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1、2019/3/29,YU YIHONG,1,第十章 信息不对称市场,2019/3/29,YU YIHONG,2,本章论题,产品质量与“柠檬市场” 信号显示 道德风险及其防止 委托代理问题,2019/3/29,YU YIHONG,3,10.1 产品质量与“柠檬市场”,在现实当中，消费者与生产者对市场信息的掌握都是不完全的 收集信息是有成本的，有时由于成本太高，人们只能在有限的信息中作出决策 市场中更大的问题是信息不对称（Asymmetric Information），通常是卖者比买者的信息更充分 如广告（一是信息性的，二是掩盖性的），保险市场，信贷市场，人才市场上均存在信息的不对称 思考：现实中
2、还有哪些信息不对称现象？,2019/3/29,YU YIHONG,4,劣币驱逐良币(Bad money drives out good),16世纪英国伊丽莎白造铸局长提出,也称“格莱兴法则“,他观察：消费者保留储存成色高的货币(贵金属含量高),使用成色低的货币进行市场交易、流通。 “劣币驱逐良币”是经济学中的一个著名定律。该定律是这样一种历史现象的归纳：在铸币时代，当那些低于法定重量或者成色的铸币“劣币”进入流通领域之后，人们就倾向于将那些足值货币“良币”收藏起来。最后，良币将被驱逐，市场上流通的就只剩下劣币了。,2019/3/29,YU YIHONG,5,信息不对称导致市场失灵,劣品驱逐良品
3、旧车市场的例子：尽管没有用多长时间，质量还是非常好，但当你出售时不可能得到一个好的价钱 假定市场中存在两类旧车，好的与劣的。买者不完全了解信息，他只愿意按旧车市场的平均价格来决定。但这时对于劣车的主人来说，以高于其内在价格出售其车，而好车的车主则只能按低于其内在价值的价格出售其产品。结果是更多的好的旧车退出这一市场，旧车的质量平均水平下降,2019/3/29,YU YIHONG,6,SH,SL,DH,DL,DM,DM,DL,DLM,DLM,10000,25000 50000,50000 75000,5000,好的旧车,劣的旧车,“柠檬”市场,2019/3/29,YU YIHONG,7,保险市场
4、的失灵,保险公司价格确定的依据是投保人的平均健康水平。健康状况差的人一般有较大的投保热情。如果这类人在市场中比例上升，保险公司将被迫提高定价，结果是健康的人将更远离这一市场 思考：信贷市场会出现失灵吗？如何出现？现实中还有哪些市场可能因信息不对称而失灵？,2019/3/29,YU YIHONG,8,隐藏信息与逆反选择,经济学家把信息不对称的结构叫做“隐藏信息” 此时掌握私有信息的一方可能以次充好，以假乱真，这种现象被称为“逆反选择” 在这种情况下，价格机制无法正常发挥作用，从而导致市场失灵,2019/3/29,YU YIHONG,9,信用与标准化,在信息不对称情况下，消费者可能根据卖者的信用来
5、作出选择 但在一次性消费的情况下，卖者如何建立自己的信用？标准化是一种有效手段，如麦当劳,2019/3/29,YU YIHONG,10,10.2 信号显示 （Market Signaling）,优品不一定要退出市场，可以通过信号显示来矫正市场失灵 信号显示就是卖方向买方显示其产品与服务的质量 自我选择条件：劣品无法冒充良品，良品也不会模仿劣品,2019/3/29,YU YIHONG,11,信号显示方法（1）,某家电企业A，为了防止B企业的假冒，向消费者提供保修服务。问题是保修期多长才能达到信号显示的目的？ 假定： 免费修理的成本A为每件每年5元，B为20元 A的保修期为x年，B的保修期为y年
6、产品价格A为每件60元，B为每件20元,2019/3/29,YU YIHONG,12,信号显示方法（2）,B要冒充A，则要提供x年的保修，保修成本为20x，如果不冒充，则B的收益为20，成本为20y，因此，B无法冒充的条件为 2020 y 6020x 优等品不降为劣等品的条件为 605x 205y 优等品在被区分之后的净收益大于其被混同的净收益(平均价格)：605x 40 可导出必然有y0，4 x 2,2019/3/29,YU YIHONG,13,10.3 道德风险（Moral Hazard） 及其防止,在信息不对称的条件下，还存在有道德风险 道德风险与隐藏行为有关，即某些人的行为是难以观察的
7、，要观察的话其成本相当高 如：黑球与黑哨，销售人员不努力，经理追求自身利益等 又如：投保人在投保之后的行为与投保前的行为不一样,2019/3/29,YU YIHONG,14,保险合同的“扣押条款”,保险公司支付,投保人支付,2019/3/29,YU YIHONG,15,10.4 委托代理问题 （Principal-Agent Problem）,现代公司制度基本特征：两权分离 信息不对称与委托代理关系 管理层努力的不可观测性与不可验证性 管理绩效的不确定性,2019/3/29,YU YIHONG,16,经理目标及其监督,经理可能追求他们自己的目标，而不惜以所有者获得较低利润为代价 经理偏离所有者
8、目标所受到的限制：股东（大会）的约束；因管理较差可能导致接管的市场约束；一个高度发展的职业经理市场 对公共企业来说则还依赖于公共监督,2019/3/29,YU YIHONG,17,激励制度（Incentive System）,问题：如何设计激励制度，以使得代理人尽可能接近于实现委托人的目标？,2019/3/29,YU YIHONG,18,一种激励方案（1）,努力程度低（a）或高（a），好运或坏运的可能性相同,坏运 好运,努力程度,a=0,a=1,利润,1万 2万,2万 4万,2019/3/29,YU YIHONG,19,一种激励方案（2）,经理的努力是有成本的：C10000a 经理追求期望净收
9、入最大，所有者追求净利润最大 激励方案：若利润为1万或2万，则经理收入为零（即只有基本薪金）；若利润为4万，则经理收入为2.4万 结果必然是，经理高努力，期望净收入为0.2万，所有者期望净利润为1.8万,2019/3/29,YU YIHONG,20,几种激励机制,基数累进奖励制：指标基数越低、实际完成越高，奖金越高。人们更关心降低指标基数而不是提高能力 自行申报奖励制：申报指标越准确、实际完成越高，奖金越高。人们关心成本及能力信息，会提出最有可能实现的申报指标,2019/3/29,YU YIHONG,21,推销员的报酬制度(自我选择),报酬,推销量,a2+b2S,a1+b1S,2019/3/2
10、9,YU YIHONG,22,一体化公司内的激励设计,问题：在信息不对称条件下，总公司如何获得子公司的准确信息？如何设计激励机制以鼓励子公司经理“说真话”？ 假设年度奖金以下式计算，会产生什么问题？ 式中Q为实际产出，Qf为子公司上报数,2019/3/29,YU YIHONG,23,自行申报奖励制(“说真话”机制),改善的激励设计： 当 当 假设子公司实际能力为Q2，由下图可见，此时高报或低报对子公司经理都没有益处,2019/3/29,YU YIHONG,24,“说真话”机制图示,Qf=Q1,Q1,Qf=Q2,Q2,Qf=Q3,Q3,Q3Q2Q1,奖励,实际完成值,2019/3/29,YU YIHONG,25,总结：什么是将帅之道？ 运筹于帷幄之中，决胜于千里之外,系统思维 五种竞争力量模型、博弈论思想方法,战略谋划 市场界定、市场进入或退出、产能扩张、RD、产品创新,策略分析 定价策略、 短期产量决策、 产品差异化,2019/3/29,YU YIHONG,26,谢谢各位的合作！ 祝大家事业成功！,
