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1、第四章 财务估价的基础概念一、单项选择题1.目前无风险资产收益率为 6%，整个股票市场的平均收益率为 18%，甲公司股票预期收益率与整个股票市场平均收益率之间的协方差为 250，整个股票市场平均收益率的标准差为 15，则 ABC 公司股票的必要报酬率为（ ） 。A.15% B.19.32% C.18.88% D.16.43%2.一定时期内每期期初等额收付的系列款项是( )。 A预付年金 B永续年金 C递延年金 D普通年金3.下列关于递延年金的说法中，正确的是（） 。A.没有终值 B.没有现值 C.年金的现值与递延期无关 D.年金的终值与递延期无关4.已知某种证券收益率的标准差为 0.2，当前的
2、市场组合收益率的标准差为 0.4，两者之间的相关系数为0.5，则两者之间的协方差是（）。 A.0.04 B.0.16 C.0.25 D.1.005.如果 A、B 两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则由其组成的投资组合（ ）。 A.不能降低任何风险 B.可以分散部分风险 C.可以最大限度地抵销风险 D.风险等于两只股票风险之和6.下列互为倒数的一对指标是（ ） 。A.复利终值系数与普通年金现值系数 B.复利现值系数与普通年金终值系数C.普通年金终值系数与偿债基金系数 D.普通年金终值系数与资本回收系数7.财务估价是指对一项资产价值的估计，这里的“价值”是指（） 。A.市场价值 B.账面
3、价值 C.清算价值 D.内在价值8.已知（P/A，5%，4）=3.5460，(P/F，5%，5)=0.7835，(P/F，5%，4)=0.8227，则(P/A，5%，5)为（ ） 。A.4.3295 B.4.3687 C.3.5852 D.5.69569.A 公司拟购建一条新生产线，项目总投资 800 万元，建设期为 2 年，可以使用 6 年。若公司要求的年报酬率为 lO，则该项目每年产生的最低报酬为（ ）万元。A86.41 B183.7 C149.96 D222.310.下列关于资本资产定价原理的说法中，错误的是（ ） 。A.股票的预期收益率与 值线性相关 B.在其他条件相同时，经营杠杆较大
4、的公司 值较大C.在其他条件相同时，财务杠杆较高的公司 值较大D.若投资组合的 值等于 1，表明该组合没有市场风险11.一项 1000 万元的借款，借款期 3 年，年利率为 5，若每半年复利一次，有效年利率会高出名义利率（ ） 。 A0.16 B0.25 C. 0.06 D. 0.05 12.已知 A 证券收益率的标准差为 0.2，B 证券收益率的标准差为 0.5，A、B 两者之间收益率的协方差是0.06,则 A、B 两者之间收益率的相关系数为（ ） 。A.0.1 B.0.2 C.0.25 D.0.613.已知（F/A，6%，5）=5.6371，(A/F，6%，7)=0.1191，(P/A，6
5、%，5)=4.2124，则 6 年 6%的预付年金终值系数为（ ） 。 A.7.3963 B.1.1774 C.9.3963 D.5.212414.包含全部股票的投资组合只承担（） 。A.整体风险 B.系统风险 C.非系统风险 D.特有风险15.6 年分期付款购买高档家具，每年年初支付 50000 元，假设银行利率为 10%，该项分期付款相当于现在一次性现金支付的购买价格是（ ）元。 A.193450 B.239542 C.189550 D.21775016.已知某风险组合的期望报酬率和标准差分别为 15%和 20%,无风险报酬率为 8%,假设某投资者可以按无风险利率取得资金,将其自有资金 2
6、00 万元和借入资金 50 万元均投资于风险组合,则投资人总期望报酬率和总标准差分别为（ ） 。A.16.75%和 25%B.13.65%和 16.24%C.16.75%和 12.5%D.13.65%和 25%17某企业于每半年末存入银行 10000 元，假定年利息率为 6%，每年复利两次。已知（F/A，3%，5）=5.3091， （F/A，3%，10）= 11.464， （F/A，6%，5）=5.6371， （F/A，6%，10）=13.181，则第 5 年末的本利和为（）元。A. 53091 B. 56371 C. 114640 D.13181018从投资人的角度看，下列观点中不能被认同的
7、是（ ） 。A.有些风险可以分散，有些风险则不能分散 B.额外的风险要通过额外的收益来补偿C.投资分散化是好的事件与不好事件的相互抵销 D.投资分散化降低了风险，也降低了预期收益 19.下列可以表示资金时间价值的利息率是（ ） 。A.国债利率 B.没有风险没有通货膨胀下的社会平均利润率 C.投资人要求的必要报酬率 D.无风险利率20.有效集以外的投资组合与有效边界上的组合相比，不包括（ ） 。A.相同的标准差和较低的期望报酬率 B.相同的期望报酬率和较高的标准差C.较低报酬率和较高的标准差 D.较低标准差和较高的报酬率21.当证券间的相关系数小于1时，关于两种证券分散投资的有关表述不正确的是（
8、 ） 。A.投资组合机会集曲线的弯曲必然伴随分散化投资发生B.投资组合报酬率标准差小于各证券投资报酬率标准差的加权平均数C.表示一种证券报酬率的增长与另一种证券报酬率的增长不成同比例D.其投资机会集是一条曲线22.某投资者于第一年年初向银行借款100000元，预计在未来每年年末等额偿还借款本息20000元，连续10年还清，则该贷款的年利率为（ ） 。A.20% B.14% C.16.13% D.15.13%23.采用多角经营控制风险的唯一前提是（ ） 。A.所经营的各种商品的利润率存在正相关关系 B.所经营的各种商品的利润率存在负相关关系 C.所经营的各种商品的利润率完全不相关 D.经营不同行
9、业的商品24.某人失业时有现金10万元，正考虑选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入2000元投资收益。那么，该项投资的有效年利率应为（ ） 。A.2% B.8% C.8.24% D.10.04%25.有甲、乙两台设备可供选用，甲设备的年使用费比乙设备低2000元，但价格高于乙设备6000元。若资本成本为12%，选用甲设备有利的使用期为（ ）年。A.1 B.2 C.3 D.426.在利率和计息期相同的条件下，以下公式中，正确的是（ ） 。A.普通年金终值系数普通年金现值系数=1B.普通年金终值系数偿债基金系数=1C.普通年金终值系数投资回收系数=1D.普通年金终值系数预付年金现值系数=
10、127.关于证券投资组合理论的以下表述中，正确的是（ ） 。A.证券投资组合能消除大部分系统风险 B.证券投资组合的总规模越大，承担的风险越大C.最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，所以，报酬最大D.一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险降低的速度会越来越慢28.下列因素引起的风险，企业可以通过投资组合予以分散的是（ ） 。A.市场利率上升 B.社会经济衰退C. 技术革新 D.通货膨胀29.企业发行债券，在名义利率相同的情况下，对其最有利的复利计息期是（ ）。 A.1 年 B.半年 C.1 季 D.1 月30.某只股票要求的收益率为 15%，收益率的标准差为 25%，与市场投
11、资组合收益率的相关系数是 0.2，市场投资组合要求的收益率是 14%，市场组合的标准差是 4%，假设处于市场均衡状态，则市场风险收益率和该股票的贝塔系数分别为（） 。 A.4%；1.25 B.5%；1.75 C.4.25%；1.45 D.5.25%；1.55二、多项选择题1.实际工作中以年金形式出现的是（ ） 。A 采用加速折旧法所计提的各年的折旧费 B 租金 C 奖金 D 特定资产的年保险费2.下列有关资本市场线和证券市场线的说法中，正确的有（ ） 。A.证券市场线无论对于单个证券，还是投资组合都可以成立 B.资本市场线只对有效组合才能成立 C.证券市场线和资本市场线的纵轴表示的均是预期报酬
12、率，且在纵轴上的截距均表示无风险报酬率 D.证券市场线的横轴表示的是 值，资本市场线的横轴表示的是标准差3.下列关于预付年金系数表达正确的是（ ） 。A.预付年金终值系数等于在普通年金终值系数基础上期数减 1 系数加 1B.预付年金终值系数等于普通年金终值系数乘以（1+i）C.预付年金现值系数等于在普通年金现值系数基础上期数减 1 系数加 1D.预付年金现值系数等于普通年金现值系数乘以（1-i）4.下列关于有效年利率和名义利率说法正确的有（ ） 。A.有效年利率是指在考虑复利效果后付出的有效年利率B.名义利率是指按照第一计息周期的利率乘以每年计息期数计算得出的利率C.通常名义利率是以复利计息的
13、年利率来表示D.当每年复利次数超过一次时，这样的年利率就是名义利率，而每年只复利一次的利率才是有效年利率5.影响资金时间价值大小的因素主要有( )。A.资金额 B.利率和期限 C.计息方式 D.风险6.下列关于两只股票构成的投资组合，其机会集曲线表述正确的有（ ） 。A.揭示了风险分散化的内在效应 B.机会集曲线向左弯曲的程度取决于相关系数的大小C.反映了投资的有效集合 D.完全负相关的投资组合，其机会集曲线是一条折线7.下列各项中，其数值等于 n 期预付年金终值系数的有（ ） 。A （P/A，i，n） （1+i）B（P/A，i，n-1）+1C （F/A，i，n） （1+i）D（F/A，i，n
14、+1）-18.某公司拟购置一处房产，付款条件是：从第 7 年开始，每年年初支付 10 万元，连续支付 10 次，共 100万元，假设该公司的资本成本率为 10%，则相当于该公司现在一次付款的金额为（ ）万元。A.10（P/A，10%，15）-（P/A，10%，5）B.10（P/A，10%，10） （P/F，10%，5）C.10（P/A，10%，16）-（P/A，10%，6）D.10（P/A，10%，15）-（P/A，10%，6）9.在利率一定的条件下，随着预期使用年限的增加，则表述不正确的是( )。 A.复利现值系数变大B.复利终值系数变小 C.普通年金现值系数变小 D.普通年金终值系数变大1
15、0.下列关于普通年金现值正确的表述为（ ） 。A.普通年金现值是指为在每期期末取得相等金额的款项，现在所需要投入的金额B.普通年金现值是一定时期内每期期末收付款项的复利现值之和C.普通年金现值是指未来一定时间的特定资金按复利计算的现值D.普通年金现值是指为在一定时期内每期期初取得相等金额的款项，现在所需要投入的金额11.下列关于有效年利率与名义利率的关系中正确的表述有（ ） 。A.计息周期短于一年时，有效年利率小于名义利率；计息周期长于一年时，有效年利率大于名义利率 B.当计息周期为一年时，名义利率与有效年利率相等 C.名义利率越大，计息周期越短，有效年利率与名义利率的差异就越大 D.有效年利率不能完全反映资本的时间价值，名义利率才能真正反映出资本的时间价值12.下列有关风险表述正确的有（ ） 。A.风险是指一种对未来结果的不安和危机感，是对未来不良结果的预计B.市场风险表示对整个市场上各类企业都产生影响的可分散风险C.可分
