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1、第一章财务管理基本原理考情分析非重点章节，是全教材的“总纲”，涉及到的基本概念，基本理论在后面章节中都会灵活运用，应当有所理解。主要考点有财务管理的目标、利益冲突的协调、资本市场效率等。内容难度不大，学习相对轻松。从历年考试情况来看，常以客观题的形式考查，分值一般在2分左右。第一节企业组织形式和财务管理内容【知识点一】企业的组织形式一、企业的概念企业是依法设立的，以营利为目的，运用各种生产要素，向市场提供商品或服务，实行自主经营、自负盈亏、独立核算的法人或其他社会经济组织。目标是创造财富（或价值）。二、组织形式典型的企业组织形式有三类：个人独资企业、合伙企业和公司制企业。组织形式 法律特征 优
2、缺点 个人独资企业 非法人实体 优点：创立容易、固定成本较低、没有企业所得税缺点：无限责任、有限寿命、筹资困难 合伙企业 缺点：无限连带责任；所有权转让困难 公司制企业 法人实体 优点：无限存续、股权便于转让、有限责任；缺点：双重课税、组建成本高、存在代理问题。 【提示】关于有限责任、无限责任和无限连带责任的区别：有限责任：投资者以其出资额为限承担责任。（企业兜底）无限责任：投资人以个人全部财产承担责任。（投资人兜底）无限连带责任：所有合伙人对于企业的债务都承担无限责任，一个合伙人不能清偿债务的，其他合伙人都有清偿的责任。但是，当某一合伙人偿还合伙企业的债务超过自己所应承担的数额时，有权向其他
3、合伙人追偿。（投资人兜底）【例题多选题】与个人独资企业和合伙企业相比，公司制企业的特点是（）。A.以出资额为限，承担有限责任B.所有权转让比较困难C.存在重复纳税的缺点 D.更容易筹集资金正确答案ACD答案解析股份有限公司的所有者权益被划分为若干股权份额，每个份额可以单独转让，无需经过其他股东同意，公司制企业容易转让所有权。【知识点二】财务管理的内容流动资产流动资产流动负债第二节财务管理的目标与利益相关者的要求【知识点一】财务管理基本目标一、利润最大化观点 利润 收入 成本费用利润代表了企业新创造的财富，利润越多，财富增加得越多，越接近企业的目标缺点 没有考虑利润的取得时间；没有考虑所获利润和
4、投入资本额的关系；没有考虑取得利润和承担风险的关系说明 如果资本、取得时间、风险均相等，是可以接受的。很多企业把提高利润作为短期目标 二、每股收益最大化观点 每股收益 净利润 普通股股数用每股收益（或权益净利率）来概括企业的财务目标，以克服“利润最大化”目标的缺点 缺点 仍然没有考虑每股收益取得的时间；依然没有考虑每股收益的风险 说明 如果取得时间、风险相等，是可以接受的。许多公司把每股收益作为评价业绩的关键指标 【例题多选题】每股收益最大化和利润最大化作为企业的财务管理目标的共同缺陷包括（）。A.没有考虑时间性B.没有考虑风险性C.没有考虑投入和产出的关系D.不具有现实意义正确答案AB答案解
5、析每股收益最大化目标克服了利润最大化目标没有考虑投入与产出关系的缺点，但是仍然存在利润最大化目标的另外两个缺点：没有考虑时间性、没有考虑风险性。三、股东财富最大化1.观点：增加股东财富是财务管理的目标。股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量。 权益的市场增加值 股东权益的市场价值股东投资资本【提示1】假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富具有同等意义【提示2】假设股东投资资本和债务价值不变，公司价值最大化与增加股东财富具有相同的意义。【三种目标主要对比点总结】 利润最大化 每股收益最大化 股东财富最大化 资本投入 没有考虑 考虑 考虑时间价值没有考虑没有考虑考虑风险因素没有考虑没有考虑
6、考虑其他- 注意与股价最大化、公司价值最大化的关系 【2014考题单选题】在股东投资资本不变的情况下，下列各项中能够体现股东财富最大化这一财务管理目标的是（）。A.利润最大化 B.每股收益最大化C.每股股价最大化 D.企业价值最大化正确答案C答案解析股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量，股东权益的市场价值股东持有的股数每股股价，在股东投资资本不变的情况下，股东持有的股数不变，所以，每股股价最大化就意味着股东权益的市场价值最大化，即意味着股东财富最大化。【例题多选题】下列有关企业财务目标的说法中，正确的有（）。A.企业的财务目标是利润最大化B.增加借款可以增加债务价值以及企业价值，但不一定增加
7、股东财富，因此企业价值最大化不是财务目标的准确描述C.追加投资资本可以增加企业的股东权益价值，但不一定增加股东财富，因此股东权益价值最大化不是财务目标的准确描述D.财务目标的实现程度可以用股东权益的市场增加值度量正确答案 BCD答案解析利润最大化仅仅是企业财务目标的一种，所以，选项A的说法不正确；财务目标的准确表述是股东财富最大化，企业价值权益价值债务价值，企业价值的增加，是由于权益价值增加和债务价值增加引起的，只有在债务价值以及股东投入资本不变的情况下，企业价值最大化才是财务目标的准确描述，所以，选项B的说法正确；股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量，只有在股东投
8、资资本不变的情况下，股价的上升才可以反映股东财富的增加，所以，选项C的说法正确；股东财富的增加被称为“权益的市场增加值”，权益的市场增加值就是企业为股东创造的价值，所以，选项D的说法正确。【知识点二】利益相关者的要求企业的利益相关者有股东、债权人、企业经营者、职工、客户、供应商和政府等。一、经营者的利益要求与协调1.经营者的利益要求（1）增加报酬；（2）增加闲暇时间；（3）避免风险。2.所有者的利益要求希望以较小的代价（较少报酬）实现更多的财富。3.协调经营者有可能为了自身的利益而背离股东的利益。表现在：道德风险和逆向选择。股东为了防止经营者背离其目标，采用的制度性措施表现在：监督和激励。【结
9、论】监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失之间。股东力求找出能使三项之和最小的解决办法，它就是最佳的解决办法。【例题多选题】经营者对股东目标的背离表现在道德风险和逆向选择两个方面，下列属于逆向选择的是（）。A.不愿为提高股价而冒险 B.装修豪华的办公室C.借口工作需要乱花股东的钱D.蓄意压低股票价格，以自己的名义借款买回 正确答案BCD答案解析A属于道德风险，经营者没有尽全力增加股东财富。BCD都是经营者损害股东利益的情形，属于逆向选择。【2015考题多选题】为防止经营者背离股东目标，股东可采取的措施有（）。A.对经营者实行固定年薪制 B.要求经营者定期披露信息 C.给予经营者股票期权奖励 D
10、.聘请注册会计师审计财务报告 正确答案BCD答案解析为了防止经营者背离股东目标，一般有两种方式：监督和激励。选项C属于激励措施，选项BD属于监督措施。【例题单选题】下列关于财务目标与经营者的说法中，不正确的是（）。 A.股东的目标是使自己的财富最大化，要求经营者以最大的努力去完成这个目标B.经营者的对股东目标的背离表现为道德风险和逆向选择 C.激励是解决股东与经营者矛盾的最佳方法D.经营者的主要要求是增加报酬、增加闲暇时间、避免风险 正确答案C答案解析股东通常同时采取监督和激励两种方式来协调自己和经营者的目标。尽管如此，仍不可能使经营者完全按照股东的意愿行动，经营者仍然可能采取一些对自己有利而
11、不符合股东利益最大化的决策，并由此给股东带来一定的损失。监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失之间，此消彼长，相互制约。股东要权衡轻重，力求找出能使监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失三项之和最小的解决办法，它就是最佳的解决办法。二、债权人的利益要求与协调1.股东可以通过经营者为了自身利益而伤害债权人的利益股东不经债权人同意，投资于比债权人预期风险更高的新项目。在未征得现有债权人同意的情况下，指使管理当局发行新债。2.债权人采取制度性措施防止其利益被伤害（1）限制性借债；（2）收回贷款或停止贷款【例题单选题】企业的下列财务活动中，不符合债权人目标的是（）。A.提高利润留存比率 B.降低财务杠
12、杆比率C.发行公司债券 D.非公开增发新股正确答案C答案解析债权人把资金借给企业，其目标是到期时收回本金，并获得约定的利息收入；选项A、B、D的结果都是提高了权益资金的比重，降低了负债比重，这样债权人资金的偿还就更有保证，选项C增发公司债券，这是举借新债，增加了原有债务的风险，不符合债权人的目标。【2016考题多选题】公司的下列行为中，可能损害债权人利益的有（）。A.提高股利支付率 B.加大为其他企业提供的担保C.加大高风险投资比例 D.提高资产负债率正确答案ABCD答案解析股东可以通过经营者为了自身利益伤害债权人的利益，可能采取的方式有：股东不经债权人的同意，投资于比债权人预期风险更高的新项
13、目；股东为了提高公司利润，不征得债权人同意而指使管理当局发行新债，致使旧债券价值下降，使旧债权人蒙受损失。因此选择BD是答案；提高股利支付率会减少企业的利润留存，在存在资本需求时就很可能增加外部负债融资，可能会损害债权人利益，因此选择A是答案；提高资产负债率，提高了负债比重，增加了财务风险，可能会损害债权人利益，因此选择D是答案。参见教材11页。三、其他利益相关者的利益要求与协调（一）利益相关者范围其他利益相关者的利益要求与协调类别含义典型主体广义 一切与企业决策有利益关系的人 资本市场（股东和债权人）；产品市场（客户、供应商、社区、工会）；企业内部（经营者、员工） 狭义 除股东、债权人和经营者之外对企业现金流量有潜在索偿权的人 （二）股东与利益相关者的关系及其协调类别主体协调方法合同利益相关者客户、供应商、员工 原则：通过立法调节，守约与道德约束。 1）企业只要遵守合同就可以基本满足合同利益相关者的要求；2）还需要道德规范的约束，以缓和双方的矛盾 非合同利益相关者 社区居民、其他群体 公司的社会责任政策 【例题多选题】以下属于狭义利益相关者的是（）。A.经营者 B.债权人 C.供应商 D.工会组织 正确答案CD答案解析狭义的利益相关者是除了股东、债权人和经营者之外的所有的利益相关者，所以本题答案是CD。第三节财务管理的核心概念和基本理论 一、核心概念（一）货币的时间价值货币
