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1、投 资 运 筹,授课教师：澳门 高德敏教授 Tel: 13033348043 Email: ,工商管理硕士生MBA课程,“系统思考是看见整体的一项修炼，它是一个架构，能让我们看见相互关联，而非单一事件，看清渐渐变化的形态，而非瞬间即逝的一幕。” （美）彼得 圣吉第五项修炼,理论框架,投资项目策划的概念,资本运作的理论,资本的空间运动和分裂运动,资本的高级转化运动,资本的整合运动,企业竞争力理论,企业创新理论,投资项目策划的程序,盈利模式策划与运作,市场策划与运作,市场投资战略策略策划与运作,风险障碍策划与运作,时机策划与运作,投资的谋略和战略策划,利益机制策划与运作,公关策划与运作,核心能力,
2、创造性核心能力,财务管理策划与运作,项目评估,商业计划书编制,尽职调查,理论篇,第一部分,思维是行动的根本。 爱默生 没有哪支军队能抵挡正合时宜的思想的力量。 雨果,马克思说：从商品到货币是惊险的一跃- 产业结构调整和投资是从资本企业产品商品货币，更为惊险的“三级跳跃”！,第1章 项目投资经营策划 和运作的概念,1、对项目进行系统分析； 2、对投资活动的整体战略策略运筹规划； 3、对决策全过程作预先的考虑和设想； 4、充分运用自有资本，巧妙利用社会资本； 5 、 在资本运动的时间、空间、结构三维关系中选择最佳结合点,一、项目投资经营策划的概念,5,从109亿元69亿元10多亿元 镇海炼化的技改
3、方案制定 一个策划方案值40亿！,设问 1、资金到位？ 2、贷款及利息偿还？ 3、市场变化？ 4、国际政治环境变化？,思路 1、考察国际跨国公司做法解决瓶頚； 2、专家智囊； 3、滚动发展；,好项目是策划出来的！,一个没有恐龙的地方建成了 中华恐龙园,二、项目投资策划的重要性,1、在投资实施前的重要性 案例： 房地产黑洞；,2、在投资实施中的重要性 策划贯穿整个投资运作过程。 根据变化调整战略策略； 调整运作方式； 克服障碍、规避风险、摆脱危机、发现机会 案例： “拥有一片故土”为何流产？,第2章 资本运作理论,科学上的重大发现、发明、创新都源于基本要素的分析和认识，要素特性，要素的活动、运动
4、和组合方式最能揭示这些科学的本质，理论是有生命的，理论是鲜活动人的。,一、资本的内容及其演变,1、资本 资本是带来剩余价值的价值，是创业投资者的投资能力。 劳力、资金、土地、管理产销方法和技术 “时间就是金钱”， 情报信息是企业人士未来最宝贵，最便宜的资源。 知识产权、信誉和形象，市场份额，决策人力资本。 知识经济时代，最重要的资本是知识资本。 人力资本除了人的体能外，还具有智能、意识能、信息能、创意能、策划能、明星能、情绪能,2、智能资本在资本能量释放中起关键作用,第3章 资本的空间运动,在不同的空间，资本具有不同的增值率，资本追逐剩余的动力驱使资本移向增值率尽可能大的空间，这就形成资本的空
5、间运动。 1、资本的位移运动 大寨人到黑龙江垦荒 2、资本的结构运动 斧落“深州蜜”为哪般？,资本增值率差异 A地,资本,资本,资本运动方向,水往底处流， 钱往高处走！,1、资本的位移运动,B地,2、资本的结构运动,结构层3 资本增值率差异1 结构层2 资本增值率差异3 资本增值率差异2 结构层1,资本,资本,资本,资本运动方向,资本运动方向,3、马太效应与投资策略 某地区一旦存量资本达到一定规模，就将引发投资的马太效应，这个存量资本的规模就是经济的起飞规模。,对于政府：营造投资环境，形成投资热点，引发马太效应。 对于投资者：在有利时机投资，在不利时机退出或转移投资,穷的越穷，富的越富,该出手
6、时就出手， 该缩手时就缩手！,创维PC的“胜利逃亡”,有时候，勇于直面一些决策失误，未必不是一种更高的胸怀和更成熟的心态，正如兵家所言：三十六计走为上。,抉择,2002年3月，全国各地的13个电脑经销商要求创维电脑公司降价补差或退货，最新的行业消息则是CPU要马上更新换代，而创维电脑还有约14亿元的电脑库存；此时传来台湾电脑商策划垄断风暴，还传来除联想外的电脑公司全面亏损的公告，这些信息表明：PC行业的洗牌行动已然开始。,是坚持抗战？还是撤军？,首先，企业最终是以效益为目标，只要承认坚持下去损失更大的判断，也就认可撤军的决策； 其次，创维电脑的CPU芯片等技术均由美国公司和台湾公司掌握，而台湾
7、电脑商已在中国内地全面立足并图谋更大的份额最终形成垄断，以其争锋相对，不如扬长避短； 第三，创维在彩电这个主业上已经坐三望二，发展势头良好，弃车保帅未必不是一步好棋。基于这三大理由，核心层最终统一了认识：果断撤军，避免更大的损失！,如何撤退？,公司组成了策划小组专门负责研究和执行“撤退”事宜，目标是尽一切可能降低损失。财务部和审计部从库存贬值、前期科研投入、人才引进花费、后期人员遣散、办公装修、分支机构花费、上游供货商未完成合同赔偿、下游经销商遗留问题处理、法律、公关、新闻发布等各个方面计算出，创维从PC撤军意味着要接受亏损24亿元人民币。怎样降低减少亏损？公司高层认为关键是“速度”和“营销造
8、势”。,思路：,n亏损的大头在库存的贬值上，所以一切手段必须围绕快速将库存消化到顾客（而不仅仅是从工厂到经销商），而且必须赶在“五一”前后的价格战之前； n不能直接降价促销。一降价就意味着市场的确混乱，涉及经销商库存的补差以及各个环节人员卖货的信心； n军心必须要稳。首先不能内乱，所以要为撤军和人员分流找一个合理的正面的理由，所有行为均为严密状态； n不能集中在一个地方运作，因为各个地方市场容量有限。,突破口在哪里呢？,创维电脑已没有价格优势，要变相让利，利从何来？让利又如何与消化相结合？创维电脑卖点不多，但创维彩电有核心竞争力，必须发挥和依靠彩电的优势，尤其是“逐行”的强势；必须利用上游供应
9、材料调价与市场价格反应的时间差，利用“时机营销”来争取让利空间。,运 作,在全球尤其是在中国内地、俄罗斯、印尼刮起“创维逐行风暴”，创维拿自己最有知识产权优势，最有品种优势、外形优主势和技术优势的产品开刀，“逐行”这一惊世之作同一时间震撼全球的目光。 创维高层核心人员随几个政府代表团出访俄罗斯、印尼、马来西亚，向以上几个国家政府赠送“创维电脑”，并冠以“政府导购首选电脑”，为电脑的品牌地位打下基础。同时，“创维电脑”在俄罗斯、印尼、马来西亚的各大城市的著名家电商场巡回展示，但不标价出售，属非卖品。而同一时间，加大“创维逐行电视”在这些地区的销售及广告力度，使电脑展示与彩电热卖相互辉映，并有意造
10、成“创维逐行彩电”断货的现象。,2004年4月，从韩国日本传来纯平和逐行的显像管要下调的信息，创维高层认为显像管价格差在市场表现的时间差已足够让公司争取返利的空间。此时，公司采用了捆绑销售，利用逐行的强势及缺货，对逐行彩电和电脑进行捆绑，对捆绑后的整体进行返利，返利是销售后返利，把预计逐行要下调的价格一步到位，而电脑的价格依然不变。把将要进行的价格下调幅度变为返利，这是第一重返利，这一步，创维没有损失；第二步是以销售后的再提货进行二次返利，以一定提货额度标准的提货额返给480元一套的高清晰度天线。二次返利政策使俄罗斯、印尼、马来西亚的捆绑产品大增。有的彩电经销商说服电脑经销商联合订货，捆绑销售
11、产品。,考虑到将来电脑公司关闭后会出现的相关问题，公司高层决定将下游销售、服务业务分拆出去，让企业内部几个想创业的骨干当老板，通过优惠折让的方法，内部成立了5家网络和IT公司，创维只保留名义上股份，由这些公司承担了原属项目的售后服务，工作，各自延续了与上下游的供货合同，避免了违约和索赔的发生。,海外市场全面启动后，创维电脑也加入国内让利酬宾的行列。经过海外一个月的抢销，给国内市场的压力已不大，到5月底，海内外已把85%的存货销售和定购完毕。,等到6月份把剩货低价转让给新公司和经销商时，撤军的战役基本结束，总计损失4500多万元。但用专利、模具回收的800万元和高清晰度天线的赢利冲抵，实际损失变
12、为2700万元，比原计划少亏2亿多元，而且上下游供应链的关系保持相对稳定。,第4章 资本的高级转化运动,惊人的发现：人类通过一种新的、更高级的资本转化运动，获得了取之不尽、用之不竭的新资本。 然而，随着资本经济的发展，传统的政治经济学已不能圆满、全面、令人信服地诠释现实经济生活中的大量经济行为投资行为。,1、资本化的提出、发展 所谓资本积累，就是剩余价值的资本化。,高级资本化 高级资本化就是非资本的资源转化为资本或转化为资本的高效积累载体。高级资本化就是高级资本转化运动。,2、产权资本化,2、1 证券资本化 中美贸易网在美国上市,2、2 知识产权资本化 专利技术 著作权 商标,三、社会资源资本
13、化,1、政治资源资本化 特区政策 信贷政策 2、法律资源资本化 “拥有一片美国”,3、文化资源资本化 “香格里拉之谜” 4、经济环境资本化 交通能源基础设施、金融信贷、行政效率,香格里拉,普洱市,在现代经济活动中，有两只看不见的手：一只手是市场经济，一只手是文化。经济和文化双向推进，实现一体化，这是世界性的潮流。,充分运用社会资本的本质是以低成本，低风险获得资本或者是取得资本的经营权，使用权，达到以小控大，以弱控强，以少运多，以虚运实的目的，使有限的自有资本与无限的社会资本结合，尽可能地释放、放大自有资本的能量，从而创造更大的利润。 “充分运用社会资本”是一全新的谋略思维，它摆脱了企业发展完全
14、依靠自身原始积累模式，开辟出了一条在现代市场经济条件下，低成本，低风险开展资本运作，快速高效实现企业发展的新路。,充分运用社会资本 （投资基本谋略之一）,第5章 资本的整合运动,不论什么投资项目都有不同形态、不同类别的多种资本投入，并整合成资本系统。 投资是资源的重新配置和资本的重新组合，这一配置过程和组合过程，就是资本的整合运动。,资本整合的含义,1、资本整合运动的基本原理,系统整体规律：系统整体的功能大于各组成系统的功能的机械相加。 + + + N个1相加 系统整体规律是资本整合运动的基本原理，也是投资（策划）三大谋略之一：谋求投资资本优化组合的理论基础。,1,1,1,N,2、资本优化组合
15、 （投资基本谋略之一）,股东 实际投入资本 香港飞机工程有限公司 现金、维修技术、管理技术 中国民航总局 现金、市场份额、声誉 国泰航空公司 现金、市场份额、声誉 厦门市政府 现金（土地）、政府协调能力、声誉 新加坡航空公司 现金、市场份额、声誉 日本航空公司 现金、市场份额、声誉 美国波音公司 现金、技术、声誉、影响力,厦门太古飞机维修 公司的投资策划,聚猫成虎 放虎归山 报喜鸟公司的资本整合运作和发展,总体思路 彻底丢弃家族经营模式，走现代化企业之路，优化组合三家公司的资源，走规模化发展的道路。成立浙江报喜鸟服饰集团。,企业规模跃居温州服装业前五名,思路的巨大效应！,资产股份分配：,董事长吴志泽 24% 副董事长吴真生 22% 副董事长吴文忠 22% 副董事长陈章银 22% 董事叶庆来（以知本与象征性资本入股） 8%,五只猫呆在一起，永远只是五只猫， 将五只猫组合起来，它就可以是一只虎！,当老大,主管营销,抓生产,跑销售,抓生产技术,1998年报喜鸟进行内部股份制改革，五大董事 各退出10%的股份，给集团主要经营管理者、 技术骨干、优秀员工入股，买一送一。,1996年报喜鸟西服产
