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1、宁夏国有资本运营集团有限责任公司 2018 年度第二期超短期融资券募集说明书 2 重要提示重要提示 本期超短期融资券已在中国银行间市场交易商协会注册， 注册不 代表交易商协会对本期超短期融资券的投资价值做出任何评价， 也不 代表对本期超短期融资券的投资风险做出任何判断。 投资者购买本期 超短期融资券，应当认真阅读本募集说明书及有关的信息披露文件， 对信息披露的真实性、准确性、完整性和及时性进行独立分析，并据 以独立判断投资价值，自行承担与其有关的任何投资风险。 本公司董事会已批准本募集说明书， 全体董事承诺其中不存在虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性、 及时性承担个
2、别和连带法律责任。 本公司负责人和主管会计工作的负责人、 会计机构负责人保证本 募集说明书所述财务信息真实、准确、完整、及时。 凡通过认购、受让等合法手段取得并持有本期超短期融资券的, 均视同自愿接受本募集说明书对各项权利义务的约定。 截至本募集说明书签署日，除已披露信息外，无其他影响偿债能 力的重大事项。 本期债务融资工具含交叉保护、事先承诺条款，请投资人仔细阅 读相关内容。 宁夏国有资本运营集团有限责任公司 2018 年度第二期超短期融资券募集说明书 3 目录目录 第一章第一章 释义释义 . 6 第二章第二章 风险提示与说明风险提示与说明 . 9 一、债务融资工具的投资风险 . 9 二、发
3、行人相关风险 . 9 第三章第三章 发行条款发行条款 . 17 一、发行条款 . 17 二、发行安排 . 18 第四章第四章 募集资金运用募集资金运用 . 20 一、募集资金用途 . 20 二、承诺 . 25 三、本期超短期融资券的偿债计划 . 25 四、本期超短期融资券的偿债保障措施 . 26 第五章第五章 发行人基本情况发行人基本情况 . 28 一、发行人基本情况 . 28 二、发行人历史沿革 . 29 三、发行人股权结构及控股股东情况 . 34 四、发行人业务独立情况 . 35 五、发行人重要权益投资 . 36 六、发行人组织机构设置及运行情况 . 44 七、发行人的人员基本情况 . 5
4、1 八、发行人主营业务板块构成 . 56 九、关于发行人涉及地方政府性债务的情况 . 83 十、投资收益情况介绍 . 86 十一、发行人主要在建项目及未来投资计划 . 92 十二、发行人的发展规划和目标 . 94 十三、发行人所处行业及优势分析 . 95 第六章第六章 发行人主要财务状况发行人主要财务状况 . 117 一、发行人总体财务情况 . 117 二、发行人最近三年及一期财务报表 . 123 三、发行人资产负债表结构分析 . 131 四、发行人现金流量分析 . 155 五、发行人重要财务指标分析 . 157 宁夏国有资本运营集团有限责任公司 2018 年度第二期超短期融资券募集说明书 4
5、 六、发行人有息债务 . 161 七、发行人关联交易 . 162 八、发行人或有事项 . 166 九、发行人受限资产情况 . 167 十、发行人衍生产品情况 . 168 十一、发行人重大理财产品情况 . 169 十二、发行人海外投资情况 . 169 十三、发行人直接债务融资计划 . 169 第七章第七章 发行人资信状况发行人资信状况 . 170 一、发行人信用评级情况 . 170 二、发行人资信情况 . 171 第八章第八章 本期超短期融资券信用增进本期超短期融资券信用增进 . 174 第九章第九章 税项税项 . 175 一、增值税 . 175 二、所得税 . 175 三、印花税 . 175
6、第十章第十章 信息披露信息披露 . 176 一、发行前的信息披露 . 176 二、存续期间重大事项的信息披露 . 176 三、存续期内定期信息披露 . 177 四、本息兑付信息披露 . 177 第十一章第十一章 投资者保护机制投资者保护机制 . 178 一、违约事件 . 178 二、违约责任 . 178 三、投资者保护机制 . 178 四、不可抗力 . 182 五、投资人保护条款 183 六、弃权 . 186 第十二章第十二章 本次发行的有关机构本次发行的有关机构 . 187 一、发行人 . 187 二、承销团 . 187 三、发行人法律顾问 . 187 四、审计机构 . 188 五、信用评级
7、机构 . 188 宁夏国有资本运营集团有限责任公司 2018 年度第二期超短期融资券募集说明书 5 六、托管机构 . 188 七、集中簿记建档系统技术支持机构 . 189 第十三章第十三章 备查文件备查文件 . 190 一、备查文件 . 190 二、文件查询地址 . 190 附录附录 财务指标计算公式财务指标计算公式 . 191 宁夏国有资本运营集团有限责任公司 2018 年度第二期超短期融资券募集说明书 6 第一章第一章 释义释义 本募集说明书中，除非文中另有所指，下列词语具有如下含义：本募集说明书中，除非文中另有所指，下列词语具有如下含义： 我国、中国：我国、中国： 指中华人民共和国 宁国
8、运宁国运/公司公司/发行人：发行人： 指宁夏国有资本运营集团有限责任公司 元、万元、亿元：元、万元、亿元： 指人民币元、万元、亿元 本期超短期融资券本期超短期融资券： 指首期发行额度为人民币5亿元、期限为270天的宁 夏国有资本运营集团有限责任公司2018年度第二期 超短期融资券 募集说明书：募集说明书： 指发行人为发行本期超短期融资券而根据有关法律 法规制作的宁夏国有资本运营集团有限责任公司 2018年度第二期超短期融资券募集说明书 发行文件：发行文件： 在本期超短期融资券发行过程中必需的文件、材料 或其他资料及其所有修改和补充文件（包括但不限 于本募集说明书） 人民银行：人民银行： 指中国
9、人民银行 协会：协会： 指中国银行间市场交易商协会 银行间市场：银行间市场： 指全国银行间债券市场 上海清算所：上海清算所： 指银行间市场清算所股份有限公司 主承销商：主承销商： 指招商银行股份有限公司 承销团：承销团： 指主承销商为本期超短期融资券发行根据承销团协 议组织的、由主承销商和其他承销团成员组成的承 销团 主承销协议：主承销协议： 发行人与主承销商签定的银行间债券市场非金融 企业债务融资工具承销协议 承销团协议承销团协议 承销团成员为本次发行共同签订的银行间债券市 场非金融企业债务融资工具承销团协议文本 余额包销：余额包销： 指主承销商在主承销协议所规定的承销期结束后， 将未售出的
10、本期超短期融资券全部自行购入的承销 方式 宁夏国有资本运营集团有限责任公司 2018 年度第二期超短期融资券募集说明书 7 集中簿记建档：集中簿记建档： 指由主承销商作为簿记管理人记录投资者认购数量 和认购价格的意愿的程序。集中簿记建档是簿记建 档的一种实现形式，通过集中簿记建档系统实现簿 记建档过程全流程线上化处理 簿记管理人：簿记管理人： 指制定簿记建档程序及负责实际簿记建档操作者， 本期超短期融资券发行期间由招商银行股份有限公 司担任 工作日：工作日： 指中国的商业银行的对公营业日（不包括法定节假 日和休息日） 节假日：节假日： 北金所北金所 指国家规定的法定节假日和休息 指北京金融资产
11、交易所有限公司 宁夏政府：宁夏政府： 指宁夏回族自治区人民政府 宁东铁路：宁东铁路： 指宁夏宁东铁路有限公司 中煤实业：中煤实业： 指宁夏中煤实业有限公司 神华宁煤：神华宁煤： 指神华宁夏煤业集团有限责任公司 宁夏电投：宁夏电投： 指宁夏电力投资集团有限公司 宁夏水投：宁夏水投： 水利水电工程局：水利水电工程局： 指宁夏水务投资集团有限公司 指宁夏水利水电工程局有限公司 煤炭勘察公司：煤炭勘察公司： 指宁夏煤炭勘察工程有限公司 青铜峡铝业：青铜峡铝业： 指中电投宁夏青铜峡能源铝业集团有限公司 西夏热电：西夏热电： 指宁夏电投西夏热电有限公司 银川热电银川热电： 指宁夏电投银川热电有限公司 昊凯
12、生物：昊凯生物： 指宁夏昊凯生物科技有限公司 煤炭运销：煤炭运销： 指宁夏煤炭运销有限公司 中色东方：中色东方： 指中色（宁夏）东方集团有限公司 银广夏银广夏 广夏（银川）实业股份有限公司 西部创业西部创业 宁夏西部创业实业股份有限公司 增碳剂：增碳剂： 指外加炼钢、炼铁增碳原料，多用于炼钢、铁 宁夏国有资本运营集团有限责任公司 2018 年度第二期超短期融资券募集说明书 8 吉焦：吉焦： 指用于供热中按流量计费的热量单位，1 吉焦=10 亿焦耳 千瓦时：千瓦时： 指 1,000 瓦的电器 1 小时消耗的电量，也称“度” 设备平均利用小时设备平均利用小时 指一定期间发电设备的发电量折合到额定功
13、率的运 行小时数。用来反映发电设备按铭牌容量计算的设 备利用程度的指标 单位煤耗单位煤耗 指单位发电量的标准煤耗 热网增容费热网增容费 指供热主管网的增容费用，包括管网、供热站建设 及施工费用 桥涵桥涵 为工程术语，指桥和涵洞 信号设备信号设备 指用于向列车行车人员传达有关车辆运行条件、设 备状态以及行车有关指示和命令等信息的设备。 管网漏损率管网漏损率 指管网漏水率与供水总量之比 水费回收率水费回收率 指实际收到的水费与应收水费之比 宁夏国有资本运营集团有限责任公司 2018 年度第二期超短期融资券募集说明书 9 第二章第二章 风险提示与说明风险提示与说明 本期超短期融资券无担保，风险由投资
14、人自行承担。投资人购买本期超短期 融资券，应当认真阅读本募集说明书及有关的信息披露文件，进行独立的投资判 断。 本期超短期融资券依法发行后， 因发行人经营与收益的变化导致的投资风险， 由投资者自行负责。如发行人未能兑付或者未能及时、足额兑付，主承销商与承 销团成员不承担兑付义务及任何连带责任。 投资者在评价和认购本期超短期融资 券时，应特别认真的考虑下列各种风险因素： 一、债务融资工具的投资风险一、债务融资工具的投资风险 （一）利率风险（一）利率风险 在本期超短期融资券存续期内，国际、国内宏观经济环境的变化，国家经济 政策的变动等因素会引起市场利率的波动， 市场利率的波动将对投资者投资本期 超
15、短期融资券的收益造成一定程度的影响。 （二）流动性风险（二）流动性风险 本期超短期融资券将在银行间市场上进行交易， 在转让时可能由于无法及时 找到交易对手而难以将短期融资券变现，存在一定的流动性风险。 （三）偿付风险（三）偿付风险 在本期超短期融资券的存续期内，如果政策、法规或行业、市场及环境等不 可控因素变化， 可能影响发行人的经营状况或导致发行人的现金流与预期发生一 定的偏差，从而影响本期超短期融资券的按期足额兑付。 二、发行人相关风险二、发行人相关风险 （一）财务风险（一）财务风险 1、利润构成中投资收益占比过大的风险 2015-2017 年度及 2018 年 1-3 月， 发行人实现营
16、业利润分别为-111,567 万元、 2,307 万元、101,506 万元和 27,025 万元，其中投资收益分别为-100,909 万元、 14,954 万元、120,376 万元和 20,879 万元，在营业利润中占比分别为 90.45%、 648.20%、118.59%和 77.26%。发行人存在投资收益在营业利润中占比过高的情 况。发行人投资收益中，参股公司神华宁煤所占比例较高，虽然近三年发行人投 资收益占比总体趋势下降，但盈利能力对投资收益的依赖依然较大。 2、资产流动性较低风险 2015 年末-2017 年末及 2018 年 3 月末，发行人非流动资产分别为 3,841,689 万元、4,434,493 万元、5,350,329 万元和 5,376,476 万元，占资产总额的比重分别 为 82.31%、80.17%、86.06%和 84.56%，处于较高水平。发行人的非流动资产以 长期股权投资和固定资产为主，发行人的资产总体处于流动性较低的水平，这可 宁夏国有资本运营集团有限责任公司 2018 年度第二期超短期融资券募集说明书 10 能会给发行人在未来经
