货市场与现货市场不能盈亏相抵，存在净损失；基差走弱，期货市场与现货市场能完全盈亏相抵且存在净盈利。开展套期保值业务的注意事项：1、企业在参与套期保值之前，需结合自身情况进行评估，以判断是否有套期保值需求，以及是否有具备实施套期保值操作的能力
11、；2、企业应完善套期保值机构设置；3、企业需具备健全的内部控制制度和风险管理制度；4、加强对套期保值交易中相关风险的管理。五、期货投机与套期保值的区别：1、交易目的不同，投机赚取价差收益，保值用于规避现货价格风险；2、交易方式不同，投机只在期货市场操作，保值是在期货、现货两市场同时操作；3、风险不同，投机是风险偏好者，保值是风险厌恶者。期货投机的作用：1、承担价格风险；2、促进价格发现；3、减缓价格波动；4、提高市场流动性。期货套利种类：1、跨期套利，是投在同一市场或交易所同时买入或买出同种商品不同交割月份的期货合约，以其在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓获利；2、跨品种套利，是指利用两种或
12、三种不同但相互关联的商品之间的期货合约价格差异进行套利，即同时买入或卖出某一交割月份的相互关联的商品期货合约，以其在有利时机将这些合约对冲平仓获利；3、跨市套利，指在某个交易所买入或卖出某一交割月份的某种商品合约同时，在另一个交易所卖出或买入同一交割月份的同种商品合约，以其利时机分别在两个交易所同时对冲在手的合约获利。 、套利与投机的区别;1、投机交易只是利用单一的期货合约价格的上下波动赚取利润，而套利交易是从不同的两个期货合约彼此之间的相对价格差异套利；2、投机交易在一段时间内只作买或卖，而套利交易则是在同一时间买入并卖出期货合约；3、套利交易的风险比投机交易的风险小；4、投机交易的成本一般
13、要低于套利交易成本。期货套利操作的注意事项：1、套利必须坚持同进同出； 2、下单报价要明确指出价格差； 3、不要在陌生的市场做套利交易； 4、不能因低风险和低额保证金而超额套利； 5、不要用锁单来保护已亏损的单盘交易； 6、注意套利的佣金支出。保值、投机、套利区别：保值期货市场+现货市场；投机利用价差买卖好友获利；套利同时买或卖多个期货合约利用相对价差获利。价差不同期货合约之间价格之差，基差现货价格与期货价格之差牛市套利买近卖远，熊市套利卖近买远；跨品种套利是卖出被高估的，买入被低估的商品。六、期货价格基本分析的含义：基于供求关系决定价格的理论，从供求关系出发分析和预测期货价格变动趋势。 特点
14、： 1、以供求决定价格为基本理念；2、分析价格变动的中长期趋势。期货价格技术分析的含义：基于市场交易行为本身，通过分析技术数据来对期货价格走势作出预测。 前提和假设：包容假设 市场行为包容一切；惯性假设价格趋势呈惯性运动；重复假设历史将会重演。集合竞价后第一笔成交价为开盘价。涨跌是某一期货合约在当日交易期间的最新价与上一交易日结算价之差。成交量是开盘后到目前为止某一商品买卖双方达成交易的合约数量；持仓量是到目前为止某一期货合约交易中未平仓合约的数量。需求是在一定的时间和地点，在各种价格水平下买方愿意并有能力购买的产品数量。供给是在一定的时间和地点，在各种价格水平下卖方愿意并且能够提供的产品数量
15、。趋势有效的三个原则：1、必须明确有趋势存在，至少要有两个点连接的直线才能成为趋势线；2、画出直线后，必须要有第三个点的验证才能确认这条趋势线是有效的；3、直线延续的时间越长，就越具有效性。持仓量变化：1、多头开仓加，空头开仓加，持仓量增加；2、多头开仓加，空头平仓减，持仓量不变；3、多头平仓减，空头开仓加，持仓量不变；4、多头平仓减，空头平仓减，持仓量减少。七、外汇是指把一国货币兑换成另一国货币以清偿国际间债务的金融活动。外汇期货期权交易的主要市场美国、印度和巴西。外汇期货的诞生：1972 年 5 月 16 日，芝加哥交易所的国际货币市场分部（IMM） 。八、美国短期国债采取贴现方式发行，到
16、期按照票面进行兑换，采用指数报价法，现金交割方式。美国中长期国债通常是附有息票的附息国债，付息方式是按照票面利率每半年（年、季度）付息一次。采用价格报价法，实物交割方式。1975 年 10 月 12 日芝加哥期货交易所推出利率期货合约政府国民抵押协会抵押凭证期货合约；1976 年 1 月芝加哥商业期货交易所国际货币分部（IMM）推出 13 周美国国债期货；1977 年 8 月芝加哥期货交易所推出美国长期国债期货；1981 年 12 月 IMM 推出3 个月欧洲美元期货交易，并在美国引入现金交割制度。指数报价法：100 减去不带百分号的标的国债年贴现率，美国 13 周国债期货。九、股指期货投资者适当性制度：1、自然人申请开户时保证金账户可用资金余额不低于人民币 50 万元；2、具备股指期货基本知识，开户测试不低于 80 分；3、具有 10 个交易日、20 笔以上的股指期货仿真交易成交记录
