金融市场学课后答案

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1、34第三章习题：1 X 股票目前的市价为每股 20 元，你卖空 1 000 股该股票。请问：（1） 你的最大可能损失是多少？（2） 如果你同时向经纪人发出了停止损失买入委托，指定价格为 22 元，那么你的最大可能损失又是多少？2 下表是纽约证交所某专家的限价委托簿：限价买入委托 限价卖出委托价格（美元） 股数 价格（美元） 股数39.75 1000 40.25 20039.50 1200 41.50 30039.25 800 44.75 40039.00 300 48.25 20038.50 700该股票最新的成交价为 40 美元。（1） 如果此时有一市价委托，要求买入 200 股，请问按什么

2、价格成交？（2） 下一个市价买进委托将按什么价格成交？（3） 如果你是专家，你会增加或减少该股票的存货？3 假设 A 公司股票目前的市价为每股 20 元。你用 15 000 元自有资金加上从经纪人借入的5000 元保证金贷款买了 1000 股 A 股票。贷款年利率为 6%。（1） 如果 A 股票价格立即变为 22 元，20 元，18 元，你在经纪人账户上的净值会变动多少百分比？（2） 如果维持保证金比率为 25%，A 股票价格可以跌到多少你才会收到追缴保证金通知？（3） 如果你在购买时只用了 10 000 元自有资金，那么第（2）题的答案会有何变化？（4） 假设该公司未支付现金红利。一年以后，

3、若 A 股票价格变为：22 元，20 元，18 元，你的投资收益率是多少？你的投资收益率与该股票股价变动的百分比有何关系？4 假设 B 公司股票目前市价为每股 20 元，你在你的经纪人保证金账户中存入 15000 元并卖空 1000 股该股票。你的保证金账户上的资金不生息。（1） 如果该股票不付现金红利，则当一年后该股票价格变为 22 元、20 元和 18 元时，你的投资收益率是多少？（2） 如果维持保证金比率为 25%，当该股票价格升到什么价位时你会收到追缴保证金35通知？（3） 若该公司在一年内每股支付了 0.5 元现金红利， （1）和（2）题的答案会有什么变化？5 下表是 2002 年

4、7 月 5 日某时刻上海证券交易所厦门建发的委托情况：限价买入委托 限价卖出委托价格（元） 股数 价格（元） 股数13.21 6600 13.22 20013.20 3900 13.23 320013.19 1800 13.24 2400（1） 此时你输入一笔限价卖出委托，要求按 13.18 元的价格卖出 1000 股，请问能否成交，成交价多少？（2） 此时你输入一笔限价买进委托，要求按 13.24 元买进 10000 股，请问能成交多少股，成交价多少？未成交部分怎么办？6 3 月 1 日，你按每股 16 元的价格卖空 1000 股 Z 股票。4 月 1 日，该公司支付每股 1 元的现金红利。

5、5 月 1 日，你按每股 12 元的价格买回该股票平掉空仓。在两次交易中，交易费用都是每股 0.3 元。那么，你在平仓后赚了多少钱？7 3 个月贴现式国库券价格为 97.64 元，6 个月贴现式国库券价格为 95.39 元，两者的面值都是 100 元。请问哪个的年收益率较高？8 A、B、C 三只股票的信息见下表。其中 Pt 代表 t 时刻的股价， Qt 代表 t 时刻的股数。在最后一个期间（t=1 至 t=2） ， C 股票 1 股分割成 2 股。P0 Q0 P1 Q1 P2 Q2A 18 1000 19 1000 19 1000B 10 2000 9 2000 9 2000C 20 2000

6、 22 2000 11 4000（1）请计算第 1 期（t=0 至 t=1）时刻之间按道氏修正法计算的简单算术股价平均数的变动率。（2）在 2 时刻，道氏修正法的除数等于多少？（3）请计算第 2 期（t=1 至 t=2）时刻之间按道氏修正法计算的简单算术股价平均数的变动率。9用上题的数据计算以下几种指数第 2 期的收益率：（1）拉斯拜尔指数变动率；（2）派许指数变动率。10下列哪种证券的价格应较高？（1）息票率为 5%的 10 期国债与息票率为 6%的 10 期国债；36（2）贴现收益率为 3.1%的 3 个月国库券与贴现收益率为 3.2%的 3 个月国库券。11下列哪项最不可能是基金投资的优

7、势？（1）多样化；（2）专业管理；（3）方便；（4）基金的收益率通常高于市场平均收益率。12下列哪个有关封闭式基金的说法最有可能是正确的？（1）基金券的价格通常高于基金的单位净值；（2）基金券的价格等于基金的单位净值；（3）基金券的份数会因投资者购买或赎回而改变；（4）基金券的份数在发行后是不变的。13 下列哪种基金最可能购买支付高红利率的股票？（1）资本增殖型基金；（2）收入型基金；（3）平衡型基金；（4）增长型基金。14 下列哪种基金最有可能给投资者带来最大的风险？（1）大公司指数基金；（2）投了保的市政债券基金；（3）货币市场基金；（4）小公司增长基金。15 你的朋友告诉你她刚收到她所持

8、有的 10 000 面值的 10 年期国债每半年支付一次的息票，该国债的年息票率为 6%。请问她共收到多少钱？（1）300 元；（2）600 元；（3）3 000 元；（4）6 000 元。16 如果你在股价为 22 元时发出在 19 元卖出 1000 股的停止损失委托，现在该股票价格只有 17 元，若不考虑交易费用，请问你卖出股票时会得到多少钱？（1）17000 元；（2）19000 元；（3）18700 元；（4）从给定的信息无法知道。17 你想要卖空 1000 股 C 股票。如果该股票最新的两笔交易价格顺序为 12.12 元和 12.15元，那么在下一笔交易中，你只能以什么价格卖空？（1

9、）大于等于 12.12 元；（2）大于等于 12.15 元；（3）小于等于 12.15 元；（4）小于等于 12.12 元。答案：1 （1）从理论上说，可能的损失是无限的，损失的金额随着 X 股票价格的上升而增加。（2）当股价上升超过 22 元时，停止损失买进委托就会变成市价买进委托，因此最大损失就是 2 000 元左右。2 （1）该委托将按最有利的限价卖出委托价格，即 40.25 美元成交。（2）下一个市价买进委托将按 41.50 美元成交。（3）我将增加该股票的存货。因为该股票在 40 美元以下有较多的买盘，意味着下跌风险37较小。相反，卖压较轻。3 你原来在账户上的净值为 15 000

10、元。（1） 若股价升到 22 元，则净值增加 2000 元，上升了 13.33%；若股价维持在 20 元，则净值不变；若股价跌到 18 元，则净值减少 2000 元，下降了 13.33%。（2） 令经纪人发出追缴保证金通知时的价位为 X，则 X 满足下式：（1000X-5000）/1000X=25%所以 X=6.67 元。（3） 此时 X 要满足下式：（1000X-10000）/1000X=25%所以 X=13.33 元。（4） 一年以后保证金贷款的本息和为 50001.06=5300 元。若股价升到 22 元，则投资收益率为：（100022-5300-15000）/15000=11.33%若

11、股价维持在 20 元，则投资收益率为：（100020-5300-15000）/15000=-2%若股价跌到 18 元，则投资收益率为：（100018-5300-15000）/15000=-15.33%投资收益率与股价变动的百分比的关系如下：投资收益率=股价变动率投资总额/投资者原有净值-利率所借资金/投资者原有净值4你原来在账户上的净值为 15 000 元。（1） 若股价升到 22 元，则净值减少 2000 元，投资收益率为-13.33%；若股价维持在 20 元，则净值不变，投资收益率为 0；若股价跌到 18 元，则净值增加 2000 元，投资收益率为 13.33%。（2） 令经纪人发出追缴保

12、证金通知时的价位为 Y，则 Y 满足下式：（15000+20000-1000X）/1000X=25%所以 Y=28 元。（3） 当每股现金红利为 0.5 元时，你要支付 500 元给股票的所有者。这样第（1）题的收益率分别变为-16.67%、-3.33%和 10.00%。Y 则要满足下式：（15000+20000-1000X-500）/1000X=25%所以 Y=27.60 元。5 （1）可以成交，成交价为 13.21 元。38（2）能成交 5800 股，其中 200 股成交价为 13.22 元，3200 股成交价为 13.23 元，2400 股成交价格为 13.24 元。其余 4200 股未

13、成交部分按 13.24 元的价格作为限价买进委托排队等待新的委托。6. 你卖空的净所得为 161000-0.31000=15700 元，支付现金红利 1000 元，买回股票花了121000+0.31000=12300 元。所以你赚了 15700-1000-12300=2400 元。7. 令 3 个月和 6 个月国库券的年收益率分别为 r3和 r6，则1+r3=（100/97.64） 4=1.10021+r6=（100/95.39） 2=1.0990求得 r3=10.02%，r 6=9.90%。所以 3 个月国库券的年收益率较高。8. （1）0 时刻股价平均数为（18+10+20）/3=16，1

14、 时刻为（19+9+22）/3=16.67，股价平均数上升了 4.17%。（2）若没有分割，则 C 股票价格将是 22 元，股价平均数将是 16.67 元。分割后，3 只股票的股价总额为（19+9+11）=39，因此除数应等于 39/16.67=2.34。（3）变动率为 0。9. （1）拉斯拜尔指数= （191000+92000+112000）/（191000+92000+222000）=0.7284因此该指数跌了 27.16%。（2）派许指数=（191000+92000+114000）/（191000+92000+222000）=1因此该指数变动率为 0。10 （1）息票率高的国债；（2）贴

15、现率低的国库券。11 （4）12 （4）13 （2）14 （4）15 （1）16 （4）该委托在股价达到 19 元后变为市价委托，成交价无法知道。17 （2）第四章习题一、判断题1、 外汇就是以外国货币表示的支付手段。392、 买入价和卖出价是同一笔外汇交易中，买卖双方所使用的价格。3、 在直接标价法和间接标价法下，升水与贴水的含义截然相反。4、 远期外汇的买卖价之差总是大于即期外汇的买卖价之差。5、 甲币对乙币升值 10%，则乙币对甲币贬值 10%。6、 外汇银行只要存在“敞开头寸” ，就一定要通过外汇交易将其轧平。7、 只要两国间存在着利率差异，国际投资者就可从套利交易中获利。8、 根据利

16、率平价说，利率相对较高国家的货币未来升水的可能性较大。9、 购买力平价理论认为，一国的物价变动是外汇汇率涨落的结果。10、弹性货币分析法的结论与国际收支说的结论是一致的。二、选择题1、下列哪种说法不适于掉期交易？A、 一对交易构成，通常一方是即期，另一方是远期日；B、 能够代替两种市场交易；C、 消除了对方的信用风险；D、 可以用来充分利用套利机会。 2、在伦敦外汇市场上，即期汇率 GBP=FRF10.00-10.50，6 个月的 FRF 差价为 90-100，那么，斯密公司买进 6 个月的远期 FRF10000，折合英镑A、10000（10.00+0.0090） B、10000（10.50+0.0100）C、10000（10.00-0.0090） D、10000（10.50-0.0100）3、利率对汇率变动的影响是：A、国内利率上升，则本国汇率上升 B、国内利率