江苏武进经济发展集团有限公司18第一期中期票据募集说明书

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1、江苏武进经济发展集团有限公司 2018 年度第一期中期票据募集说明书 2 目录目录 第一章释义第一章释义 . 4 一、常用名词释义 4 二、专业名词释义 5 第二章风险提示及说明第二章风险提示及说明 . 6 第三章第三章发行条款发行条款 . 14 一、主要发行条款 14 二、发行安排 15 第四章募集资金运用第四章募集资金运用 . 18 一、募集资金的使用 18 二、募集资金的管理 18 三、发行人承诺 18 四、偿债保障措施 19 第五章发行人基本情况第五章发行人基本情况 . 21 一、发行人概况 21 二、发行人历史沿革 21 三、发行人股权结构及实际控制人 22 四、发行人独立性情况 2

2、3 五、发行人重要权益投资情况 24 六、发行人公司治理 34 七、发行人人员基本情况 39 八、发行人的经营范围及主营业务情况 41 九、发行人主要在建及拟建工程 86 十、发行人发展战略 87 十一、行业状况 88 十二、武进区经济与财政状况 94 十三、政府支持情况 98 十四、符合法律法规情况 100 第六章发行人的主要财务状况第六章发行人的主要财务状况 . 104 一、发行人的财务报告 104 二、发行人财务分析 .119 三、发行人有息债务情况 145 四、关联方关系及交易情况 152 五、重大或有事项 153 六、发行人资产抵、质押和其他限制用途安排 159 七、衍生品情况 16

3、7 八、重大投资理财产品 167 九、海外投资、大宗商品期货、资产重组、收购等重大事项情况 167 江苏武进经济发展集团有限公司 2018 年度第一期中期票据募集说明书 3 十、发行人未来直接融资安排 167 第七章发行人资信状况第七章发行人资信状况 . 168 一、信用评级情况 168 二、发行人资信情况 169 第八章发行第八章发行人人 2017 年三季度基本情况年三季度基本情况 . 173 一、发行人 2017 年 1-9 月经营情况 173 二、发行人 2017 年 1-9 月财务情况 177 三、发行人近一期资信情况 178 四、重大不利变化排查 184 第九章本期中期票据担保情况第

4、九章本期中期票据担保情况 . 185 第十章税项第十章税项 . 186 一、增值税 186 二、所得税 186 三、印花税 186 第十一章第十一章信息披露安排信息披露安排 . 187 一、发行前的信息披露 187 二、存续期内定期信息披露 187 三、存续期内重大事项的信息披露 187 四、本金兑付和付息事项 188 第十二章投资者保护机制第十二章投资者保护机制 . 189 一、违约事件 189 二、违约责任 189 三、投资者保护机制 189 四、不可抗力 199 五、弃权 199 第十三章发行有关机构第十三章发行有关机构 . 200 一、发行人 200 二、主承销商及承销团成员 200

5、三、托管人 203 四、集中簿记建档系统技术支持机构 204 五、审计机构 204 六、信用评级机构 204 七、发行人法律顾问 204 第十四章备查文件第十四章备查文件 . 206 一、备查文件 206 二、查询地址 206 第十四章附录第十四章附录 . 207 附录附录 1：有关财务指标的计算公式：有关财务指标的计算公式 207 江苏武进经济发展集团有限公司 2018 年度第一期中期票据募集说明书 4 第一章第一章释义释义 在本募集说明书中，除非上下文另有规定，下列词汇具有以下含义： 一、常用名词释义一、常用名词释义 发行人发行人/公司公司/本公司本公司/武进武进 经发经发 指 江苏武进经

6、济发展集团有限公司 注册总额度注册总额度 指 发行人在中国银行间市场交易商协会注册的最高 待偿还余额为 25 亿元人民币的中期票据 本期中期票据本期中期票据 指 发行额度为人民币 15 亿元的江苏武进经济发展 集团有限公司 2018 年度第一期中期票据 本次发行本次发行 指 本期中期票据的发行 募集说明书募集说明书 指 公司为本次发行而制作的江苏武进经济发展集 团有限公司 2018 年度第一期中期票据募集说明 书 簿记建档簿记建档 指 发行人和主承销商协商确定利率（价格）区间后， 承销团成员/投资人发出申购定单，由簿记管理人 记录承销团成员/投资人认购债务融资工具利率 （价格）及数量意愿，按约

7、定的定价和配售方式 确定最终发行利率（价格）并进行配售的行为。 集中簿记建档是簿记建档的一种实现形式，通过 集中簿记建档系统实现簿记建档过程全流程线上 化处理 簿记管理人簿记管理人 指 制定集中簿记建档流程及负责具体集中簿记建档 操作的机构，本期中期票据发行期间由中国民生 银行股份有限公司担任 承销协议承销协议 指 发行人与主承销商为本次发行签订的银行间债 券市场非金融企业债务融资工具承销协议文本 承销团协议承销团协议 指 承销团成员为本次发行共同签订的银行间债券 市场非金融企业债务融资工具承销团协议文本 主承销商主承销商 指 中国民生银行股份有限公司 联席主承销商联席主承销商 指 上海浦东发

8、展银行股份有限公司 承销商承销商 指 与主承销商签署承销团协议，接受承销团协议与 本次发行有关文件约束，参与本期中期票据簿记 建档的一家机构、多家或所有机构 江苏武进经济发展集团有限公司 2018 年度第一期中期票据募集说明书 5 承销团承销团 指 主承销商为本次发行组织的， 由主承销商和承销商 组成的承销团 余额包销余额包销 指 主承销商按承销协议的规定，在规定的发行日后， 将未售出的中期票据全部自行购入 持有人会议持有人会议 指 在出现应急事件后，投资者为了维护债权利益而 召开的会议 人民银行人民银行 指 中国人民银行 交易商协会交易商协会 指 中国银行间市场交易商协会 银行间市场银行间市

9、场 指 全国银行间债券市场 上海清算所上海清算所 指 银行间市场清算所股份有限公司 北金所北金所 指 北京金融资产交易所有限公司 工作日工作日 指 北京市的商业银行的对公营业日（不包括法定节 假日） 元元 指 人民币元（有特殊说明情况的除外） 近三年又一期近三年又一期 指 2014 年、2015 年、2016 年及 2017 年 1-3 月 二、专业名词释义二、专业名词释义 代建制代建制 指 政府通过招标的方式，选择专业化的项目管理单 位负责项目的投资管理和建设组织实施工作，项 目建成后交付使用单位的制度 BT 指 项目所在国或所属机构为项目建设提供一种特许 权协议作为项目的基础，与项目的投资

10、者成立的 项目公司签订固定工期、固定造价的合同，在合 同规定时间内由项目公司安排融资、设计、建设， 并承担其期间风险，建设完成后由政府按协议分 期回购 动迁动迁 指 指政府进行城市道路建设和其他公共设施建设项 目时，对被拆迁住户进行补偿及安置的行为 十一五十一五 指 指中华人民共和国国民经济和社会发展第十一个 五年，即 20062010 年 十二五十二五 指 指中华人民共和国国民经济和社会发展第十二个 五年，即 20112015 年 十三五十三五 指 指中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个 五年，即 20162020 年 江苏武进经济发展集团有限公司 2018 年度第一期中期票据募集说明书

11、 6 第二章风险提示及说明第二章风险提示及说明 本期中期票据无担保，风险由投资者自行承担。投资者购买本期中期票据， 应当认真阅读本募集说明书及有关的信息披露文件，进行独立的投资判断。本期 中期票据依法发行后，因发行人经营与收益的变化引致的投资风险，由投资者自 行负责。如发行人未能兑付或者未能及时、足额兑付，主承销商与承销团成员不 承担兑付义务及任何连带责任。投资者在评价和认购本期中期票据时，应特别认 真的考虑下列各种风险因素： 一、投资风险一、投资风险 （一）利率风险（一）利率风险 在本期中期票据存续期内，国际、国内宏观经济环境的变化，国家经济政策 的变动等因素会引起市场利率水平的变化。可能发

12、生的利率波动对存续期内的中 期票据的市场价值及对投资者投资本期中期票据所期望的预期收益带来一定的风 险。 （二）流动性风险（二）流动性风险 本期中期票据将在银行间债券市场上进行交易流通，公司无法保证本期中期 票据在银行间债券市场的交易量和活跃性，因而存在由于无法找到交易对手而难 以将中期票据变现的风险。 （三）偿付风险（三）偿付风险 本期中期票据不设担保，能否按期足额兑付完全取决于发行人的信用。在本 期债务融资工具的存续期内，如产业政策、法律法规、市场等不可控因素对发行 人的经营活动产生重大负面影响或资金周转出现困难，进而造成发行人不能从预 期的还款来源获得足够的资金，将可能影响本期中期票据按

13、期足额支付本息。 二、与发行人相关的风险二、与发行人相关的风险 （一）财务风险（一）财务风险 1、负债增长较快的风险 自 2008 年以来，发行人经营规模扩张较快，负债总额不断增加。2014-2016 年及 2017 年 3 月末，发行人负债总额分别为 600.64 亿元、757.18 亿元、820.94 亿元和 886.32 亿元，资产负债率分别为 67.54%、69.83%、68.97%和 69.61%。发 行人负债总额呈逐年增加的趋势，资产负债率呈现波动上升趋势，如果宏观经济 出现较大波动，较高的负债金额会使发行人面临一定的偿债风险。 2、未来资本性支出较大的风险 江苏武进经济发展集团有

14、限公司 2018 年度第一期中期票据募集说明书 7 发行人作为常州市武进区城市基础设施建设的投资运营主体，投资经营的项 目以城市基础设施建设项目为主， 部分项目建设周期长， 资金需求量大。 2014-2016 年及 2017 年 1-3 月，发行人投资性活动产生的现金流量净额分别为-43.38 亿元、 -55.29 亿元、 -28.97 亿元和-19.62 亿元， 根据发行人未来投资计划， 2017-2019 年， 发行人在建拟建项目将合计投入 66.83 亿元， 发行人面临未来资本性支出压力较大 的风险。如果将来宏观政策和市场环境发生不利变化，将可能加重发行人的财务 负担。 3、其他应收款回

15、收风险 2016 年末，发行人其他应收账款余额为 470.61 亿元，其中应收代建工程款 223.62 亿元，占比为 47.52%；2017 年 3 月末，发行人其他应收账款余额为 493.70 亿元，其中应收代建工程款 227.14 亿元，占比为 46.01%。发行人大部分其他应收 账款为江苏省常州市武进区政府的委托代建项目工程款，其他应收款回收的风险 较小，但如果政府未按时支付款项，可能导致发行人资金链紧张，从而影响发行 人业务的正常经营。 4、非经常性损益占比较大的风险 2014-2016 年及 2017 年 1-3 月， 发行人非经常性损益分别为 107,480.48 万元、 107,

16、736.95 万元、107,395.98 万元和 25,266.25 万元，占利润总额的比例分别为 293.15%、269.58%、257.96%和 684.80%。发行人非经常性损益主要为政府补贴， 占利润总额比例较高，如果未来政府取消相关补贴，将对发行人利润产生重大影 响。 5、三费占比上升风险 2014-2016 年及 2017 年 1-3 月，发行人三项费用支出（营业费用、管理费用 和财务费用支出合计）分别为 90,726.37 万元、93,776.14 万元、102,565.09 万元和 31,840.23 万元，分别占营业收入的 30.92%、30.35%、29.32%和 36.27%。发行人 期间费用占比较高，对其盈利水平带来一定的压力。如果发行人不能有效的控制 期间费用的规模与占比，可能对发行人的盈利能力和利润水平产生一定影响。 6、经营性净现金流波动的风险 2014-2016年及2017年1-3月， 发行人经营性净现金流分别为40,064.75万元、 9,219.97 万元、74,850.35 万元和 4,691.97 万元，发行人最近三年及一