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1、基金周报金融工程证券研究报告金融工程Table_MainInfoTable_Title基金周报2011.12.19分级LOF折算临近A类短线或有机会国泰君安基金投资者(第429期)吴天宇021-编号S0880511010053本报告导读：摘要：Table_Summaryl 全周上证指数、沪深300和深证综指回报率分别为-3.91%、-4.53%和-5.35%，中证100、200和500指数的回报率分别为-3.69%、-6.17%和-6.46%，小市值股票跌幅依然较大，创业板表现较好，探底回升，综指本周跌幅为2.75%。行业方面，公用事业、金融服务和采掘行业回报率列前三位，其中公用事业板块持平，
2、采掘行业及其以后的行业跌幅都在3%以上；木材家具、金属非金属和石油化工板块回报率，分别下跌9.52%、8.20%和7.86%。本周股票方向基金净值延续普跌走势，2011年全年业绩不容乐观。l 本周封闭式基金市场表现依然较差。上证基金指数和深证基金指数区间回报率分别为-3.68%和-4.41%。本周基金市场总计成交32.09亿元，与前一周相比放大约两成。l 瑞福进取溢价8.10%；大成优选和建信优势动力的折价率分别为8.66%和4.93%。同庆A和同庆B分别折价2.10%和折价0%；瑞和小康及瑞和远见分别折价7.29%和溢价7.07%；国泰优先和国泰进取分别折价3.80%和溢价13.73%。合润
3、A及合润B分别折价9.30%和溢价7.85%。银华稳进和银华锐进分别折价20.85%和溢价38.98%。双禧A和双禧B分别折价22.08%和溢价23.25%。申万菱信收益和进取分别折价23.89%和溢价89.55%。汇利A及汇利B分别折价5.53%和溢价3.56%。景丰A及景丰B分别折价5.16%和折价5.25%。信诚500A和500B分别折价20.34%和溢价28.60%。银华金利和银华鑫利分别折价14.01%和溢价42.20%。嘉实多利优先和进取分别折价8.66%和溢价36.37%。建信稳健和建信进取分别折价14.82%和溢价18.09%。泰达宏利聚利A和聚利B分别折价14.59%和折价7
4、.69%。中欧鼎利A和鼎利B分别折价8.62%和溢价6.82%。银华瑞吉和瑞祥分别折价2.17%和折价0.64%。海富通稳进增利A和增利B分别折价9.84%和折价4.21%。分开募集的债基B类中，天盈B折价6.06%最低，裕祥B折价10.17%居末。封闭债基中，建信信用折价最小，为3.98%，华泰柏瑞信用增强折价12.28%居末。老封基的折价率依旧上升，为12.26%。折价率最高为丰和的18.55%，最低为兴华的4.77%。l 大成景系基金的遭遇抛售引发了资金对封基整体的看淡，特别是临近年底部分机构资金的财务需要，制约着封基的走强。但大盘的探底企稳让人看到了希望，我们坚持认为净值上升和折价缩小
5、的双击行情会到来，左侧交易对于有流动性要求的机构是一个买点。此外，临近1月初，部分分级LOFA类的折算行情有望出现。l 货币宽松将逐步转向信贷宽松，只是力度不及09年“保增长”下的刺激政策。预计2012年GDP增速为8%，上半年其同比增速就能见底。预测2012年CPI和PPI都在3%以内，其中CPI低点出现在明年年中，全年通胀压力不大。明年财政赤字率或将扩大，并且在保障住房、节能环保、战略性新兴产业等方面会带来结构性机会。债市先涨、股市后涨的预测将逐步兑现。目前股票方向基金，包括指数基金在内，都是战略性建仓的良机。本周基金推荐名单风险特征推荐基金品种建议投资比例推荐基金低风险货币基金30%华夏
6、现金、万家货币分级基金10%双禧A、聚利A平衡型基金60%泰达宏利风险预算中等风险债券基金15%华富强化、招商信用股票型基金20%博时主题平衡型基金45%诺安配置封闭式基金20%金鑫、裕隆较高风险平衡型基金35%中银中国股票型基金20%兴全视野、宝康消费指数基金20%深100ETF、180ETF封闭式基金25%丰和、银丰一周重要市场指数表现指数收盘涨跌幅（%,）沪深3002390.13 -4.53 上证指数2224.84 -3.91 深证综指910.35 -5.35 上证国债131.10 0.08 上证企债147.39 0.09 深证企债124.53 -0.02 上证基金3674.79 -3.
7、68 深证基金4407.66 -4.41 Table_Report相关报告1、 一周基金业绩表现评述 12月12日至12月16日， A股市场走势孱弱，尽管周五午市绝对反击，最终反弹40点，但前四个交易日市场出现了类似崩盘的走势，连续击穿2300点和2200点整数关口，最低探至2170点，成交也异常低迷。个股全面下跌，并出现轮跌走势，前期部分抗跌的周期性股票出现补跌，而中小市值股票则继续惨遭抛售。市场的流动性霎那间消失，不少股票纷纷创出新低。全周上证指数、沪深300和深证综指回报率分别为-3.91%、-4.53%和-5.35%，中证100、200和500指数的回报率分别为-3.69%、-6.17
8、%和-6.46%，小市值股票跌幅依然较大，创业板表现较好，探底回升，综指本周跌幅为2.75%。行业方面，公用事业、金融服务和采掘行业回报率列前三位，其中公用事业板块持平，采掘行业及其以后的行业跌幅都在3%以上；木材家具、金属非金属和石油化工板块回报率，分别下跌9.52%、8.20%和7.86%。本周股票方向基金净值延续普跌走势，2011年全年业绩不容乐观。开放式股票基金290支普通股票型基金平均回报率为-2.97%。6支基金上涨或持平，均为次新基金。中海消费主题精选小幅上涨0.30%，其余基金无一上涨。次新基金建仓依旧谨慎。老基金中跌幅低于1%的仅有金元比联消费主题、泰达宏利红利先锋、华泰柏瑞
9、量化先行、金元比联价值增长和长城双动力等品种。东方策略成长本周表现也较好，仅下跌2.03%，年初以来的回报率为-8.42%，继续高居榜首。博时主题下跌10.02%紧随其后，该基金和其他基金年初以来跌幅都高于10%。另一方面，23支基金的跌幅高于5%，其中8支高于6%。南方隆元产业主题、大成核心双动力、东吴行业轮动和融通内需驱动的跌幅分别达到了8.29%、7.99%、7.67%和7.20%。融通内需驱动年初以来回报率为-39.08%居末，和首位的差距在30个百分点以上。有20余只基金年初以来跌幅高于30%。121支被动指数基金平均回报率为-4.10%。次新基金长盛同瑞中证200、泰达宏利中证50
10、0和银华中证内地资源主题上涨或持平，其中长盛同瑞中证200小幅上涨了0.10%。老基金表现较好的品种对应的指数为180金融、深证成长40和基本面50指数等。21支基金的跌幅高于5%，资源类指数基金跌幅较大，国联安上证商品ETF、信诚中证500分级和国投瑞银中证上游回报率居后，其中国联安上证商品ETF下跌8.84%。19支增强指数基金平均回报率为-3.42%，华富中小板、中邮上证380和大摩深证300回报率分别为0%、-0.40%和-2.36%居前三。华富中小板和中邮上证380建仓缓慢。计年初以来累计表现，富国沪深300下跌16.51%居首，而浦银安盛沪深300下跌23.39%居末。混合型基金1
11、32支偏股混合型基金平均回报率为-2.70%。次新基金表现较好，博时回报灵活配置、建信恒稳价值和财通价值动量回报率居前，分别上涨0.10%、持平和下跌0.20%。老基金中有不少表现突出，长信双利优选、泰达宏利品质生活、泰达宏利效率优选、信达澳银精华、中海环保新能源和诺德主题灵活配置净值跌幅都在1%以内，部分得益于重仓股的大幅反弹，部分则是仓位降低所致。新华泛资源优势本周下跌2.11%，年初以来累计下跌7.37%，列偏股混合型基金首位。国投瑞银稳健增长下跌10.28%，其与其他基金的累积跌幅也超过了10%。华夏大盘精选和华夏策略精选本周跌幅较大，分别下跌了5.33%和5.04%，年初以来累计下跌
12、14.36%和11.21%，列同类第14和第3。它们和其他5支基金本周跌幅都超过了5%。受重啤的拖累，大成精选增值和大成创新成长下跌6.93%和6.46%跌幅超过6%居末。重仓有色的广发大盘成长亦下跌5.69%，年初以来跌幅为38.31%居末，和首位差距也超过了30个百分点。24支平衡混合型基金平均回报率为-2.55%，跌幅接近偏股混合型基金。所有基金均下跌，博时价值增长2号、博时价值增长和长城久恒分别下跌0.31%、0.42%和1.05%，跌幅较小。东方龙混合年初以来仅下跌6.21%，继续列同类榜首。5支基金跌幅超过4%，坚守黄金的博时平衡年初以来下跌28.19%居末。18支偏债混合型基金平
13、均回报率为-1.63%。7支基金跌幅小于1%，泰达宏利风险预算、银河收益和申万菱信盛利配置回报率分别为0.07%、-0.22%和-0.25%。银河收益年初以来仅下跌1.21%，我们重点推荐的泰达宏利风险预算年初以来也仅下跌2.18%居次席。大成财富管理2020、华宝兴业宝康灵活和华安宝利配置跌幅高于3%。招商安泰平衡年初以来下跌21.36%。本周股票方向基金跌幅较大，但相对指数跌幅趋缓。不过，由于重庆啤酒事件连锁反应的发酵，大成基金旗下其他重仓股、主业加医药创新主题股票、重组股和ST股票杀跌严重，对部分基金的净值造成了较大的拖累。保本基金19支保本基金3涨6平10跌，平均回报率为-0.13%。
14、兴权、长盛同鑫和银华永祥保本分别上涨0.45%、0.10%和0.10%。国泰保本下跌1.11%居末。南方恒元成功转入二期。偏债、债券基金本周债券市场震荡走平，新华保险上市平稳。上证国债指数回报率为0.08%，上证企债指数的回报率为0.09%。短债基金平均净值回报率为-0.19%。二级债基、一级债基和纯债基金的回报率分别为-0.18%、-0.13%和0.02%。汇添富可转债、招商安心收益和上投摩根纯债分别为各子类中表现最佳的品种。6支二级债基跌幅在1%以上。一级债基和纯债基金年初以来表现最好的为广发增强和招商安泰，分别上涨5.92%和5.15%，也是各类基金中表现最好的品种。货币基金本周货币基金
15、平均7日年化收益率大幅回落，为4.0709%。农业汇理货币、广发货币和易方达货币的平均7日年化收益率居前，其中农业汇理货币B的7日年化收益率为5.7932%。封闭式基金大成优选净值回报为-4.68%；建信优势动力净值回报为-1.89%；瑞福优先和瑞福进取的参考净值回报分别为-2.25%和-4.53%；同庆A和同庆B的参考净值回报分别为0.09%和-8.08%；瑞和小康及瑞和远见的净值回报率分别为-4.23%和-4.23%。国泰优先和国泰进取的净值回报率分别为0.09%和-11.84%。国联安双禧A和双禧B的净值回报率分别为0.09%和-6.91%。兴全合润A及合润B的净值回报率分别为0%和-5.33%；银华稳进和银华锐进的净值回报率分别为0.09%和-11.10%；申万菱信深成收益和深成进取的净值回报率分别为0.09%和-16.57%
