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1、12012 春财务管理模拟试题（二）及参考答案一、单项选择题（每小题 2 分，共 20 分）1、经营者财务的管理对象是（ ） 。A 资本 B 企业资产C 现金流转 D 成本费用2、将 2000 元钱存入银行，利息率为 6%，在计算 5 年后终值时应采用（ ） 。A 复利终值系数 B 复利现值系数C 年金终值系数 D 年金现值系数3、如果一笔资金的现值与将来值相等，那么（ ） 。A 折现率一定为零 B 不存在通货膨胀C 折现率一定很高 D 以上都不对4、采用销售百分比法预测资金需要量时，下列项目中被视为不随销售收入的变动而变动的是（ ） 。A 现金 B 应付账款C 存货 D 公司债券5、某债券面
2、值 100 元，票面利率为 10%，期限 3 年，当市场利率为 10%时，该债券的内在价值为（ ） 。A80 元 B90 元C100 元 D110 元6、经营杠杆系数为 2，财务杠杆系数为 1.5，则总杠杆系数等于（ ） 。A3.5 B0.5C2.25 D37、某企业发行一笔债券。已知该债券的票面利率为 15%，筹资费率为 5%。假定所得税率为 33%，则该债券的筹资成本是（ ） 。A10.58% B12%C8.2% D9%8、某投资项目于建设期初一次投入资本 400 万元，该项目的现值指数为 1.2，则该项目的净现值为（ ） 。A333 万元 B480 万元C200 万元 D100 万元9、
3、所谓应收账款的机会成本是指（ ） 。A 应收账款不能收回而发生的损失 B 调查客户信用情况的费用C 应收账款占有资金的应计利息 D 催收账款发生的各项费用10、某公司股票的市价为 10 元，该公司同期的每股收益为 0.5 元，则该公司股票的市盈率为（ ） 。A20 B30C5 D10二、多项选择题（每小题 2 分，共 10 分）1、在利率一定的条件下，随着预期使用年限的增加，下列表述不正确的有（ ） 。A 复利现值系数变大 B 复利终值系数变小C 普通年金终值系数变大 D 普通年金终值系数变小E 复利现值系数变小2、融资租赁租金总额一般包括（ ） 。A 租赁手续费 B 运输费C 利息 D 构成
4、固定资产价值的设备价款E 预计净残值3、 系数是衡量风险大小的重要指标，下列关于 系数的描述正确的有（ ） 。A、某股票的 系数等于 0，说明该证券无风险B、某股票的 系数等于 1，说明该证券风险等于市场平均风险2C、某股票的 系数小于 1，说明该证券风险小于市场平均风险D、某股票的 系数大于 1，说明该证券风险大于市场平均风险E、某股票的 系数小于 1，说明该证券风险大于市场平均风险4、相对而言，资本成本很高但财务风险很低的筹资方式有（ ） 。A 长期借款 B 发行股票C 发行债券 D 吸收投资E 融资租赁5、关于产权比率，下列说法正确的是（ ） 。A 它是衡量偿债能力的指标之一 B 产权比
5、率高的资本结构意味着高风险、高报酬C 它在一定程度上说明公司清算时对债权人利益的保障程度D 它与资产负债率的经济含义基本相同E 产权比率的倒数就是资产权益率三、名词解释（第 1、2 题个 3 分，第 3 题 4 分，共 10 分）1、时间价值2、资本结构3、股票回购四、简答题（共 20 分）1、简要分析债券融资的利弊。 （8 分）2、简述影响企业经营风险的因素。 （6 分）3、简述收支预算法的主要内容。 （6 分）五、综合计算与分析。 （共 40 分）1、假设某工厂有一笔 200000 元的资金，准备存入银行，希望在 5 年后利用这笔款项的本利和购买一套设备。假定银行存款利率为 10%（采用复
6、利计息法） ，该设备的预期价格为321000 元。试用两种方法计算说明，5 年后该工厂这笔款项的本利和是否足以购买该设备。（5 年期利率为 10%的年金终值系数为 6.105，复利终值系数为 1.611） （10 分）2、某公司拟筹资 2500 万元，其融资组合方案是：（1）发行债券 1000 万元，预计筹资费率为 5%，债券年利率为 8%；（2）发行优先股 500 万元，年股息率 10%，预计筹资费率为 3%；（3）发行普通股融资 1000 万元，预计筹资费率为 4%，且假定第一年预期股利率为 10%，以后每年增长 5%。该公司适用的所得税税率为 30%。要求：（1）测算该筹资组合的综合资本
7、成本；（2）如果该筹资组合是为了某一新增生产线的投资而服务的，且该生产线的总投资报酬率（税后）为 12%，则根据财务学的基本原理判断该项目是否可行。 （15 分）3、某项目初始投资 6000 万元，在第 1 年末现金流入 2500 万元，第 2 年末现金流入 3000万元，第 3 年末现金流入 3500 万元。要求：（1）计算该项投资的内含报酬率；（2）如果该公司的资本成本为 10%，则该投资的净现值为多少？参考答案一、单项选择题（每小题 2 分，共 20 分）1、B 2、A 3、A 4、D 5、C6、D 7、A 8、B 9、C 10、A二、多项选择题（每小题 2 分，共 10 分）1、ABD
8、 2、ABCDE 3、ABCD 4、BD 5、ABCD三、名词解释（第 1、2 题个 3 分，第 3 题 4 分，共 10 分）1、时间价值时间价值是货币时间价值的简称，它是指货币拥有者因放弃货币使用而应向货币使用者索取的、依据其放弃时间的长短确定的平均报酬。2、资本结构资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系。它有广义与狭义之分。广义的资本结构3是指全部资金的来源构成，不但包括长期资本，还包括短期负债，又称为财务结构。狭义的资本结构是指长期资本（长期债务与股权资本）的构成及其比例关系。3、股票回购它是公司出于某些目的，而用现金购回部分流通在外的股票，从而形成库藏股的一种财务行为。股票回购的
9、直接结果是缩小了流通在外的股票数，从而在利润不变的情况下增加每股收益，提高股价。四、简答题（共 20 分）1、简要分析债券融资的利弊。 （8 分）答：发行债券对企业有利有弊。其利主要表现在：（1）债券成本低。与股票相比，债息在税前支付，从而具有节税功能，成本也相对较低。 （2）可利用财务杠杆作用。由于债券的利息固定，不会因企业利润增加而增加持券人的收益额，能为股东带来杠杆效益，增加股东和公司的财富。 （3）有利于保障股东对公司的控制权。债券持有者无权参与企业管理决策，因此，通过债券筹资，既不会稀释股东对公司的控制权，又能扩大公司投资规模。（4）有利于调整资本结构。公司在进行发行种类决策时，如果
10、适时选择了可转换债券或可提前收兑债券，则对企业主动调整其资本结构十分有利。债券的不足主要表现在：（1）偿债压力大。债券本息偿付义务的固定性，易导致公司在收益锐减时，因无法履行其义务而濒于破产，增加偏差成本和风险。 （2）不利于现金流量安排。由于债券还本付息的数额及期限较固定，而企业经营产生的现金流量则是变动的，因此在某些情况下，这种固定与变动的矛盾不利于企业现金流量的安排。2、简述影响企业经营风险的因素。 （6 分）答：经营风险是指企业因经营上的原因导致息税前利润变动的风险。其影响因素主要有：（1）产品需求变化；（2）产品售价波动性；（3）产品成本变化；（4）企业调整价格的能力；（5）固定成本
11、的比重。3、简述收支预算法的主要内容。 （6 分）答：收支预算法就是将预算期内可能发生的一切现金收支项目分类列入现金预算表内，以确定收支差异，采取适当财务对策的方法。在收支预算法下，现金预算主要包括：（1）现金收入；（2）现金支出；（3）现金余绌；（4）现金融通。五、综合计算与分析。 （共 40 分）1、解：方法 1：由复利终值的计算公式可知：S= PV(1+i)n =200000（1+10%） 5=2000001.611=322200（元）5 年后这笔存款本利和为 322200 元，比设备预计价格多出 1200 元。方法 2： 321000=PV(1+i) n=PV(1+10%)5PV=19
12、9255(元)，现有存款比它多出 745 元。所以，以上两种方法都说明，5 年后这家工厂足以用这笔存款来购买设备。2、解：（1）债券资本成本=8%（130%）（15%）=5.89%优先股资本成本=10%（13%）=10.31%普通股资本成本=10%（14%）+5%=15.42%根据题意，该融资组合方案的综合资本成本率为：5.89%0.4+10.31%0.2+15.42%0.4=10.586%即该筹资方案的综合资本成本率为 10.586%。（2）由于该项融资组合是专为某生产线投资服务的，且资料表明该生产线的预期税后的投资报酬率为 12%，该报酬率超过了资本成本，因此从财务决策角度，该生产线投资是可行的。3、解：（1）经测试，当贴现率为 20%时，NPV1=2500（1=20%） -1+3000（1=20%） -2+3500（1+20%） -36000=191.9（万元）同理，当贴现率为 24%时，NPV 2=-196.8（万元）采用内插法求得该项目的内含报酬率为 21.97%。（2）若公司资本成本为 10%，则：NPV=2500（1=10%） -1+3000（1=10%） -2+3500（1+10%） -36000=1381.67（万元）即当资本成本为 10%时，该投资项目的净现值为 1381.67 万元。4
