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1、财务报表分析,人民邮电出版社 李莉主编,目录,模块一 财务报表认知 模块二 资产负债表阅读与分析 模块三 利润表阅读与分析 模块四 现金流量表阅读与分析 模块五 所有者权益表阅读与分析 模块六 财务分析报告的编写,模块六 财务分析报告的编写,模块六 财务分析报告的编写,技 能 目 标,1.能运用杜邦财务比率分析法等财务 分析方法进行财务报表的综合分析； 2.会编写财务分析报告。,知 识 目 标,1.掌握杜邦财务分析体系的构建方法， 理解指标间的依存关系； 2.了解其他财务分析的基本原理和 主要内容； 3.熟悉财务分析报告的基本结构和内容； 4.掌握财务分析报告的编写方法。,模块六 财务分析报告
2、的编写,任务一 财务报表综合分析,一、任务引入 【基本资料】 M公司2016年12月资产负债表、利润表、现金流量表等财务报表资料（详见模块一）。 【要求】 认真阅读M公司2016年度的财务报表体系，并利用杜邦财务分析体系对该公司财务报表进行综合分析。 二、相关知识 （一）财务报表综合分析概述 1财务报表综合分析的意义,任务一 财务报表综合分析,财务报表综合分析是在分别解读资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表等报表，对企业的盈利能力、营运能力、发展能力等方面进行分析的基础上，将上述反映企业经营理财活动的各项财务分析指标作为一个整体，系统、全面、综合地对企业的财务状况和经营情况进行剖析
3、、解释和评价，说明企业整体经营状况、财务状况和效益的好坏。 2财务报表综合分析的特点 综合分析与前述的单项分析相比，具有以下特点： （1）分析的方法不同 （2）分析的重点和基准不同 （3）分析的目的不同,任务一 财务报表综合分析,3财务报表综合分析的方法 （1）杜邦财务分析体系 杜邦财务分析体系是利用各主要财务比率的内在联系，对企业财务状况和经营状况进行综合分析和评价的方法。杜邦财务分析体系是以所有者权益报酬率为龙头，以总资产净利率为核心，重点揭示企业获利能力及其原因。因其最初由美国杜邦公司成功运用而得名。 （2）沃尔评分法 沃尔评分法也叫沃尔比重评分法，或叫评分总和法，是一种采用确定核心指标
4、分数比重进行综合分析的方法。它给定7种财务比率在总评价中所占有的分值，总和为100分，然后确定标准比率，并与实际进行比较，评出每项指标的实际得分，最后求出总分，以总评分来评价企业的财务状况。,任务一 财务报表综合分析,（3）雷达图分析法 雷达图分析法，是将企业各方面主要财务分析指标进行汇总，绘成一张直观的财务分析雷达图形，即以雷达图形的方式表达企业各方面的主要财务分析指标，借以综合反映企业总体财务状况，探测企业经营症状，并指导企业经营的方法。 （4）财务预警分析法 财务预警分析法，是通过对企业财务报表及相关经营资料的分析，将企业已面临的财务危机情况、危机产生的原因及财务运营体系中隐藏的问题，预
5、先告知企业经营者和其他利益关系人，并提出做好防范措施的财务分析系统。,任务一 财务报表综合分析,（二）杜邦财务分析体系 1杜邦财务分析体系概述 杜邦财务分析体系，又称杜邦分析法，是以盈利能力为企业的核心能力，以净资产收益率为核心财务指标，根据盈利能力比率、资产管理比率和债务管理比率三者之间的内在联系，对企业的财务状况和经营成果进行综合、系统的分析和评价的一种方法。 杜邦分析体系的显著特点，是将若干用以评价企业财务状况和经营成果的比率按其内在联系有机地结合起来，形成一个完整的指标体系，并最终通过诸如净资产收益率指标来综合反映，它把销售利润率、资产周转率和财务杠杆（即计权益乘数）结合起来说明净资产
6、收益率的变化。,任务一 财务报表综合分析,2杜邦财务分析指标分解及应用 （1）净资产收益率的分解 净资产收益率 = 净利润 净资产 =（净利润 销售净额）（销售净额 总资产）（总资产 净资产） = 销售净利率 总资产周转率 权益乘数 其中， 权益乘数 = 总资产 净资产 = 1 （1资产负债率） 销售净利率 = 净利润 销售净额 总资产周转率 = 销售净额 总资产,任务一 财务报表综合分析,任务一 财务报表综合分析,由图6-1可见，在杜邦财务分析体系中，首先构建的是核心指标净资产收益率。净资产收益率是一个综合性极强的投资报酬指标，决定因素主要是总资产净利率和权益乘数。 总资产净利率反映了企业全
7、部资产的创利能力，是影响净资产收益率的关键指标，其本身也是一个综合性的指标。从图示可以看出，总资产净利率同时受到销售净利率和总资产周转率的影响。销售净利率和总资产周转率越大，则资产净利率越大；而资产净利率越大，则净资产收益率越大，反之亦然。,任务一 财务报表综合分析,销售净利率的高低取决于企业实现的销售收入和企业净利润的关系。企业的净利润是其销售收入扣除了有关成本费用后的部分，它的高低取决于销售收入和成本总额的高低。因此，销售净利率的分析，需要从销售收入和销售成本两个方面进行。这个指标可以分解为销售成本率、销售其他利润率和销售税金率。销售成本率还可进一步分解为毛利率和销售期间费用率。深层次的指
8、标分解可以将销售利润率变动的原因定量地揭示出来，如售价、成本或费用的高低等，进而分析投入付出和产出回报的关系，为企业决策服务。当然还可以根据企业的一系列内部报表和资料进行更详尽的分析。要想提高销售净利率，有两条途径：一是扩大销售收入；二是要降低成本费用。扩大销售收入，既有利于提高销售净利率，又可提高总资产周转率。,任务一 财务报表综合分析,总资产周转率是反映企业通过资产运营实现销售收入能力的指标。影响总资产周转率的一个重要因素是资产总额，它由流动资产与非流动资产（即长期资产）组成。它们的结构合理与否直接影响资产的周转速度。一般来说，流动资产直接体现企业的偿债能力和变现能力，而长期资产则体现该企
9、业的经营规模、发展潜力。两者之间应保持一种合理的比率关系。 权益乘数实质上代表了企业的融资结构，表明企业负债程度，它受资产负债率影响。企业负债程度越高，负债比率越大，权益乘数越高，说明企业有较高的负债程度，给企业带来较多的杠杆利益，同时也给企业带来了较多的风险。,任务一 财务报表综合分析,（2）销售净利率的分析 通过分析销售净利率可以对企业的经营损益进行一系列的分析，发现经营活动中存在的问题，为进一步提高企业盈利水平提供决策依据。具体分析如下。 计算销售产品的毛利率，分析企业是否具有产品成本的竞争优势。 计算成本利润率，分析企业是否具有产品创利能力。 计算期间费用占收入比重，分析企业费用对盈利
10、的影响程度。 计算营业利润占利润总额的比重，分析企业主营业务利润对利润的贡献程度。 计算费用与成本比例与结构，分析企业耗费构成。,任务一 财务报表综合分析,（3）总资产周转率的分析 通过分析总资产周转率可以对企业资产投资效率进行进一步的分析，体现企业在一定时期内资产营运的效率和效果。具体分析如下： 计算总资产周转率，分析企业资产创造营业收入的能力，可以看出资产的总体营运效率。 计算流动资产及非流动资产的周转率，分析两类资产各自的营运效率。 计算应收账款周转率，分析企业对应收账款的规模控制能力和变现能力。 计算存货周转率，分析企业对存货的规模控制能力和销售转化能力。 计算其他单项资产对销售收入的
11、贡献程度。,任务一 财务报表综合分析,（4）财务杠杆的分析 以资产负债率为核心，对企业负债结构的分析，可以反映企业在一定期间内的偿债能力。具体分析如下。 计算资产负债率，分析企业总体的负债水平。 计算流动比率，分析企业是否具有流动资产保障流动负债的能力。 计算速动比率，分析企业以高流动性资产保障流动负债的能力。 计算利息保障倍数，分析企业以盈利现金流偿付债务利息的能力。 计算短期债务与长期债务的比例，分析企业因偿还债务对现金流的压力。,任务一 财务报表综合分析,（5）利润留存比率的分析 以利润留存率为核心，可以展开融资与股利政策分析，可以反映股利政策对企业预期业绩的影响。具体分析如下。 计算利
12、润留存率，分析企业总体以留存利润进行内源融资的水平。 计算在一定的负债权益结构下，分析企业负债增量能力。 计算在预期的销售增长率下，分析企业内源融资支持业务增长能力。 计算预期的销售增长率下，分析企业外源融资的数量与比例。 计算利润留存对所有者权益的贡献度。,任务一 财务报表综合分析,（6）净资产收益率是企业财务价值分析的核心 净资产收益率反映了企业权益投资的综合盈利能力，可以在不同规模、不同业务类型的企业比较投资价值，并分析基于长期价值的公司成长能力取决于净资产收益率的状况及变化趋势。 3杜邦财务分析的作用 （1）利用杜邦财务分析可以评价企业资产的营运能力 （2）利用杜邦财务分析可以评价企业
13、的盈利能力,任务一 财务报表综合分析,（三）沃尔评分法 沃尔比重评分法又叫综合评分法，它通过对选定的多项财务比率进行评分，然后计算综合得分，并据此评价企业综合的财务状况。由于创造这种方法的先驱者之一是亚历山大沃尔，因此该方法被称作沃尔评分法。,任务一 财务报表综合分析,（四）财务报表附注、附表及有关资料的阅读分析 1财务报表附注阅读分析内容 通过阅读财务报表附注所披露的内容，可以对企业财务报表数据的形成有深入的了解，有助于评析报表信息的质量高低。 2财务报表其他资料阅读分析内容 财务报表的其他资料主要是指财务情况说明书。财务情况说明书是对企业基本情况以及企业在一定会计期间内的生产经营、资金周转
14、、利润实现及分配等情况的综合性分析报告，是年度财务会计报告的重要组成部分，是对本年度的经营成果、财务状况等情况进行的总结，以财务指标和相关统计指标为主要依据，运用趋势分析、比率分析和因素分析等方法进行横向、纵向的比较、评价和剖析，以反映企业在经营过程中的利弊得失、财务状况及发展趋势，,任务一 财务报表综合分析,促进企业的经营管理和业务发展；同时便于财务会计报告使用者了解企业生产经营和财务活动情况，考核评价其经营业绩。 3财务报表的综合阅读分析 财务分析主要是借助于对资产负债表、利润表、现金流量表的分析来实现对企业经营结果、财务状况总结的目的，前面模块详细对3张报表的内容、分析方法从理论方面进行
15、了阐述，从实务方面我们对这3张报表再认识，以提高财务分析的综合应用。作为报表的使用者，拿到这些报表后，应当明确重点看哪些地方，以便得到报表的什么信息。由于要得到企业的一些深层次的信息，必须结合几个报表的各个项目一起来分析，才能使财务分析的利用效果得到提升。,任务一 财务报表综合分析,三、任务实施 （一）计算M公司财务分析指标 根据M公司2016年度资产负债表和利润表计算M公司杜邦财务分析指标如表6-4所示：,任务一 财务报表综合分析,分析：从上表分析反映出该公司2016年上半年净资产收益率比上年同期增加产品品种1.35个百分点，主要得益于2016年上半年该公司销售收入及利润总额都大幅增长，资产
16、利用率提高，总资产利用率上升。该表同时反映出该公司权益乘数加大，体现出公司负债增加，资产负债率上升，在将来的经营中为了减少企业风险，应控制资产负债率的上升。从目前指标看，该公司资产负债率处于一个合理的水平。 （二）利用杜邦财务分析比率法对M公司进行综合分析,任务一 财务报表综合分析,任务二 财务分析报告的编写,一、任务引入 根据给出的W公司2016年度财务报表体系和其他相关资料，编写W公司2016年度财务分析报告（具体资料和数据见后任务实施部分）。 二、相关知识 （一）财务分析报告的内容和格式 1财务分析报告的含义 财务分析报告是在对财务报表和其他资料为依据和起点分析的基础上，对企业过去和现在的经营成果、财务状况及其变动的总结，通过财务分析报告可以了解企业过去的业绩，评价企业现在的表现，预测企业未来的发展趋势，针对经营管理中存在的问题与不足提出改善建议，有助于经营管理者完善管理，提高企业盈利水平，实现可持续发展。,任务二
