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1、天津股权交易所业务交流会,河北泛亚股权投资基金股份公司 2012年3月2日,泛亚股权投资基金 Fanya Equity Fund Co,ltd,目 录,一、天交所企业挂牌准入条件 二、天交所企业挂牌流程 三、做市商业务情况与报价规则 四、做市商模拟操作,泛亚股权投资基金 Fanya Equity Fund Co,ltd,五、,一、天交所企业挂牌准入条件,泛亚股权投资基金 Fanya Equity Fund Co,ltd,泛亚股权投资基金 Fanya Equity Fund Co,ltd,二、天交所企业挂牌流程,八大流程:,泛亚股权投资基金 Fanya Equity Fund Co,ltd,1、
2、项目开发: 要点: 通过政府、银行、商会等渠道进行开发; 组织相关推介会议报告天交所,正确宣传天交所业务; 挖掘挂牌意向,获得企业初步信息 ; 2、项目筛选: 要点: 判断企业初步符合天交所挂牌要求; 申报企业申报表及ppt; 获得天交所筛选通过的通知后进入下一步;,项目操作要点:,泛亚股权投资基金 Fanya Equity Fund Co,ltd,3、项目启动 要点: 签订意向服务协议; 初步尽职调查、制作初步尽调报告、操作方案、私募预案; 方案通过评审后签订保荐服务协议、做市服务协议,不能有额外协议签署; 费用收取方式、收取标准须符合天交所收费标准; 参加各中介机构的协调会,明确职责分工;
3、,项目操作要点:,泛亚股权投资基金 Fanya Equity Fund Co,ltd,4、(改制)私募 要点: 改制(略) 制作定向募股说明书 多方开发和培育投资人资源、共同组织投资人考察企业; 组织路演活动方案须向天交所申报; 推介方式合规(非公开)、募集对象有所选择、人数有所控制; 组织询价路演 制作监管企业私募资金使用用途的管理办法; 相关协议及告示(董事会决议、股东大会通知、股权认购协议、股东大会决议等)需要备案,项目操作要点:,泛亚股权投资基金 Fanya Equity Fund Co,ltd,启动后预推介,现场考察企业,发布私募说明书,正式路演、推介,询价、定价,签订认购协议书,打
4、款、验资、确权,交易所制定标准模式,投资人可与企业商定适当修改,部分协议交易所备案,3周-4周左右,2周-3周左右,私募阶段控制要点:,项目操作要点私募:,泛亚股权投资基金 Fanya Equity Fund Co,ltd,5、 挂牌文件申报 提交的主要文件: 保荐机构:挂牌交易说明书(摘要)、投资价值分析报告(摘要)、保荐意见书; 会计师事务所:两年(一年)一期的审计报告、内控报告; 律师事务所:律师工作报告、法律意见书; 政府文件:八个部门出具的相关意见、两地政府备案意见;,项目操作要点:,泛亚股权投资基金 Fanya Equity Fund Co,ltd,6、审核及备案 6.1 交易所内
5、核 6.2 专家审核委员会审核 6.3 交易所终审 6.4 申报文件修订 6.5 提交监管部门备案 6.6 申报文件公示(挂牌交易说明书及投资及投资价值分析报告) 要点: 专审委会议:会前准备、培训拟挂牌企业及其他中介服务机构;答辩现场、表决审核要点(略) 文件修订:各机构在保荐人牵头下统一出具修改说明,并签字盖章 审核结果与考核,项目操作要点:,泛亚股权投资基金 Fanya Equity Fund Co,ltd,7、企业挂牌 首日信息披露 首日定价与报盘 协助会议组织持续服务 8、持续督导 公司管理团队培训 规范信息披露 公司运营与资金运用 后续增发 持续督导与考核,项目操作要点:,泛亚股权
6、投资基金 Fanya Equity Fund Co,ltd,三、做市业务情况及报价规则,混合型定价模式: 集合竞价+做市商双向报价+协商定价,9:15-9:25 第一次集合竞价 9:25-9:30 做市前报价 9:30-11:30 做市商双向报价 13:0014:00 做市商双向报价 14:00-14:15 第二次集合竞价 14:15-15:00 协商定价,泛亚股权投资基金 Fanya Equity Fund Co,ltd,集合竞价(9:15-9:25) 公司的开盘价由第一次集合竞价产生,挂牌首日,做市商在首次认购价格10%范围内报出开盘价。 做市商做市前报价(9:25-9:30) 做市商应在
7、这期间,提供至少一手的买入和卖出报价,但是只报价,不成交。同时系统披露挂牌股权做市商的买入报价和卖出报价。并且,最高卖价不得高于上一交易日最高成交价的30%,最低买价不得低于上一交易日最低成交价的30%。集合竞价期间若无交易达成,则以集合竞价最优买卖盘的平均值为开盘价。若无投资者报价,则以最近一个交易日的收盘价为开盘价。,做市业务要点:,泛亚股权投资基金 Fanya Equity Fund Co,ltd,做市业务要点:,做市商双向报价(9:30-11:30 13:00-14:00) 双向报价期间,投资人根据报价自行选择是否与做市商成交,投资人定单不直接配对。 做市商的报价为确定报价,且对其所报
8、价格及数量范围内的股权有应买、应卖义务,其提供的报价信息为不可撤销的买卖要约,做市商应以其报出的买卖价格及数量或低于其所报与交易对手成交。买卖报价变动单位应不高于当日市场最优买卖价的1/16,最低单位是0.01元。,泛亚股权投资基金 Fanya Equity Fund Co,ltd,做市业务要点:,第二次集合竞价(14:00-14:15) 这个阶段,系统接受投资人买卖定单。所有符合报价的报价成交,均为有效成交,投资人均应接受成交价格和成交数量。 集合竞价成交价格的确定原则为:1、可实现最大成交量的价格2、高于该价格的买入申报与低于该价格的卖出申报全部成交3、与该价格相同的买房或卖方至少有一方全
9、部成交。如果有两个以上的价格符合上述条件的,取其平均价为成交价,集合竞价的所有交易以同一价格成交。 投资人协商定价(14:15-15:00) 投资人之间经协商(可通过网络或电话协商)就交易达成一致后,通过交易系统报单,完成交易及股权交割和资金清算。 交易所向全体投资人公式当日5个未成交的最优买卖价及其数量,以及当日集合成交价,投资人可借此相互协商成交。双方达成一致后,由协商双方以协议交易申报的形式在14:50前输入交易系统,系统在15:00前确认后成交,协议成交后,双方应在第二个交易日中午闭市前以书面形式报备。,泛亚股权投资基金 Fanya Equity Fund Co,ltd,做市业务要点:
10、,收盘(15:00) 每一个交易日,以成交量为权重,对做市商报价期间最后一次成交价、集合竞价成交价进行加权平均,作为当日收盘价。,泛亚股权投资基金 Fanya Equity Fund Co,ltd,泛亚股权投资基金 Fanya Equity Fund Co,ltd,(1) 每个交易日开市前15分钟,针对其做市的股权提供至少1手的买入和卖出报价,做市商报价价差均不得超过卖出报价的8%。 (2) 任一交易日涨跌幅为10%,挂牌首日无涨跌幅限制。 (3) 每日提供不少于四次的合格报价,且当日最高卖价不得高于上一交易日最高成交价的30%,最低买价不得低于上一交易日最低成交价的30%。如果做市商连续报出
11、当日最高卖出价或最低买入价,且在该价位连续成交两次时,当日合格报价次数可少于三次。 (4) 做市商每次报价只能报出一组买卖价格及相应数量。 (5) 做市商持股不足2手时,不得申报卖出报价。做市商持有股权超过挂牌公司初次申报数量的5倍或达到总股本30时,可不承担申报买进价格的义务。 (6) 对投资人等于(或低于)买入报价的卖出定单或等于(或高于)卖出报价的买入定单,做市商应按价格优先、时间优先原则,以不低于定单的较低数量,在5分钟内成交。对于报价范围外的投资人询价,做市商可选择成交。在未成交前,做市商可撤销或重新报价,重新报价与上次有效报价的持续时间不得超过5分钟。,做市业务应遵循的原则:,泛亚
12、股权投资基金 Fanya Equity Fund Co,ltd,首日开盘方案1: (1) 9:159:25 保证双方交易设备登录就绪。(填好交易数量,价格,交易方向要选对) (2)做市商观察集合竞价参与情况,保证无他人参与,如有不明投资者参与挂单,就马上电话通知对方取消这次操作。 (3)如果无人参与集合竞价保持到最后1分钟,就电话通知对方准备挂单,但先不要挂单。在集合竞价时间9:24分50秒确实确定无人再参与集合竞价,由做市商在电话中向对方按指定价格发出卖出挂单指令,同时凤博账户按指定价格进行买入挂单,10秒后系统自动撮合收回那3万股股权。9:259:30凤博账户务必将集合竞价挂单一手中未成交
13、部分进行撤单。 (4)集合竞价3.8元成交后,进入做市商盘盘前报价,建议做市商第一次直接报出5.5买入价 和一个价格 适中的卖出价(5.55.90) (5)观察投资人买卖盘报价,确定无人参与报价后电话通知2万股投资人准备以5.5元卖出,在同一时点做市商第一次撤单 ,同时挂一手5.5元买入单,和一手高于5.5元卖出单。2万股成交(时间2秒搞定)。 (6)能有效控制各股东遵守约定规则是股价保持5.5元的首要保证。,泛亚股权投资基金 Fanya Equity Fund Co,ltd,做市商第一次报出(5.5,5.94 )的原因: 1.这个价格保证我们目标的实现 2.如果报出一笔低于5.5的买出价,一
14、旦被外人吃掉,就会为我们以后价格拉到5.5元的价格留下隐患(即这部分不可控筹码在获利情况下获利出逃) 3.我们报高于5.5元的买出价可以在一定范围内出让一些筹码,获利;对以后股价有利。即出让筹码比例不高于5%,获利5.8开价格出让,获利425万元。 首日做市方案二: (1)那3.8元卖出30000股在集合竞价由于各种原因没有成交,凤博撤单。 (2)开盘价3.5元,。第一笔价格不能挂3.8元,以防筹码流失,先挂(5.5,5.94 ),做市商与30000股重新在电话预约时间挂单,撤单挂单。然后做市商收购另两万股。,四、做市商模拟做市操作,泛亚股权投资基金 Fanya Equity Fund Co,ltd,