财务管理期末复习

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1、1财务管理期末复习题型：单选题 15 多选题 10*2 判断题 10 小计算 5*5 综合分析计算 10*2第一章：总论企业财务活动：企业筹资引起的财务活动，企业投资引起的财务活动，企业经营引起的财务活动，企业分配引起的财务活动(重点)财务管理的目标:财务管理的目标是指公司理财活动所希望实现的结果，是评价公司理财活动是否合理的基本标准。 以利润最大化为目标, 以企业价值最大化为目标以利润最大化为目标财务报表 会计等式利润表 收入-费用+直接计入当期损益的利得和损失=净利润净利润-股利分配=留用利润(盈余公积+未分配利润)资产负债表 资产=负债+股东权益 =负债+股本+资本公积+留用利润(盈余公

2、积+未分配利润)财务报表之间的钩稽关系主要缺点：没有考虑资金的时间价值， 没能有效地考虑风险问题， 没有考虑利润与投入资本的关系，没有反映未来的盈利能力，财务决策行为短期化可能存在利润操纵以股东财富最大化为目标观点 股东财富最大化 股票价格最大化主要优点：考虑了时间价值和风险因素，克服了追求利润的短期行为，反映了资本与报酬之间的关系。财务管理目标与利益冲突1.社会责任与利益冲突2.委托代理问题与利益冲突：股东与管理层解决机制：激励，表现形式是绩效股，股票期权股东直接干预表现形式是机构投资者，法律规定被解聘的威胁被收购的威胁大股东与中小股东大股东侵害中小股东利益的形式:关联交易转移利润，非法占用

3、巨额资金、利用上市公司进行担保和恶意融资，发布虚假信息，操纵股价，为派出的高级管理者支付过高的薪酬，不合理的股利政策，掠夺中小股东的既得利益。保护机制：1、完善公司治理结构 2、规范信息披露制度股东与债权人 两种方式进行制约：签订资金使用合约，设定限制性条款，拒绝业务往来，要求高利率财务管理的环境又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业外部条件的总和。分为经济环境，法律环境，金融市场环境，社会文化环境，经济环境，经济政策 利息率及其测算2 利率=纯利率+通货膨胀补偿+违约风险报酬 +流动性风险报酬+期限风险报酬 纯利率 通货膨胀补偿短期无风险证券利率=纯利率+通货膨胀补偿

4、违约风险报酬违约风险报酬率国库券(1)Aaa 级公司债券(2)Baa 级公司债券(3)Aaa（4）=（2）-（1）Baa（5）=（3）-（1）2007年 8 月 4.11% 5.79% 6.54% 1.68% 2.43%第二章：财务管理的价值观念货币时间价值： 货币的时间价值原理正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系，是财务决策的基本依据。时间价值是扣除了风险报酬和通货膨胀率之后的真实报酬率时间价值的真正来源：投资后的增值额时间价值的两种表现形式：相对数形式时间价值率，绝对数形式时间价值额一般假定没有风险和通货膨胀，以利率代表时间价值需要注意的问题：时间价值产生于生产流通领域，消费领域不产生

5、时间价值，时间价值产生于资金运动之中，时间价值的大小取决于资金周转速度的快慢利息的计算单利指一定期间内只根据本金计算利息，当期产生的利息在下一期不作为本金，不重复计算利息。复利不仅本金要计算利息，利息也要计算利息，即通常所说的“利滚利” 。复利的概念充分体现了资金时间价值的含义。复利终值和复利现值复利终值的计算公式：称为复利终值系数，可以写成复利现值上式中的 叫复利现值系数或贴现系数，可以写为 ，则复利现值的计算公式可写为：nniPVF1代 表 计 息 期 数代 表 利 息 率代 表 复 利 现 值代 表 复 利 终 值Fni)1(/, )inPVI， nniFVP)1(,(/F in)nVP

6、I n ,(P/F in)iVI，3年金终值和现值：年金是指一定时期内每期相等金额的收付款项后付年金的终值：后付年金每期期末有等额收付款项的年金某人在 5 年中每年年底存入银行 1000 元，年存款利率为 8%，复利计息，则第 5 年年末年金终值为：后付年金现值的计算公式：某人准备在今后 5 年中每年年末从银行取 1000 元，如果年利息率为 10%，则现在应存入多少元？ 先付年金的终值,(1)nn iniFVAAFVI)1(, iFVIAAXFVnin ,1, nini IFI4某人每年年初存入银行 1000 元，银行年存款利率为 8%，则第十年末的本利和应为多少？ 先付年金的现值某企业租用

7、一台设备，在 10 年中每年年初要支付租金 5000 元，年利息率为 8%，则这些租金的现值为：永续年金期限为无穷的年金计算公式一项每年年底的收入为 800 元的永续年金投资，利息率为 8%，其现值为：特殊问题：不等额现金流量现值的计算某人每年年末都将节省下来的工资存入银行，其存款额如下表所示，折现率为 5%，求这笔不等额存款的现值)1(, iPVIFAXPVAnin )1,1, nini PVIFAni,n1(i)PVIFAi,01VAi0180%V元年 t 0 1 2 3 4 现 金 流 量 10 20 10 30 40 这 笔 不 等 额 现 金 流 量 的 现 值 可 按 下 列 公

8、式 求 得 ： 443321100 )1()1()()()( iAiiAiiAPV 4%,53%,52%,51%,50%,5 00021 PVIFPVIFPVIFIIF 元7.8 82.86.97. 5年金和不等额现金流量混合情况下的现值：能用年金用年金，不能用年金用复利，然后加总若干个年金现值和复利现值。某公司投资了一个新项目，新项目投产后每年获得的现金流入量如下表所示，折现率为 9%，求这一系列现金流入量的现值。 折现率的计算把 100 元存入银行，10 年后可获本利和 259.4 元，问银行存款的利率为多少？ （当算出来的值在表中没有事，找到临近的两个值，利用插值法或者等比例带环的方法求

9、出具体值，详见作业。 ）计息期短于一年的时间价值 当计息期短于 1 年，而使用的利率又是年利率时，计息期数和计息率应分别进行调整。某人准备在第 5 年底获得 1000 元收入，年利息率为 10%。试计算：（1）每年计息一次，问现在应存入多少钱？（2）每半年计息一次，现在应存入多少钱？证券组合的风险与报酬 可分散风险能够通过构建投资组合被消除的风险市场风险不能够被分散消除的风险市场风险的程度，通常用 系数来衡量。 值度量了股票相对于平均股票的波动程度，平均股票的 值为 1.0。年 t 14年 59年 10 现 金 流 量 每 年 10 每 年 20 30 386.04.2591010, iPVI

10、Fnmtirr代 表 期 利 率 ， i代 表 年 利 率 ， m代 表 每 年 的 计 息 次 数 代 表 年 数 ， t代 表 换 算 后 的 计 息 期 数 5, 10%,5.62inPVFIPVIF元02mtr105%,10.614PVFI元6证券组合的 系数是单个证券 系数的加权平均，权数为各种股票在证券组合中所占的比重。其计算公式是：在其他因素不变的情况下，风险报酬取决于证券组合的 系数， 系数越大，风险报酬就越大；反之亦然。或者说， 系数反映了股票报酬对于系统性风险的反应程度。与单项投资不同，证券组合投资要求补偿的风险只是市场风险，而不要求对可分散风险进行补偿。证券组合的风险报酬

11、是投资者因承担不可分散风险而要求的，超过时间价值的那部分额外报酬，该报酬可用下列公式计算： 科林公司持有由甲、乙、丙三种股票构成的证券组合，它们的系数分别是 2.0、1.0 和0.5，它们在证券组合中所占的比重分别为 60%、30%和 10%，股票市场的平均报酬率为14%，无风险报酬率为 10%，试确定这种证券组合的风险报酬率。证券估值债券的主要特征：（1）票面价值：债券发行人借入并且承诺到期偿付的金额（2）票面利率：债券持有人定期获取的利息与债券面值的比率（3）到期日：债券一般都有固定的偿还期限，到期日即指期限终止之时 . 债券的估值方法债券价值的计算公式1np iiiw)(FMpRR)()

12、（ 1( )1(1,12nrnrdnttd ndndB PVIFMPVIFArMIIV7A 公司拟购买另一家公司发行的公司债券，该债券面值为 100 元，期限 5 年，票面利率为10%，按年计息，当前市场利率为 8%，该债券发行价格为多少时，A 公司才能购买?8%,58%,5V1010107.9PVIFPVIF元B 公司计划发行一种两年期带息债券，面值为 100 元，票面利率为 6%，每半年付息一次，到期一次偿还本金，债券的市场利率为 7%， 求该债券的公平价格。面值为 100 元，期限为 5 年的零息债券，到期按面值偿还，当时市场利率为 8%，其价格为多少时，投资者才会购买？债券投资的优缺点

13、本金安全性高。收入比较稳定。许多债券都具有较好的流动性。债券投资的缺点购买力风险比较大。没有经营管理权。需要承受利率风险。股票的特征及估值B 公司的优先股每季度分红 2 元，20 年后，B 公司必须以每股 100 元的价格回购这些优先股，股东要求的必要报酬率为 8%，则该优先股当前的市场价值应为：时代公司准备投资购买东方信托投资股份有限公司的股票，该股票去年每股股利为 2元，预计以后每年以 4%的增长率增长，时代公司经分析后，认为必须得到 10%的报酬率，才能购买东方信托投资股份有限公司的股票，则该种股票的价格应为：股票投资的优点：能获得比较高的报酬能适当降低购买力风险拥有一定的经营控制权。股

14、票投资的缺点： 股票投资的缺点主要是风险大，这是因为：普通股对公司资产和盈利的求偿权均居于最后。普通股的价格受众多因素影响，很不稳定。普通股的收入不稳定。第三章 财务分析财务能力分析：偿债能力分析，营运能力分析，盈利能力分析，发展能力分析短期偿债能力分析流动比率=流动资产/流动负债速动比率=速动资产/流动负债=(流动资产存货)/流动负债现金比率=(现金+现金等价物)/流动负债现金流量比率=经营活动产生的现金流量净额/流动负债到期债务本息偿付比率=经营活动产生的现金流量净额/(本期到期债务本金+现金利息支出)长期偿债能力分析3.5,43.5,43 9.6IAI元8%,5V1010.68.1PIF

15、元元5.97 102 80,4%8,4%PVIFPVIFAV元67.34%102V8有形净值债务率=负债总额/(股东权益总额无形资产净值)偿债保障比率=负债总额/经营活动产生的现金流量净额利息保障倍数=(税前利润+利息费用)/利息费用现金利息保障倍数=(经营活动产生的现金流量净额+现金利息支出+付现所得税)/现金利息支出营运能力分析应收账款周转率=赊销收入净额/应收账款平均余额存货周转率=销售成本/存货平均余额流动资产周转率=销售收入流动资产/平均余额固定资产周转率=销售收入/固定资产平均净值总资产周转=销售收入/资产平均总额盈利能力分析资产报酬率资产息税前利润率=息税前利润/资产平均总额100%资产利润率=利润总额/资产平均总额100%资产净利率=净利润/资产平均总额100%股东权益报酬率=净利润/股东权益平均总额100%销售毛利率与销售净利率销售毛利率=销售毛利/营业收入净额100%=(营业收入净额营业成本)/营业收入净额100%销售净利率=净利润/营业收入净额100%成本费用利润率=净利润/成本费用总额100%每股利润与每股现金流量每股利润=(净利润优先股股利)/发行在外的普通股平均股数每股现金流量=(经营活动现金净流量优先股股利)/发行在