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1、简述商业信用的作用与局限性？ （1）商业信用的作用：在商品经济中发挥着润滑生产和流通的作用；加速资本周转等；（2）局限性：商业信用在方向、规模、期限上具有局限性。简述消费信用的特点、积极作用与消极作用？（1）消费信用是指工商企业、银行和其他金融机构向消费者个人提供的满足其消费需要的信用。提供的对象可以是商品、货币，也可以是劳务。 （2）消费信用的积极作用：促进消费商品的生产与销售，从而促进经济增长；有利于促进新技术的应用、新产品的推销以及产品的更新换代等；（3）消费信用的消极作用：过度的消费信用会造成消费需求膨胀，在生产扩张能力有限的情况下，会加剧市场供求紧张状况，促使物价上涨的繁荣。 如何理
2、解金融范畴？在信用货币制度下，信用与货币不可分割地联系在一起，货币制度也建立在信用制度之上，没有不含货币因素的信用，也没有不含信用因素的货币，任何信用活动也同时都是货币的运动。信用的扩张意味着货币供给的增加，信用的紧缩意味着货币供给的减少，信用资金的调剂则影响着货币的流通速度和货币供给的部门构成和地区构成。当货币的运动与信用的活动不可分析地联系在一起时，就产生了由货币和信用相互渗透而形成地新范畴金融。因此，金融是货币运动和信用活动的融合体。简述直接融资的优点与局限性？（1）直接融资的优点在于：资金供求双方直接联系；加强监督，提高资金的使用效益；通过发行股票债券筹集的资金具有稳定性、长期性等特点
3、。 （2）直接融资的局限性在于：资金供求双方在资金数量、期限、利率等方面受到限制较多；资金供给者的风险没有金融机构缓冲，风险较高。为什么说现代经济是信用经济？（1）现代经济运作的特点。信用关系无处不在；信用规模呈现不断扩张趋势；信用结构日趋复杂化 。 （2）从信用关系的各部门分析：盈余与赤字、债权与债务。 （3）从信用关系中的主体来分析。由于经济中广泛存在着专门调剂资金余缺的金融机构,借贷双方不需要直接见面,通过金融机构作为中介人,便可解决资金的融通,从而进一步促进了信用和信用关系的发展。信用的发展,又大大促进了生产力和经济的发展。 风险一定代表损失吗？从经济学的意义上说，风险就是不确定性，就
4、是未来结果的不确定性。不确定的程度越高，风险就越大。第一，风险仅指不确定性。金融资产的收益率可能高于投资者的预期值，也可能低于预期值。只要出现收益与预期值不一致的现象，我们就可以认为存在风险。第二，风险不仅指可能的损失，而且指可能的获利。在证券投资理论中，风险的概念还包括未预期到的收益。 在现实经济生活中，风险分散的方法有哪些？分散风险的方法主要有三种，即套期保值、保险和分散投资。 （1）套期保值：如果某一种行为不仅减少了未来可能发生的损失，也减少了未来可能产生的收益，那么这种行为就是套期保值。 （2）保险：保险是指保险人向投保人收取保险费，建立保险基金，并对投保人负有合同规定范围的赔偿和给付
5、责任的一种商业行为。人们通过购买保险，以一项确定的损失（为保险而支付的额外费用）替代了如果不保险而遭受更大损失的可能性。 （3）分散投资：分散投资是指人们分散投资于多种风险资产之上，而不是将所有的投资集中于一项资产。分散投资降低了人们拥有任何单一资产所面临的风险。 保险与套期保值之间有什么区别？保险和套期保值之间有着本质的区别。运用套期保值的方法，我们以放弃潜在收益为代价降低了发生损失的可能性。而运用保险的方法，我们只需要支付保险费就可以降低发生损失的可能性，并不需要放弃潜在收益。什么是有效资产组合，最优资产组合如何确定？马科维茨的资产组合理论假定投资者偏好期望收益率而厌恶风险，因而在给定相同
6、方差水平的那些组合中，投资者会选择期望收益率最高的组合；而在给定相同期望收益率水平的组合中，投资者会选择方差最小的组合。这些选择会导致产生一个有效边界。但是有效边界只是提供了一个有效的区间，而不是哪一个确定的点。马科维茨通过建立无差异曲线来寻找最优资产组合。对一个特定的投资者而言，任意给定一个资产组合，根据他对期望收益率和风险的偏好态度，即按照期望收益率对风险补偿的要求，可以得到一系列满意程度相同的资产组合。所有这些组合在均值方差坐标系中形成一条曲线，这条曲线就成为该投资者的一条无差异曲线。当在均值方差坐标系中，将某投资者认为满意程度相同的点连成无差异曲线时，我们便得到无穷多条无差异曲线，所有
7、这些无差异曲线的全体便成为该投资者的无差异曲线族。每个投资者都有自己的无差异曲线族，它反映了该投资者的偏好态度。同一条无差异曲线上的组合满意程度相同；无差异曲线位置越高，该曲线上的组合的满意程度越高。通过无差异曲线，投资者能够对任何资产之间的满意程度作出比较，因此他也就能够对有效边界上不同组合的满意程度作出比较。所谓的最优资产组合事实上就是无差异曲线族与有效边界相切的切点所对应的组合。 MM 定理在现实生活中成立吗？为什么？由于 MM 定理是在严格的假定条件下得出的结论，它与现实经济相差较远。在现实经济中，不同行业里每个企业的最优资本结构都是各不相同的。出现这种情况的原因是，这些不同的行业都有
8、各自特定的资产结构和收益的稳定性，从而决定不同产品生产具有不同的内部风险性。这样，MM 定理问世以来就受到许多学者的批评。如针对负债无风险这一假定，舒尔茨就提出，负债与所有者权益并非可完美替代，风险因素会使负债的成本高于权益的成本。而且，随着负债对权益比例的提高，无论是债权人还是股东的风险都要增加。因此，只要企业资产的边际收益率是递减的，在企业目标是使股东的股票长期价值最大化的假设下，每个单独的企业都存在一个最优的资本结构。 如果考虑代理成本这一因素，公司管理者将如何确定公司的最佳资本结构？J-M 模型通过引入代理成本这个概念来分析企业最优资本结构的决定。詹森和麦克林认为，债权融资和股权融资都
9、存在代理成本，最优资本结构取决于所有者愿意承担的总代理成本，包括债务发行 和新股发行的代理成本。最优的资本结构由两种代理人成本的相互作用来决定。当较多使用债务融资时，管理层的代理成本下降，而债务融资的代理成本上升；反之亦然。因此，能够找到一个债务水平，在此水平上，管理层代理成本和债务融资代理成本之和为最小，此债务比例就是最优资本结构。根据 J-M 模型，债务之所以被使用是由于所有者为了获取因自身的资源限制无法得到的潜在有利可图的投资机会，但是，债务的发行在债权人和所有者之间形成一种代理关系，从而产生代理成本。代理成本包括主人监督费用、代理人受限制费用和剩余损失之和，它会随着负债水平的增加而增加
10、。发行新股则等于是现有所有者以股权来换取新所有者的资金，新旧所有者之间不可避免地会引发利益冲突。这样，新的所有者为保证他们的利益不受原所有者的损害，也必须付出监督费用等代理成本。因此，所有者必须在债务的代理成本和股票的代理成本之间进行权衡，以使其所承担的总代理成本最小。使所有者承担的总代理成本最小的债权与股权比例就是最优资本结构。 钱、货币、通货、现金是一回事吗?银行卡是货币吗? 答：钱、货币、通货、现金不是一回事，虽然其内容有所重叠，但这几个概念之间是有区别的。钱是人们对货币的俗称。经济学中被称为货币的东西，就是在日常人们生活中被称为钱的东西。货币是由国家法律规定的，在商品劳务交易中或债务清
11、偿中被社会普遍接受的东西。通货即流通中的货币，指流通于银行体系外的货币。现金就是指家庭个人、工商企业、政府部门所拥有的现钞，包括纸币现钞、硬币现钞。现金是货币的一部分，这部分货币的流动性强，使用频率高，对人们日常消费影响大。 简述商业信用与银行信用的区别：答：（1）商业信用是工商企业之间买卖商品时，以商品形式提供的信用，典型的方式为赊销。典型的商业信用中包含着两个同时发生的行为：买卖行为与借贷行为。商业信用属于直接信用。商业信用在方向、规模、期限上具有局限性。 （2）银行信用是银行或其他金融机构以货币形态提供的信用，属于间接信用。银行信用突破了商业信用在方向、规模、期限上的局限性。 在凯恩斯对
12、投机性货币需求的分析中，如果人们突然确定利率的正常水平已下降，那么货币需求将发生什么变化?为什么?答：在凯恩斯投资性货币需求分析中，人们突然认为利率的正常水平已下降，意味着人们突然觉得现有的利率水平过高了，则未来预期利率水平会下降，债券价格上升，当前人们会购买债券，从而投机性货币需求减少。凯恩斯和弗里德曼的货币需求理论都认为当货币的相对预期回报率下降时，货币需求也将减少。为什么弗里德曼认为货币需求不受利率变动的影响，而凯恩斯认为货币需求受利率变动的影响呢?答：货币主义者的传送机制主要是资产组合效应。在资产组合的理论体系中，货币是一种代表一般购买力的资产，和其他资产一样，货币也有其外在的或隐含的
13、收益率。不同于凯恩斯学派，货币学派强调的是包括实物资产在内的一种资产组合效应，而不仅仅是金融资产的利率，而且他们认为货币在金融领域内的可替代程度是很低的，因而货币需求的利率弹性很低。所以货币学派认为货币发生作用的传递机制直接而迅速，不像凯恩斯学派认为的那么间接和迂回，需要投资乘数效应的诱发。货币主义者不重视利率在传递机制中的作用，而凯恩斯学派的货币理论传递机制当中利率是个关键性的传递变量。书上第三章课后习题第四题：4.计算题：（1）用单利方法计算：S=2000 万元（17%5）=2700 万元用复利方法计算：S=2000 万元（1+7%） 5 =2805.10 万元（2）出售这块土地价格=10500/0.1=105000=50000 元（3）此人人力资本的价格=36000/0.03=1200000 元（4）年利率 =1200/10000100%=12%
