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1、 江西公路开发有限责任公司江西公路开发有限责任公司 2019 年度第一期短期融资券募集说明书年度第一期短期融资券募集说明书 发 行 人: 发 行 人: 主承销商及 主承销商及 簿记管理人 : 簿记管理人 : 注册总额度：注册总额度： 10 亿元亿元 本期发行金额本期发行金额: : 5 亿元亿元 发行期限：发行期限： 366 天天 担保情况担保情况: : 无担保无担保 信用评级机构信用评级机构: : 联合资信评估有限公司联合资信评估有限公司 主体信用评级主体信用评级: : AA+ 债项评级：债项评级： A-1 二零一九年二月二零一九年二月 重要声明重要声明 发行人发行本期短期融资券已在中国银行间
2、市场交易商协会注发行人发行本期短期融资券已在中国银行间市场交易商协会注 册， 注册不代表交易商协会对本期短期融资券的投资价值做出任何评册， 注册不代表交易商协会对本期短期融资券的投资价值做出任何评 价， 也不代表对本期短期融资券的投资风险做出任何判断。 投资者购价， 也不代表对本期短期融资券的投资风险做出任何判断。 投资者购 买本发行人本期短期融资券， 应当认真阅读本募集说明书及有关的信买本发行人本期短期融资券， 应当认真阅读本募集说明书及有关的信 息披露文件，对信息披露的真实性、准确性、完整性和及时性进行独息披露文件，对信息披露的真实性、准确性、完整性和及时性进行独 立分析， 并据以独立判断
3、投资价值， 自行承担与其有关的任何投资风立分析， 并据以独立判断投资价值， 自行承担与其有关的任何投资风 险。险。 发行人董事会承诺不存在虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏， 并发行人董事会承诺不存在虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏， 并 对其真实性、准确性、完整性和及时性承担个别和连带的法律责任。对其真实性、准确性、完整性和及时性承担个别和连带的法律责任。 发行人负责人和主管会计工作的负责人、 会计机构负责人保证本发行人负责人和主管会计工作的负责人、 会计机构负责人保证本 募集说明书所述财务信息真实、准确、完整、及时。募集说明书所述财务信息真实、准确、完整、及时。 凡通过认购、 受让等合法手段
4、取得并持有发行人发行的短期融资凡通过认购、 受让等合法手段取得并持有发行人发行的短期融资 券，均视同自愿接受本募集说明书对各项权利义务的约定。券，均视同自愿接受本募集说明书对各项权利义务的约定。 发行人承诺根据法律法规的规定和本募集说明书的约定履行义发行人承诺根据法律法规的规定和本募集说明书的约定履行义 务，接受投资者监督。务，接受投资者监督。 截至募集说明书签署日， 除已披露信息外， 无其他影响偿债能力截至募集说明书签署日， 除已披露信息外， 无其他影响偿债能力 的重大事项。的重大事项。 I 目目 录录 第一章 释 义 1 一、常用词语释义 1 二、专业技术词语释义 2 第二章 风险提示及说
5、明 3 一、与本期短期融资券相关的投资风险 3 二、与发行人相关的风险 3 第三章 发行条款 . 11 一、本期短期融资券主要条款 . 11 二、本期短期融资券发行安排 . 12 第四章 募集资金运用 . 14 一、募集资金用途 . 14 二、发行人承诺 . 14 三、本期短期融资券偿债保障措施 . 15 第五章 发行人基本情况 . 17 一、发行人基本情况 . 17 二、发行人历史沿革 . 17 三、发行人控股股东与实际控制人 . 18 四、发行人独立性情况 . 20 五、发行人子公司情况 . 21 六、发行人治理情况 . 24 七、发行人内控制度 . 35 八、人员基本情况 . 39 九、
6、发行人主营业务情况 . 43 十、发行人在建工程情况 . 54 十一、发行人发展战略规划 . 56 十二、所在行业状况 . 57 十三、发行人合法合规性自查情况 . 70 十四、发行人经营情况预披露 . 71 第六章 发行人主要财务情况 . 73 一、发行人财务概况 . 73 二、发行人合并及母公司财务报表数据 . 74 II 三、重大会计科目及重要财务指标 . 82 四、发行人有息债务情况 105 五、公司债务融资工具发行及偿还历史情况 107 六、关联方及关联交易情况 107 七、或有事项 110 八、资产抵押、质押和其他限制用途情况 110 九、金融衍生品情况 111 十、重大投资理财产
7、品投资情况 111 十一、海外金融资产、权益性投资、资产重组收购等境外投资情况 111 十二、直接债务融资计划 111 十三、其他重要事项 111 第七章 资信状况 113 一、评级情况 113 二、银行授信及使用情况 114 三、违约纪录 115 四、发行人债务融资工具发行及偿还历史情况 115 第八章 债务融资工具信用增进 116 第九章 税项 117 一、税项 117 二、申明 117 第十章 信息披露 119 一、发行文件 119 二、短期融资券存续期内重大事项的信息披露 119 三、定期信息披露 120 四、本息兑付信息披露 120 第十一章 投资者保护机制 121 一、违约事件 1
8、21 二、违约责任 121 三、投资者保护机制 121 四、不可抗力 126 五、弃权 126 第十二章 发行有关机构 128 一、发行人 128 III 二、主承销商 128 三、其他中介机构 128 四、企业与相关机构的关系 129 第十三章 备查文件及查询地址 130 一、备查文件 130 二、查询地址 130 附录 指标计算公式 131 1 第一章第一章 释释 义义 在本募集说明书中，除非文中另有所指，下列词语具有如下含义： 一、常用词语释义一、常用词语释义 发行人/本公司/公司 指江西公路开发有限责任公司 非金融企业债务融资工具/ 债务融资工具 指具有法人资格的非金融企业在银行间债券
9、市场按 照计划分期发行的，约定在一定期限内还本付息的 债务融资工具 短期融资券 指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发 行的、约定在一年以内还本付息的债务融资工具 本次注册总额度 指江西公路开发有限责任公司2017-2019年度短期 融资券，注册总额度为10亿元 本期短期融资券 指发行额为5亿元的江西公路开发有限责任公司 2019年度第一期短期融资券 本次发行/本期发行 指本期短期融资券的发行行为 募集说明书 指本公司为本期短期融资券的发行而根据有关法律 法规制作的江西公路开发有限责任公司2019年度 第一期短期融资券募集说明书 交易商协会 指中国银行间市场交易商协会 上海清算所 指银行
10、间市场清算所股份有限公司 北金所 指北京金融资产交易所有限公司 主承销商/簿记管理人 指国家开发银行股份有限公司 承销商 指与主承销商签署承销团协议，接受承销团协议与 本次发行有关文件约束，参与本期短期融资券簿记 建档的机构 承销团 指主承销商为本次发行根据承销团协议组织的，由 主承销商和其他承销商组成的承销团 承销协议 指主承销商与发行人为本次发行签订的江西公路 开发有限责任公司非金融企业债务融资工具承销协 议 承销团协议 指协议各方为本次发行签订的银行间债券市场非 金融企业债务融资工具承销团协议 余额包销 指主承销商按照承销协议的规定， 在承销期结束时， 将售后剩余的本期短期融资券全部自行
11、购入的承销 方式 簿记建档 指发行人和主承销商协商确定利率（价格）区间后， 2 承销团成员/投资人发出申购定单，由簿记管理人记 录承销团成员/投资人认购债务融资工具利率（价 格）及数量意愿，按约定的定价和配售方式确定最 终发行利率（价格）并进行配售的行为。集中簿记 建档是簿记建档的一种实现形式，通过集中簿记建 档系统实现簿记建档过程全流程线上化处理 簿记管理人 指制定集中簿记建档流程及负责具体集中簿记建档 操作的机构，本期江西公路开发有限责任公司2019 年度第一期短期融资券发行期间由国家开发银行股 份有限公司担任 实名制记账式短期融资券 指采用银行间市场清算所股份有限公司登记托管系 统以记账
12、方式登记和托管的短期融资券 工作日 指每周一至周五，不含中国法定节假日 元 指人民币元 江西高速 指江西省高速公路投资集团有限责任公司 绿通新政 指根据相关文件，对装载运输符合规定的农产品车 辆免收车辆通行费的政策 梨温高速 指玉山梨园至进贤温家圳高速公路 景鹰高速 指景德镇至鹰潭高速公路 德昌高速 指德兴至南昌高速公路 祁浮高速 指祁门至浮梁高速公路 都九高速一期 指星子至九江段高速公路 都九高速二期 指都昌至星子段高速公路 九绕高速 指九江绕城高速公路 上万高速 指上饶至万年高速公路 东昌高速 指东乡至昌傅高速公路 船广高速 指船顶隘（赣闽界）至广昌高速公路 二、专业技术词语释义二、专业技
13、术词语释义 改性沥青 指掺加橡胶、树脂、高分子聚合物、磨细的橡胶粉 或其他填料等外掺剂（改性剂），或采取对沥青轻 度氧化加工等措施，使沥青或沥青混合料的性能得 以改善制成的沥青结合料。 乳化沥青 指将通常高温使用的道路沥青，经过机械搅拌和化 学稳定的方法（乳化），扩散到水中而液化成常温 下粘度很低、流动性很好的一种道路建筑材料。 3 第二章第二章 风险提示及说明风险提示及说明 本期短期融资券无担保，风险由投资人自行承担。投资人购买本期短期融本期短期融资券无担保，风险由投资人自行承担。投资人购买本期短期融 资券，应当认真阅读本募集说明书及有关的信息披露文件，进行独立的投资判资券，应当认真阅读本募
14、集说明书及有关的信息披露文件，进行独立的投资判 断。本期短期融资券依法发行后，因发行人经营与收益的变化引致的投资风险，断。本期短期融资券依法发行后，因发行人经营与收益的变化引致的投资风险， 由投资者自行负责。如发行人未能兑付或者未能及时、足额兑付，主承销商与由投资者自行负责。如发行人未能兑付或者未能及时、足额兑付，主承销商与 承销团成员不承担兑付义务及任何连带责任。投资者在评价和认购本期短期融承销团成员不承担兑付义务及任何连带责任。投资者在评价和认购本期短期融 资券时，应特别认真的考虑下列各种风险因素：资券时，应特别认真的考虑下列各种风险因素： 一、与本期短期融资券相关的投资风险 一、与本期短
15、期融资券相关的投资风险 （一）利率风险 在此次短期融资券存续期内，国际、国内宏观经济环境变化，国家经济政策 变动等因素会引起市场利率水平的变化， 市场利率的波动将对投资者投资本期短 期融资券的收益造成一定程度的影响。 （二）流动性风险 本期短期融资券虽具有良好资质， 发行之后在银行间债券市场流通， 但公司 无法保证本期短期融资券在债券市场交易流通的活跃性， 投资者可能因为无法及 时找到交易对象将短期融资券变现，从而存在一定的流动性风险。 （三）偿付风险 本期短期融资券不设担保， 按期偿付完全取决于发行人的信用。 在本期短期 融资券的存续期内，如政策、法规或行业、市场等不可控因素对公司的经营活动
16、 产生重大负面影响，则可能影响本期短期融资券的按时足额支付。 二、与发行人相关的风险 二、与发行人相关的风险 （一）财务风险 1、流动性风险 2015-2107 年及 2019 年 9 月末，发行人流动比率分别为 0.63、0.74、0.74 和 0.86，公司速动比率分别为 0.56、0.54、0.46 和 0.52。公司流动比率和速动比率 较低，短期偿债能力有限。由于发行人以固定资产投资经营项目为主，因此流动 性较一般生产经营型企业流动性略有不同。但总体上看，借款人短期偿债压力较 大，需关注其流动性风险。 2、未来偿债压力较大的风险 2015-2017 年及 2018 年 9 月末，公司负债总额分别为 2,256,054.73 万元、 4 2,537,519.37 万元、2,681,171.51 万元和 2,680,919.96 万元，资产负债率分别为 65.79%、68.19%、69.23%和 68.48%，虽然公司具有较好的盈利能力，且外部融 资渠道较为畅通，但随着公司投资项目的建设推进，投资规模预计将保持较快增 长，公司对外融资需
