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1、第二章 中央银行在现代经济体系中的地位与作用,第一节 现代经济发展与中央银行的地位,一、现代经济运行的特点 实物经济运行与金融运行交融在一起，现代经济集中体现为信用经济（货币经济）。,相关的基本概念 B.希尔德布兰德（18121878）提出了经济发展阶段的三分法:,实物经济 货币经济 信用经济,实物经济(real economy ; material economy) 是指整个社会经济运行状况是以有形的物质作为载体，即以实物资产 (本)为投资和营运对象的经济活动,它是经济增长的物质基础。 虚拟经济( fictitious economy)是指因为信用和信用膨胀而引起的货币经济和货币经济虚增现象
2、，具体是指以股票、债券、期货、期权等形式存在的虚拟资本(产)的投资和营运活动。,货币经济（Monetary Economy） 货币经济的本质特征是:货币是作为价值尺度和流通手段发挥作用的。 作为价值尺度,货币完全可以是观念的、想象的货币。在交换过程中, 货币成为单纯的、没有任何价值的纸片、记号、符号。 货币经济所强调的是在生产领域之外的商品与货币的交换。,信用经济（credit economy） 信用经济 是货币经济的一种形式, 在西方国家通常也被笼统地称为货币经济。信用是商品和金融交易的一种交易方式, 在这种方式下，交易者通过债权债务的建立来实现商品交换或货币转移。,“经济货币化”和 “经济
3、金融化” 现代经济体系一方面表现为实物经济的运行，另一方面表现为金融的运行，二者在实际运行中紧密地结合在一起。 金融对经济的影响作用日益增强,提供交易手段，方便商品交换 以各种信用形式促进储蓄转化为社会投资,金融的作用程度主要取决于两个因素： （1）货币信用关系的覆盖面与影响力 （2）金融业的发展程度 金融经济的运行已形成庞大特殊的经营部门和经济部门。金融经济部门机构庞大，经营的业务也很庞大复杂。,经济全球化与金融国际化相伴而行 经济全球化 经济全球化(Economic Globalization) 是指世界经济活动超越国界，通过对外贸易、资本流动、技术转移、提供服务、相互依存、相互联系而形成
4、的全球范围的有机经济整体。（简单的说也就是 世界经济日益成为紧密联系的一个整体）。,“经济全球化是指跨国商品与服务贸易及资本流动规模和形式的增加，以及技术的广泛迅速传播使世界各国经济的相互依赖性增强”。 国际货币基金组织（IMF），1997,“经济全球化可以被看作一种过程，在这个过程中，经济、市场、技术与通讯形式都越来越具有全球特征，民族性和地方性在减少”。 经济合作与发展组织（OECD）,“生产要素在全球范围内广泛流动，实现资源的追加配置的过程。其实质是发达市场经济的运行机制和体制的全球化。” -OECD前首席经济学家 S奥斯雷特,可以从以下三个方面来理解经济全球化：,世界各国经济联系的加强
5、和相互依赖程度日益提高 各国国内经济规则不断趋于一致 国际经济协调机制强化,生产全球化 金融全球化 科技全球化,投资全球化 贸易全球化,金融国际化 上个世纪60、70年代以来，金融国际化取得了令人瞩目的发展。其主要原因如下： 首先是国际贸易和跨国公司的迅速发展，使得国际金融业务迅猛增加。 其次是由于欧洲货币市场的迅速发展，使得越来越多的金融机构把吸引海外存款当作重要的资金来源。,各国政府对经济和金融运行的干预程度不断增强，国际间的宏观协调已提上重要日程 政府对经济的干预集中表现在两个方面： 一是政府作为一个部门，在国民经济中的地位不断提高 二是政府作为国民经济的管理者，对经济运行的调控力度不断
6、增加。,国际间的宏观协调已经成为各国政府的一项重要职责,二、中央银行在现代经济体系中的地位 从经济体系运转看，中央银行为经济发展创造货币和信用条件，为经济稳定运行提供保障。 信用货币流通条件下，经济体系对货币的需求必须通过中央银行来实现，中央银行成为唯一的货币供给者,现代经济的发展的要素投入中，货币已经成为一个先决条件，中央银行的货币供应为经济发展提供新的货币动力。 中央银行为经济运行提供稳定的货币环境，通过稳定货币实现经济的稳定增长。 中央银行为经济体系的信用活动提供支付保障,从对外经济金融关系看，中央银行是国家对外联系的重要纽带。 国际交往中，货币是必不可少的手段，中央银行作为一国货币的供
7、给者和管理者及国际间货币支付体系的参与与管理者，起着关键的作用 在国际经济合作和金融一体化的过程中，中央银行一般是代表国家参与国际间金融谈判、磋商的主管机构 在金融国际化的过程中，中央银行在国家之间金融关系的协调中发挥着重要作用,从国家对经济的宏观管理看，中央银行是最重要的宏观调控部门。 现代经济中，金融成为经济的核心。 国家调控宏观经济的主要手段是依靠货币政策和财政政策，而中央银行作为货币政策的制定者和执行者，因而成为国家最重要的宏观调控部门之一。,第二节 中央银行职能的扩展,一、中央银行职能的扩展 中央银行的三大基本职能（发行的银行，银行的银行和政府的银行），是随着经济的发展和中央银行制度
8、本身的发展而逐步发展完善的。,发行的银行 垄断货币发行，稳定币值 促进经济增长，为就业提供必要条件 在货币形式不断扩展的情况下，要保持货币供给结构与经济发展和社会发展相适应。 在经济全球一体化的背景下，中央银行的货币供给还要考虑国际资本流动的因素,银行的银行 集中存款准备，除了保证支付，更多的是为了调节社会货币供应量 中央银行的贷款，不再是作为商行支付的最后保证，而更频繁地作为扩大货币供给、向社会提供货币的手段 组织、参与银行间的清算，不但清算量巨大，而且已经成为经济体系稳定运转的重要保证。,政府的银行 政府收支的扩大使中央银行代理国库的业务量大大增加 代理政府债券已经不再是仅为政府应付战争融
9、资的需要，而成为调节政府收支、调节货币供应量的一个经常性手段。 中央银行的金融监管的内容和范围大大增强,中央银行职能的扩展有多种原因，其中有两个问题最值得关注： 一是货币制度的变革 二是国家对中央银行控制的加强,二、中央银行的主要职责 中央银行的职责是国家根据中央银行的职能通过法律或行政规定明确的责任，即中央银行承担的具体任务。职责即是职能的具体化或外化。,制定和执行货币政策 对金融也实施监督管理，防范和化解金融风险 组织、参与和管理支付清算,第三节 中央银行独立性,一、独立性问题的提出 中央银行的独立性 是指中央银行履行自身职责时法律赋予或实际拥有的权力、决策与行动的自主程度。,支持中央银行
10、独立性的理由 中央银行受制于更多的政治压力，往往会导致货币政策出现通货膨胀的倾向。 政治经济周期（political business cycle ） 政治家比中央银行委托代理问题更为严重 政治家接受中央银行保持独立性，这样可能可以分担政治家的社会压力。,反对中央银行独立性的理由 货币政策影响的长期性不足以成为中央银行保持独立性的理由，且仅仅由不对任何人负责的极少的一部分精英分子决定是很不民主的。,国家宏观经济管理理应是一个系统工程，需要货币政策与财政政策的相互协调。 实践也证明中央银行也并非总是成功地运用它所拥有的充分自主权。 实际上，中央银行也并非可以完全摆脱政治压力。,中央银行独立性的类
11、型可分为两种类型： 工具独立性（instrument independence ） 目标独立性（goal independence ） （Stanley Fisher ， 麻省理工大学教授，IMF第一副总裁）,二、中央银行独立性的具体内容 中央银行资本结构 中央银行的隶属关系 中央银行负责人的任命 中央银行与财政部的关系 中央银行的决策机构是否有政府代表,三、西方主要国家中央银行独立性分析 美国联邦储备体系（1913） 美联储委员会委员任期14年 美联储可从其资产业务中获得可观的、独立的收入来源 由于规范美联储的法律由国会颁布，仍然要受到国会的影响,总统可以间接影响到实施货币政策的权力和对委员
12、会委员的任命 美联储是世界上独立性最强的中央银行之一,加拿大银行（1934） 加拿大银行董事由政府任命，任期3年，行长任期7年 1967年银行法赋予政府货币政策的最终决策权 中央银行与政府出现分歧时，中央银行必须遵从财政部部长发布的指令 货币政策目标由加拿大银行和政府共同确定,英格兰银行（1694） 英格兰银行理事会由任期5年的行长和2位副行长以及任期为3年的16位董事组成 1946年银行法赋予政府控制英格兰银行的权力 1997年法律赋予英格兰银行拥有制定利率的权力，但权限有所保留 英格兰银行的通货膨胀目标由政府决定,日本银行（1882） 货币政策委员会由行长、2位副行长内阁提名并经议会批准通
13、过6位外部成员组成，任期均为5年 货币政策由政策委员会制定 1998年新的银行法使政府在货币政策委员会的投票权和对日本银行监管方面的权力受到一定限制,欧洲中央银行（1998） 欧洲中央银行的执行委员会由行长、1位副行长和4位其他成员组成，任期8年 货币政策决策部门包括执行委员会6名成员和其他个欧元区国家的银行行长，任期至少5年,欧洲中央银行对货币政策具有完全的控制权 欧州中央银行的使命是寻求物价的稳定 欧洲中央银行是世界上最独立的中央银行 马斯特里赫条约（欧洲联盟条约）,为什么说中国人民银行属于独立性比较弱的银行？影响其行为的主要因素是什么？ 近年来在世界范围内中央银行出现了显著的向更大独立性发展的趋势，你认为其主要原因是什么？,
